科创板"1+6"配套业务规则落地。 7月13日，上交所正式发布了《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》《发行上市审核规 则适用指引第7号——预先审阅》《发行上市审核规则适用指引第8号——资深专业机构投资者》等配套 业务规则。在配套业务规则公布后，专家学者、科创板公司董事长、券商投行负责人、创投机构投资人 等纷纷发声，对配套业务规则给予了积极正面评价，认为此次深化科创板改革着力解决科技型企业发行 上市痛点难点问题，主动适应了我国科技创新发展需要和科技型企业的成长需求，进一步增强了科创板 对科技创新和新质生产力发展的制度包容性、适应性。 奥比中光董事长、总经理黄源浩表示，自2022年7月以未盈利状态登陆科创板，到2025年第一季度实现 扭亏为盈，公司的每一步成长都植根于资本市场日益包容的融资环境，也得益于各项改革举措的扎实落 地。 拓荆科技董事长吕光泉表示，公司一直深耕高端半导体设备领域，2022年上市时，公司业务初具规模， 尚处于未盈利状态。上市后，借助科创板平台，公司步入了发展的快车道，在上市首年即实现盈利且盈 利能力持续增强。 专家学者：科创成长层提供适配的资本市场平台 复旦大学金融研究院金融学 ...

科创板五套上市标准是没有业绩要求的： 预计市值40亿元以上，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临 床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。 证监会主席在2025年6月18日说要重启科创板第五套标准，证监会也在当天发布科创板1+6新规。 而就在今天（2025年7月13日），上交所刚公布三项具体细则，工作人员周末还在上班，挺辛苦的吧。 | 厂上海豹春交易所 SHANGHAI STOCK EXCHANG | 首页 党建 发行上市 披露 监管 数据 产品 服务 规则 关于 | | 一网通办 "三开门"? | | --- | --- | --- | --- | | 规则 > 本所业务规则 > | | | | | 最新规则 | | | | | | 代码 / 简称 / 关键词 | O | | | 本所业务规则 | 关于发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第8号 | 资深专业机构投资者》的通知 | 201 | | 规则总览 | 关于发布《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第7号 | 一预先审阅》的通知 | ...

科创板重磅改革落地。 7月13日，针对科创板第五套上市标准企业，上交所正式试点引入资深专业机构投资者制度。 在业内人士看来，该制度作为科创板"1+6"改革政策的重要措施之一，旨在依托专业机构投资者的专业研判能 力，为审核注入"市场智慧"。此举既提升了科创板制度包容性，又通过"小切口探索"平衡风险防控，引导长期 资本聚焦"投早、投小、投硬科技"，助力科技创新与资本市场形成良性循环。 《指引》此次明确了资深专业机构投资者的硬性门槛，比如在已投资的科技型企业中，近5年有5家以上已在科 创板上市或者10家以上已在境内外主要交易所上市。同时，《指引》对持股及独立性提出要求，需在IPO申报 前24个月即入股，且各自持续持有发行人3%以上的股份或不低于5亿元的投资金额。 明确"资深专业机构投资者"门槛 距离证监会在6月18日发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》不足一个月，7月13 日上交所出台《上海证券交易所发行上市审核规则适用指引第8号——资深专业机构投资者》（以下简称《指 引》）。 据了解，此前证监会表示，对于适用科创板第五套上市标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度，希望 借助这些机构投资 ...

2025.07. 13 本文字数：3971，阅读时长大约6.5分钟 作者 | 第一财经 黄思瑜 经过征求意见后，科创板"1+6"配套规则正式落地，细化资深专业机构投资者认定标准，进一步明确 预先审阅机制的适用情形、科创成长层调出标准中有关指标的计算口径等。 7月13日，上交所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（下称《科创成 长层指引》）、《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》（下称《预先审阅指引》），新 增《发行上市审核规则适用指引第8号——资深专业机构投资者》（下称《资深专业机构投资者指 引》），同时发布《会员管理业务指南第2号——风险揭示书必备条款》和《证券交易业务指南第6 号——证券特殊标识》等2项业务指南。 在这之前的6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》 （下称《科创板意见》），提出设置科创板科创成长层，并推出6项改革举措。 此次落地的配套规则中，新增了《资深专业机构投资者指引》，从投资经验、合规运作、投资入股时 间、持股规模、独立性等多个维度，明确了资深专业机构投资者的认定条件。 中信建投证券董事总经理董军峰表示，在科创板迈入 ...

7月13日，为了落实《中国证监会关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》（以下简称《科创板意见》），进一步深化科创板改革，上 交所正式发布了新制定的《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（以下简称《科创成长层指引》）等3项业务指引，以及修订的《会员管理 业务指南第2号——风险揭示书必备条款》（以下简称《科创成长层必备条款》）等2项业务指南。同日，上交所就发布上述配套业务规则答记者问。据上述 规则介绍，存量32家未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层；个人投资者参与科创成长层股票交易门槛仍为"50万元资产＋2年经验"。另外， 科创板试点IPO预先审阅机制以及资深专业机构投资者指引也备受市场关注。 32家未盈利企业纳入科创成长层 2025年6月18日，中国证监会发布《科创板意见》。时隔不足一个月，上交所7月13日发布《科创成长层指引》，从业务规则的角度对《科创板意见》中的有 关要求加以细化，规范科创板科创成长层上市公司日常监管，保护投资者合法权益，更好服务科技创新和新质生产力发展。 从纳入条件看，上交所相关负责人就业务规则制定修订情况答记者问时表示，这次改革没有针对未盈利企业纳 ...

中经实习记者 孙汝祥 记者 夏欣 北京报道 上交所相关负责人表示，《指引》明确，发行人适用科创板第五套上市标准申请发行上市的，鼓励其按 照规则规定自主认定、自愿披露资深专业机构投资者的信息。中介机构需要对发行人认定和披露的情况 进行审慎核查。 根据《指引》，资深专业机构投资者的范围界定为：一是治理结构健全、管理资产规模较大、具有良好 诚信记录，主要包括私募基金、政府出资设立的基金、链主企业及其设立的投资机构等主体；二是具备 较为丰富的投资经验，已投资的科技型企业中，近五年有5家以上已在科创板上市或者10家以上已在境 内外主要证券交易所上市；三是依法设立、运作合规，不存在最近三年内受到行政处罚或者被追究刑事 责任，或者正被司法机关立案侦查、被行政机关立案调查等情形。 关于资深专业机构投资者持股及独立性要求，《指引》一是明确持股要求，规定应于发行人IPO申报前 24个月即入股，且各自持续持有发行人3%以上的股份或不低于5亿元的投资金额；二是明确独立性要 求，规定与发行人之间不得存在影响投资独立性的关联关系。 根据《指引》，发行人依据《指引》自主认定和披露资深专业机构投资者，只作为上交所审核中判断发 行人是否符合市 ...

"尽快推动具有标志性意义的典型案例落地，扩大政策的示范带动效应。" 经过征求意见后，科创板"1+6"配套规则正式落地，细化资深专业机构投资者认定标准，进一步明确预 先审阅机制的适用情形、科创成长层调出标准中有关指标的计算口径等。 7月13日，上交所正式发布《科创板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（下称《科创成长层 指引》）、《发行上市审核规则适用指引第7号——预先审阅》（下称《预先审阅指引》），新增《发 行上市审核规则适用指引第8号——资深专业机构投资者》（下称《资深专业机构投资者指引》），同 时发布《会员管理业务指南第2号——风险揭示书必备条款》和《证券交易业务指南第6号——证券特殊 标识》等2项业务指南。 在这之前的6月18日，证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》（下 称《科创板意见》），提出设置科创板科创成长层，并推出6项改革举措。 此次落地的配套规则中，新增了《资深专业机构投资者指引》，从投资经验、合规运作、投资入股时 间、持股规模、独立性等多个维度，明确了资深专业机构投资者的认定条件。 中信建投证券董事总经理董军峰表示，在科创板迈入"六年之期"的当口，设立"科 ...

在6月18日召开的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清表示，将聚焦提升制度的包容性和适应性， 以深化科创板、创业板改革为抓手，更好发挥科创板"试验田"作用，加力推出进一步深化改革 的"1+6"政策措施，统筹推进投融资综合改革和投资者权益保护，加快构建更有利于支持全面创新的资 本市场生态。 随后，中国证监会印发了《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》(以下简称 《科创板意见》)，上海证券交易所(以下简称上交所)就同步制订的2项配套业务规则公开征求意见。 在调出条件上实施"新老划断"。存量企业调出条件保持不变，仍为上市后首次实现盈利，有助于稳定存 量企业和投资者预期；同时提高新注册未盈利企业调出条件，推动新上市公司加速技术研发和市场拓 展。科创成长层企业按照规定发布符合调出条件的公告后，上交所原则上在2个交易日内将企业调出。 《科创成长层指引》还就科创成长层企业在年度报告、临时公告中充分披露未盈利风险、技术研发风险 等作了具体规定，并要求持续督导机构切实履行职责。上交所将严格执行规则规定，督促科创成长层企 业、持续督导机构诚实守信，围绕投资者价值判断和投资决策所需，切实履行信息披露义务。 在 ...

上交所发布通知称， 为了落实《中国证监会关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意 见》（以下简称《科创板意见》），规范科创板科创成长层上市公司日常监管，保护投资者合法权益， 更好服务科技创新和新质生产力发展，上海证券交易所（以下简称本所）起草了《上海证券交易所科创 板上市公司自律监管指引第5号——科创成长层》（以下简称《科创成长层指引》），现将有关情况说 明如下。 一、起草背景 设立科创板并试点注册制六年来，在中国证监会的领导下，本所坚守科创板板块定位，深化各项制度机 制创新，改革效应不断放大。特别是，"科创板八条"发布实施一年来，科创板改革"再出发"，服务科技 创新和新质生产力发展的能力持续增强。2025年6月18日，中国证监会发布《科创板意见》，进一步 发挥科创板"试验田"作用，设置科创成长层，在促进投融资平衡的基础上更好发挥支持科技创新功能作 用。《科创成长层指引》细化落实《科创板意见》要求，明确科创成长层的具体定位、纳入调出条件、 信息披露要求等。 二、主要内容 《科创成长层指引》共12条，主要包括5方面内容，具体如下： 一是明确科创成长层定位，科创成长层精准支持技术实现较大突破、商业前景 ...

一是明确适用情形。发行人适用科创板第五套上市标准申请发行上市的，鼓励其按照规则规定自主认 定、自愿披露资深专业机构投资者的信息。中介机构需要对发行人认定和披露的情况进行审慎核查。 二是细化认定标准。主体方面，包括治理结构健全、管理资产规模较大、具有良好诚信记录的私募基 金、政府出资设立的基金、链主企业及其设立的投资机构等。投资经验方面，相关投资机构投资的科技 型企业中，近5年有5家以上已在科创板上市或者10家以上已在境内外主要证券交易所上市。持股比例和 期限方面，相关投资机构应当在发行人IPO申报前24个月到申报时，持续持有发行人3%以上的股份或5 亿元以上的投资金额，不能突击入股。此外，指引还对资深专业机构投资者的合规性、独立性等提出了 要求。 上交所相关负责人就业务规则制定修订情况答记者问时表示，为了进一步健全市场化精准识别优质科技 型企业的制度机制，上交所在加强研究论证、充分听取市场意见的基础上，制定了《资深专业机构投资 者指引》。指引发布后，适用科创板第五套上市标准的新申报企业即可适用。 北京商报讯（记者 马换换 王蔓蕾）7月13日，上交所官网显示，为了落实《中国证监会关于在科创板设 置科创成长层 增 ...