投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 静待宏观面进一步明朗，基本金属震荡 整固 有⾊观点：静待宏观⾯进⼀步明朗，基本⾦属震荡整固 交易逻辑：12月美联储利率决议符合预期，美联储调降明年降息次数，但 将购买国债，实际动作较为积极，并且鲍威尔排除了明年加息的可能性； 12月10-11日中央经济工作会议召开，定调较为积极，继续"国补"，国 内消费预期有望改善，整体上看，宏观面预期偏正面，但上周末前美联储 官员回怼特朗普政府，投资者对美联储降息预期出现反复。原料端延续偏 紧局面，并逐步往冶炼端传导，供应端收缩风险仍然存在。终端略偏弱， 12月初汽车销售延续放缓，12月空调排产降幅扩大，2026年1-2月排产预 计改善，基本金属现实供需改善放缓，但预期偏紧。整体来看，中短期， 供应扰动担忧继续支撑价格，中央经济工作会议定调积极，需求预期改善 有望提振基本金属，但高价对消费抑制及美联储降息预期反复对价格进一 步涨势构成约束，可继续关注铜铝锡低吸做多机会；长期，国内潜在增量 刺激政策预期仍在，并且铜铝锡供应扰动问题仍在，供需仍有趋紧预期， 看好铜铝锡价格走势。 铜观点：库存持续累积，铜价⾼位震荡。 氧化铝观点：过 ...

LME表示，头寸管理新规则将加强LME直接校准和管理限额的能力，确保限额保持适当，并对市场动 态做出反应。 另外，LME计划于2026年2月发布一份关于拟议规则变更的咨询文件，以适应新制度。 新华财经北京12月15日电伦敦金属交易所（LME）周一（12月15日）发布最新报告称，为了适应金融 行为监管局（FCA）关于大宗商品市场头寸限额的新制度，LME发布了头寸管理新规则。 根据新规则，从2026年7月6日起，设定和管理头寸限额、豁免和其他头寸管理控制的责任将从FCA转移 到LME。据介绍，新规则将适用于"关键合约"（LME的核心期货合约：铝、铜、铅、镍、锡和锌）以 及"相关合约"（包括期权、TAPO和结算交易合约）。 （文章来源：新华财经） ...