尽管2025年上半年债券交易员始终对通胀心存忧虑，现实却是通胀并未如预期那样卷土重来。正因如 此，美国国债市场迎来了自2020年以来表现最为亮眼的上半年。 截至6月30日，10年期美债收益率累计下跌了35个基点，这是过去五年来上半年最大幅度的下跌。由于 债券收益率与价格成反比，收益率下跌意味着债券价格上涨，也标志着投资者需求的回暖。 BMO资本市场策略师Vail Hartman和Ian Lyngen在报告中指出："中东冲突未进一步升级，削弱了原本可 能加剧的通胀压力，对美债形成了实质利好。" 此外，即便企业因关税增加了进口成本，也并未显著将成本压力转嫁至消费者。数据显示，2025年5月 美国企业支付的关税总额达到222亿美元，创下单月纪录，这也让联邦政府的关税收入大幅增长。然 而，5月的消费者通胀环比仅上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，说明通胀传导仍不明显。 尽管如此，经济学家们普遍认为，关税对通胀的影响存在滞后效应。摩根士丹利首席经济学家Seth Carpenter领导的团队在研报中指出："关税于2月和3月逐步实施，并在4月明显加码，因此目前判断其是 否已显著推高通胀还为时尚早。"他们预计，接下来的两个 ...

特朗普拟先打造"影子美联储主席" 金十数据6月26日讯，据华尔街日报报道，特朗普对美联储在降息问题上按兵不动的态度感到愈发不 满，这促使其考虑提前宣布下一任美联储主席的人选。目前，现任主席鲍威尔的任期还剩11个月。据知 情人士透露， 最近几周，特朗普一直在考虑是否在今年9月或10月就选定并公布鲍威尔的继任人选。特 朗普对鲍威尔的不满甚至可能促使其在今年夏天更早地做出这一决定。特朗普正在考虑的人选包括前美 联储理事凯文·沃什和国家经济委员会主任哈塞特。此外，财长贝森特也被两人的支持者推荐为潜在候 选人。其他可能的提名人选还包括前世界银行行长马尔帕斯以及现任美联储理事沃勒。由于新任美联储 主席要到明年5月才正式上任，若在今年夏季或秋季就公布人选，将远早于以往三到四个月的交接期。 这种提前宣布的做法可以让被提名人提前影响市场对未来利率路径的预期。 ...