人民财讯8月28日电，滴滴在官网发布的2025年第二季度业绩报告显示，该公司国际业务GTV(核心平台 交易额)固定汇率下近一年来保持同比25%以上增速。目前，滴滴国际业务覆盖了拉美、亚太和非洲的 14个国家，业务涵盖出行、外卖、金融等本地多元服务。 ...

本文来自微信公众号：山农下山，作者：山农，题图来自：视觉中国 美团贡献了一份迄今为止本季度讨论度最高的财报。 尽管大家对于美团二季度财报的"差"早已有了心理准备，但没想到这么差——本以为能考个61分，结果拿反了，原来是19分。 重点数据有两个： 1. 经营利润几乎是"脚斩"：2025年Q2经营利润为2.26亿元，利润率0.2%。相比于去年同期112.57亿元的经营利润，整整少了110亿，同比减少98%。 官方给出的解释是"由于外卖行业竞争激烈"。更为扎心的是，美团并没有"停下来"的打算，王兴在随后的电话会上明确表示："美团预计三季度核心商业 业务会因战略投资而出现'重大亏损'。" 也就是说，仗是一定要打下去的，钱不钱的不重要了。 2. "核心本地商业收入"环比增长仅有1.6%，这一数据在2024年Q2的财报中为11.1%。 这一数据被很多人忽略了，但仔细分析起来比上一个还要扎心。 美团最大的危机在于，敌方发起的"外卖大战"从根本上动摇了用户的"心智"——很多用户多年来习惯性认为"美团=外卖"。如今被攻破了，哪怕像我这种 一个月吃不上几顿外卖的人，在选择外卖时，也习惯货比三家，哪家便宜用哪家。 在这一点上，我很 ...

来源：市场投研资讯 （来源：广发基金） 今年上半年，港股的表现可谓惊艳。AI、新消费、创新药等板块轮番领涨，恒生指数和恒生科技指数 一度冲在全球涨幅榜前列，成为资本市场的"优等生"。然而，6月中旬之后，港股的热度似乎被按下了 暂停键，走势不温不火，甚至持续跑输A股。很多投资者开始疑惑：港股怎么了？还能不能买？ 我们认为，这波回调并非基本面恶化，而更像是一次"喘口气"的阶段性调整。随着港元汇率波动、互联 网板块盈利预期下修等短期压力逐步消化，港股反而可能迎来一轮机会。 01 港元汇率小插曲：流动性先热后冷 但好景不长，5月中旬后港币迅速转向贬值，6月26日触及弱方兑换保证，金管局反手回收约1200亿港 元，HIBOR利率回升，市场热度降温。这其实是从异常宽松回归常态的过程，调整不可避免。 好消息是，这种流动性冲击往往短暂，预计1-2周内HIBOR回升或将进入尾声。换句话说，现在的波 动，可能正是为下一轮机会蓄水。 02 外卖价格战的阴霾正在散去 7月下旬，恒生指数遭遇小幅盈利预期下修，恰逢美团、京东、阿里等电商巨头的外卖价格战愈演愈 烈。资本市场担心这种"内卷"会长期侵蚀利润，互联网板块承压明显。 港股的水位， ...

财报中最令投资者担忧的，是美团核心本地商业部门盈利能力的急剧恶化。 根据野村证券的报告，美团该部门第二季度的经营利润同比大跌76%，较市场预期低70%。摩根大通的 分析师Alex Yao在报告中措辞更为直接，指出该板块的实际营业利润比其预测低了约100亿元，这表 明"非理性竞争可能比市场预期激烈得多"。 美团最新交出的季度成绩单，证实了市场对其盈利能力承压的普遍担忧，但利润下滑的惊人幅度，仍然 超出了华尔街的预料。 美团公布的二季报显示，其非国际财务报告准则（Non-IFRS）下的经营利润同比骤降87%至18.4亿元人 民币，较彭博市场一致预期低了超过80%。尽管营收同比增长12%至918.4亿元，但这一数字同样未能达 到预期。 财报发布后，美团管理层在电话会议上释放了更为谨慎的信号，预警其包含外卖和到店业务的核心本地 商业（CLC）部门，在截至9月的第三季度可能录得"重大亏损"。这一预测与去年同期该部门高达146亿 元的盈利形成鲜明对比。 据追风交易台消息，摩根大通在快评美团业绩时表示，低于预期在意料之中，幅度在意料之外。二季度 美团对外卖和闪购的实际投资比其之前的预测多100亿元，这表明非理性竞争可能比市 ...

Core Viewpoint - Meituan reported a revenue of 91.84 billion yuan for Q2 2025, marking an 11.7% year-on-year growth, but adjusted net profit fell approximately 89% to 1.493 billion yuan, raising concerns about the sustainability of its revenue growth without profit increase [1][5] Financial Performance - Revenue for Q2 2025 reached 91.84 billion yuan, with a year-on-year growth of 11.7% [1] - Adjusted net profit was about 1.493 billion yuan, showing a significant decline of 89% compared to the previous year [1] - The core local commerce segment generated revenue of 65.3 billion yuan, reflecting a 7.7% year-on-year increase [3] Market Reaction - Following the earnings report, Meituan's ADR opened significantly lower, dropping over 10% [1] - The market expressed concerns regarding the prolonged period of "increased revenue without increased profit" [1] Management Insights - Meituan's management indicated that they would continue to increase subsidies in Q3 to combat the intensifying price competition in the food delivery sector, predicting substantial losses in the core local business [2][5] - CEO Wang Xing emphasized the company's commitment to maintaining market position amidst fierce competition, focusing on quality supply, stable fulfillment, and reasonable pricing [3] Business Developments - The instant delivery segment saw peak daily orders exceeding 150 million in July, with an average delivery time of 34 minutes, indicating improved user engagement [3] - The flash purchase business experienced high growth, expanding its product categories and achieving a doubling of transaction volume for high-ticket items during the 618 shopping festival [4] - The hotel and travel sector showed a recovery with order volume increasing over 40% year-on-year, and the number of active merchants reaching a new high [4] New Initiatives - Meituan is advancing its "Internet + Bright Kitchen" model, with over 117,000 merchants having adopted the "Bright Kitchen Live" feature since February, aiming for over 200,000 by year-end [5] - The company has invested 6.3 billion yuan in R&D for the quarter, a 17.2% increase year-on-year, and has launched 64 drone delivery routes across multiple cities [5] Future Outlook - The management expressed confidence in the long-term growth potential of all business segments despite the current challenges, indicating that maintaining market share while rationalizing competition will be crucial for valuation recovery in the next two years [5]

每经北京8月27日电（记者赵雯琪）美团今日发布2025年第二季度及半年业绩报告。在财报发布后的电 话会上，美团管理层表示，目前其他平台的补贴水平仍保持历史高位，美团将加大投入应对竞争，同时 加大对行业生态的投入。美团将在保持外卖规模优势的基础上增加补贴，以此确保价格竞争力和稳定的 履约体验，预计"核心本地商业"业务三季度会出现较大规模的亏损。美团会根据竞争态势和策略动态调 整投入规模。美团管理层还认为，当行业补贴逐步回归理性水平，外卖也会回归合理的利润水平。 据美团今日发布的第二季度业绩报告，美团"核心本地商业"分部二季度收入为653亿元，同比增长 7.7%。美团在财报中表示，受二季度开始的竞争影响，"核心本地商业"经营溢利在二季度同比下降 75.6%至37亿元，经营利润率同比下降19.4个百分点至5.7%。 ...

并且可以说，是超出了美团原本的预期。 一个事实是，原本美团核心本地商业CEO、外卖负责人王莆中，曾自信满满地表示，外卖是一个精细且利薄的商业模式。没有人比美团更有经验、也更熟 悉这个行业的规律。 作者 | 叶二 编辑 | 魏晓 美团的好日子没过多久，就已经过去了。 美团刚发布的Q2财报显示，第二季度营收918.4亿元人民币，同比增长11.7%；调整后净利润为14.9亿元人民币，同比骤降89%，并远低于市场预期的98.5 亿，去年同期则为136亿元。甚至上一季度，同样净利则为109亿。 但到了二季度，已然翻天覆地。 | | 未經宮核 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 截至下列日期止三個月 | | | | | | | 2025年6月30日 | | 2024年6月30日 | | | | | | 佔收入 | | 佔收入 | | | | 金額 | 自分比 | 金額 | 直分比 | 同比筹動 | | | (人民幣千元,百分比除外) | | | | | | 收入 | 91.840.480 | 100.0% | 82,251,077 | 100.0% | ...

2025 年刚开年，所有人都以为京东外卖会是彻底改写外卖市场格局的那一个狠角色。 然而，半年过去，从京东开始，外卖市场被激起一道又一道涟漪，美团加大补贴力度，淘宝正式发布闪 购，将饿了么硬生生拉回牌局。外卖大战卷来了一块钱的奶茶，十元以内的饭菜，也同时为淘宝闪购卷 来了超 2 亿的日活，为京东的季度活跃用户带来了 40% 的同比增幅，为美团二季度带来了超 6400 万的 日均单量。 企业砸钱补贴的战火，烧到消费者这里便是狂欢的篝火。有人调侃，" 最想减肥的时候偏偏遇上了最便 宜的外卖。"低价外卖，指引消费者做出最经济实惠的消费选择，要么点外卖送到家，要么站在奶茶店 门口，点个外卖再跟骑手说自取，毕竟一杯奶茶现场点单 20 元，用上大额券至少能把价格打下一半。 而另一边，堂食成了食物链最底端。外卖出单机器疯狂运转，骑手匆忙取餐赶着送手里的一堆单子，后 厨忙得团团转，但坐在门店里吃饭的顾客却寥寥无几。 北北表示，拿 6 月份的情况来说，" 6 月我们外卖订单很多，营收却比 5 月少了整整一万块钱，这一万 块是堂食部分的减少。" 她解释道，餐饮行业里堂食的钱标价多少就实收多少，但是放到外卖里，同样标价的东西，实际收 ...

每经铜陵8月25日电（记者李卓）8月25日，小菜园（0999.HK）创始人兼董事长汪书高在媒体沟通会上 谈及外卖大战时表示，今年7月份三个平台打仗确实影响了小菜园。外卖订单量提升了，比如突然来了 100多个单子，会非常影响堂食服务，照顾不好堂食体验。所以从8月开始，小菜园不参与三个外卖平台 （美团、淘宝闪购、京东）的任何折扣，优先把堂食做好。 汪书高同时认为，补贴方式不会长久，关键"还是要好吃"。他表示，外卖和堂食的理想比例是"三七 开"，最好不超过35%，不会为了做外卖而做外卖。 （文章来源：每日经济新闻） ...

Core Viewpoint - The current market is experiencing intense price wars across various industries, leading to unsustainable pricing that raises concerns about quality and profitability [1] Group 1: Price Wars and Industry Impact - Many industries, including food delivery and electric vehicles, are engaged in fierce price competition, resulting in prices that are often unreasonably low [1] - The example of a dish priced at 50-60 yuan, when it should reasonably be 100-200 yuan, illustrates the irrationality of current pricing strategies [1] - In the electric vehicle sector, some brands are reportedly selling cars at a loss, with costs exceeding 200,000 yuan but prices dropping to around 100,000 yuan [1] Group 2: Strategies for Coping with Price Competition - Companies must adopt effective business models and strategies to navigate the competitive landscape, as highlighted by Huawei's approach [4] - Huawei emphasizes the importance of product, technology, and performance leadership, alongside robust marketing and optimization of mature products to maintain market dominance [4] - The focus should be on building competitive advantages in technology, quality, cost, and service to foster a positive cycle of growth [4] Group 3: The Dangers of Zero-Sum Thinking - Viewing competitors as enemies leads to a zero-sum mentality, which is detrimental to long-term success and industry health [9] - The belief that one company's gain is another's loss can trap businesses in a narrow mindset, hindering overall industry growth [9][10] - A collaborative approach, where companies recognize mutual benefits, is essential for sustainable industry development [10] Group 4: The Importance of Cooperation - Cooperation and win-win strategies are vital for maintaining industry health and avoiding destructive price wars [12] - Companies should focus on enhancing quality, reducing costs, and improving services rather than engaging in price-cutting tactics that harm the entire industry [12][13] - Maintaining reasonable profit margins and avoiding market disruption is crucial for long-term survival and success [12]