根据环球网报道，99岁的马来西亚前总理马哈蒂尔在东京出席国际论坛时直言不讳，称中国发展势不可 挡，美国关税政策终将自食其果。 马哈蒂尔此番言论并非空穴来风。这位历经国际风云变幻的政治家，始终关注中美博弈的走向。在他看 来，中美之间的较量并非简单的实力对比，而是两种发展模式、两种国际秩序观的碰撞。美国试图通过 遏制手段阻挡中国崛起，但历史经验表明，这种做法往往适得其反。 中国的发展轨迹证明，外部压力反而能激发内在潜力。特朗普执政期间发起的贸易竞争，原本意在打压 中国，结果却加速了中国关键技术自主化进程。半导体产业就是一个典型案例——美国禁令促使中企加 大研发投入，如今部分细分领域已实现国产替代。这种"逆境成长"的能力，恰恰是美国难以理解的。 特朗普（资料图） 美国遏制策略面临三大困境。首先，全球供应链深度捆绑，强行脱钩只会两败俱伤。苹果公司最新财报 显示，其中国供应链占比仍高达90%。其次，新兴市场国家更看重发展机遇而非意识形态。印度尼西亚 总统佐科明确表示，不会在中美间二选一。最后，美国自身也依赖中国市场，2024年对华贸易逆差预计 达3500亿美元。 特朗普（资料图） 中国崛起具有历史必然性。作为唯一延续至 ...

"回到本质上来说，这一次对等关税的变局，掀起了全球秩序的动荡时代。" "我们认为，以 AI 浪潮为代表的新一轮科技革命将是构建平等、普惠、包容的新型全球经济秩序的关 键。" "消费的亮点反而是通过消费行为来寻找情感共鸣或者构建身份认同，现在正处于中国精神消费时代的 起点。" "港股新时代受益于国际秩序的重构，东方之珠再次灿烂，而中国资产的重估会驱动港股走出长牛。" " 总体来说，无论是红利投资还是成长型的投资，港股投资 A 股化的风格渐渐成为大势所趋。 " 投资机会，我们认为要着眼于攻守兼备。战略上首先要乐观。 中国的亮点资产可以作为进攻的"矛"， 包括以军工、科技和新消费为代表的成长型资产。红利资产和黄金是防御性的"盾"。 在节奏上要敬畏市场，关注外部冲击下中国经济基本面变化所带来的一些结构性和阶段性的风险。不要 去盲目追高，反而是要稳扎稳打，攻守兼备。 "黄金和军工是新秩序重构时代的战略性资产。" 张忆东表示，本轮国际秩序重构的震荡期内，黄金等战略性资产的价值得以重估， AI 与机器人融合的 物理智能时代或将带来科技领域的创新机遇。 在他看来，中国资产有望在"东稳西荡"的格局下成为全球资本逃离美元资产的避 ...

智通财经APP获悉，兴业证券张忆东发布研报称，2025年下半年风雨之后见彩虹，港股将震荡向上。第 一阶段，中国经济充分消化关税影响之前，港股或将维持"底部抬升的大箱体震荡"格局。第二阶段，中 国经济充分消化了关税影响之后，随着中国经济政策效果显现，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双 改善，走出创新高之旅。 一、国际秩序重构的动荡期来临，资产配置或有三大机遇 以史为鉴，上世纪70年代国际秩序动荡期的资产配置。70年代大国博弈深化，布雷顿森林体系瓦解、越 战失败和石油危机，标志着国际政治经济秩序进入动荡期和重构期。70年代黄金超级大牛市应运而生， 美元陷入十年贬值周期，美欧股市陷入十年滞胀下的"非牛市"震荡，相反，日本股市表现远远超过美 股。 美股方面，兴业证券指出，2025年二三季度美国经济或难逃下行。2025年美国经济可能已经开启下行周 期。美国通胀依然保持较高的粘性，"对等关税"政策将进一步阻碍通胀下行。下半年美债利率或难大幅 下降。美股下半年或将遭遇估值和盈利的双杀，全球资金将流向跟美股低相关度的优质资产。美股的风 险溢价没有充分定价美国资产的长期不确定性。 兴业证券主要观点如下： 当前国际秩序再次进入动 ...