S&P Global Energy和S&P Global Market Intelligence于1月8日发布的一项新研究发现，到2040年，铜供应短缺规模将达到1,000万吨，将给全球产业带来"系统 性风险"，因为人工智能、国防开支和电气化将推动对这种关键金属的前所未有的消费。 根据题为"人工智能时代的铜：电气化的挑战"的研究报告，即使回收的废铜供应增逾一倍至1000万吨，到2040年，短缺量将接近4200万吨预估需求的 23.8%。 报告称，随着铜对人工智能数据中心、电动汽车、可再生能源基础设施和国防系统变得越来越重要，供应短缺有可能限制技术进步和经济增长。 根据该研究，如果供应没有重大变化，全球铜产量预计将在2030年达到3300万吨的峰值，然后下降，而在多个行业加速电气化的推动下，需求预计将从目前 的水平激增50%。这种日益扩大的脱节凸显了铜作为能源转型和数字化转型的推动者和潜在瓶颈的双重作用。 2026年初，铜价飙升至新高，超过13,000美元/吨，原因是供应担忧加剧和投资者需求增加。 该研究确定了四个推动铜消费上升的关键需求领域。到2040年，建筑、家电和传统行业的核心经济需求预计将达到2300万 ...

Investment Rating - The report maintains a positive outlook on the wind power industry, indicating a long-term growth trend driven by economic factors and increasing demand for renewable energy [6]. Core Insights - Global wind power demand is expected to maintain a long-term boom due to economic drivers and the increasing electrification needs, with projected global new installations of 167GW in 2025, a year-on-year increase of 34%, and 196GW in 2026, a year-on-year increase of 18% [2][13]. - Domestic wind power installations are anticipated to break the five-year planning cycle, with significant contributions from offshore wind, replacement projects, and green electricity connections, leading to continued growth [2][14]. - The overseas wind power market is projected to experience sustained demand growth, with a compound annual growth rate (CAGR) of 14% from 2025 to 2030, particularly in the European offshore wind sector, which is expected to grow at a CAGR of 32% [3][50]. Summary by Sections Economic Drivers of Global Wind Power Demand - The report highlights that the global wind power demand is expected to remain robust due to economic factors and the electrification trend, with specific forecasts for new installations in 2025 and 2026 [2][13]. - Domestic demand is supported by market reforms and initiatives such as "old-for-new" replacements and green electricity connections, with expectations of continued growth in installations [14][19]. Profitability and Investment Recommendations - The report suggests that the profitability of wind turbine manufacturers is set to improve, with a notable increase in the average bidding price for onshore wind turbines in 2025, which is expected to rise by approximately 11% [4][29]. - The report recommends focusing on three main investment lines: turbine manufacturers, offshore cable and foundation suppliers, and component manufacturers benefiting from domestic and international market opportunities [6][51]. Offshore Wind Market Dynamics - The report indicates that the European offshore wind market is poised for significant growth, with a recovery in project bidding expected in 2026 after a period of delays and cancellations [59][67]. - The report emphasizes the importance of policy adjustments in Europe that are likely to enhance project success rates and support continued demand growth in the offshore wind sector [59][61].

美国铜指数基金是一种旨在追踪铜期货表现的交易所交易基金。该基金的市场资本约为4.2146亿美元， 为投资者提供了接触铜市场的机会，而无需直接进行期货合约交易。该ETF在ARCA交易所进行交易， 其贝塔系数为0.14，表明波动性低于整体市场。在过去的一年里，CPER的价格变动为38.15%，这反映 出人们对铜作为一种战略商品的兴趣日益浓厚。 （文华综合） 分析师们对铜价持乐观态度，他们认为，由于电气化需求的增加（尤其是在人工智能应用领域），铜价 有望大幅上涨。 美国铜指数基金ETF（CPER）以追踪铜期货走势的关键工具而著称，其预计COMEX期货合约的价格将 超过6美元。 主要铜生产商，例如自由港迈克墨伦公司（Freeport-McMoRan）和南方铜业公司（Southern Copper）将 从这一趋势中受益。与被视为稳定投资的黄金不同，铜则被视为具有巨大交易潜力的机遇。 ...

野村- 全球进入新瓦特时代 20251229 摘要 美国用电量增速自 2020 年起显著回升，预计 2025-2030 年 CAGR 达 3.7%-4%，主要驱动力为制造业回流和数据中心建设，数据中心用电需 求占比高达 90 吉瓦。 欧洲用电趋势滞后美国 2-3 年，未来 5 年预计增速达 2.4%，主要由工 业化、电气化和数据中心发展推动，预计到 2030 年数据中心将带来 35 吉瓦的需求。 中东地区过去 20 年用电需求增长三倍，受城镇化、制冷需求和淡水供 应驱动，天然气发电占比超 70%，新能源渗透率达 11%，数据中心建 设将进一步推高能源需求。 中国是全球电力需求增长最快的国家之一，2024 年全社会用电量约 9,100 亿度，工业用电占比 64%，2025 年前 10 个月同比增长约 10%，制造业和出口是主要驱动力。 美国数据中心主要集中在弗吉尼亚、德州和加州，但接入难度增加，项 目容量增长受限，居民反对、电网接入点紧张和矿工转型带来供需矛盾。 德州电网支撑能力较弱，但用电需求增长迅速，未来电价上涨可能性高， 华尔街对德州缺电趋势判断乐观，能源公司已积极布局。 碳酸锂市场预计 2026 年迎来 ...

▲图表1： 2024年全球电力需求同增4% 资料来源：Ember，野村东方国际证券 ▲图表2： 2024年全球电力需求分布 资料来源：Ember，野村东方国际证券 1）美国：据Grid Strategies数据，2024年美国电力负荷增速2.8%（2022-2023年增速低于1%）， Grid Strategies预测2025-2030年美国电力负荷增速将达到3.7%，并指引未来5年（2025-2030年） 美国电力夏季峰值负荷需求增量将达到166GW，较2025年4月预测数据120GW进一步上调，增 量主要来自数据中心90GW（占比55%）。美国已经正式进入新一轮的瓦特时代。 2）欧洲：我们认为在新能源车渗透率提升、新能源新增装机量有望持续增长的背景下，欧洲未 来电力需求前景向好。据麦肯锡预测，2023-2030年欧洲多国（德国、法国、英国等）电力需求 复合增速有望重回增长态势，带动欧洲电力需求增量达到294-461TWh。主要驱动行业包括数据 中心（增量需求70-91TWh）、绿氢（增量需求79-101TWh）、以及交通（增量需求70-128TW h）。 3）中东：我们认为在清洁能源转型和经济持续发展的背 ...

格隆汇12月23日｜摩根大通发布《2026年美国股市前瞻》指出，2026年的投资焦点主要围绕几个核心主 题，包括人工智能(AI)与数据中心扩张带来的长期增长、基础设施建设与电气化带来的顺风，以及企业 持续追求高质量增长与营运韧性的趋势。报告建议，投资者应特别关注那些具备强大定价能力、长期增 长动能、稳健资产负债表，并能从数据中心扩张及基础设施投资等结构性趋势中受益的公司。 该行预测2026年底标普500指数目标为7500点，并预期未来至少两年盈利将保持高于趋势的增长(2026年 每股收益预计为315美元，2027年为355美元，市场普遍预期分别为309美元和352美元)。此展望基于摩 根大通经济学部门的假设，即美联储将再降息两次，随后进入长期政策暂停期。然而，如果通胀状况改 善导致美联储进一步降息，标普500指数有望突破8000点。 ...

中化新网讯 12月17日，由中国石化集团经济技术研究院有限公司主办的能源展望2060系列报告发布会 暨2026能源化工产业发展论坛在京举办。论坛以"融合创新 变革发展"为主题，发布了"能源展望 2060"系列报告。 中国石油和化学工业联合会副会长凌逸群表示，当前我国石油和化工行业经济运行总体平稳，但也面临 着转型升级压力。为实现"十五五"良好开局，他建议推动融合发展，夯实新型能源体系建设根基，促进 油气与风电、光伏、绿氢的耦合共生；强化创新驱动，培育新质生产力，提升高端产品国产化率；坚 持"双碳"引领，筑牢绿色发展底色，主动对接全国碳排放权交易市场；优化结构升级，增强产业链供应 链稳定性；聚焦场景应用，激发产业增长新空间，扩大新能源在化工领域的应用范围。 中国石化经济技术研究院党委副书记、总经理罗大清阐释《世界和中国能源展望2060（2026版）》指 出，当前全球经贸环境复杂多变，各国能源转型路径分歧扩大、气候治理缓慢，中国正凭借绝对领先的 风电、光伏装机规模和完善的可再生能源产业链供应链，成为全球绿色低碳发展引领者。值得注意的 是，尽管各国由于资源禀赋和发展阶段不同，转型路径各异，但"电气化"成为了共同答案 ...

SHMET 网讯：高盛集团周四在一份报告中表示，预计到2026年12月，金价将上涨14%至每盎司 4900美元（基于其基本预测情景）。报告同时指出，若私人投资者多元化配置资产的需求进一步扩大， 金价可能面临上行风险。 在这份阐述其对2026年大宗商品看法的报告中，高盛表示，预计各国央行持续的结构性高需求，以 及美联储降息带来的周期性支撑，将共同推动金价上涨。该行继续建议做多黄金。 该行还预测，铜价将在2026年趋于盘整，在其基本预测情景下（即关税不确定性将持续，直至可能 在2026年年中宣布美国将于2027年对精炼铜加征关税），铜的年均价格预计为每吨11400美元。 对于天然气，高盛表示，预测2026年荷兰TTF天然气价格为每兆瓦时29欧元，2027年为20欧元，以 激励额外的天然气需求；同时预计2026年和2027年美国天然气价格将分别达到每百万英热单位4.60美元 和3.80美元，以刺激美国天然气产量增长。 高盛表示，预计美国电力备用容量将进一步下降，因为电力需求的快速增长和燃煤发电的退役速度 超过了可再生能源和天然气发电能力的建设速度。 "因此，美国电力市场面临价格大幅上涨甚至停电的风险。这种风险在数据 ...

主题二：人工智能时代的赢家。瑞银强调了估值合理的纯数据中心概念股。瑞银认为2026年将更加关注 应用场景(这将惠及食品零售、酒店会议公司、廉价航空公司和金融机构等)。瑞银关注具有定价权的劳 动密集型公司，强调了以下公司：Assa Abloy、Kone、德州公路酒吧(TXRH.US)、Next、Eaton、麦当 劳(MCD.US)和BAE系统(BAESY.US)。 在风格上，瑞银继续超配低PEG(最重要)、低杠杆、盈利向上修正的因子。继续超配质量因子，但侧重 于估值合理且盈利修正积极的个股。在欧洲和英国，小幅超配小盘股相对于大盘股，因其估值低廉。瑞 银以优质股为基准(关注价格低廉且盈利预期上调的股票)。 主题三：电气化。瑞银仍然认为目前仍处于发展初期。全球能源消耗中只有20%来自电力;到2050年， 这一比例需要达到55%至70%。欧洲的电力消耗量比新冠疫情前水平低4%。瑞银专注于欧洲的输配电企 业(Elia、Redeia)、可再生能源企业(第一太阳能(FSLR.US)、RWE、Solaria)、美国的独立发电企业 (Vistra(VST.US))以及部分设备企业(Schneider、Prysmian、Eato ...

SHMET 网讯：全球咨询机构Kearney与世界经济论坛联合发布的新报告显示，全球锂资源供应量仅能 满足2035年预测需求的三分之一（35%）。 报告警示称，全球推进电气化、数字化及减排的步伐正快于支撑这些进程所需矿产资源的供应速度。 在题为《从矿产到兆瓦：为电动汽车、数据中心和电网构建韧性》的新报告中，他们发现到2035年锂供 应量需增长一倍以上。 全球数据中心容量预计到2035年将增长至当前的三倍，支撑这一增长的是2030年前高达3万亿至7万亿美 元的投资。 报告进一步警示，稀土元素和铜产量必须提升50%以上才能满足预期需求。预计到2035年，电动汽车将 占锂总需求量的86%、钴需求的55%以及稀土总消耗量的三分之一。 即便所有已宣布的项目都得以实施，现有矿山和冶炼厂也仅能满足锂和石墨需求预测的35-45%。 分析显示，2025年全球电动汽车需求将突破2000万辆，到2030年新车销售中电动汽车占比将超过四成 （40%），全球汽车年度投资额将达3.5万亿美元。 报告指出，电池和电机工厂可在1至3年内实现规模化生产，但新采矿项目通常需要10至20年开发周期， 导致整个价值链出现重大时间错配。 为实现电气化 ...