债券研究 存单周报（0602-0608）：资金预期有所缓和， 关注存单配置价值 证 券 研 究 报 告 【债券周报】 债券周报 2025 年 06 月 08 日 华创证券研究所 证券分析师：周冠南 电话：010-66500886 邮箱：zhouguannan@hcyjs.com 执业编号：S0360517090002 证券分析师：宋琦 电话：010-63214665 邮箱：songqi@hcyjs.com 执业编号：S0360523080002 相关研究报告 《【华创固收】关注震荡市场利差被动走阔的加 仓机会——信用周报 20250607》 2025-06-07 《【华创固收】地产销售加速走弱——每周高频 跟踪 20250607 》 2025-06-07 《【华创固收】跨半年以呵护为主，资金压力可控 ——6 月流动性月报》 2025-06-06 《【华创固收】存款利率调降对信用债影响几 何？——6 月信用债策略月报》 2025-06-05 《【华创固收】下修博弈回归常态，超额收益更看 择券——6 月可转债月报》 2025-06-04 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 ...

[Table_IndNameRptType]2 固定收益 固收周报 大行买短债的三个细节 ——债市机构行为周报（6 月第 2 周） 报告日期： 2025-06-08 [Table_Author] 首席分析师：颜子琦 执业证书号：S0010522030002 电话：13127532070 邮箱：yanzq@hazq.com [Table_Author] 研究助理：洪子彦 执业证书号：S0010123060036 电话：15851599909 邮箱：hongziyan@hazq.com 本周综述： 第一，周度看大行的买债并不是集中在短端。先从券种看，本周大行主 要买入的是国债而非政金债（值得注意的是去年大行买短的行为是同时 买入短端国债+政金债），并且国债的买入期限主要为 1-3Y，量级为 1Y 国债的 2 倍以上，此外，本周大行同样买入了不少金额的 7Y 与 10Y 国债。从这一点看，从大行买短债推测央行是否重启国债购买的可能性 或不高。 第二，大行的资金融出虽然回升到 4 万亿以上，但银行融出存在结构性 分化。本周央行公开市场净回笼，但投放买断式逆回购 1 万亿元，从资 金融出情况看大行在周四开始融出回升至 ...