6月17日，中信建投证券2025年中期资本市场投资峰会在上海举办，主题为"开新局·赢未来"。 中信建投证券研究团队认为，中国经济稳步回升与产业创新突破正重塑全球对中国资产的认知。 展望 后市，A股市场中枢有望随流动性逐渐上移，消费、科技、产业、红利或是四大配置主线。 图片来源：中信建投证券 中国资产吸引力持续提升 "中国经济2025年起步平稳，经济回升向好的态势持续巩固，中国资产吸引力正在不断提升。"中信建投 证券总经理金剑华在致辞中表示，我国科技不断创新和产业持续升级，正在重塑国内外对中国经济前景 和资产定价认知。科技创新引领、消费提振和内需扩张持续升级、财政政策不断发力等，经济和市场的 信心稳步走强。 在金剑华看来，随着全球范围内新一轮科技浪潮和产业变革深入发展，驱动中国经济发展的核心动力正 在从要素投入规模扩张转向创新引领的效率提升，发展新质生产力已经成为推动高质量发展的关键着力 点。创新需要更具灵活性和包容性的融资环境，资本市场独特的风险回报机制，能够有效促进创新资本 形成，激发企业家精神和创新创造活力，这对于助力产业转型升级，促进科技、产业和金融高水平循环 尤为重要。在全球金融市场动荡背景下，中国资 ...

证券研究报告·宏观报告·宏观点评 宏观点评 20250430 外需对经济的冲击开始显现——4 月 PMI 数 据点评 2025 年 04 月 30 日 证券分析师 芦哲 执业证书：S0600524110003 luzhe@dwzq.com.cn 证券分析师 占烁 执业证书：S0600524120005 zhansh@dwzq.com.cn 相关研究 《结汇和买债：牵引人民币汇率的"双 主线"》 2025-04-30 《25Q1 固收+基金转债持仓十大亮 点》 2025-04-28 东吴证券研究所 1 / 6 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Tag] [Table_Summary] ◼ 4 月制造业 PMI 为 49%，比上月下降 1.5 个百分点；服务业 PMI 为 50.1%，比上月下降 0.2 个百分点；建筑业 PMI 为 51.9%，比上月下降 1.5 个百分点。三大行业景气度环比都在下降，其中制造业降幅最大并 且再次降至 50%荣枯线下，表明外需对经济的冲击已经开始显现。 ◼ 靴子落地，外需冲击开始显现。从去年底开始，市场就开始担心关税带 来的经济冲击，从 4 月制造业 PMI 数据来 ...