机构：东方证券 135.1 亿元，yoy+188.6%，新业务运营亏损为-168.1 亿元，环比小幅提高。具体拆分看，我们预计Q4 外 卖UE 仍在环比优化趋势中，叠加旺季结束进入Q4 淡季后行业整体单量减少，公司外卖整体亏损继续 收窄。预计Q4 京喜及国际业务投入仍在环比加大，据公司披露双十一京喜自营成交额同比4 倍增长， 订单突破2 亿，看好公司对下沉市场及国际市场的开拓带动GMV 增长的潜力。 我们调整盈利预测，预测公司2025-2027 年收入为13040/13479/14230 亿元（原2025-2027 年预测为 13382/14151/14981 亿元），经调整归母净利润为263/225/442 亿元（原2025-2027 年预测为271/438/525 亿元）。参考可比公司给予2026 年11X PE 估值，加上公司股权投资价值计算得公司目标市值为5023 亿 元，对应每股股价173.32 港元（人民币兑港币汇率1.100），维持"买入"评级。 风险提示：外卖亏损收缩不及预期，以旧换新政策效果不及预期，行业竞争加剧。 研究员：项雯倩/李雨琪/金沐阳 核心观点：10 月家电社零增速转负，随着国补 ...

知名经济学家Ruchir Sharma就未来AI科技泡沫可能破裂的时间点，以及2026年投资趋势分享了他大胆 的预测。 本周经济学家Ruchir Sharma接受访谈表示，尽管美联储近期仍在降息，但通胀压力依然顽固，已连续 五年未能达到2%的目标，明年通胀率预计仍将接近3%。 他强调，一旦美国经济保持强劲、通胀回升迫使美联储转向加息，当前由AI资本支出驱动的过度投资 泡沫将面临终结。 这位经济学家同时为2026年市场提出了三大投资趋势预测：AI泡沫可能在某个时点终结、优质股将重 新获得青睐、以及国际市场持续跑赢美国市场的多年趋势将延续。 利率成为泡沫破裂的唯一触发点 Sharma强调，市场对AI的信心如此之强，以至于投资者愿意投入各种资本而缺乏质疑。 他观察到，每当美股市场因加息预期出现一点波动，美联储就会再次发出鸽派信号安抚市场，近期12月 美联储降息预期从不足3成飙升至近100%，正是体现了类似的反应模式。 然而，Sharma强调如果通胀压力迫使美联储不得不选择加息或停止降息，市场的游戏规则将彻底改 变。 2026年投资展望：布局优质股与国际市场 在对AI泡沫提出警示的同时，Sharma也给出了他认为的2 ...

Market Overview - The A-share market saw a collective increase in the three major indices on Friday, with the Shanghai Composite Index rising by 1.45%, the Shenzhen Component Index by 2.07%, and the ChiNext Index by 3.36%. The total market turnover reached 25,788 billion, an increase of 872 billion from the previous day. Over 2,800 stocks in the market experienced gains. The semiconductor, securities, and CPO sectors led the gains, while the dairy and gas sectors saw declines [2][6]. Important News - President Xi Jinping is set to attend the 2025 Shanghai Cooperation Organization Summit and will host the 25th meeting of the Council of Heads of State of the Shanghai Cooperation Organization, along with the "Shanghai Cooperation Organization+" meeting, delivering a keynote speech. The summit will take place from August 31 to September 1, 2025, in Tianjin, where Xi will also hold a welcome banquet and bilateral activities for attending leaders [2][6]. Industry Regulation - On July 28, 2025, the Ministry of Industry and Information Technology, along with the National Development and Reform Commission and the Ministry of Natural Resources, jointly announced the "Interim Measures for Total Control Management of Rare Earth Mining and Rare Earth Smelting Separation." This regulation mandates that rare earth production enterprises establish a tracking system for rare earth product flows, accurately record flow information, and submit this data to the Ministry of Industry and Information Technology by the 10th of each month [3][7].

巴西财长：国际市场趋向于变得更加保护主义。 ...