1月9日，黄金股票ETF（517400）涨超2.8%，弱美元和宏观环境形成支撑。 申万宏源证券指出，有色金属和贵金属行业近期呈现价格加速上涨趋势。宏观方面，美元指数下行至98 点下方，离岸人民币兑美元升破7.0，弱美元环境下白银四季度上演技术性逼空行情，贵金属和工业金 属价格普遍加速上涨，同时月内波动放大。贵金属在岁末年初也出现逼空行情，月内波动率显著提升。 这一趋势反映出在弱美元和宏观环境支撑下，金属类资产价格表现强劲。 中长期看，黄金价格中枢仍有望上行，投资者或可考虑后续回调参与、逢低分批布局。关注直接投资实 物黄金，免征增值税的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。 （文章来源：每日经济新闻） ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-01-07 展望：现货紧缺叠加宏观环境偏好，预计钯金价格震荡偏强。但短期来 看，价格波动加剧，投资者或谨慎交易为宜，套利策略方面，建议内外正 套暂时获利了结，以及择机滚动参与多铂空钯。 ⻛险提⽰：全球经济衰退；美联储货币政策变化；俄罗斯地缘冲突变化； 主产区供应扰动 弱美元+地缘政治风险发酵，铂钯延续上 行 2026年1⽉6⽇GFEX铂主⼒合约收盘价为616.8元/克，涨幅6.02%；钯主 ⼒合约收盘价为471.9元/克，涨幅5.16%。 铂观点：弱美元+地缘政治风险发酵，铂金延续偏强走势 主要逻辑：特朗普近期表示，或将在1月公布下一任美联储主席人选，目 前凯文哈塞特仍是最热门人选，未来降息路径仍偏乐观。此外，1月3日凌 晨，美军对委内瑞拉首都加拉加斯等地发动突袭，抓捕总统马杜罗夫妇并 带至美国纽约，地缘政治风险再度发酵，或进一步加剧价格波动。至1月6 日收盘，广期所铂金主力合约国内收盘时点与NYMEX铂金（含税）溢价26. 6元/克，内外价差大幅收敛，建议等待价差重新扩大后，继续关注内外正 套机会。展望未来，供给方面，南 ...

普通投资者："我看不懂呀"、"不敢买"。 分析黄金的确是个技术活，因为在市场这个大舞台里，它扮演着三个角色： 商品、 货币 、投资 。 以下文章来源于画不多说 ，作者懂私募的灵魂画手 画不多说 . 话不多说，画多说。用最通俗易懂的方式，讲述私募的故事。 如果要给今年各资产的表现颁个奖， 黄金无疑是"最强王者" 。 从年初不到2800，狂飙到现在的4300+，年内涨幅达50%以上！ 作为 实物 商品 时 ，黄金价格的基础逻辑是 「 供给与需求 」 。 当全球央行（央妈）持续购金，或首饰消费旺盛，需求大于供给，便会推动金价上涨。 因此美元越弱，黄金越贵。 作为 投资品 时 ，黄金会和其他大 投资品类 的收益 「 作比较 」 。 钱可以放在很多地方，如果我们把钱换成黄金，就不能再放银行拿利息，或者买国债了。 所以，作为一个投资品类的时候，黄金能带来的收益，会不断和其他资产的潜在收益作比对，也 叫持有黄金的 "机会成本"。 作为 货币 时 ，黄金 价格 通常与美元 指数 走势 「 反着来 」 。 这是因为，黄金是用美元来标价和交易的。 同样是买一盎司黄金，当美元贬值时，买同样的黄金就需要更多的美元，即金价上涨。 当其 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（有⾊每⽇报告） 2026-01-06 弱美元与地缘政治风险发酵，铂钯走势 偏强 2026年1⽉5⽇GFEX铂主⼒合约收盘价为583.95元/克，涨幅6.48%；钯 主⼒合约收盘价为452.85元/克，涨幅8.88%。 铂观点：美联储独立性+地缘政治风险发酵，铂金走势偏强 主要逻辑：特朗普近期表示，有可能解雇现任美联储主席鲍威尔，并在1 月公布下一任美联储主席人选。此外，1月3日凌晨，美军对委内瑞拉首都 加拉加斯等地发动突袭，抓捕总统马杜罗夫妇并带至美国纽约，地缘政治 风险再度发酵，或进一步加剧价格波动。至1月5日收盘，广期所铂金主力 合约国内收盘时点与NYMEX铂金（含税）溢价22.2元/克，内外价差大幅收 敛，内外正套建议暂时获利了结。展望未来，供给方面，南非作为全球铂 族金属的主要供应国，未来仍存在电力供应以及极端天气风险。需求方 面，铂金市场整体处于结构性扩张阶段，汽车催化剂领域需求保持相对稳 定，氢能产业为未来重要增长点，首饰和投资需求扩张，同时"降息+软 着陆"组合将进一步放大远期价格弹性。 展望：供需基本面健康叠加宏观预期向好，预计铂价 ...

展望2026年，业内普遍认为黄金仍有上涨空间，但交易难度加大。有分析指出，后MMT时代G7主权信 用货币集体走弱、美美元体系在科技军事等领域渐进弱化、央行外储结构优化及国内外机构家庭部门相 对欠配等长期逻辑，支撑黄金长牛趋势，长期来看仍是优质战略性配置资产。 摘要今日周一(1月5日)亚盘时段，黄金T+D目前交投于988.68元附近，截至发稿，黄金T+D暂报988.46 元/克，涨幅1.45%，最高触及993.76元/克，最低下探986.01元/克。目前来看，黄金T+D短线偏向看涨走 势。 从交易维度看，2026年黄金波动率或进一步抬升。因黄金无估值锚定，价格波动主要受资金流向和供需 结构影响，风险资金(如美股、虚拟货币)流动可能加剧波动，白银等贵金属波动也会产生联动效应。此 外，市场对2026年美债、美元汇率走势存在分歧，美联储内部降息路径争议也可能影响黄金市场节奏。 今日周一(1月5日)亚盘时段，黄金t+d目前交投于988.68元附近，截至发稿，黄金t+d暂报988.46元/克， 涨幅1.45%，最高触及993.76元/克，最低下探986.01元/克。目前来看，黄金t+d短线偏向看涨走势。 【要闻速递】 2 ...

专题：新引擎新图景丨金融新启航 在即将开启的"十五五"时期，中国金融体系正站上新的历史关口。"加快建设金融强国"写入规划纲要， 大力发展金融"五篇大文章"，为新质生产力提供支撑、推动实体经济跃升。金融体系的发展重心正向更 高质量、更强韧性迈进。 在此背景下，新浪财经推出《金融新启航·新引擎新图景》专题系列，邀请金融业界专家和学者，围 绕"十五五"新周期下的金融变革展开前瞻性研讨。本期《金融新启航·新引擎新图景》对话中国（上 海）自贸区研究院（浦东改革与发展研究院）金融研究室主任刘斌。他指出，过去十年，全球90%以上 的央行都在探索央行数字货币，虽然各国节奏不一，但中国明显走在前面。在跨境支付领域，我们需要 一套能够自主可控、为我所用的体系，来支撑人民币国际化和国家战略。 刘斌表示，从"十四五"来看，人民币国际化的推进相对温和，但进入"十五五"，无论是外部环境还是内 部条件，都会带来更明显更利好的变化。 从外部环境看，弱美元可能会成为一个阶段性的趋势。在这一背景下，全球资金开始从美元资产向包括 人民币在内的其他资产分散配置，这客观上会带动对相关货币的需求。但更重要的是人民币资产本身吸 引力的提升，这两年无论是在 ...

人民财讯1月5日电，中金指出，近期在美联储降息预期升温和国内年底结汇高峰推动下，人民币兑美元 升值加速。特朗普"大重置"下，美国货币配合财政，认为美元流动性将趋势性充裕，美元大概率处于贬 值通道。这种情况下，此前积累的待外汇资金结汇的动机可能支撑人民币。弱美元推动全球经济共振修 复，带动国内出口增速和利润改善。全球货币政策和流动性都趋于宽松，推升A港股估值。同时，全球 资金更多流向增长弹性更高的新兴市场，以寻求更高的收益。在弱美元和国内政策催化下，中金认为更 多海外资金和长线资金入市有望从资金端提振A股。从结构上看，以科技和出海为代表的"新经济"在基 本面和回报方面有望持续表现。此外，在扩内需、反内卷和海外需求拉动下，国内企业盈利或出现改 善，带动消费等内需板块补涨。 ...

Group 1: Precious Metals - Guotai Junan Securities indicates that silver possesses higher elasticity in the short term, especially as it relates to AI narratives and its dual role as a precious metal and an asset linked to AI electricity [1] - Huaxi Securities notes that high volatility in precious metals is expected to continue in the short term, with silver, platinum, and palladium facing larger adjustments due to liquidity constraints, while gold is anticipated to stabilize sooner [2] - Citic Securities emphasizes that the macroeconomic backdrop remains favorable for precious metals in the medium to long term, with expectations of a long-term bull market supported by Fed easing and a weak dollar [2] Group 2: Internet Sector - Citic Securities reports that the internet sector is expected to experience a rebound driven by AI narratives and liquidity improvements, with a focus on model iteration and performance realization as key catalysts [3] - The report highlights the importance of selecting stocks based on performance visibility and valuation for companies with lower AI correlation, particularly in stable competitive landscapes and high-growth sectors [3] Group 3: Home Appliance Sector - Citic Securities identifies that the home appliance sector has shown underperformance compared to the market, but recovery opportunities are emerging, supported by domestic demand policies and a reduction in tariff impacts [4][5] - The report suggests focusing on leading home appliance companies with scale and technological strength, particularly in areas like domestic policy support and expansion into emerging markets [4][5] Group 4: Digital Currency - Citic Securities states that the digital yuan is evolving from a cash-replacement model to a deposit currency model, enhancing banks' stability and monetary policy transmission efficiency [6] - The report anticipates that banks will need to shift focus from qualification to capability in promoting digital yuan services, capitalizing on increased penetration rates [6] Group 5: Titanium Alloys - CITIC Jiantou highlights that titanium demand is expected to grow rapidly due to its unique properties, with applications expanding in aerospace, medical, and consumer electronics [7] - The report predicts a demand growth rate of over 10% for titanium alloys in the next three years, driven by advancements in 3D printing technology [7] Group 6: AI Industry - Huatai Securities expresses optimism about the AI industry trend, focusing on investment opportunities in the domestic and international computing power supply chain [8] - The report outlines three main investment lines for 2026, emphasizing the importance of AI computing power, new productivity sectors, and core assets with long-term competitive advantages [8]

行业点评 市场表现截至 2025.12.31 -30.00% -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 有色金属指数 沪深300 资料来源：Wind，国新证券整理 国际金价：12 月 30 日伦敦金现跌至 4514 美元/盎司，较 12 月 24 日 历史高点 4526 美元小幅回落，但全年累计涨幅仍达 65%-70%，创 1979 年以来最大年度涨幅。 核心驱动因素分析：多空力量再平衡 短期技术性回调原因： 地缘风险缓和：特朗普与泽连斯基会面引发俄乌停火预期，削弱避险 需求。 市场研究部 2025 年 12 月 31 日 获利了结压力：全年大涨后部分资金选择年末兑现收益，叠加交易所 保证金上调（如 COMEX）引发杠杆多头平仓。 货币政策内部分歧：点阵图显示 2026 年仅降息 1 次（25BP），但市场 押注 2-3 次（50-75BP），政策预期差成波动源头。 白银短期暴跌的牵连：白银工业属性强，但同样是贵金属。近期白银 高波动会传染波动。 部分海外基金再平衡或税收优惠考虑的交易性风险担忧。贵金属暴涨， ...

华西证券指出，短期贵金属高波动或将持续。其中白银、铂金及钯金受限于流动性与市场容量，面临的 调整幅度可能较大，而黄金与有色金属虽受情绪共振波及，但预计跌幅相对可控，并有望率先企稳。鉴 于此，短期策略以防御为宜，待短期情绪宣泄完毕、市场企稳。中长期来看，美联储宽松周期开启叠 加"弱美元"格局的宏观逻辑未变，贵金属长牛基础依然稳固。 截至2025年12月31日午间收盘，有色金属ETF(512400)上涨0.31%，换手3.77%，成交7.84亿元。跟踪指 数中证申万有色金属指数成分股江西铜业上涨7.98%，云南铜业上涨4.17%，铜陵有色上涨3.62%，国城 矿业上涨3.20%，紫金矿业上涨2.75%。 消息面上，12月30日晚，紫金矿业披露2025年度业绩预增公告。经财务部门初步测算，预计2025年度实 现归属于上市公司股东的净利润约510亿-520亿元，与上年同期320.51亿元相比，将增加约189亿-199亿 元，同比增加约59%-62%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约475亿-485亿元，与上 年同期316.93亿元相比，将增加约158亿-168亿元，同比增加约50%-53%。报告期，矿产 ...