● 本报记者 林倩 开源证券非银首席分析师高超认为，上半年A股市场交易活跃度同比大幅提升、IPO数量同比增速改 善，二季度债市转暖，叠加上半年港股市场交易活跃和IPO高景气，预计上市券商中报业绩延续高增长 态势。 看好券商板块投资机会 Wind数据显示，截至7月8日收盘，申万一级行业非银金融板块上涨0.9%，湘财股份涨超7.5%，国金证 券涨近4%，信达证券、天风证券均涨超2%。 上半年新开户人数同比大增、债市和股市向好、海外业务受益于港股市场高景气……日前，多位业内人 士在接受中国证券报记者采访时表示，受上述多因素助力，上市券商中报业绩有望延续一季度的高增态 势，看好券商板块的投资机会，建议关注中报业绩预告、稳定币等主题催化。 多因素助力券商中报业绩 Wind数据显示，上半年A股市场成交额为162.65万亿元，远超2024年同期的100.94万亿元。在接受采访 的多位业内人士看来，上半年市场交投活跃，IPO数量同比增速改善，叠加国际业务带来业绩增量，上 市券商中报业绩有望延续高增长态势。 "一季度券商板块业绩环比增速回正，预计二季度业绩在低基数下延续同比双位数增长。"申万宏源非银 首席分析师罗钻辉表示，在二 ...

7月2日，A股早盘缩量震荡，市场逾3200股飘绿。截至午间收盘，沪指跌0.04%，深成指跌0.42%，创业 板指跌0.84%。 东方证券认为，总体来看，市场仍缺乏全面走强基础，基本面预期偏弱、资金预期割裂，短期市场热点 仍是博弈性行为。 盘面上，银行股再度强势，建设银行、浦发银行等创新高；海洋经济概念逆势大涨，巨力索具等多股涨 停；水产养殖概念也走强，中水渔业等涨停；工程机械板块拉升，南方路机涨停；光伏板块冲高，玻 璃、硅料方向领涨，亚玛顿涨停；此外，油气、港口、白酒等板块涨幅居前。下跌方面，多元金融概念 股集体大跌，爱建集团跌停；芯片产业链回调，军工、消费电子、算力硬件等方向跌幅居前。 展望后市，信达证券认为，市场在7月可能还会有震荡回撤，不过幅度可控。三季度后期或四季度，盈 利和政策层面，只要有一个往乐观方向转变，市场有望回归牛市状态。 热门板块 点评：消息面上，据上海有色网了解，为破除"内卷式"竞争，近日国内头部光伏玻璃企业计划自7月开 始集体减产30％，预计7月国内玻璃产量将下降至45GW左右。国金证券认为，展望后续，行业市场化 出清、企业自律协同，同时辅以相关政府部门、监管机构的政策配合与监督，有望 ...

策 略 研 究 2025 年 06 月 28 日 牛市启动的尝试 ——申万宏源策略一周回顾展望(25/06/23-25/06/28) 一 周 回 顾 展 望 相关研究 证券分析师 傅静涛 A0230516110001 fujt@swsresearch.com 王胜 A0230511060001 wangsheng@swsresearch.com 研究支持 韦春泽 A0230524060005 weicz@swsresearch.com 联系人 程翔 (8621)23297818× chengxiang@swsresearch.com 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 证 券 研 究 报 告 - ⚫ 一、短期市场向上突破的线索拆解：4-5 月关键窗口稳定资本市场预期，出清悲观持仓； 长期资金入市效果显现，保险增配权益，前期银行逆势上涨。前期市场中枢本就偏高。 市场正常反映短期改善：地缘冲突快速缓和，交易美联储降息预期，主题热度升温(稳定 币主题领涨)。另外，指数突破本身也直接推升了风险偏好。 ⚫ 本周上证综指向上突破 3 月高点，我们对行情线索进行拆解： ...

[Table_StockNameRptType] 策略研究 市场点评 [Table_RptDate] 报告日期： 2025-6-26 [Table_Author] 策略分析师：郑小霞 执业证书号：S0010520080007 电话：13391921291 邮箱：zhengxx@hazq.com 策略分析师：刘超 6 月 25 日创业板大涨，从行业上涨结构看，为创业板上涨贡献颇多的主要 是证券行业大涨，其原因在于港股券商强势表现的情绪传导，其背后催化 在于香港证监会批准国泰君安国际升级虚拟资产交易牌照，这为近期活跃 的稳定币主题在证券板块实现了联动，受此影响国泰君安国际港股收涨近 200%，同时也催化 A 股证券板块。 此外，国防军工大涨也提供一定贡献，原因在于近日存在较多催化剂：一 是 6 月 24 日官宣将于 9 月 3 日举行阅兵活动，即中国人民抗日战争暨世界 反法西斯战争胜利 80 周年纪念活动。二是上海合作组织成员国国防部长会 议参会国国防部长在青岛会见，其中包括伊朗、巴基斯坦、俄罗斯等今年 来地缘政治冲突热点地区的直接参与方，军工出口预期再起。 ⚫ 站上新中枢，积聚新力量，再做新突破 潜在流动性足、 ...