以下文章来源于创投星球联萌 ，作者萌老师 本期导读： 私募股权基金税制改革刻不容缓。 作者丨萌哥 来源丨创投星球联萌 本期推荐阅读5分钟 什么才是阻碍中国创投市场健康发展的最大问题？会有人说IPO暂停，也会有人说募资难、政府反 投等等。 我认为这些都是短期周期问题，长期最大问题只有一个。 创投星球联萌 . 带你从另外一个角度观察最真实的PE/VC，洞察创投行业水面之下的暗涌。 那就是"税"。 先说三个案例，你就知道问题有多大。 案例一：备案类型错位，LP多缴千万税款 2019年前，某母基金因备案类型被归类为"私募股权基金"而非"创业投资基金"，尽管其90%资金投 向早期科创企业，却因政策变更通道关闭无法享受20%优惠税率。2023年基金退出时，个人LP被 迫按35%超额累进税率缴税，实际税负较同类创投基金高出42%。仅单项目退出收益1.2亿元即多 缴税款1800万元，而基金亏损项目超60%却无法跨期抵扣。税务部门以"历史备案不可更改"为由拒 绝调整，LP集体申诉无果。 案例二：补缴"陈年旧账"，国资基金反遭政策误伤 2018年国税总局清理地方税收优惠时，某长三角国资背景创投基金被追缴2015-2017年所得税 ...

AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 塞夫指出："OBBBA最重要的作用是延续多数到期税收条款，防止突然的财政紧缩。"他补充，法案允 许企业更快抵扣资本投资的条款可能提升未来几年投资，但"很可能以牺牲后续年份投资为代价"。 花旗策略师上周三报告称，法案通过将成经济顺风："近期的贸易协议（英、中，最终日、印、欧等） 与7月通过的（净刺激性）OBBBA应该能改善增长情绪。" 音频由扣子空间生成 美国总统特朗普的"大漂亮"法案（OBBBA）以51–49票在参议院惊险通过，这项以全面税制改革和定向 激励为特征的大规模支出法案，预计将扩大联邦赤字，因此招致评级机构警告与多方批评。然而，部分 银行却认为其能提振美国经济。 美国银行家协会上周日公开信称"强烈支持"法案中多项条款提供的"急需的税收减免"。 野村证券发达市场首席经济学家大卫·塞夫（David Seif）表示："与什么都不通过相比，OBBBA未来几 年对美国经济几乎无疑是好事。"因特朗普2017年税改法案多项条款到期后，明年税率将大幅上升，而 该法案的短期吸引力在于避免2026年出现剧烈财政收缩。 优点 2017年《减税与就业法案》包含降低所得税率、增加儿童税收 ...

加拿大央行行长麦克勒姆：由于税制改革，我们更关注的是税后通货膨胀。 ...

罗志恒认为，"十五五"时期，税制改革的重点不在于是否增加或减少财政收入，而是首先要解决当前制 约地方积极性的体制机制问题，增加地方自主财力，赋予地方更多的税收自主权。 编者按： 2025年是全面完成"十四五"规划目标的收官之年。"十四五"期间，面对国内外风险挑战明显上升的复杂 局面，中国经济迎难而上，保持了持续健康发展。第一财经将刊发系列报道，通过梳理"十四五"期间我 国经济社会发展主要目标指标完成、重大战略任务推进、重大改革举措落实情况，以及金融、科技、大 消费、医药、新能源等主要产业领域在"十四五"期间获得的成果，展现我国全面深化改革实现经济高质 量发展方面取得的历史性成就，并进而展望"十五五"我国经济各层面面临的环境形势、发展趋势和政策 趋向。 为了更好地发挥税收在国家治理中基础性、支柱性、保障性作用，中国"十四五"规划中对完善现代税收 制度作出了重要部署。今年是"十四五"规划收官之年，相关税制改革任务落地情况如何？ 粤开证券首席经济学家罗志恒告诉第一财经，"十四五"时期税制改革总体进展顺利，部分领域改革成效 显著，但部分改革因疫情冲击、经济环境变化、技术瓶颈或利益协调难度而推进缓慢。"十四五"时期的 ...

特朗普明年中寻求任命新的联储主席，人选估计不久就会公开。不必再为连任而瞻前顾后的鲍威尔，应 该在降息时机和力度上追求更大的独立性，而最高法院最近的判决也为鲍威尔在任内做他认为最合适的 事提供了法律支持。 相比倔强的美联储，关税谈判和减税法案更令特朗普烦心，其中被称为大而美法案（big and beautiful tax bill）的减税法案正处在国会程序的关键阶段。参议院法规部门裁定大而美法案中第899条款符合议 事规则，为其被纳入税收法案扫清了障碍。预计参议院财政委员会下周公布整本法案。 899条款规定，如果海外个人和公司的母国对美国公司征收"不公平税收"，美国有权对这些外国个人和 公司征收额外的关税。许多跨国公司担心外国政府报复，一直希望通过对程序的挑战而将899排除在税 制改革之外，但这一策略看来失败了。 特朗普税改的最大问题，是财政赤字将进一步失控。 特朗普减税法案在美国众议院通过、中美首脑对话重启贸易谈判、美国将铝钢关税税率加倍、韩国总统 选举尘埃落定、俄乌冲突进一步升级、特朗普和马斯克闹掰了。上周充满了大事件，但市场却有着自己 的逻辑交易。债市紧盯减税带来的财政赤字，30年债券收益率再度逼近5%关 ...

厄瓜多尔据悉计划在2025年或2026年进行税制改革。 ...

人们往往更关注"再分配"在调节收入差距、促进社会公平方面的作用，但"再分配"的影响还不止于此。 本文在已有研究的基础上，提出稳增长政策应更加关注收入分配结构与经济增长的关系——在我国经济 发展现阶段，主要是再分配影响消费，进而影响经济增长。 我们认为，有关政策应兼顾短期与长期，将稳增长与促改革相结合，既有利当前，又惠及长远，从健全 保障和改善民生制度体系的层面着力，引导经济需求结构进一步向消费、尤其是服务消费倾斜。一是增 加对居民家庭的转移支付，并完善转移支付制度；二是以政府购买增加民生领域投入，优化政府支出结 构，提高资金使用效率，撬动市场供给和有关投资；三是将税制改革与经济结构调整相结合，着力解决 制约经济高质量发展的结构性矛盾，同时通过税收政策引导消费；四是加大个人养老金税优力度，实现 部分存款向个人养老金账户转化，并带动有关服务供给。 宏观收入分配结构与经济增长的关系 宏观收入分配结构与经济增长的关系是经济增长理论中一个历史较为悠久的研究主题。如果从企业、政 府、居民部门间的收入份额的视角看，收入分配结构可以经由资源在消费、投资中的分配影响经济增 长。 文章提出稳增长政策应重视收入分配结构与促消费、稳 ...

新华财经圣保罗5月8日电 巴西财政部长费尔南多·阿达近日表示，持续推进税制改革、完善金融、绿色 转型，巴西有望在2026年前实现超3%的年均经济增长目标。在高通胀、高利率与财政压力并存的背景 下，巴西经济表现仍超出市场预期。 不过，巴西财政政策目前仍依赖司法赔偿集中支付等临时性措施，对财政可持续性构成压力。巴西央行 数据显示，2025年第一季度，巴西公共部门基本财政盈余887亿雷亚尔（约合156.78亿美元）。未来倘 若财政空间收紧或市场融资成本上升，相关刺激政策难以为继，内需稳定性或将经受考验。 改革改善中长期预期投资活力初现端倪 2023年卢拉政府重启全面改革，陆续推进税制整合、财政透明化、碳市场立法等举措。特别是2024年全 国统一增值税改革法案获国会通过，被视为近二十年来最系统的税制重构工程。 该税制改革整合联邦、州、市三级消费税建立统一的增值税制度，业界人士普遍认为，此举将大幅简化 企业合规成本、提升税基效率。 巴西最大报纸《圣保罗页报》报道，政府还将改革重点扩展至公共采购、劳动力培训体系及数字基础设 施等方向。 改革显著提升企业中长期预期，提振市场信心。巴西全国工业联合会发布的2025年一季度分析 ...

文/ 中欧国际工商学院经济学与金融学教授、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学 术顾问 盛松成 稳增长政策应重视收入分配结构与促消费、稳增长的关系。在已有研究的基础 上，分析宏观收入分配结构对经济增长的影响，并针对我国居民可支配收入占 比低、再分配调节不够合理、民生领域支出有待增加等实际情况，从增加居民 部门可支配收入、提高边际消费倾向、引导需求结构向消费倾斜等方面，提出 一系列政策建议。 2024年我国顺利实现经济社会发展预期目标，全年GDP同比增长5.0%，其中四季度增长5.4%，为年内最高增速，成绩来之不易。但也要看到，很多积极 变化只是初步的，仍须夯实经济回升向好的基础。随着外部环境不确定性加大，内需重要性将更加突出，尤其是消费将在今年经济增长中扮演更重要的角 色。从2024年底召开的中央经济工作会议看，政策着力点也将更多转向惠民生、促消费。 由于居民和政府两大部门在收入分配中的份额及其消费支出在很大程度上直接决定了一个经济体的消费发展水平，完善再分配机制，可能是激发消费内生 动力、促进经济增长的一把"钥匙"。"再分配"是指政府或公共部门通过税收、社会保障、财政转移支付等政策工具，对初次分配（往往是由市场机 ...

文/ 中欧国际工商学院经济学与金融学教授、中欧陆家嘴国际金融研究院高级学 术顾问 盛松成 稳增长政策应重视收入分配结构与促消费、稳增长的关系。在已有研究的基础 上，分析宏观收入分配结构对经济增长的影响，并针对我国居民可支配收入占 比低、再分配调节不够合理、民生领域支出有待增加等实际情况，从增加居民 部门可支配收入、提高边际消费倾向、引导需求结构向消费倾斜等方面，提出 一系列政策建议。 2024年我国顺利实现经济社会发展预期目标，全年GDP同比增长5.0%，其中四季度增长5.4%，为年内最高增速，成绩来之不易。但也要看到，很多积极 变化只是初步的，仍须夯实经济回升向好的基础。随着外部环境不确定性加大，内需重要性将更加突出，尤其是消费将在今年经济增长中扮演更重要的角 色。从2024年底召开的中央经济工作会议看，政策着力点也将更多转向惠民生、促消费。 由于居民和政府两大部门在收入分配中的份额及其消费支出在很大程度上直接决定了一个经济体的消费发展水平，完善再分配机制，可能是激发消费内生 动力、促进经济增长的一把"钥匙"。"再分配"是指政府或公共部门通过税收、社会保障、财政转移支付等政策工具，对初次分配（往往是由市场机 ...