瑞银发布的第二季度投资级企业资产负债表健康评分已降至27百分位，为五年来最低水平。这一颓势主 要源于企业杠杆率高企，同时流动性及利息覆盖能力双双走低。 从瑞银的经济衰退概率模型来看，当前经济下行风险已显著上升，尽管尚未达到1980年代末以来历次实 际衰退时期的水平。未来潜在疲软的信号包括：不良贷款数量不断增加，且非金融行业企业去年的利润 增速相对低迷。 智通财经APP获悉，尽管上月信贷市场发行量激增，且投资级市场的一项关键恐慌指标于周一收于年内 最低点，但在这看似平稳的表面之下，瑞银策略师们已察觉到风险裂痕正在形成。 以Matthew Mish为首的策略师团队警告称，当前存在多项可能导致未来市场走势逆转的风险因素，包括 投资级市场泡沫化、消费者财务压力加剧以及贷款市场过热等。 Mish在周一发布的报告中指出："无论是宏观层面还是行业层面，信贷基本面均呈现出典型的周期后期 特征，其中投资级企业和私募信贷市场的风险敞口正持续扩大。"总体而言，该策略师认为，当前信贷 利差所对应的风险回报性价比已不再具备吸引力，预计第四季度利差将进一步扩大。 Mish还指出，去年规模增长11%的杠杆贷款市场，正显现出过热迹象，与20 ...