温建宁告诉记者，头部券商往往能率先感知新经济变化，中小券商受高端人才短缺、资源有限以及宏观 经济研究不够深入等因素制约，在科技金融、绿色金融等领域的布局较为缓慢。 如何激发中小券商的积极性？温建宁建议，一方面，头部券商应发挥"火车头"作用，提升金融服务实体 经济能力，以亮眼的业绩展示广阔前景；另一方面，地方政府需发挥引导作用，通过政策激励与资源倾 斜，助力中小券商明确差异化业务定位，引进技术与人才，深耕实体经济细分市场。 三、在金融"五篇大文章"的评价过程中，数据披露问题不容忽视。不少券商存在数据缺失现象，部分券 商数据与统计标准存在口径不一致，甚至与官方数据存在明显分歧，还有头部券商的信息技术投入等重 要指标缺失，给数据比对造成一定干扰。 证券时报记者张娟娟 自金融"五篇大文章"提出以来，券商积极制定落实方案，把功能性放在首要位置。在服务经济社会高质 量发展中，证券行业凭借其独特属性，展现出巨大的发展潜力。 在服务科技金融、绿色金融等重点领域，券商已取得显著成效。证券行业同时在积极推进数字化转型， 为各业务线发展注入强劲动能。然而，成绩背后也有不足。在对券商做好金融"五篇大文章"的实践研究 中，记者发现以下 ...

国家科技成果转化引导基金，是国家为加速推动科技成果转化与应用，引导社会力量和地方政府加大科技成果转化投入的鼓励性基金。马蔚华指出，经过几 年的发展，当前我国的科技成果转化率已经从2010年的25%提升到35%，但是和发达国家的水平相比还有很大的差距。 "政府引导基金在科技创新中起到非常重要的作用。因为它能解决整个科技创新资金链中最重要但是又没有人愿意投的部分。"在5月18日举行的2025清华五 道口全球金融论坛"金融赋能科技创新与发展"分论坛上，国家科技成果转化引导基金理事长马蔚华就我国科技成果转化的情况发表观点。 此外，马蔚华认为，风险容错机制和风险追责的不相融也是原因之一。"投早投小"可能风险很大，但是没有一个宽容的容错机制。 马蔚华认为，差距存在主要有四点原因：首先是创新链和产业链阶段性的断链。由于早期VC(风险投资)和天使投资资金本身较少，加上高科技项目早期风 险比较大。所以我们早期的一些高科技项目(比如第三代半导体、生命科学)由于缺少资金，没有及时变成研究成果。 "最近中央有一系列的政策，包括支持科创债，扩大AIC(金融资产投资公司)股权投资试点范围等，这让高科技的融资渠道得到大幅度扩展。"马蔚华表 ...

为什么出现这样的问题呢？马蔚华坦言，这是差距存在的第二个原因，即认知的偏离。他指出，我国是间接融资 主导，金融的主导思想是债性的思想，从债性思想到股权投资转变是有一个过程的。间接融资强调担保抵押，而 高科技是轻资产的形式，无法满足银行抵押担保的要求。此外，我们的风险投资也过多强调商业的价值评估，比 较少关注科技企业本身的技术强度，即技术优势、专利数、创新特点被忽视了，而想比较早地实现价值变现，这 是我们比较突出的矛盾。 首先是创新链和产业链阶段性的断链。他表示，由于早期VC（风险投资）和天使投资资金本身较少，加上高科技 项目早期风险比较大。所以我们早期的一些高科技项目，像第三代半导体、生命科学，由于缺少资金，没有及时 变成研究成果。到了2022年，我国有17%的科研成果在国内没有生产力，通过授权转到海外，墙里开花墙外香， 这是一个资金链。 国家科技成果转化引导基金，是国家为加速推动科技成果转化与应用，引导社会力量和地方政府加大科技成果转 化投入的鼓励性基金。马蔚华指出，经过几年的发展，当前我国的科技成果转化率已经从2010年的25%提升到了 35%，但是和发达国家的水平相比还有很大的差距。 差距存在的原因是什 ...