不久后，杜中兵在抖音号发布视频解释，上述言论被曲解，本意是"如果大家经济条件还没那么好（如 刚进入社会的学生），是不是应该忍一忍、不要高消费？把钱花在成长上，让自己变得越来越好。"其 同时道歉称，"如果我表达得不清楚，是我的原因和错误。" 而近日，巴奴火锅递交了港股招股说明书，谋求港交所上市。打着"品质"的旗号，巴奴火锅人均消费水 平在行业可比公司中处于较高位置，但同样面临着客单价下滑、门店增长放缓等挑战。 门店数量远低于头部，放缓趋势已现？ 巴奴火锅成立于2001年，至今已有24年历史。但直至近年，公司门店数量才突破100大关。截至2022 年、2023年、2024年，门店数量分别为86家、111家、144家。 "火锅不是服务底层人民""月薪5000元就不要吃火锅"，巴奴火锅创始人杜中兵曾发表上述言论，引发大 众关注。 上述报告期内，巴奴火锅分别实现营业收入14.33亿元、21.11亿元、23.07亿元。另据招股书显示，得益 于门店的精细化运营，公司门店平均后厨面积占比降低了约20%，整体空间利用效率大幅提升，月均坪 效从2022年的1600元左右，上升至2025年一季度的2700元左右。为此，报告期内公司 ...

01 破发魔咒？ 最近港股市场有个玄学，新股破发率比国足赢球概率低，尤其是消费股。 除绿茶外，蜜雪、古茗、沪上阿姨、小菜园等内地餐饮公司，今年上市首日不仅没破发，还像 labubu 一样被投资者抢购。 再看巴奴的财务数据，2024 年营收 23.1 亿，净利润 1.23 亿，2025 年 Q1 营收同比增长 25.7%，利润增长 57.48%。 这买卖做的，相当于一个学生突然从班级中游窜到了前三，搁在 A 股早被游资爆炒了。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 菌至3月31日止三個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | | | | | | 人民幣手元 落 人民幣千元 人民幣千元 人民幣千元 | | | | | | | | | | | | | | (未差奇) | | | | | 收入 | 1,433,138 | 100.0 | 2,111,569 | 100.0 | ...

巴奴毛肚火锅的母公司——巴奴国际控股有限公司（以下简称"巴奴国际"）已向港交所递交招股书，正式向港股IPO发起冲击。 提及巴奴毛肚火锅，不少消费者脑海中首先浮现的便是"贵"这一印象。 | 排名 | 品牌 | 收入,2024年 | 市場份額 | 人均消費, | 22年至24 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (人民幣十億元) | 2024年(%) | 人民幣元 | 複合年增長 | | 1 | 品牌A | 41.3 | 6.7 | 97.5 | 17.5% | | 2 | 品牌B | 2.6 | 0.4 | 54.8 | 6.9% | | 3 | 本公司 | 2.3 | 0.4 | 142 | 26.9% | | 4 | 品牌C | 2.1 | 0.3 | ~105 | ~5% | | 5 | 品牌D | 1.6 | 0.3 | 123.5 | -10.0% | | | 前五大 | 49.9 | 8.1 | | | | | 其他 | 570 | 91.9 | | | | | 總計 | 619.9 | 100.0 | | | 在招股书中，巴奴国际将自身定位为 ...

撰稿|张君 来源|贝多财经 又一家餐饮公司意欲上市。 6月16日，巴奴国际控股有限公司（下称"巴奴"或"巴奴毛肚火锅"）递交招股书，报考在港交所主板上市。前不久，同为餐饮领域的绿茶餐厅（绿茶集团， HK:06831）在港交所上市，但在IPO首日即破发。 据贝多财经了解，巴奴是一家火锅品牌，旗下餐厅为"巴奴毛肚火锅"。据招股书介绍，巴奴是一家品质火锅企业，以"毛肚+菌汤"为招牌产品。基于这一定 语，巴奴在招股书中援引弗若斯特沙利文资料称，其是中国品质火锅市场中按收入计的最大火锅品牌。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至3月31日止三個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2022年 | | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | | | 人民幣千元 | | રે | 人民幣于元 | 4 | 人民感千元 | ત્વે | 人民幣千元 | ત્વે | 人民感于元 | રે | | | | | | | | | (未皇露計) | | ...

【导读】知名火锅品牌巴奴递交港股上市申请书 6月16日晚间消息，根据港交所文件，巴奴国际控股有限公司（以下简称巴奴）已正式向港交所递交上 市申请，联席保荐人为中金公司（601995）、招银国际。 招股书显示，巴奴2024年营业收入达23亿元人民币，净利润达1.23亿元。 目前，巴奴共有145家直营店，覆盖全国39个城市，其中约80%位于二线及以下城市，河南区域占比约 37%，顾客人均消费138元。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，巴奴在中国火锅市场中排名第三，市场份额占比约为 0.4%。 23亿元营收、145家直营店 从股权结构来看，杜中兵及韩女士（互为配偶）通过D&H(BVI)LTD控制公司已发行股本的75.26%，通 过BANU UNITED LTD持有公司已发行股本的8.11%，合计可行使公司约83.38%的投票权，为公司的控 股股东集团。 据悉，2022年8月，巴奴完成1.5亿元B轮融资，投资方为番茄资本。招股书显示，番茄资本目前持股约 8%。 火锅赛道"尖子生"冲击港股 2001年，创始人杜中兵在河南安阳开出第一家火锅店，品牌名称"巴奴"源自重庆纤夫文化，以"毛肚+菌 汤"为招牌产品。 ...

2001年， 创始人杜中兵在河南安阳开出第一家火锅店，品牌名称"巴奴"源自重庆纤夫文化， 以"毛肚+菌汤"为招牌产品。 【导读】知名火锅品牌巴奴递交港股上市申请书 中国基金报记者 张舟 6月16日晚间消息，根据港交所文件， 巴奴国际控股有限公司（以下简称巴奴） 已正式向港 交所递交上市申请，联席保荐人为中金公司、招银国际。 招股书显示，巴奴2024年营业收入达23亿元人民币，净利润达1.23亿元。 目前，巴奴共有145家直营店，覆盖全国39个城市，其中约80%位于二线及以下城市，河南 区域占比约37%，顾客人均消费138元。 根据弗若斯特沙利文报告，按2024年收入计，巴奴在中国火锅市场中排名第三，市场份额占 比约为0.4%。 23亿元营收、145家直营店 火锅赛道"尖子生"冲击港股 2023年9月初，有博主曝光巴奴旗下超岛自选火锅北京合生汇店售卖的羊肉卷经检测含有鸭 成分。9月7日，巴奴集团迅速发布公告承认问题，表示自2023年1月15日超岛合生汇店开业 起，门店共销售13451份涉事羊肉，涉及8345桌顾客。巴奴决定对消费过该产品的顾客进行 赔偿，预计赔付总额达835.4万元。 巴奴提倡"品质火锅"， 在 ...

Core Viewpoint - Banu International Holdings Limited has submitted an IPO application to the Hong Kong Stock Exchange, aiming to become a publicly listed company in the hot pot sector, following the success of Haidilao [1][2]. Financial Performance - Revenue projections for Banu from 2022 to 2024 are 1.433 billion RMB, 2.111 billion RMB, and 2.307 billion RMB, respectively, with adjusted net profits of 41.5 million RMB, 144 million RMB, and 196 million RMB for the same years [2][4]. - In Q1 2024, the company reported revenue of 563.9 million RMB and an adjusted net profit of 57.5 million RMB, with Q1 2025 projections showing revenue of 708.7 million RMB and adjusted net profit of 76.7 million RMB [2]. Market Position - Banu is the largest hot pot brand in China's quality hot pot market by revenue, holding a 3.1% market share in this segment, and ranks third in the overall hot pot market with approximately 0.4% market share [4]. - The company operates 145 stores across 39 cities as of June 9, 2025, marking a 74.7% increase from 83 stores at the end of 2021 [4]. Customer Metrics - The average customer spending at Banu was 147 RMB in 2022, 150 RMB in 2023, and is projected to be 142 RMB in 2024, with a slight decrease to 138 RMB in Q1 2025 [4][6]. - The table turnover rates for Banu from 2022 to 2025 are 3.0, 3.1, 3.2, and 3.7, indicating a strong operational efficiency [5][6]. Profitability - Banu's operating profit margins in second-tier and lower-tier cities reached 24.5% in Q1 2025, surpassing the 20.7% margin in first-tier cities, reflecting better profitability in less expensive markets [7]. - Overall operating profit margins from 2022 to 2025 are 15.2%, 21.3%, 21.5%, and 23.7%, respectively, indicating a positive trend in profitability [7]. Ownership and Funding - The founders, Du Zhongbing and his spouse, control approximately 83.38% of the voting rights in the company [8][9]. - Banu has completed two rounds of financing prior to the IPO, with significant investments from Tomato Capital and other investors [8]. Future Plans - The funds raised from the IPO will be primarily used for expanding the self-operated restaurant network, enhancing digital management and operations, strengthening brand development, and optimizing the supply chain [9]. - The company plans to open 52, 61, and 64 new restaurants in 2026, 2027, and 2028, respectively [9].

截至2025年6月9日，巴奴直营门店网络已覆盖全国39个城市，门店总数达145家，较2021年末的83家增 长74.7%。 这一布局印证了巴奴将"河南模式"复制至全国的能力，也表明其品质火锅定位不仅在一线城市获得认 可，同样能够满足二线及以下城市顾客对优质产品的需求。 值得关注的是，巴奴在二线及以下城市的经营效率更具优势。2025年第一季度，二线及以下城市门店经 营利润率高达24.5%，显著高于一线城市的20.7%。根据行业报告，这两项数据均超过全国火锅行业平 均水平。 6月16日，中国最大品质火锅品牌巴奴毛肚火锅母公司——巴奴国际控股有限公司正式向港交所递交主 板上市申请。中金公司和招银国际担任此次IPO的联席保荐人。 根据招股书披露数据，巴奴在2024年以3.1%的市场份额稳居中国品质火锅市场首位。在整个中国火锅 市场中，巴奴排名第三，市场份额约为0.4%。 品质火锅市场定义为主打客单价120元以上的细分领域，预计2024至2029年间将以7.8%的年复合增长率 快速扩张。这一增速明显高于火锅行业整体6.5%的预期增长率。 巴奴凭借"毛肚+菌汤"的招牌产品组合及对产品主义的极致追求，形成了鲜明的差异化定位 ...

来源|贝多财经 6月16日，巴奴国际控股有限公司（下称"巴奴"或"巴奴毛肚火锅"）递交招股书，报考在港交所主板上 市。据贝多财经了解，巴奴是一家火锅品牌，旗下餐厅品牌为"巴奴毛肚火锅"。 据招股书介绍，巴奴是一家"品质火锅"企业，以"毛肚+菌汤"为招牌产品。以此来看，巴奴创造了一个 概念和品类。基于这一定语，巴奴在招股书中援引弗若斯特沙利文资料称，巴奴是中国品质火锅市场中 按收入计的最大火锅品牌。 为此，巴奴向弗若斯特沙利文支付了40万元的报告费用。所谓"品质火锅"，巴奴称是"（与传统火锅相 比）在食材选用、健康标准及整体用餐体验方面具备更强的市场契合度，能够更好地满足顾客对健康、 品质、服务体验及与朋友聚会不断提升的需求"。 就中国的火锅市场而言，按2024年收入计算，前五大参与者所占的市场份额约为8.1%。其中，品牌A （即海底捞，HK:06862）的市场份额为6.7%，品牌B（呷哺呷哺，HK:00520）约0.4%。相比之下，巴 奴的占比约0.4%，略低于呷哺呷哺。 根据弗若斯特沙利文的材料，海底捞（即品牌A）2024年的人均消费金额为97.5元，呷哺呷哺（即品牌 B）为54.8元，品牌C约为105元， ...

在二线及以下城市展现了更具优势的经营效率。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 巴奴国际控股有限公司 （以下简称 " 巴奴 "）于2025年6月16日正式向港交 所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中金公司和招银国际担任联席保荐人。 成立于 2001年的 巴奴 现已成为 中国最大的品质火锅企业 —— 根据弗若斯特沙利文的资料，巴奴 是中国品质火锅市场中按收入 计算 的最大火锅品牌， 2024年 占据 了 3.1%的中国品质火锅市场 份额。截至 2025年6月9日 ，巴奴的直营门店网络已覆盖全国 39个城市，门店数量 为 145家，较 2021年末 的 83家 增长 74.7% 。 从发展历程来看，第一家 巴奴 火锅店于 2001年在河南安阳 开业；后于 2009年进入河南省会郑 州，开启全国化发展之路 ——2012年 开设无锡首家巴奴门店，标志 着 正式进军华东市场 ； 2018年 在悠唐购物中心开设北京第一家巴奴门店，标志 着 正式进军北京市场 ； 2019年 在环球 港开设上海第一家巴奴门店，标志 着 正式进军上海市场 ； 202 ...