将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 火锅作为中国餐饮的头号品类之一，行业竞争已经日趋白热化。 作者丨王满华 来源丨 投中网 蜜雪冰城之后，河南又将跑出一个明星IPO。 近日，巴奴毛肚火锅的母公司巴奴国际控股有限公司向港交所递交招股书，拟主板挂牌上市。 巴奴火锅的前身是安阳街头的一家小店，成立11年后才正式走出河南开始全国扩张。高品质一直是其向消费者宣扬的卖点，人 均142元的价格远超"大哥"海底捞，因此也被称为"火锅界的爱马仕"。 与大多数网红消费品牌和资本深度绑定不同，成立24年的巴奴鲜少接受外部投资，IPO前仅有番茄资本通过三次注资拿下其 7.95%股份。 这意味着，巴奴倘若成功上市，番茄资本也将成为唯一享受盛宴的外部机构股东。 145家门店， "火锅界爱马仕"冲击IPO 今年初，巴奴创始人杜中兵因为一句"月薪5000就不要吃火锅，吃麻辣烫就好了"，将品牌推向风口浪尖。尽管事后他迅速澄清 并公开致歉，但巴奴"高价火锅"的形象早已深入人心。 事实上，"火锅界爱马仕"这一称呼并非一开始就与巴奴相随。起初，它还只是河南安阳街头的一家寻常小店。 杜中兵成立巴奴是在2001年，此前他一直从事生铁焦炭生意， ...

然而，产品主义也许能撑起一个品牌的个性，但能否撑起资本想要的利润模型，仍是未知数。高端火锅 若不能降低门槛、创造更多用餐场景，很难单靠产品溢价撬动持续增长。 当创始人杜中兵端出那盘"木瓜蛋白酶嫩化毛肚"时，他赌的是消费者愿为"鲜脆"支付溢价；如今端给资 本市场的，则是"高端火锅规模化"的故事。 作者 | 张婉莹 陈慧（实习生） 编辑 | 宝珠 视觉 | 顾芗 6月16日，以毛肚和菌汤为特色的巴奴火锅，正式向港交所递交招股书。这是继海底捞（6862.HK）、呷 哺呷哺（0520.HK）后，国内第三家赴港上市的连锁火锅品牌。 2024年，在人均消费额超过120元的品质火锅赛道中，巴奴火锅以3.1%市占率位居第一。相较于海底捞 的服务至上、呷哺呷哺的高性价比，巴奴另辟蹊径，走"产品主义"的赛道。 河南人林欣几乎每个月都会吃巴奴火锅，有15年的"吃龄"，在她看来，巴奴火锅更突出菜品特色和食材 本身。她向盐财经记者打了个比方，"如果说海底捞的菜品跟自己去菜市场买的差不多，那巴奴的菜品 就是需要在精品超市才能买到。" 但锅底沸腾时，毛肚只要涮15秒，而资本市场需要的耐心，可能比菌汤熬制的时间更久。 人均140元，贵过海底 ...

【巴奴火锅赴港上市，业绩增长背后暗藏客单价下滑隐忧】6月16日，港交所披露，巴奴国际控股有限 公司正式递交主板上市申请，联席保荐人为中金公司、招银国际。此前海底捞、呷哺呷哺已在布局。 2001年，杜中兵在河南安阳开了第一家火锅店，即巴奴火锅起点。创业初期，他摒弃行业惯用做法，提 出健康消费理念。2006年在重庆设原料加工厂，把控锅底品质。2009年，门店进入郑州，开启全国化。 2012年，"巴奴"品牌诞生，"吃毛肚到巴奴"让品牌认知度积累。同年涉足华东市场，后在北京、深圳开 店并设中央厨房。目前，巴奴火锅直营门店覆盖39个城市，达145家，有5家综合性中央厨房和1家底料 加工厂，覆盖14个省市。在河南有53家店，外省92家，二线及以下城市114家。人均消费140元左右的巴 奴火锅，是中国最大"品质火锅"企业，2024年占中国品质火锅市场3.1%份额。招股书显示，2022 - 2025 年一季度，巴奴火锅收入分别为14.33亿、21.12亿、23.07亿、7.09亿元，利润有正有负，经调整净利润 增长。门店经营利润率和翻台率提升。报告期内，巴奴火锅分别新开店11家、25家、35家、3家，还计 划未来三年开150 ...

最近的"河南天团"，在港股要凑桌打麻将的势头挡不住。河北人杜中兵带着他在河南开的巴奴火锅，赴港IPO了。 大众对巴奴的认知，绕不开两层底色：一是"碰瓷海底捞式营销"。从"服务不是巴奴的特色，毛肚和菌汤才是"，到"服务不过度，样 样都讲究"，广告语直指海底捞过度服务，堪称阴阳大师附体。 二是"贵且翻车"。据红餐大数据，2024年火锅人均消费金额不到75元，而高举产品主义大旗，巴奴把人均消费抬到了142元，高出 了一倍，比海底捞的人均消费金额97.5元，还高出40多元。 但其高价故事屡遭打脸，在富硒土豆翻车事件后，更出圈的是杜中兵的"阶层火锅论"，称"月薪5000别吃火锅""火锅不是服务底层 人民"，曾引发舆论热议。 来源丨凤凰网财经《IPO观察哨》 核心提示： 1.巴奴火锅人均142元的消费，远超行业人均70多元的均值，比海底捞的人均消费金额97.5元，也高出了40多元，但"贵价"标签难 撑实际盈利能力。 2.巴奴门店两年大增67.4%，拉动收入增长，但却难掩单店效能滑坡的挑战。其单店日均客流量2024年下滑6.5%，同店销售额一 年下跌9.9%，一线城市门店销售额两年下滑25.5%，面临"以量补质"的增长陷阱 ...

6月16日，香港联交所官网发布公告显示，巴奴国际控股有限公司（以下简称"巴奴"）递交了招股书。 招股书显示，巴奴门店数量145家，2024年收入达23.1亿，盈利1.23亿元。巴奴曾以学习海底捞的服务出 圈，又放弃海底捞模式再出圈。当前，巴奴门店数量增加，翻台率增加，但客单价不断下探的情况下， 巴奴同店年销售先涨后降，值得投资人关注。 杜中兵对巴奴可谓完全把控。 对于上市，杜中兵认为："企业上市其实一个多方位的挑战，政府，消费者，公众。一个企业能不能真 正的活得久，这个挑战是要接受的，其实上市公司并不是说仅仅是资本，追求上期的上市公司，其实就 是追求挑战。" 在香颂资本执行董事沈萌看来，虽然巴奴颇具知名度，但是从战略角度，无论是成本领先、还是差异 化，其优势都不够突出，所以对于注重短期话题性的投资者来说，对巴奴的判断或许更积极，而注重长 期成长性和收益稳定性的投资者而言，就略显不足。 从整体数据看，巴奴门店数量从2022年初的83家增至2025年3月的145家，增长74.7%，2023至2024年新 增60家，年均增速超30%。河南以外门店占比63%，达92家，下沉市场主导，二线及以下城市占比 78.6%，匹 ...

齐鲁晚报·齐鲁壹点 李牧青 6月16日晚间，巴奴国际控股有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、招银国际。 | 主板 GEM | | | | --- | --- | --- | | 處理中 | 沒有進展 | 已上市 被發回 | | 申請人刊發: | | | | ● 申請版本及整體協調人公告 | | ○申請版本,整體協調人公告及時訊後資料集 | | 最新發佈 | V | 申請人 | | 日期 | | | | 16/06/2025 | | Hope Sea Inc. | | | | 16/06/2025 整體協調人公告 - 委任 歴 | | | | 16/06/2025 申請版本(第一次呈交) 全文檔案 四川多檔案 > | | 16/06/2025 | | 巴奴国际控股有限公司 | | | | 16/06/2025 整體協調人公告 - 委任 四 | | | | 16/06/2025 申請版本(第一次呈交) 全文檔案 四川多檔案 > | | 16/06/2025 | | 北京奕斯偉計算技術股份有限公司 | | | | 16/06/2025 整體協調人公告 - 委任（經修訂） 四 | | | | 30/ ...