供应端变化是光伏产能出清的关键，供给出清也是行业能否在今年下半年走出困境的决定性因素。 政策密集吹风，光伏供给侧改革预期持续升温。在多晶硅期货连续上涨之后，硅料现货价格也于本周环 比小幅回暖。 二级市场也开始热炒行业反转预期。7月2日光伏板块集体上涨，通威股份（600438.SH）、双良节能 （600481.SH）、福莱特（601865.SH）等10只股涨停。7月3日部分光伏个股尝试冲高，尾盘涨幅有所 回落。 然而比起股价超跌反弹，市场关注的焦点仍是减产力度和政策落地情况。自2024年5月起，各类型硅料 价格陆续下降至行业平均成本之下并持续至今，越卖越亏使得硅料制造商的现金流面临挑战。今年一季 度，光伏主产业链的资产负债率普遍上升，考虑到二季度产业链价格并无改善，预计业绩仍是续亏，现 金流被进一步消耗。 随着前期抢装潮结束，短期内光伏需求增速有所放缓，需求难大幅提升的情况下，供应端变化是光伏产 能出清的关键，供给出清也是行业能否在今年下半年走出困境的决定性因素。 硅料回暖、硅片仍跌价 硅业分会称，低价行情下，硅片厂减产力度明显增强，据调研了解，7月开始，主要硅片厂商计划降低 开工率4成左右。因此，在政策陆续落 ...

抢装结束后价格探底，关注技术迭代及政策推动出清 - 光 伏 6 月月报 20250609 摘要 光伏产业链各环节名义产能普遍过剩，组件产能约为实际需求的两倍， 预计未来几个季度将持续，但开工率下降或将改善库存，尤其在硅料环 节。 硅料价格持续探底，N 型硅料价格已接近现金成本，多数产能面临亏损。 受国内抢装潮结束影响，硅料价格下跌空间有限，部分企业已开始减产 应对。 短期内光伏需求受政策影响较大，下半年整体需求偏淡，但 10-12 月国 内集中式需求或带来小幅复苏。电池技术迭代是产能出清的重要推动力。 TOPCon 电池技术持续发展，通过技术升级提高量产功率，但设备改造 投资成本较高，资金不足的企业面临淘汰风险。晶科能源计划在 2025 年底完成 40%以上产能改造。 BC 电池技术在分布式市场具有优势，隆基和爱旭积极扩产。BC 电池平 均量产功率高于 TOPCon，盈利能力较强，尤其在欧洲市场溢价明显。 Q&A 光伏行业目前的供需情况如何？ 截至 2025 年第一季度末，光伏产业链各个环节处于严重过剩状态。光伏组件、 电池、硅片和硅料四个主产业链环节的名义产能均超过 1,200 吉瓦，而今年 （2025 年 ...