除了光伏多晶硅、玻璃等热门品种外，7月2日行情显示，黑色系期货也集体大涨，其中焦煤主连收涨 3.18%、焦炭主连收涨3.15%。 山西区域单吨成交资源价款普遍较高，关注晋控煤业、华阳股份。 国泰海通证券认为，当前展望未来4个月是关键的基本面验证时点，其认为2025年二季度就是基本面的 最底部，煤炭行业充分的下行风险释放，对于中长期看下行风险可控并已经清晰的背景下，值得更多的 长线资金配置。 *风险提示：股市有风险，入市需谨慎 公司方面，据山西证券表示， 非煤业务占比小的公司中盘江股份、新集能源、兖矿能源、昊华能源、中煤能源显著被低估； 非煤业务占比大的公司中淮北矿业、陕西能源更被低估； 点评：中央财经委员会表示，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出；另外，据国家 气候中心预测，受全球气候变暖和厄尔尼诺现象双重影响，今年高温天气将呈现强度大、时间长的特 征，华北地区最高气温可能突破42℃，预计高温持续30天以上。 *免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议 数据显示，今年以来，供给端，重点监测企业煤炭累计销量121815.8万吨，同比减少4.1%；其中动力 煤、焦煤、无烟煤累计销量分别同比-5. ...

| 第一部分 前言概要 | 2 | | --- | --- | | 【行情回顾】 | 2 | | 【市场展望】 | 2 | | 【策略推荐】 | 2 | | 一、行情回顾 | 3 | | 二、国际市场：25/26 | 年度全球棉花供需矛盾不明显。 3 | | | 三、美国：新年度产量有所调减，签约表现较差，建议关注未来弃种率变化 4 | | | 四、其他国家：印度新年度种植面积有所增加、巴西产量略有上调。 6 | | | 五、国内市场：短期去库速度较快，下半年关注旺季需求变化。 7 | | 第三部分 | 后市展望及策略推荐 11 | 农产品板块研发报告 棉系半年报 2025 年 6 月 27 日 国际宏观变数大 低库存支撑棉价 第一部分 前言概要 【行情回顾】 上半年棉花价格走势主要受宏观影响为主，由于上半年基本面未出现明 显变化使得棉花价格前期维持震荡走势，4 月伴随着特朗普对全球加征关税 使得市场对全球经济有一定悲观预期，大宗商品整体表现受其影响而偏弱走 势，棉花价格最低跌至 12400 附近，之后由于特朗普对关税态度有所缓和 以及中美瑞士谈判超预期使得棉花价格回升后进入震荡调整。 上半年美棉上半年基本面 ...

当地时间5月16日，由联合国粮食及农业组织、联合国世界粮食计划署、欧盟等多个国际组织和机构共 同成立的"全球应对粮食危机网络"发布2025年《全球粮食危机报告》显示，2024年全球53个国家和地区 的2.953亿人面临严重粮食不安全问题，比2023年增加1370万人，为连续第六年增长。 报告显示，导致世界各地的粮食不安全和营养不良的主要原因依旧是冲突、经济冲击、极端气候和被迫 流离失所，这些因素给许多本已脆弱的地区带来灾难性的影响。 冲突是造成严重粮食不安全的主要原因，影响到20个国家和地区的约1.4亿人。苏丹已出现饥荒，而加 沙地带、南苏丹、海地和马里等其他热点地区的人口也遭遇了灾难性的严重粮食不安全状况。 通货膨胀和货币贬值等经济冲击导致15个国家陷入饥饿，影响到约5940万人。一些规模最大、持续时间 最长的粮食危机主要是由经济冲击造成的，其中包括阿富汗、南苏丹、叙利亚和也门。 极端天气，特别是厄尔尼诺现象引发的干旱和洪水，导致18个国家陷入粮食危机，影响超过9600万人， 对南部非洲、南亚和非洲之角的影响尤为严重。 报告还指出，预计2025年全球用于粮食和营养不良的人道主义资金将出现大幅度的减少，因此全 ...

煤炭研究-气候的影响与复盘 20250512 摘要 • 2025 年春季中国中东部地区出现不同程度干旱，4 月中旬江苏、上海和广 东等地发生特旱，但随着春季降水增多，东部大部分地区干旱有所缓解， 甘肃、陕西、河南和江苏南部仍存在严重干旱。 • 降水偏少主要受太平洋年代际震荡（PDO）负位相和北大西洋年代际振荡 （AMO）正位相叠加影响，导致中国东部水汽输送受阻。拉尼娜状态也加 剧了冬春季降水偏少。 • 预计未来两周，西北地区东部及河南、江苏南部仍有中度以上气象干旱， 陕西南部和河南西南部或现特旱。南方将迎多雨天气，江南和华南西部降 水量较常年同期增多 3 至 6 成，局部暴雨。 • 今年汛期（6-8 月）极端天气事件多发，旱涝并存。长江以北降水偏多， 海河、黄河中下游、辽河及淮河流域汛情较重。华北、华东、华中、西南 及新疆等地将现间断性高温热浪。 • 预计今年登陆台风个数较常年偏多且强度更强，可能有一到两个影响我国。 台风路径主要受副热带高压影响，拉尼娜现象有利于台风在亚热带地区生 成。 Q&A 2025 年冬春季以来中国的干旱情况及其成因是什么？ 2025 年 1 月 1 日至 5 月 11 日，中国全国平 ...