The copper-to-gold ratio is widely followed as a macro indicator of economic momentum and investor risk appetite. Historically, it has shown a notable relationship with bitcoin (BTC), according to SuperBitcoinBro. Copper is heavily tied to industrial demand and tends to perform well during periods of economic expansion. Gold, in contrast, is a defensive asset that typically outperforms during periods of greater uncertainty and slower growth. When the ratio between the two is rising, it signals a risk-on ...

从经济数据看，美国第三季度的增长表现依然强劲。 美国经济分析局公布的初步数据显示，7月至9月期间，美国国内生产总值按年率增长4.3%，明显高于市场预期的3.3%，也超过上一季度3.8%的增速。通胀 指标方面，美国核心个人消费支出价格指数季度环比上涨2.9%，符合市场预期，而国内生产总值价格指数上涨3.7%，高于2.7%的预估值。 美元/加元近期延续下行走势。 周三亚洲交易时段，汇价下探至1.3675，触及近五个月低点，并已连续第三个交易日走弱。 市场表现显示，美元承压与加元相对坚挺的格局正在形成，背后反映的是两国经济预期与货币政策取向的差异。 美元走软的背景，主要来自对美国货币政策前景的重新评估。 市场对美联储未来利率路径的预期逐渐转向宽松，普遍认为在2026年存在两次降息的可能。这一判断削弱了美元的中期吸引力。近期围绕借贷成本的讨论不 断升温，也强化了市场的谨慎情绪。在假期临近、交易时间缩短的环境下，美元的调整更容易被放大。 货币政策层面，加拿大央行维持隔夜利率在2.25%不变，并释放出根据后续数据决定下一步行动的信号。 相较于市场对美联储降息节奏的讨论，这一立场显得更为稳健，使加拿大的短期政策环境保持相对 ...

北京时间周四21:15，欧洲央行连续第四次会议按兵不动，并对欧元区经济持更为积极的看法。 更高的增长和通胀预期 欧洲央行只能承认，欧元区经济活动虽然并不亮眼，但好于预期。目前该央行预计今年GDP增长率为 1.4%，，2026年为1.2%，2027年为1.4%（9月预期分别为1.2%、1.0%、1.3%），预计2028年GDP增 长率为1.4%。 私营部门经济学家也预计，在德国政府计划对国防和基础设施进行投资以及劳动力市场相对紧张的情况 下，经济增长将延续到明年。在劳动力市场，工人的工资终于赶上了疫情后物价的飙升。 贝伦贝格银行高级经济学家费利克斯·施密特表示："稳定的劳动力市场、不断增长的服务业以及德国的 财政刺激措施将在未来几个月为欧元区经济提供顺风。" 欧洲央行也小幅上调了对2026-2027年通胀的预测，预计2025年通胀率为2.1%，2026年为1.9%，2027年 为1.8%（9月预期分别为2.1%、1.7%、1.9%），预计2028年通胀率为2.0%。 欧洲央行在一份新闻稿中表示："2026年的通胀预期已被上调，主要是因为工作人员现在预计服务业通 胀下降速度将放缓。" 这些预测至关重要，因为它们排 ...

英国 11 月消费者物价指数（CPI）数据大幅低于预期，这一结果强化了英国央行进一步降息的必要性。今 日早盘，欧元兑英镑汇率应声从 0.8750 升至 0.8780。 11 月美国非农就业人数新增 6.4 万人，这一表现未能扭转 10 月就业数据的疲弱态势（10 月非农就业人数 减少 10.5 万人，主要受政府部门统计口径调整影响）。美国失业率从 9 月的 4.4%（美国劳工统计局未能 开展 10 月家庭就业调查）攀升至 11 月的 4.6%，创下四年新高，高于市场普遍预期的 4.5%。自 6 月失业 率录得 4.1% 以来，这一指标便持续走高，市场警惕信号拉响。若补全 10 月缺失的失业率数据（假设为 4.5%），则当前失业率水平已十分接近萨默斯规则（SAHM rule） 中 0.5 个百分点的关键阈值。该规则指 出，当失业率三个月移动平均值较过去一年的最低三个月移动平均值（当前为 4.06%）高出 0.5 个百分点 时，美国经济大概率已处于衰退初期。去年，正是这一指标触发美联储在降息周期启动时，实施了超出常 规幅度的 50 个基点降息。 明年 1 月初公布下一期非农数据时，失业率突破阈值的风险居高不下。一 ...

责任编辑：刘明亮 美国银行月度调查显示，基金经理们正准备以对经济增长、股票和大宗商品等全方位的强烈信心迎接新 年。以现金水平、股票配置和全球增长预期衡量的投资者情绪指数在12月升至7.4（满分为10），创下 四年半以来最乐观的调查结果。 美国银行月度调查显示，基金经理们正准备以对经济增长、股票和大宗商品等全方位的强烈信心迎接新 年。以现金水平、股票配置和全球增长预期衡量的投资者情绪指数在12月升至7.4（满分为10），创下 四年半以来最乐观的调查结果。 股票和商品的总配置比例 —— 这类资产通常在经济扩张期表现良好 —— 已升至2022年2月以来最高水 平，当时正值新冠疫情引发的通胀冲击导致全球利率急剧攀升之前。 美银策略师Michael Hartnett指出，本世纪仅出现过八次如此乐观的水平。这些时期包括2010年11月至 2011年2月全球金融危机复苏期，以及2020年11月至2021年7月后疫情时期的繁荣阶段。 美银策略师Michael Hartnett指出，本世纪仅出现过八次如此乐观的水平。这些时期包括2010年11月至 2011年2月全球金融危机复苏期，以及2020年11月至2021年7月后疫情时期 ...

[Table_Info1] 主题报告 主题研究 [TABLE_TITLE] 东证指数新高，国债收益率高企 日股市场周报 证券研究报告 2025 年 12 月 14 日 [分析师 Table_Author1] 主题研究团队 侯苏寒 suhan.hou@nomuraoi-sec.com 登记编号：S1720520020001 柯钰琪 研究助理 yuqi.ke@nomuraoi-sec.com | 图表 | | 1：全球主要股指与日股市场主要股指表现回顾 3 | | | --- | --- | --- | --- | | 图表 | 2：日股 ETF | 表现 3 | | | 图表 | 3：东证指数及日经 225 | | 指数走势 4 | | 图表 | 4：NT | 倍率走势 4 | | | 图表 | 5：日经 225 指数走势和日股大事纪 | | 4 | | 图表 | 6：东证及 17 个子行业最近一周涨跌幅 | | 5 | | 图表 | 7：东证及 17 个子行业 2025 | | 年度涨跌幅 5 | | 图表 | 8：东证 17 | 行业权重及主要成分股 6 | | | 图表 | | 9：汽车与运输设备块权重股 ...

Group 1 - The Federal Reserve lowered interest rates and raised its economic growth forecast for the U.S., leading to a surge in copper prices to a new record high, with most other base metals also rising [1][4] - Copper prices in the London market increased by 3% to $11,906 per ton, surpassing the previous high set on Monday [1][4] - The Federal Reserve's statement indicated increased uncertainty regarding future rate cuts as it seeks to balance growth support and inflation control [1][4] Group 2 - The London Metal Exchange reported a 2.7% increase in copper prices, closing at $11,872 per ton, with all metals except nickel showing gains [3][6] - Tin prices surged by 4.4% to $41,751 per ton, marking the highest level since April 2022, while zinc prices rose by 3.9% [3][6]

据哥伦比亚Valora Analitik网站12月10日报道，哥伦比亚银行（Bancolombia）上调对哥经济增长的 预测，预计2026年GDP增长3.2%。该增速将超过2025年预计增速（2.9%），并略高于哥伦比亚经济的 潜在增速。该行经济研究主管克拉维霍表示，受益于劳动力市场韧性以及海外侨汇收入稳定增长，消费 回暖将成为经济主要推动力。分行业看，娱乐、文化和休闲领域仍将是增长主引擎，预计2026年增速为 8.8%，受益于世界杯等大型赛事带动的体验型消费。商业、交通、住宿和餐饮等服务业也将继续发 力，其中占GDP比重17%的商业活动预计增长约6%。农业在经历近年高景气后将略有放缓。工业预计 增长1.8%。建筑业有望在2026年温和回升至1.3%。相较之下，矿业仍将萎缩，预计降幅为3.4%。该行 同时预测，固定资产投资将逐步改善，尤其在工业和建筑领域。 （原标题：哥伦比亚银行上调2026年哥经济增长预期） ...

Domestic Economic Indicators - China's November CPI increased by 0.7% year-on-year, up from 0.2% in October, with a cumulative CPI of 0.0% from January to November[3] - November PPI decreased by 2.2% year-on-year, slightly worse than the previous month's decline of 2.1%, with a cumulative PPI decline of 2.7% from January to November[3] Monetary Policy and Market Reactions - The Federal Reserve lowered the federal funds rate by 25 basis points to a range of 3.50%-3.75%, marking the third consecutive rate cut[5] - The Fed plans to purchase $40 billion in government bonds over the next 30 days to maintain sufficient reserve supply[6] Bond Market Dynamics - The 10-year government bond yield remained stable at 1.8350%, while the 10-year policy bank bond yield fell by 1.25 basis points to 1.9035%[13] - On December 10, the central bank conducted a reverse repurchase operation of 189.8 billion yuan, resulting in a net injection of 110.5 billion yuan into the market[9] International Market Trends - U.S. Treasury yields generally declined, with the 2-year yield down 7 basis points to 3.54% and the 10-year yield down 5 basis points to 4.13%[23] - Major European economies saw a rise in 10-year government bond yields, with Germany's yield increasing by 1 basis point to 2.86%[26] Commodity Price Movements - WTI crude oil futures rose by 0.95% to $58.87, while Brent crude increased by 0.91% to $62.58[7]

12月11日，美联储如期降息25个基点，将基准利率目标区间下调至3.50%-3.75%，为三年来的最低水 平。这是美联储连续第三次会议降息，但在内部对于应优先担忧通胀还是就业市场存在罕见分歧的情况 下，他们对进一步降息的意愿不强。美联储主席鲍威尔在会后记者会上表示，"下次会加息"不是任何人 的基本假设，就业增长实际或被高估，自4月以来就业增长可能已经略微转负，劳动力市场仍在持续、 逐步降温，可能只是比此前预期的降温幅度略微更温和一些。通胀方面，他表示关税影响明年料逐渐消 退。他说，目前利率所处位置使美联储能够耐心等待，观察经济接下来将如何演变。他表示，短期美债 的相关购买规模在未来几个月可能维持在较高水平，美联储并非严格意义上"担忧"货币市场的紧张状 况，只是这种情况比预期来得稍快一点。 另外，欧洲央行行长拉加德表示，鉴于欧元区经济在面对外部贸易压力时展现出的韧性，欧洲央行下周 公布的新预测可能会上调经济增长预期。拉加德10日在出席英国《金融时报》举办的相关活动时指出， 欧元区对美国关税攻势的承受力强于预期。她强调，欧盟并未对这些措施采取报复行动，欧元汇率保持 稳定，且劳动力市场依然强劲。基于此，继上次预测上 ...