张亚勤 霍福鹏 习近平总书记指出，面对新一代人工智能技术快速演进的新形势，要充分发挥新型举国体制优势，坚持 自立自强，突出应用导向，推动我国人工智能朝着有益、安全、公平方向健康有序发展。近日，国务院 印发《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》(以下简称《意见》)，明确实施"人工智能+"行动的总体 要求、发展目标和重点方向，为进一步推动人工智能与经济社会各行业各领域广泛深度融合，培育和发 展新质生产力，加快形成智能经济和智能社会新形态提供了路径指引。 "互联网+"到"人工智能+"的创新演进 2015年，我国全面启动实施"互联网+"行动。10年来，我国互联网取得快速发展，互联网应用生态逐步 繁荣，互联网已渗透到生产、生活、社会治理的方方面面，成为推动产业升级、消费变革和民生改善的 重要推动力量。 从"互联网+"到"人工智能+"，是信息技术革命的进一步延续和深化。互联网和人工智能均属于通用性技 术范畴，两者在应用方面都具有模式新、迭代快、对传统业态改造能力强的特点。"互联网+"突出"连 接"，通过网络连接传递信息，实现生产过程的流程再造和效率提升。"人工智能+"在"互联网+"基础 上，进一步叠加了认知能力，实现从 ...

点击小程序查看报告原文 春节以来，DeepSeek与特朗普关税成为全球资产波动的新变数，也牵动着投资者情绪乃至中美的宏观叙事。 一方面，DeepSeek引发对中国AI产业与资产的 价值重估，也冲击2023年以来美国AI"一枝独秀"的叙事；另一方面，特朗普启动对外加征关税，其政策的反复也加剧对美国通胀前景、市场情绪及对国际贸 易格局的担忧。 事实上，AI和关税这两大变量与国际收支表的"两本账"（金融账户与经常账户）息息相关，且互相关联。 AI趋势吸引资金流入，直接影响金融账户（反映 金融资产交易），关税政策则影响进出口，改变经常账户（反映实际资源流动）。原则上，一个经济体的经常账户余额与资本及金融账户余额（包括储备资 产）等于零，因此一者的强弱也已影响另外一者。 那么，金融账户（AI）和经常账户（关税）分别如何影响中美经济与资产走势？DeepSeek所引发的AI新叙事又会如何影响美国的关税甚至美元政策？中国 该如何应对潜在的外部扰动？广场协议后德日的不同应对经验有何借鉴？ 投资者面对这些问题时往往会发现一个很现实的挑战，即需要对政策方向做出强 假设。 我们在本文中提供一个"两本账"的新角度， 希望减少对强假设的 ...