《浙江省人民政府办公厅关于促进政府投资基金高质量发展的实施意见》近日发布，其中提出，优化基 金退出机制。鼓励设立并购基金、私募股权市场二级基金(S基金)等，拓宽基金退出渠道。推动省股权 交易中心等区域性股权市场提高服务基金份额转让、股权投资退出的能力，研究制定政府投资基金退出 政策指引。(人民财讯) ...

越来越多一级市场的机构，正在加大对二级市场的关注度。 "我们去年开始试着配置二级市场团队，用一些自有资金投二级市场， 今年一季度赚了 60% 。 "某 VC机构合伙人张路（化名）告诉母基金研究中心。 其实，一级市场的投资人与二级市场有着天然的 "近亲"关系，此前许多头部GP也采用"一二级通 吃"的打法，在二级市场布局投资。但近两年，涉足二级市场投资，不仅只是头部GP，也出现了更多 GP的身影。 "我们也和其他有类似布局的机构交流过，大家的原因很一致也很简单：为了赚钱，为了生存。二级 市场流动性强，并且某些时候可以提供更高的短期收益率。我们在一级市场的基金现在募资很难，退 出更难，一级市场团队基本上重心放在投后和退出上。所以，做二级也是无奈之举。"张路表示。 " 参与二级市场定增是我们今年非常重要的一个策略 ，希望能够谋求转型的更多机遇。 "产业投资人 王方（化名）告诉母基金研究中心。 退出环境倒逼投资谨慎， 2024一整年，一级市场上有大量"零出手"的机构。不是不想投，是没有什 么可投的——一方面，项目竞争激烈，硬科技、新能源新材料等战略新兴产业项目估值水涨船高；另 一方面，投资机构更加看重DPI，对退出前景 ...

即便在创投圈身处寒冷与死寂的当下，也从不缺乏大佬的故事。最近，一份北京法院民事裁定书显示，梅花创投吴世春所掌控的超2亿元的资产遭到查 封、扣押或冻结。 裁定书显示：申请人某投资基金（有限合伙）、某创业投资有限公司、某股权投资基金合伙企业（有限合伙）、某发展基金合伙企业（有限合伙）向中国 国际经济贸易仲裁委员会申请财产保全，请求查封、扣押或冻结被申请人吴某价值212618707.99元的财产。担保人阳光财产保险股份有限公司北京分公司 提供保证担保。 对此，吴世春在24日通过朋友圈进行回应：这只是一个正常的诉前保全，由于基调网络在C轮融资后未能重新登陆资本市场，投资者退出受阻，可能因此 触发了投资协议中的回购条款，导致投资方发起仲裁，要求听云公司履行股权回购责任。同时，他也强调目前并未进入执行阶段，其个人财产不会受牵 连，仅以其持有的听云公司股权价值为限。 最会说脱口秀的"投资界快狼" 作为梅花创投创始合伙人，吴世春的投资风格以"快，准，稳"著称，十年接触过五六万个项目。在梅花创投刚起步的时候，吴世春投的多是熟人，因此决 策迅速，最快的只要20分钟，打印协议立马签字，前后可能也就一杯咖啡的功夫。之后也开始投资陌生 ...

（原标题：知名机构，发声！） 并购退出方式正在蓄势 在此次研讨会上，安永华北区战略与交易咨询主管合伙人朱盎以最新市场数据，阐述了近年中国股权投 资市场退出的分布特征，包括方式、行业、地区等方面。 近年来，受资本市场IPO监管的影响，IPO估值下降以及投资机构对流动性需求的增加，投资机构也在 寻求更多元化的退出路径。在对比了美国股权投资市场中并购退出的现状及相关成因后，朱盎表示，中 国控制权并购市场趋于活跃，并购退出方式正在蓄势，但整合过程将是长期的。 【导读】香港公司治理公会、安永、奋迅·贝克麦坚时等详解港股基金退出与并购秘籍 中国基金报记者 卢鸰 2024年1月至今，香港恒生指数最高涨幅达65.43%。在此背景下，作为重要的资本运作平台，在基金投 资退出与企业并购领域，港股市场的作用愈发凸显。 6月24日，"港股市场的进与退：基金投资退出路径与并购实务"专题研讨会在北京安永大楼成功举办， 此次研讨会由中国基金报、安永（中国）咨询有限公司北京分公司、奋迅·贝克麦坚时律师事务所及思 治企业咨询联合主办。 围绕港股市场基金退出策略与并购实务，香港公司治理公会、安永、奋迅·贝克麦坚时等机构与会者进 行了深度探讨。 ...

【导读】香港公司治理公会、安永、奋迅 · 贝克麦坚 时等 详解港股基金退出与并购秘籍 中国基金报记者 卢鸰 香港公司治理公会北京代表处首席代表高伟在开幕致辞中表示，香港不仅是中国企业的 IPO 市场，也正在成为中国企业资产重组、收购兼并，以及基金退出的最为重要的国际市场，公 会愿意与合作伙伴一起，共同助力更多的内地企业有效利用香港的市场化机制实现高质量发 展。 并购退出方式正在蓄势 在此次研讨会上，安永华北区战略与交易咨询主管合伙人朱盎以最新市场数据，阐述了近年 中国股权投资市场退出的分布特征，包括方式、行业、地区等方面。 2024 年 1 月至今，香港恒生指数最高涨幅达 65.43% 。在此背景下，作为重要的资本运作 平台，在基金投资退出与企业并购领域，港股市场的作用愈发凸显。 6 月 24 日， " 港股市场的进与退：基金投资退出路径与并购实务 " 专题研讨会在北京安永 大楼成功举办，此次研讨会由中国基金报、安永（中国）咨询有限公司北京分公司、奋迅 · 贝克麦坚时律师事务所及思治企业咨询联合主办。 围绕港股市场基金退出策略与并购实务，香港公司治理公会、安永、奋迅 · 贝克麦坚时等机 构与会者进行了深度探讨 ...

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5月14日晚，百济神州披露公告称，公司股东HHLR Fund, L.P.及一致行动人于5月9日减持公司境外流 通股1600万股，持股比例从6.03%降至4.89%，不再是百济神州持股5%以上股东。资料显示，HHLR Fund, L.P.是高瓴旗下投资二级市场的平台。 具体来看，高瓴对百济神州的此番减持是从2023年6月开始的。此前公告显示，2023年6月8日到2024年 12月2日减持了百济神州2199.73万股，从百济神州的第二大股东降为第三大股东，持有其9.02%的股 份。 据了解，早在2014年，高瓴就领投了百济神州规模约7500万美元的A轮融资，累计参与了其8轮融资， 是百济神州早期重要投资者。2020年7月，高瓴还参与了百济神州的股权融资。彼时，百济神州的股权 融资为20.8亿美元的，高瓴作为锚定投资者认购了其中不少于10亿美元的份额。 从基本面来看，一直处于亏损状态的百济神州，已在今年一季度中开始向好发展。该季度营收为80.48 亿元，较上年同期的53.59亿元增长50.2%；净亏损为9450万元，上年同期的净亏损为19.08亿元，同比 大幅收窄。不过，在美国通用会计准则（GAAP）下，百济神州已 ...

"又到了每年盘点子基金表现情况的时候，可以用四个字来形容：惨不忍睹。 即使是偏头部 GP的基金，也有几支收益还不如余额宝 。 IRR尚且如此，DPI更是没戏，昔日的明星项目、 独角兽，估值普遍回调和打折，并且收不回来钱，老股转让都没人接。 "某LP人士告诉母基金 研究中心。 退出困境下， LP与GP的矛盾正在激化。 在当下这个时间点，踩着 2 0 1 5 - 2 0 1 6年的"双创"浪潮募集设立的基金正进入到了退出的关键阶 段。GP现阶段正面临着，大批存量已投项目等待退出，DPI成为悬在头上的达摩克利斯之剑。 在退出策略上，国内一直以来高度依赖IPO的单一退出路径。在国内，此前创投基金9 0%以上 项目退出主要通过IPO实现，随着IPO节奏放缓，一级市场出现退出"堰塞湖"。 而对 GP而言，也有苦衷——" 既要收益回报，又要招商引资，还要产能落地 ……现在的这种 退出形势，我们作为管理人只能积极寻找退出机会同时给基金做延期。在向LP征求延期意见的 时候，LP对我们灵魂拷问：延了就能退吗？延到什么时候能拿回来钱？还有国资LP对我们发 函，不同意延期，就是要退出。"某北京VC机构合伙人李力（化名）对母基金研究中 ...

点击图片▲立即了解 对蜜雪冰城这类消费企业而言，在 A 股上市的可能性是 ' 难如登天 ' " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） "跨过香江去，夺取定价权。" 今年以来，恒生指数涨幅高达18.58%，香港消费ETF基金大涨29.41%，这样的段子由此在港股广为流传。 除了被铁板钉钉视作重点重估对象的科技股走势强劲， 中国资产的"重估"，也为港股新消费企业也 添了一把火。 2024年以来，它们前前后后 在港股扎堆IPO，掀起融资狂潮，部分个股受益于当下的行情热度，股价水涨船高。 " 。 | 细分行业 | 品牌名称 | 上市/递表时间 | 上市市值 | 当前市值 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 食品饮料 | 华润饮料 | 2024-10-23 | 391.62亿 | 305.53亿 | -23.62% | | | 安井食品 | 2025-01-20 | | -- | | | | 八马茶业 | 2025-01-17 | | -- | | | 餐饮 | 小菜园 | 2024-12-20 | 113.65亿 | 125.42亿 | 10.35% | | | ...