本周观点 风险提示 后续政策不及预期风险；中美关系变化风险；内容上线及表现不及预期风险；宏观经济运行不及预期风险；AI 技 术迭代和应用不及预期风险；政策监管风险。 敬请参阅最后一页特别声明 1 咖啡茶饮：1）咖啡：高景气维持；行业具备β性红利，各品牌依旧积极开店，整体咖啡行业价格竞争趋缓；阿 拉比卡咖啡期货价格持续下跌，后续有望带来成本改善。2）茶饮：略有承压；短期平台 AI 流量大战，奶茶成为 引流品，数据依旧具备韧性；但有关"糖税"征收相关研究讨论引发市场担忧。 电商：持续承压。受国内消费环境影响，整体国内电商基本面表现平淡。 流媒体平台：音乐流媒体平台为内需驱动的优质互联网资产，高性价比悦己消费，规模效应驱动盈利杠杆释放。 网易云音乐 2025 年收入略微不及预期，关注 2026 年音乐订阅业务有望量价齐升。 虚拟资产&资产交易平台：地缘冲突风险加剧，币价持续承压。香港 2026-2027 年度财政预算案确认香港年内将 提交法案，建立虚拟资产交易商及托管服务提供者的发牌制度，监管范围将进一步扩展至场外交易等数字资产买 卖业务。 汽车服务：IAM中，多家主机系汽服连锁蛰伏后市场，车后连锁品牌持续加码开店 ...

央视网消息：如今，"点外卖"已经成为一种重要的餐饮消费方式。为进一步提升餐饮外卖食品安全 水平，市场监管总局制定了《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，将于今年6 月1日正式实施。 ...

美团则表示，将坚决拥护、严格遵守、全面落实各项要求，同餐饮商家、产业上下游等伙伴紧密合作， 建设智能、主动的食品安全体系，推动社会共治，全流程做好食品安全工作。（一财） #三大平台联合骑手整治虚假店铺# 【#美团淘宝京东齐发声# 响应外卖新规，联合骑手整治虚假店铺】2 月26日，国家市场监督管理总局发布《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》（以 下简称《规定》），对网络餐饮平台提供者和入网餐饮服务提供者的食品安全责任提出了更加明确的要 求。 2月27日，淘宝闪购和美团先后对《规定》进行了回应。淘宝闪购表示会积极执行相关规定，并深度融 入平台运营的各个环节，切实提升外卖"放心指数"。此外，在监管部门的指导下，平台将联合生态伙伴 与社会各方持续建设"3+1+AI"食品安全共治体系，并引入外卖骑士"随手拍"及时发现并上报潜在风险。 ...

【#市场监管总局对幽灵外卖出重拳# 】#外卖平台审核商家不能只在网上# 有没有想过，你点的那份外 卖，可能根本没有厨房？地址是假的，照片是假的，进嘴里的东西来自哪里、谁做的，全是问号。这不 是危言耸听，而是时而出现的"幽灵外卖"。近些年，相关部门和外卖平台都在整治，而最新消息显示， 市场监管总局也要出重拳了。比如，新规要求，外卖平台应当对外卖商家进行实名登记，并通过实地核 查等方式，对外卖商家的食品经营许可证等经营资质证书进行实质性审查。新规还要求，外卖平台应当 至少每六个月对外卖商家登记的实际经营地址、经营资质等信息核验更新一次，保证上述信息与实际情 况相符。说白了，外卖平台以后对商家的审核不能网来网去，更不能走个形式。实地去看，严格地查， 让每一份外卖都有据可查，让每一个厨房都经得起看，这不是苛求，而是一份确保舌尖上的安全的底 线。数据显示，我国外卖市场规模预计突破1.4万亿元，占了餐饮业小半壁江山。外卖行业不是小打小 闹，这是咱们的日常，是无数人的生计，也是实体经济的毛细血管。只有消费者吃得放心，这个行业才 能真正跑得远，跑得稳。（@北京日报 记者 海杨 评论员 邱凌 美编 温辉） ...

"我们要告诫外卖平台，不能只收佣金、不担责任；不能只管流量、不顾品质，外卖平台必须实实在在 担起外卖食品安全'守门员'的主体责任。"2月26日，市场监管总局食品安全总监孙会川在新闻发布会上 说。 近年来，网络餐饮业态迅猛发展，市场监管总局介绍，我国外卖市场规模预计突破1.4万亿元，占餐饮 行业总收入24%左右。 但现在点一份外卖很简单，要点到"放心外卖"，却并不容易。《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体 责任监督管理规定》明确，平台提供者应当要求入网餐饮服务提供者的网店名称与实体经营门面招牌名 称一致，并要求入网餐饮服务提供者在其主页面显著位置，持续展示经营资质、实体经营门面、实际经 营地址等信息，或者上述信息的链接标识，且展示的实体经营门面应当与实际情况相符，实际经营地址 应当与经营资质证书载明的经营场所一致。 并且，平台提供者应当要求不提供堂食服务的入网餐饮服务提供者在其主页面显著位置设置"无堂食"标 识，并将上述标识信息同步展示在入网餐饮服务提供者列表页面。 "我们要告诫所有外卖商户，'不见面'不代表可以'不诚信'，'不上门'不等于'没人管'，食品安全是商户 的底线，合法合规是商户的责任。"孙会川说。 ...

"我们要告诫外卖平台，不能只收佣金、不担责任；不能只管流量、不顾品质，外卖平台必须实实在在 担起外卖食品安全'守门员'的主体责任。"2月26日下午，市场监管总局食品安全总监孙会川在新闻发布 会上说。 当天，市场监管总局对近期制定的《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》和《网 络食品销售经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》进行解读。为杜绝"幽灵外卖"，新规要求外卖 平台应通过实地核查等方式，对外卖商家的食品经营许可证等经营资质证书进行实质性审查，至少每六 个月对外卖商家登记的实际经营地址等信息进行一次核验更新。据北京日报微信公众号 店铺信息全透明，无堂食需亮"标" 据中国餐饮业年度报告数据显示，我国外卖市场规模预计突破1.4万亿元，同比增速超10%，占餐饮行 业总收入24%左右，成为行业重要的增长极。 为了让"无堂食"不再遮遮掩掩，新规明确，专门从事外卖服务、不提供堂食的外卖商家必须在其主页面 显著位置设置"无堂食"标识，且外卖平台需将该标识同步展示在商家列表页面。 为了让"加工过程"不再雾里看花，新规构建了"互联网+明厨亮灶"的公示体系，倡导外卖商家通过"互联 网+明厨亮灶"等方式，向社会 ...

现在点一份外卖很简单，但要点到"放心外卖""品质外卖"，有时候也并不是那么容易。监管部门通过日 常监管发现，有的外卖商户提供的地址是假的，有的上传的照片是假的，还有的甚至连资质都是假的， 这样的外卖何谈放心？！与此同时，有的外卖平台一门心思圈地，闭着眼睛审核，一味纵容失信商户和 问题外卖，罔顾平台责任和食品安全。 市场监管总局食品安全总监孙会川介绍，针对这些情况，为进一步提升餐饮外卖食品安全水平，市场监 管总局专门制定出台《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》，重点从三个方面来 提升外卖"放心指数"。 2月26日，市场监管总局召开食品安全专题新闻发布会解读《网络餐饮服务经营者落实食品安全主体责 任监督管理规定》和《网络食品销售经营者落实食品安全主体责任监督管理规定》。 近年来，网络餐饮业态迅猛发展，"点个外卖"已成为大众，尤其是年轻人的日常餐饮消费方式之一。据 中国餐饮业年度报告数据显示，我国外卖市场规模预计突破1.4万亿元，同比增速超10%，占餐饮行业 总收入24%左右，成为行业重要的增长极。 三是筑牢违法违规惩戒的"防护网"。外卖平台本质上是电子商务平台，《规定》与《电子商务法》进行 衔接 ...

看似简单的举措，蕴含深刻的治理智慧。它走的是接地气的"群众路线"，实现的是精准的监管补位。骑 手每日穿梭于城市大街小巷，是离餐饮商户最近、感知最及时的群体。把这支流动的力量发动起来，为 监督保障食品安全增添了无数双眼睛，那些隐蔽的黑作坊，再想躲在暗处"作祟"，难度陡增。此举上线 不久，便已协助查处多家"幽灵外卖"，获得众多网友点赞。 愿每一份热气腾腾的外卖，都承载着商家的诚信、骑手的担当与监管的力量，暖胃更暖心 点外卖需要注意什么？笔者的一个经验是，要么选择去过的实体店铺，要么在详情页仔细看看实拍图。 没有实体店或照片"一眼假"的，都可能是"幽灵外卖"。 随着平台经济快速发展，指尖一点、外卖到家，已成为约6亿网民的生活日常。然而，便捷背后，缺乏 实体门店、证照不全的"幽灵外卖"，既可能对消费者健康造成损害，也会扰乱市场秩序，挤压合规商家 的生存空间。 避雷"幽灵外卖"，消除"舌尖焦虑"，不能光靠消费者的慧眼，必须加强外部监管。然而，外卖生产环节 具有一定隐蔽性，传统市场监管模式还难以完全匹配；外卖平台负有审核责任，但部分商家通过伪造证 照、频繁更换店名等方式"躲猫猫"，也提高了审核难度。 前不久，一些地方的创 ...

为了这个你也要注册骑手身份。奶昔🥤 (@realNyarime):嫌麻烦可直接闲鱼20代下单骑手套餐，各家外卖平台均有签约百胜企业版，享受协议价。京东估计只签了必胜客和肯德基，相比之下美团就比较全了，就是近一个月跑一单，首单有15或30补贴直接白吃，还送百胜会积分。 https://t.co/Ie7xlcuKu1 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong stock market experienced a significant decline on the first trading day after the holiday, with major indices dropping sharply, indicating a bearish sentiment in the market [1][2]. Market Performance - The Hang Seng Index closed at 26,413.35, down 292.59 points or 1.10% [2]. - The Hang Seng Technology Index fell by 2.91% to 5,211.50 points, marking a new low in five months [4]. - The Hang Seng China Enterprises Index decreased by 1.22% to 8,959.56 points [2]. Sector Analysis - Technology stocks faced substantial losses, with major players like JD Health and Baidu dropping over 6%, while Tencent Music and Bilibili fell more than 5% [4][5]. - In contrast, AI applications and certain leading biotech companies saw gains, with some AI stocks like Zhiyuan and MiniMax experiencing significant increases in market capitalization [6]. Cryptocurrency Sector - Cryptocurrency-related stocks surged, with Star Chain Group rising over 122% [8]. - The Hong Kong Monetary Authority is evaluating applications for stablecoin issuer licenses, aiming to issue the first licenses by March [8]. Government Outlook - The Financial Secretary of Hong Kong expressed optimism about the market for the Year of the Horse, noting that historically, three out of four Horse years have seen double-digit percentage increases [9].