提醒广大投资者保护合法权益，维护公司声誉，淡水泉投资郑重声明及提示如下： 淡水泉（北京）投资管理有限公司（下称"淡水泉投资"）关注到有不法分子冒用淡水泉投资、淡水泉投资员工的名义，在互联网平台或线下开展非法荐 股、非法集资、项目投资等违法证券活动，涉嫌骗取投资者钱财，甚至有不法分子冒充监管部门，谎称"受金融监督管理部门委托，开展兑换减损处置工 作"，虚构所谓的"非法集资减损平台"，持续行骗。 四、我们强烈谴责该等不法分子冒用淡水泉名义从事非法活动的行为，并保留追究其法律责任的权利。 一、淡水泉投资全称为"淡水泉（北京）投资管理有限公司"，为中国证券投资基金业协会备案的私募证券投资基金管理人（登记编码：P1000294）。 二、根据法律法规，淡水泉所有产品及服务仅面向合格投资者。淡水泉从未面向公众开展证券投资、咨询、培训等活动，也从未授权任何第三方以淡水泉 名义开展前述活动。请广大投资者遇到不规范证券活动时注意甄别。 三、淡水泉投资唯一官方网站为：https://www.springs-capital.com/ 官方微信公众号为：淡水泉投资，此外在新浪微博、雪球、东方财富网、知乎等网站平 台上开设的官方账号请以 ...

淡水泉（北京）投资管理有限公司（下称"淡水泉投资"）关注到有不法分子冒用淡水泉投资、淡水泉投 资员工的名义，在互联网平台或线下开展非法荐股、非法集资、项目投资等违法证券活动，涉嫌骗取投 资者钱财。 为提醒广大投资者保护合法权益，维护公司声誉，淡水泉投资郑重声明及提示如下： 一、淡水泉投资全称为"淡水泉（北京）投资管理有限公司"，为中国证券投资基金业协会备案的私募证 券投资基金管理人（登记编码：P1000294）。请合格投资者在接受服务时注意甄别行为主体。 二、根据法律法规，淡水泉所有产品及服务仅面向合格投资者。淡水泉从未面向公众开展证券投资、咨 询、培训等活动，也从未授权任何第三方以淡水泉名义开展前述活动。请广大投资者遇到不规范证券活 动时注意甄别。 三、淡水泉投资唯一官方网站为：www.springs-capital.com，官方微信公众号为：淡水泉投资，此外在 新浪微博、雪球、东方财富网、知乎等网站平台上开设的官方账号请以平台加V认证为准。淡水泉投资 未广泛在其他互联网平台上设立官方账号，请广大投资者注意甄别。 以下为官方网站及微信公众号二维码： 四、我们强烈谴责该等不法分子冒用淡水泉名义从事非法活动的行 ...

获取详细内容 重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示未来表现。投资须谨慎。 2026年1月 淡水泉 月度观点，投资人和合作伙伴请点击左下角"阅读原文"了解详细内容。 ...

淡水泉（北京）投资管理有限公司（下称"淡水泉投资"）关注到有不法分子冒用淡水泉投资、淡水泉投 资员工的名义，在互联网平台或线下开展非法荐股、非法集资、项目投资等违法证券活动，涉嫌骗取投 资者钱财。 为提醒广大投资者保护合法权益，维护公司声誉，淡水泉投资郑重声明及提示如下： 一、淡水泉投资全称为"淡水泉（北京）投资管理有限公司"，为中国证券投资基金业协会备案的私募证 券投资基金管理人（登记编码：P1000294）。请合格投资者在接受服务时注意甄别行为主体。 二、根据法律法规，淡水泉所有产品及服务仅面向合格投资者。淡水泉从未面向公众开展证券投资、咨 询、培训等活动，也从未授权任何第三方以淡水泉名义开展前述活动。请广大投资者遇到不规范证券活 动时注意甄别。 三、淡水泉投资唯一官方网站为：www.springs-capital.com，官方微信公众号为：淡水泉投资，此外在 新浪微博、雪球、东方财富网、知乎等网站平台上开设的官方账号请以平台加V认证为准。淡水泉投资 未广泛在其他互联网平台上设立官方账号，请广大投资者注意甄别。 以下为官方网站及微信公众号二维码： 四、我们强烈谴责该等不法分子冒用淡水泉名义从事非法活动的行 ...

重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示未来表现。投资须谨慎。 过去几年，人工智能（AI）成为全球资本市场最具共振效应的投资主线。从美股的科技七巨头（美股M7）到港股七家AI科技龙头（港股M7）再到A股的 科技板块，AI相关股票均呈现较大涨幅。 从对指数收益贡献的占比来看，美股自2022年底ChatGPT发布以来，A股与港股则从2025年初DeepSeek问世起，美股及A股AI相关股票对指数的贡献度超 过一半，港股M7的收益贡献也在40%。 来源：彭博，万得，淡水泉投资，截至2025年12月31日。 注：美股M7包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、微软、英伟达、特斯拉；港股M7包括阿里巴巴、腾讯、小米、中芯国际、网易、快手、百度；A股沪深300科技板块包括电子、计算机、通信3个行业成分股。 AI从最初的单一科技产业演变为全球经济与市场的核心驱动力量。而中美两国作为这一进程的领头羊，在发展路径与竞争优势上存在着明显的差异。 中美AI的不同路径 中美两国AI路径差异可以概括为美国注重底层突破，中国强调产业渗透。以下列举三个方 ...

Group 1 - The capital market has started 2026 with a strong performance, with the Shanghai Composite Index breaking last year's high and daily trading volume exceeding 3 trillion yuan, driven by liquidity and low interest rates [1] - Insurance funds have increased their allocation to stocks and funds, with the proportion rising from 12% in 2022 to approximately 15% by the end of Q3 2025, indicating a significant upward trend [3] - It is estimated that insurance funds will inject between 300 billion to 700 billion yuan into A-shares throughout 2026 [3] Group 2 - The amount of maturing three-year fixed deposits is expected to reach nearly 28 trillion yuan in 2026, a year-on-year increase of about 5 trillion yuan, with over half maturing in the first quarter [6][7] - The continuous decline in deposit rates, from 2.6% to 1.25%, is likely to drive funds from low-yield deposits into higher-yield "fixed income+" products, indirectly injecting liquidity into A-shares [7] Group 3 - In 2025, the median annual return for actively managed equity funds and stock ETFs exceeded 25%, indicating a significant recovery in the equity market's profitability [9][11] - The positive return environment has increased investors' willingness to allocate to stocks, funds, and trusts, as reflected in a multi-quarter rise in investment sentiment among urban savers [11] Group 4 - The scale of private securities investment funds grew from 5.21 trillion yuan to 7.04 trillion yuan in 2025, marking a growth rate of over 35%, driven by high-net-worth individuals' demand for equity market exposure [17] - The sentiment indicator for active private funds showed a recovery entering 2026, suggesting renewed capital inflow into the stock market [19] Group 5 - The current financing balance has reached 2.71 trillion yuan, a historical high, but the growth of leveraged funds is providing liquidity support rather than amplifying market volatility [22][23] - The proportion of foreign investors expressing concerns about structural valuation risks in the Chinese stock market has dropped to a new low of 38%, indicating a potential for increased foreign capital allocation [26][29]

重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩 不预示未来表现。投资须谨慎。 尊敬的投资人及合作伙伴： 您好！ 本次年度展望中，我们邀请了淡水泉创始人、首席投资官赵军先生，与淡水泉（香港）总裁、知名经济 学家陶冬博士展开对话，聚焦 2026 年市场关心的投资议题，分享我们的思考。 您可通过扫描下方二维码进行观看。如通过代销机构持有淡水泉产品，请咨询您的理财经理获取观看密 码。 2025年的资本市场既是波动的一年，又是收获的一年。步入新的投资年度，市场将如何演绎，又有哪些 投资机会值得关注？ 诚邀您参与！感谢您一直以来的信任与支持！ 特别提示：本次交流仅面向淡水泉产品的持有人、合作机构及合格投资者。市场有风险，投资须谨慎。 版权声明：本次交流的全部权利归淡水泉所有，未经淡水泉事先书面许可，任何人不得以翻录、截屏、 录屏或其他方式将本次交流活动的全部或任一部分提供给第三方，亦不得擅自摘编、引用、改写、转 载、转发淡水泉在本次交流活动中的任何观点、信息、材料。 ...

Springs Capital 淡水泉投资 用热爱传遍美好 淡水泉投资祝您新年快乐！ ...

重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩不预示未来表现。投资须谨慎。 2025年12月 淡水泉 月度观点，投资人和合作伙伴请点击左下角"阅读原文"了解详细内容。 获取详细内容 ...

重要提示：本材料不构成淡水泉任何形式的要约、承诺或其他法律文件，亦非任何投资、法律或财务等方面的专业建议。过往业绩 不预示未来表现。投资须谨慎。 在全球新兴产业发展与能源转型浪潮下，电力，这一曾经容易被忽视的隐形基础设施，正日益成为影响 各国产业竞争力的显性变量。 从美国旧金山近期的大规模停电，到德国等传统工业国、越南等新兴经济体频发的缺电事件，全球范围 内的用电挑战已对工业生产构成冲击。 当世界多地频频为"电"所困时，中国却成功实现了"电力自由"，这将给中国企业带来怎样的竞争优势？ "电力自由"带来的成本红利 2019年以来， 全球平均电价持续上行且波动加剧，表明电力市场开始进入到不稳定的时代 。究其原 因，一方面在于电源侧投资不足，比如对天然气、石油等单一电源过度依赖，导致能源价格波动带动电 价上涨；另一方面也与电网设施长期老化、调节能力下降有关。 来源：万得、华泰研究、淡水泉投资，截至2025年6月。 从能源优势到产品走向世界的竞争力 在全球能源成本高企与供应稳定性不足的背景下， 稳定、低成本的电力供应已成为高耗能、重资产工 业品维持全球竞争优势的重要因素 。这类工业品多属于流程型工业，需 24 小时连 ...