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Chartbook 第1期 | 一文全览:关税对美国经济的影响(申万宏观·赵伟团队)
申万宏源宏观· 2025-06-10 03:59
摘要 主要观点:关税的数据验证是下半年美国经济的主要矛盾,短期更需关注通胀的走向 特朗普关税现状、展望如何? 5月12日中美协议后,全球贸易不确定性有所回落,但仍然处于历史极值水平。美国平均进口关税税率仍在16%左右。中国对 美国税率降至27%。美国对等关税、对华关税暂停期分别将在7月9日、8月12日结束。截止5月末,美国进口关税税率较高的行业为服装、金属等,且与其他 经济体的关税谈判进展缓慢。后续继续关注关税谈判进展以及美国立法、政治阻力。 关税的经济效应: 关税对通胀、增长影响何时体现? 随着中-美集装箱预订量大幅提升,新一轮"抢进口"已然开启。但是,随着库存累积、 内需走弱、关 税"休战"到期,下半年美国"抢进口"动力或受掣肘;通胀方面,关税对美国通胀的推升效应已经出现,但效果尚不显著,三、四季度可能进入通胀上行期; 投资方面,制造业PMI、资本开支意愿调查、地产销售均指向更弱的私人投资;消费方面,近期居民收入受"暂时性"因素推升,居民"抢购"意愿已有所下滑; 就业方面,失业金等数据已出现恶化迹象,警惕失业率上升风险。 动态而言,关税对于经济的影响是从"滞胀"到"放缓",具体取决于关税冲突如何演绎。 在 ...
研究所晨会观点精萃-2025-04-08
Dong Hai Qi Huo· 2025-04-08 02:25
行 业 研 究 研 究 所 晨 会 观 投资咨询业务资格: 证监许可[2011]1771号 分[析Ta师ble_Report] 贾利军 点 精 萃 从业资格证号:F0256916 投资咨询证号:Z0000671 电话:021-80128600-8632 邮箱:jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号:F03092124 投资咨询证号:Z0018827 电话:021-80128600-8631 邮箱:mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号:F3033924 投资咨询证号:Z0013026 电话:021-80128600-8621 邮箱:Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号:F03091165 投资咨询证号:Z0019876 联系电话:021-80128600-8630 邮箱:liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号:F03089928 投资咨询证号:Z0019740 电话:021-80128600-8622 邮箱:wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号:F3077183 投资咨询证号:Z0016121 电话:021 ...