欧元区最大制造业引擎似乎正在重新点火——经历了长期低迷后，德国工业生产正释放复苏迹象。 据追风交易台消息，野村证券全球市场研究7月7日发布报告显示，德国5月工业产出增长大幅超越市场预期。在汽车产业强劲 拉动下，该国工业正试图摆脱持续一年的低迷，但即将到来的关税决策窗口与强势欧元为复苏蒙上阴影。 德国联邦统计局（Destatis）最新数据显示，德国5月工业产出环比增幅1.2%，不仅扭转了4月1.6%的下跌态势，更推动德国工 业生产（不含建筑业）较去年12月低谷回升3.4%。 从细分领域看，资本品生产贡献了此轮增长的重要部分增长近6%。而汽车制造业成为此轮复苏的重要推动力，运输设备生产 增长近14%，汽车产量增幅更是达到约17.5%。这一强劲表现为德国整体工业生产复苏提供重要支撑。 从欧元区整体情况看，目前约60%的欧元区工业生产数据已公布，包括德国、法国和西班牙等主要经济体。加权平均增幅达到 1.3%。 截至7月7日，涵盖德国、法国、西班牙等主要经济体的欧元区约60%工业数据已完成统计，加权平均环比增幅达1.3%。但区域 复苏呈现显著分化：比利时、奥地利、芬兰、希腊等中小经济体展现强劲反弹势头，而德国、英国的绝 ...

德国机械设备制造业联合会（VDMA）公布数据显示，受欧元区需求激增推动，5月德国工厂及设备制 造商订单量同比增长9%，释放出欧洲最大经济体工业复苏的积极信号。 值得关注的是，尽管欧元区需求强劲，但非欧元区订单表现疲软。此前数据显示，2025年第一季度德国 对美出口下降4.4%，对华出口降幅达12.2%，反映出地缘政治与贸易摩擦对全球供应链的持续冲击。 数据显示，5月德国国内订单同比增长2%，而国外订单增幅达12%，其中欧元区国家成为主要驱动力。 针对未来挑战，Gernandt敦促欧盟加快解决与美国的贸易争端。此前，特朗普政府对欧盟商品加征关税 的政策已导致德国机械行业承受成本压力。Gernandt表示："全球贸易体系的稳定性对德国工业至关重 要，政治层面需尽快消除不确定性，为企业投资创造长期可预期的环境。" VDMA指出，这一增长延续了年初以来的回暖趋势：2025年前五个月累计订单量同比增长3%，其中国 外业务增长4%，国内订单基本持平。 不过，国内与国外需求呈现明显分化。3月至5月的三个月期间，德国机械订单总量同比增长2%，但国 内订单同比下降1%，国外订单则实现4%的增速。这一趋势凸显德国工业对海外市场的 ...

传统避险资产黄金过去12个月涨幅超40%，主要受全球关税战升级及各大央行持续购金支撑。尽管白 银、铂金年内涨幅(分别约19%和13%)落后于黄金，但其工业属性成为重要推手——白银作为太阳能电 池板核心原料，铂金广泛应用于内燃机及实验室催化转化器，供需两端均呈现紧平衡。据机构预测，两 大市场今年将双双陷入供应短缺。 谢尔斯强调，白银若能站稳35美元/盎司上方，将触发散户投资热情;铂金交易所买卖基金(ETF)持仓量自 5月中旬以来增长超3%，显示资金回流迹象。白银ETF更自2月起持续吸金，持仓量增幅近8%。同期， 钯金价格亦受市场情绪带动，周五盘中上涨1.4%。 智通财经APP获悉，贵金属市场近期延续强势行情，白银价格飙升至13年来最高点，铂金也刷新两年多 新高，凸显投资者对工业属性贵金属的追捧热情。 截至周五，现货白银延续涨势，此前一日已大涨4.5%;铂金价格盘中一度攀升1.7%，黄金亦同步上扬。 日内瓦贵金属研究机构MKS PAMP SA金属策略主管妮基·谢尔斯(Nicky Shiels)在最新报告中指出，本轮 上涨由技术面动能与基本面改善双重驱动：印度实物白银需求强劲，中国铂金需求复苏，为市场注入强 劲动力 ...

2025 年一季报点评：业绩符合市场预期，新 品动能多元化 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 12,930 | 14,102 | 16,679 | 18,902 | 21,269 | | 同比（%） | 11.02 | 9.07 | 18.27 | 13.33 | 12.52 | | 归母净利润（百万元） | 1,393 | 1,631 | 1,985 | 2,316 | 2,689 | | 同比（%） | 11.42 | 17.09 | 21.72 | 16.67 | 16.12 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 1.34 | 1.56 | 1.90 | 2.22 | 2.58 | | P/E（现价&最新摊薄） | 25.06 | 21.40 | 17.58 | 15.07 | 12.98 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要点 证券研究报告·公司点评报告·电力 ...

政策效应持续释放对工业复苏形成有力支撑。大规模设备更新政策带动专用设备、通用设备行业利润分 别增长14.2%和9.5%，消费品以旧换新政策则推动可穿戴智能设备制造、助动车制造等行业利润增速达 78.8%和65.8%。工业企业营收累计增速自上年12月以来持续加快，一季度同比增长3.4%，3月单月增速 提升至4.2%，为利润改善创造有利条件。 当前工业利润结构呈现明显优化特征，制造业利润同比增长7.6%，较1-2月加快2.8个百分点。但成本增 速快于收入增速的现象仍需关注，前3个月营业成本同比增长7.2%，略高于营业收入6.9%的增速。这既 与国际大宗商品价格波动引发的价格竞争有关，也反映出劳动力成本上升的结构性影响。 来源:金融界 国家统计局4月27日公布的数据显示，一季度全国规模以上工业企业利润总额达15093.6亿元，同比增长 0.8%，成功扭转上年三季度以来的持续下降态势。其中3月份表现尤为突出，规模以上工业企业利润由 1-2月下降0.3%转为增长2.6%，高技术制造业以14.3%的增速成为核心驱动力，拉动当月整体利润增长 2.8个百分点。 在工业41个大类行业中，24个行业实现利润同比增长，增长面近六成 ...