2025 年可再生能源电力消纳责任权重下发，5 月 LNG 进口量同比下降 26.3% 【】【】[Table_Industry] 公用事业—电力天然气周报 [Table_ReportDate] 2025 年 7 月 12 日 15666646523.tcy [Table_StockAndRank] 公用事业 投资评级 看好 上次评级 看好 [左前明 Table_Author] 能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001 联系电话：010-83326712 邮 箱：zuoqianming@cindasc.com 李春驰 电力公用联席首席分析师 邢秦浩 电力公用分析师 执业编号：S1500524080001 联系电话：010-83326712 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 邮 箱：xingqinhao@cindasc.com 化工行业： 唐婵玉 电力公用分析师 执业编号：S1500525050001 邮 箱：tangchanyu@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街 ...

继续执行现行价格政策及市场规则。 2、增量项目（2025年6月1日起(含)全容量投产） 上网电价：90%煤电基准价+10%实施现货电价(分风电、光伏两类) 二、全容量并网时间的界定 文 | 浙江省发展和改革委员会 7月11日，浙江省发展改革委、浙江省能源局联合发布 《关于做好新能源上网电价市场化改革过 渡期有关结算事项的通知》 。 文件提出， 浙江省新能源上网电价市场化改革实施方案及相关细则，近期将出台。 2025年6月1日至文件出台前的过渡期，上网电价结算方案如下： 一、上网电价计算原则 1、存量项目（2025年6月1日前全容量投产） 1、颁发电力业务许可证的项目： 以电力业务许可证标明的机组投产日期为准；登记多台机组 的，以最后一台机组并网的日期为准； 2、无需颁发电力业务许可证的项目： 以电网企业记录的首次并网时间为准。 另外， 各类新能源项目(含增量项目)可以按照现行市场规则参与绿电交易、结算。 文件如下： 浙江省发展和改革委员会 工 省 能 源 局 文件新 浙发改价格〔2025〕171 号 省发展改革委 省能源局关于做好新能源上网 电价市场化改革过渡期有关结算事项的通知 各设区市发展改革委、宁波市能 ...

丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨长江电力（600900.SH） [Table_Title] 优化调度电量韧性增长，水电巨擘彰显稳健价值 报告要点 [Table_Summary] 公司二季度境内水电完成发电量 689.77 亿千瓦时，同比增长 1.63%，上半年完成发电量 1266.56 亿千瓦时，同比增加 5.01%。分电站来看，上游四座高电价电站的发电量延续较强表 现，下游三峡和葛洲坝两座电站电量明显下降，电量结构的优化预计将对公司营收及综合电价 表现形成重要支撑。整体来看，虽然外送电价有所调整，但在电量的延续稳步增长、高电价电 站增速更高的带动下，公司二季度业绩展望稳健。 分析师及联系人 SAC：S0490517080003 SAC：S0490520120001 SAC：S0490520110001 SAC：S0490523080003 SFC：BQT627 张韦华 司旗 宋尚骞 刘亚辉 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% [Table_Author] research.95579.com 1 长江电力（600900.SH） cjzqdt11111 [Table_Title 优化调 ...

新华财经北京7月11日电（记者陆宇航 余蕊）"今年1-5月，全国市场化交易电量达到2.45万亿千瓦时， 同比增长5.7%，占全社会用电量比重达到61.8%，预计全年超6万亿千瓦时，占全社会用电量比重约 2/3，占全国售电量比重约3/4。"中国电力企业联合会规划发展部副主任韩放表示。 今年是全国统一电力市场初步建成的关键年，我国统一电力市场建设稳步推进。中电联近日发布的《中 国电力行业年度发展报告2025》显示，2024年，山西、广东、山东、甘肃4个省级现货市场及省间现货 市场转为正式运行，南方区域电力市场完成首次全月结算试运行，除西藏、香港、澳门、台湾外，全国 30个地区已开展现货市场运行实践。 "2024年10月，省间电力现货市场转入正式运行，交易范围覆盖国家电网公司和内蒙古电力公司，参与 主体超6000家，累计交易电量超过880亿千瓦时，其中清洁能源电量占比达到44%，有效发挥促进余缺 互济、提高清洁能源消纳作用。"中国电力企业联合会秘书长郝英杰表示。 值得一提的是，新能源参与市场化交易节奏进一步加快。今年初，《关于深化新能源上网电价市场化改 革促进新能源高质量发展的通知》发布，推动新能源上网电量全面进入 ...

新矿产资源法的主要制度考虑 新修订的矿产资源法已于2025年7月1日起正式施行。此次修法，是矿产资源法颁布实施三十多年来 的一次整体性、系统性、重构性修改，是自然资源法治领域的一个重要事件，为新时代我国矿业高质量 发展提供了有力的法治保障。 修法的主要过程 矿产资源法制定于1986年，1996年、2009年修改过部分条款。1986年矿产资源法落实矿产资源国家 所有、国家保障自然资源合理开发利用等宪法规定，明确矿产资源勘查开采基本管理制度，充分调动各 方面参与矿业开发保护工作的积极性，为改革开放时期我国矿业快速发展打下了坚实的制度基础。1996 年对矿产资源法作出修正，明确由国务院代表国家行使矿产资源所有权，并进一步确认探矿权、采矿权 的财产权属性，建立有偿取得和依法转让制度，推动矿业管理体制从计划经济模式向社会主义市场经济 模式转变。2009年的修正属于个别文字打包修改。总体上看，矿产资源法实施三十多年来，对于加强我 国矿产资源勘查、开发利用和保护工作，服务和保障社会主义现代化建设发挥了重要作用。 随着经济社会的不断发展，在党中央领导下，我国矿业领域也在逐步进行改革探索，积累了很多好 的经验，同时在实践中也暴 ...

文 | 海南省发展和改革委员会 7月10日，海南省发展改革委发布《 关于海南省深化新能源上网电价市场化改革的实施方案 （征求意见稿） 》。 2026年1月1日起，全省新能源（所有风电、太阳能发电，下同）项目 上网电量全部进入电力市场，上网电价通过市场交易形成。 新能源项目参与市场 交易的方式按照南方区域电力市场交易规则执行，鼓励 具备条件的分布式、分散式新能源聚合后报量报价参与市场交易 ，未报量或报价参与市场的默认 作为价格接受者参与市场交易。后续根据市场建设情况，逐步放开各类电源进入市场参与交易。 适当放宽现货市场限价 ，现货市场申报、出清价格 上限考虑 目前省内燃料综合成本和用户承受能力等因素确定；申报、出清价格 下限考虑 新能源在电 力市场外可获得的绿证收益、财政补贴等因素确定，后续根据市场运行情况适时调整。接受市场形成价格的新能源项目，结算价格按照所在节点的实时市 场分时价格确定。价格上下限等具体参数见附表。 明确辅助服务费用分摊方式。 现货市场 未连续运行时 ，辅助服务市场费用由 发电侧分摊 （不含分布式新能源）；现货市场 连续运行时 ，辅助服务市 场费用由 工商业用户用电量和未参与海南省电能量市场 ...

文 | 中关村储能产业技术联盟 秦奕东 CNESA政策研究经理 党的二十届三中全会提出，完善主要由市场供求关系决定要素价格机制，推进能源等领域价格改 革。2025年1月底，国家发展改革委、国家能源局印发《关于深化新能源上网电价市场化改革 促 进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号，简称" 136号文 "）， 提出推动新能 源上网电价全面由市场形成。 各省在中央精神和上层政策要求下，纷纷开展136号文配套政策设计 ，明确存量/增量新能源交 易机制，确定机制电量规模和电价水平，建立差价结算方式、明确执行期限、退出规则和保障 措施等重点内容，加速新能源入市进程并做好与既往政策机制的衔接。 上半年， 蒙东、蒙西、新疆 陆续发布136号文省级配套细则， 山东、广东、广西、湖南、山西 也下发了征求意见稿，本文对已发布各地的政策要点进行了梳理，包括 机制电量、机制电价、执 行期限、竞价机制、衔接情况 等进行了梳理。 一、基本对比 "机制电价" 是国家推动新能源全面参与市场交易背景下，为保障新增新能源项目合理收益、平 稳过渡而设计的一项阶段性支持政策。它不是传统意义上的固定补贴电价，而是通过市场化竞价 方式 ...

Group 1 - As of now, 133 provincial-level development zones in Anhui have established 76 AA-level and above platform companies, with 84 having implemented the dual separation of social affairs management and development operations, and 126 adopting the "management committee + company" reform model [1] - The provincial-level development zones have been granted 133 economic management items, facilitating the transfer of social functions such as land acquisition and social stability to local townships [2] - The implementation of the "management committee + company" operational mechanism aims to enhance service capabilities of platform companies and promote high-quality industrial development [3] Group 2 - The introduction of a performance evaluation system that breaks traditional identity frameworks allows for salary adjustments based on job roles and performance, thereby eliminating the "big pot rice" distribution model [4] - Through institutional innovation and market-oriented reforms, the development zones across the province are accelerating their transformation towards high-quality development [5]

歧路无喧，电启新程——公用事业行业 2025 年度中期投 资策略 20250708 十四五期间是一个明确分水岭，与十三五及以前产业逻辑和经营环境截然不同。 从十四五末复盘来看，火电竞争环境可以分为两类投资范式：新兴范式和古典 范式。 新兴范式指游戏规则重大改变时市场行情演绎逻辑。例如 21 年的碳中 和重塑行业估值体系，以及夏季煤价上行至 2000 元以上水平，引发政策干预 讨论；22 年的夏季缺电影响巨大主题。然而，这种情景可遇不可求，大部分情 况下遵循古典投资范式，即游戏规则无重大改变时从基本面视角看全年最确定 窗口期集中在 3 月中下旬至 7 月左右。在此期间市场基于煤炭淡季环比价格上 行压力达成阶段性边际共识，通过煤价边际映射修正年初市场对火电竞盈利极 度悲观或不信任预期。 今年宏观背景下，上半年走势契合古典投资范式。尽管 全国高温席卷而来，但自 22 年夏天起全国发电供给积极性重新调动，大量供 摘要 煤炭价格下跌并未显著提升火电估值，市场主要基于远期盈利修复进行 定价。2025 年二季度煤价同比大幅下跌，但容量电价和企业策略优化 使得上网电价降幅优于预期，龙头公司股息率具吸引力，如华能国际港 股股息 ...

Core Viewpoint - The trend of decreasing business loan interest rates is emerging, similar to the previous competition in consumer loan rates, with some banks offering rates below 3% and even as low as 2.15% for secured loans [1][2][3]. Group 1: Current Interest Rate Trends - Many banks, including state-owned and joint-stock banks, are now offering business loan rates below 3%, with some products like "mortgage quick loans" available at rates as low as 2.60% [2]. - In regions outside Guangdong, such as Sichuan, banks are also offering competitive rates, with one bank providing a 1-year mortgage-backed business loan at 2.15% for high-quality collateral [2]. - Some larger banks maintain higher rates, with one reporting a pure credit business loan rate of 3.6% and a secured loan rate around 3% [3]. Group 2: Factors Influencing Rate Changes - The decline in business loan rates is attributed to insufficient credit demand from economic entities and policy initiatives aimed at reducing financing costs for the real economy [1][7]. - The People's Bank of China has reported a slowdown in the growth of short-term and medium-term business loans, indicating a decrease in demand [8]. Group 3: Implications for Banks - Lower business loan rates may compress net interest margins and reduce banks' profitability, particularly affecting smaller banks more than larger ones due to their reliance on interest income [9][10]. - Experts suggest that banks should innovate financial products and focus on effective market demand to balance business expansion and asset quality [9][10].