与此同时，法案大幅削减联邦医疗补助和营养援助项目投入。预计将有近1200万低收入人群在未来十年内失去医疗保险覆盖。从今年9月30日起，电动汽车 税收抵免政策将停止实施，仅允许2027年底前投产的风电和太阳能项目享受相关优惠。 财政政策的长期影响与风险 美国财政部可能在8月中旬就无法再使用"非常规举措"来应对债务上限问题。多名资深利率策略师指出，2025年下半年美国债券市场将迎来规模高达1万亿美 元的国债增量供应。新增发行将重点聚焦短期国库券等流动性债务工具。 美国财政状况正面临前所未有的挑战。华尔街知名分析师发出严厉警告，美国政府债务规模将在七年内突破50万亿美元大关。这一预测基于当前"大而美"法 案的实施效果，以及美国持续扩张的财政政策走向。 债务规模急剧膨胀的现实困境 美国国债余额已突破36万亿美元关口，创下历史新高。"大而美"法案的正式签署，标志着美国财政赤字将进一步恶化。根据美国国会预算办公室测算，该法 案将在未来十年内增加财政赤字约3.3万亿美元。参议院版本更是将债务上限提高5万亿美元，使总债务规模突破41万亿美元大关。 法案核心内容包括延长2017年企业和个人减税措施，对小费和加班工资收入实施免税 ...

美联储当前的担心并非杞人忧天。毕竟对所有贸易伙伴加征关税这种几乎"前不见古人"的做法，对美国 通胀的影响不容忽视。作为全球最大的消费品市场，大部分美国人早已经习惯了过去全球价值链分工和 美元霸权带来的高消费与低储蓄生活方式。在美国CPI主要构成中，住房、交通、食品与饮料、医疗保 健、娱乐、教育与通讯等消费品都高度依赖全球分工。所以美国所谓"对等关税"一旦引发贸易伙伴反 制，那么加征关税负担将最终由美国消费者买单，这很可能会令美联储控制通胀的努力付诸一炬。当前 的利率水平也是美联储防通胀的预防性动作。 需要强调的是，从美联储最为关注就业和通胀数据来看，美联储降息的条件确实已经具备。根据隶属于 美国商务部的美国经济分析局（BEA）数据，目前美国最新的5月通胀数据为2.3%，而三年前同期值是 6.8%。美国劳工部公布的6月最新失业率是4.1%，而三年前的同期值是3.5%。下降的通胀与上升的失业 率，使得美联储压力增加。 这些压力还体现在美国GDP季度增速自2022年4月以来，首次录得负值。根据BEA统计，2025年一季度 美国的经济增速为-0.5%，而前值还为2.4%，再前值为3.1%。众所周知，高利率使得经济活力 ...

投资者正在加速抛售美国长期债券基金，促使此类基金出现自五年前新冠疫情高峰以来最大规模的资金流出。 据媒体26日根据EPFR数据计算，今年第二季度，涵盖政府和企业债券的美国长期债券基金已出现近110亿美元的净流出。 这一数字不仅打破了过去12个季度平均约200亿美元的资金流入趋势，更预示着本季度的资金撤离规模有望追平甚至超越2020年初市场剧烈动荡时 的水平。 通胀敏感性与短期债券受青睐 投资者的避险情绪已直接反映在美国长期国债的价格表现上。本季度，长期美国国债价格已下跌约1%，尽管在特朗普4月份宣布关税引发市场恐 慌后曾一度出现更大幅度的损失，目前有所回升，但整体表现依然疲软。周四，美国30年期国债收益率下跌2.6bp，至4.816%。 此次大规模赎回正值市场对美国财政前景日益不安之际。尽管基金流量仅是庞大美国债券市场的一小部分，但它被视为衡量投资者情绪的关键风 向标。DoubleLine的Bill Campbell认为，资金流向是"一个更大问题的症状"，并表示"国内外投资者普遍对持有长期美国国债收益率曲线的末端感 到担忧"。 担忧美国财政状况，长期债券吸引力下降 美国庞大的债务规模是引发投资者不安的核心因素 ...

当全球股市因特朗普暂停加征关税而反弹至历史高位之际，橡树资本管理公司联合创始人发出警告：投 资者不应对这种平静抱有幻想。 6月12日，悉尼举行的摩根士丹利澳大利亚峰会上，橡树资本管理公司联合创始人霍华德·马克斯 （Howard Marks）指出特朗普将长期保持不可预测性，而当前"高企"的市场估值要求投资者必须保持谨 慎立场。马克斯表示： （特朗普）作为一个资深的谈判者，他重视不可预测性，我认为这种情况会持续很长时间。 他警告称，这位美国总统"不会解释自己，而这或许是故意的。"对投资者而言，马克斯强调任何基于政 策路径清晰化的押注都可能极其危险： 不要以为90天的暂停期一结束，所有事情就都会尘埃落定。 就在马克斯发表此番言论的同时，现实恰好印证了他的观点。华尔街见闻报道，特朗普正打算致函贸易 伙伴，威胁将在7月9日最后期限前单方面征收关税。这戏剧性的一幕，无疑是对市场乐观情绪的当头一 棒。 马克斯指出，不断增长的美国债务规模正在制造"巨大的不确定性"。 作为一名顶级的信贷投资者，马克斯的职业生涯建立在对风险和周期的深刻理解之上。然而，对于债务 问题可能引爆危机的时间点，他坦率地承认其难以预测： 我不认为我能比任 ...

黄金技术面分析： 黄金消息面解析 1、尽管中美重启经贸会谈及以色列与哈马斯达成临时停火协议，使地缘政治风险有所缓和，但美国总统特朗普表示不急于签署任何协议，降低了迅速解决 美中贸易战的希望，叠加俄乌战争、中东冲突和印巴边境军事对抗等地缘政治风险仍存，继续为黄金提供避险支撑。 2、美联储维持利率不变，且鲍威尔称还有很多不确定性，不着急降息，市场对6月降息预期降温，美元指数有所回升，这在一定程度上压制了以美元计价的 黄金的吸引力。不过，市场对美联储政策的后续走向仍存在不确定性，投资者保持谨慎态度。 3、美国债务规模突破36万亿美元，特朗普关税政策可能推升核心通胀至3%，黄金的抗通胀属性使得长期资金对其保持青睐，在一定程度上支撑了亚洲盘黄 金价格。 白银技术面分析： 今日开盘32.365，日内先扬后抑，宽幅震荡，只有短线的5分钟级别趋势机会。从20均线上看，价格回落到均线下方，多头力量进一步的减弱，方向偏空。 小时级别在大震荡区间内部，当前价格远离均线，方向偏空。15分钟下跌笔力量较强，大概率还有新低，需要注意前期低点的支撑。 今日操作建议：15分钟级逢高空，止损参考均线，上破均线离场，止盈32.000。 交易风险 ...