在银行存款利率降至历史新低之际，银行分支机构即将迎来年中考核压力。 6月19日，融360数字科技研究院发布5月银行存款利率报告显示，商业银行定期存款利率全面下跌，中长期利 率进入"1字头"，3年期、5年期两类定期存款之间的平均利率持续倒挂，平均利率环比跌幅最多超过30BP（基 点）。 国有大行完成新一轮存款利率下调已满1个月，而银行年中考核的关键时点又接踵而至。近日，多家银行分行 客户经理向券商中国记者反映：存款利率新低后，定期存款揽储规模明显下滑，年中"冲存款"的考核压力有增 无减。还有银行工作人员表示，临近月末，专门为满足银行存款指标冲量需求的资金掮客明显活跃，甚至挂出 高价"待客而沽"。此外，储蓄存款营销乏力之际，部分银行加大销售银行理财、保险等低风险资管产品，寻求 规模增量。 银行存款利率全面跌入"1字头" 据融360发布5月银行存款利率报告，该报告统计监测国内6个重点城市82家银行共689家支行网点存款利率， 数据显示：相比4月份，降幅最为明显的银行3年期和5年期整存整取定期存款的平均利率，分别环比下降 30.3BP和30BP，分别低至1.711%和1.573%，其中5年期利率相比3年期倒挂13.8 ...

在银行存款利率降至历史新低之际，银行分支机构即将迎来年中考核压力。 6月19日，融360数字科技研究院发布5月银行存款利率报告显示，商业银行定期存款利率全面下跌，中长期利 率进入"1字头"，3年期、5年期两类定期存款之间的平均利率持续倒挂，平均利率环比跌幅最多超过30BP（基 点）。 国有大行完成新一轮存款利率下调已满1个月，而银行年中考核的关键时点又接踵而至。近日，多家银行分行 客户经理向券商中国记者反映：存款利率新低后，定期存款揽储规模明显下滑，年中"冲存款"的考核压力有增 无减。还有银行工作人员表示，临近月末，专门为满足银行存款指标冲量需求的资金掮客明显活跃，甚至挂出 高价"待客而沽"。此外，储蓄存款营销乏力之际，部分银行加大销售银行理财、保险等低风险资管产品，寻求 规模增量。 银行存款利率全面跌入"1字头" 据融360发布5月银行存款利率报告，该报告统计监测国内6个重点城市82家银行共689家支行网点存款利率，数 据显示：相比4月份，降幅最为明显的银行3年期和5年期整存整取定期存款的平均利率，分别环比下降30.3BP 和30BP，分别低至1.711%和1.573%，其中5年期利率相比3年期倒挂13.8 ...

稳定币对金融体系的潜在影响 20250617 摘要 截至 2025 年 5 月末，主流稳定币市值约 2,300 亿美元，五年内增长超 40 倍，年度交易额达 28 万亿美元，超过 Visa 和 Mastercard，显示其 在加密货币体系中的重要性。 美国和中国香港针对稳定币的法规主要关注储备资产透明度、流动性管 理、算法稳定性、反洗钱和消费者保护，要求 100%储备资产锚定法币 或高流动性资产，并需获得监管牌照。 稳定币提供低成本、高效率的国际支付手段，费率低于 1%，交易时间 短，但合规成本可能提高，且对新兴市场资本账户和货币主权构成潜在 冲击。 理论上，稳定币发行需 100%储备资产，不影响美元货币供应，但实际 操作中，储备资产若用于购买国债，可能导致银行缩表和货币供应减少， 引发金融脱媒。 稳定币发行机构购买储备资产时，资产负债表同步增加，居民购买稳定 币导致发行机构库存下降、现金增加，银行同业存款增加、居民存款减 少，银行存款总量短期内不变。 Q&A 稳定币是什么？它有哪些类型？ 稳定币是一种价值稳定、锚定特定资产的加密货币，通常锚定法定货币。稳定 币主要分为三类：第一类是法币抵押型稳定币，即挂钩金 ...

中金公司 5 月金融数据解读 20250613 摘要 5 月新增贷款同比减少，公司贷款少增 2000 亿，反映信贷需求不足， 尤其是中长期对公贷款和零售贷款增速低于 8%，表明实体经济需求恢 复缓慢。LPR 调降未能有效刺激企业贷款需求，2025 年以来企业贷款 需求整体下降。 社融同比多增主要依赖政府债券发行，而非信贷增长，政府成为主要加 杠杆主体。政府债券投向项目收益产生周期较长，导致金融数据与实体 经济景气度存在滞后效应。短期对公、票据贴现和非银贷款支撑社融数 据，但未能完全反映真实需求。 银行负债压力较大，依赖政信类大项目维持稳定，批发、制造业等领域 信贷需求未完全恢复。未来流动性受财政政策和大型项目进展影响，需 关注金融脱媒现象，资金从银行体系转移至其他渠道，增加银行流动性 压力，削弱货币政策传导效果。 居民短期贷款因银行促销力度下降而减少，中长期贷款受益于房贷利率 下调和提前还贷率下降而有所好转，与商品房销售数据基本吻合。对公 贷款受限，绿色普惠金融虽增速下降但仍是重要贡献部分，信贷需求压 力依然存在。 Q&A 目前的信贷需求情况如何？对市场有何影响？ 2025 年以来整体下降，这也一定程度上表明 ...

银行行业 行业研究 | 深度报告 国家/地区 中国 行业 银行行业 报告发布日期 2025 年 06 月 11 日 看好（维持） | 屈俊 | qujun@orientsec.com.cn | | --- | --- | | | 执业证书编号：S0860523060001 | | 于博文 | yubowen1@orientsec.com.cn | | | 执业证书编号：S0860524020002 | 25 年存款增长有何新特征？如何展望存款 脱媒及大行负债稳定性？ 核心观点 投资建议与投资标的 | | | | 存款利率下调呵护银行息差，存款脱媒或 | 2025-05-21 | | --- | --- | | 较为温和 | | | 政府债拉动社融增速提升，低基数下M2增 | 2025-05-14 | | 速明显向上：——4 月金融数据点评 | | | 宽货币落地+公募改革+保险预定利率或进 | 2025-05-12 | | 一步下调，银行有望跑出超额收益：—— | | | 资金维度看银行股投资 | | 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本 ...

5月，市场期待已久的降准降息落地。5月7日，央行宣布降低存款准备金率50个基点，释放约1万亿元长 期且低成本资金，同时央行下调政策利率10个基点，公开市场7天期逆回购操作利率由1.5%下调至 1.4%，1年期LPR由3.1%调整至3%，5年期以上LPR由3.6%调整至3.5%。LPR调降同日，国有银行集体 下调存款利率挂牌价格，1年期定期存款利率下调15个基点至1.5%附近。 本轮利率下调是央行积极释放稳增长的政策信号，支持稳市场稳预期。从负债端来看，银行存款利率比 贷款利率有更大幅度的下调，体现出货币政策对银行息差的呵护。 从后续来看，银行存款利率目前已经处于历史低位，在低利率环境下进一步下调存款利率，可能会导致 存款流向银行理财、货币基金等活期替代产品，"存款脱媒"的压力增大。银行出于保持流动性以及维持 规模的考量，可能通过年金等形式加价吸收存款，最终拖累银行负债成本实际改善的效果。 从"双降"之后一个月的市场表现来看，资金面在央行的呵护下整体保持宽松状态，隔夜价格中枢由降息 前的1.55%—1.65%区间逐渐下行至1.45%—1.55%区间，整体仍高于1.4%的公开市场操作政策利率水 平。1年期国有股份 ...

丨证券研究报告丨 固定收益丨点评报告 报告要点 [Table_Summary] 我们预计债市短端利率可能打开下行空间，预计 1 年同业存单收益率下行至 1.6%左右，1 年期 国债收益率下行至 1.3%，短端利率的充分下行将会带来长端利率的下行空间。一方面，若央行 买卖国债重启，将直接利好债市，尤其是短端品种；即使不考虑央行通过一级交易商买入国债， 出于平衡资负压力需求和应对长债调整压力，大行也有买入短债的动力。另一方面，存款挂牌 利率带来的存款"搬家"预计节奏偏缓，银行负债压力可控，且当前央行流动性投放呵护态度 明确，同业存单利率也有望继续下行。 分析师及联系人 [Table_Author] 赵增辉 SAC：S0490524080003 SFC：BVN394 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% [Table_Title] 买短债，正当时 %% %% research.95579.com 1 [Table_Title2] 买短债，正当时 [Table_Summary2] 大行买入短债，短端行情有望开启 央行买卖国债操作如果重启，将直接利好债市，尤其是短端品种。央行若重启国债买卖操作， 形式可能和 202 ...

面对低息存款，民众倾向将存款转向银行理财、基金等资管产 品。对银行而言，这令负债端资金获取压力加大，如何通过优 化存款结构留住存款与提升负债端资金稳定性，将是银行面临 的一大新挑战；面对存款流向理财，银行理财产品如何有效应 对债券收益率下行并提升资产配置收益率，满足用户对低波 动、高收益的投资诉求，挑战同样不小。 作者：陈植 封图：图虫创意 "吸存压力相当高。"刘辉向记者感慨说。 作为一位国有大型银行华东地区分行柜台人员，她发现过去一周将存款转向理财产品的用户明显增 加。究其原因，5月20日，大型银行率先拉开新一轮存款利率调降序幕，这意味着一年期定期整存 整取挂牌利率低于1%。 "我好几次想建议用户将钱留在存款，但一想到一年期整存整取利率不到1%，或许我自己都会将资 金投向理财。"她向记者坦言。 普益标准发布的最新数据显示， 截至 5 月29日，银行系理财产品存续规模达到31.35万亿元，较1 月底增加1.49万亿元。 这背后，是降准降息预期令存款再度搬家，流向理财产品。 面对新一轮"存款搬家"，银行继续通过发行同业存单募资以缓解负债端资金获取压力。然而，尽管 5月20日7天期逆回购利率从1.5%降至1.4% ...

面对新一轮"存款搬家"，银行继续通过发行同业存单募资以缓解负债端资金获取压力。然而，尽管5月 20日7天期逆回购利率从1.5%降至1.4%，资金市场利率调降却没有"压降"同业存单发行利率。 5月26日，多家大型银行发行的一年期AAA级同业存单利率达到1.7%，反而较5月20日高出约6个基点。 "这无形间抬高了银行的负债端资金获取成本。在贷款利率下行的情况下，这将给银行稳住净息差下滑 压力带来更大的挑战。"一家股份制银行华东地区分行对公业务部门人士赵诚向记者直言。过去一周， 他所在的分行要求客户经理多跑产业园与写字楼，在向企业推介贷款产品同时"捎上"代发工资业务营 销，从而获取更多低成本结算资金以"压降"负债端资金获取整体成本。 面对存款流向理财，一家城商行理财子投资部负责人张毅坦言自己又将面临"幸福的烦恼"——资金配置 压力又将加大。 "近期我们做了市场调研，发现在5月20日大行调降存款利率后，不少民众仍希望一年期理财产品回报预 期在2.3%左右，但在当前高评级债券收益率中枢水准低于2%的情况下，仅靠买入持有到期策略很难满 足民众的收益期望值。"他告诉记者。目前，他所在理财子正加大含权理财产品的研发步伐，通过 ...

继国有大行、股份行新一轮存款利率调降之后，中小银行也迅速跟上。近日，一批上市城商行、农商行 及地方中小银行的存款利率陆续进入"1字头"时代。 存款利率屡创新低，也导致潜在的存款搬家效应有所增强。某股份行客户经理对证券时报记者表示，近 期多位客户定期存款到期后取消续存，将百万规模的存款转入理财产品中，亦有部分银行加大对增额寿 险产品的营销。此外，近期存款利率下调后，部分银行同业存单发行利率走高，反映出银行资金面的压 力有所增加。 城农商行紧跟降息步伐 证券时报记者从上海银行（601229）、宁波银行（002142）、南京银行（601009）、厦门银行 （601187）等多家上市城商行官网看到，近日这些银行已陆续更新人民币储蓄存款利率，调整幅度基本 与国有大行、股份行相同，即两年期及以下定期产品下调幅度在15个基点，而三年期和五年期降幅多数 为25个基点。不过，长沙银行（601577）的利率降幅较大中型银行略大，三年期、五年期最多下调30个 基点，两年期及以下部分产品降幅达20个基点。 除了上市城商行，也有部分地区农商行、村镇银行甚至外资行也紧跟大中型银行的降息步伐。据不完全 统计，包括荆门农商行、通城农商行在内 ...