| 《八》 国经期货 | | 能源日报 | | --- | --- | --- | | 操作评级 | | 2025年10月21日 | | 原油 | ★☆☆ | 高明宇 首席分析师 | | 燃料油 | ★☆☆ | F0302201 Z0012038 | | 低硫燃料油 ★☆☆ | | 李海群 中级分析师 | | 沥青 | ☆☆☆ | F03107558 Z0021515 | | 液化石油气 ☆☆☆ | | 王盈敏 中级分析师 | | | | F3066912 Z0016785 | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 【原油】 9月以来全球石油的累库节奏明显加快,尤以原油在途库存的增加为主,四季度以来全球石油累库1.5%（原油累 库3.3%、成品油去库1.3%）。OPEC+的持续增产策略与石油消费旺季过后需求的环比回落相叠加为市场带来集中 供需宽松压力,中美贸易博弈的悬而未决及加沙一阶段停火协议开启的地缘缓和新趋势亦令市场承压。但考虑 到国际油价已临近4月贸易战低点，外盘原油期货及期权净多持仓亦已回落至区间低位，我们认为在无额外利空 ...