点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 后危机时代，日本银行业经营模式转变呈现五点特征 报告摘要 日本90年代银行业危机演化可分为三个阶段 第一阶段，"广场协议"后，日央行大幅降息应对日元升值，实体领域投资收益转弱情况下，过剩流动性向 股市、楼市转移，市场投机情绪渐浓，资产价格走高。第二阶段，1990年初政策紧急转向刺破泡沫，居民 企业资产负债表受损严重，风险持续累积。第三阶段，"住专"呆账增加，资产质量恶化，叠加亚洲金融危 机冲击，尾部机构陆续出险，风险从中小机构向大型机构蔓延。 银行业危机爆发原因主要有三方面 一是金融自由化浪潮加剧资金"脱媒"，监管环境宽松，机构经营风格激进粗放。地产泡沫膨胀、同业竞争 加剧等因素影响下，银行加大股票投资，贷款投放向房地产等领域侧重，" ...

备受行业关注的银行业监督管理法修订草案（下称"修订草案"）已自2025年12月27日起向社会公开征求意 见。与三年前原银保监会公布的《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案征求意见稿）》（下称"征 求意见稿"）相比，修订草案的大方向和主要思路基本不变，但在风险处置、市场退出以及股东监管等具体 领域，修订草案结合最新监管实践，作出了更为系统的安排。 其中，在风险处置领域，征求意见稿明确了早期干预、接管、撤销等风险处置方式；修订草案则新增了"整顿 组"作为早期干预和重组/接管之间的"中间层"，从而形成涵盖重组、整顿、接管、撤销等风险处置方式的完善 风险处置框架。 具体来看，修订草案第五十五条规定：银行业金融机构出现经营管理情况恶化、公司治理严重混乱等重大风险 隐患的，国务院银行业监督管理机构可以派出整顿组，对银行业金融机构经营、管理活动进行监控，并同时将 相关情况通报银行业金融机构所在省、自治区、直辖市人民政府以及中国人民银行等国务院有关部门。经整 顿，银行业金融机构恢复正常经营的，结束整顿；派出整顿组后六个月内难以恢复正常经营的，国务院银行业 监督管理机构应当区别情形采取促成机构重组或者接管、撤销等方式实施风 ...

备受行业关注的银行业监督管理法修订草案（下称"修订草案"）已自12月27日起向社会公开征求意见。 与三年前原银保监会公布的《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草案征求意见稿）》（下称"征 求意见稿"）相比，修订草案的大方向和主要思路基本不变，但在风险处置、市场退出以及股东监管等 具体领域，修订草案结合最新监管实践，作出了更为系统的安排。 其中，在风险处置领域，征求意见稿明确了早期干预、接管、撤销等风险处置方式；修订草案则新增 了"整顿组"作为早期干预和重组/接管之间的"中间层"，从而形成涵盖重组、整顿、接管、撤销等风险 处置方式的完善风险处置框架。 具体来看，修订草案第五十五条规定：银行业金融机构出现经营管理情况恶化、公司治理严重混乱等重 大风险隐患的，国务院银行业监督管理机构可以派出整顿组，对银行业金融机构经营、管理活动进行监 控，并同时将相关情况通报银行业金融机构所在省、自治区、直辖市人民政府以及中国人民银行等国务 院有关部门。经整顿，银行业金融机构恢复正常经营的，结束整顿；派出整顿组后六个月内难以恢复正 常经营的，国务院银行业监督管理机构应当区别情形采取促成机构重组或者接管、撤销等方式实施风险 处置或 ...

中经记者 慈玉鹏 北京报道 具体来说，周毅钦表示，草案明确了实际股东的准入条件、自有资金出资义务，要求逐层披露股权结构 直至实际控制人，强化穿透审查，严厉打击违规关联交易、抽逃出资等源头性风险。 举例来说，修订草案第二十九条指出，银行业金融机构的股东、实际控制人不得有下列行为：违反规定 干预银行业金融机构的经营管理活动；非法占用、支配银行业金融机构资产以及存款人和其他客户资 金；与银行业金融机构违规开展关联交易；虚假出资、抽逃出资；违反规定转让、质押股权；其他违反 法律、行政法规或者国务院银行业监督管理机构规定的行为。 明确重组、接管等措施的适用条件 中国人大网消息显示，目前银行业监督管理法修订草案（以下简称"修订草案"）正向社会公开征求意 见。此前，修订草案于2025年12月22日提请十四届全国人大常委会第十九次会议首次审议。 《中国经营报》记者采访了解到，修订草案聚焦监管空白与风险痛点，进一步更新了监管范围，明确将 金融控股公司、理财公司等新型持牌金融机构纳入监管范畴。同时，修订草案延伸监管至主要股东及实 际控制人，紧盯"关键人"，强化穿透审查，严厉打击违规关联交易、抽逃出资等风险。 监管延伸至主要股东及 ...

近期，十四届全国人大常委会第十九次会议对《中华人民共和国银行业监督管理法（修订草 案）》（以下简称"《修订草案》"）进行了首次审议，12月27日起向社会公开征求意见，期 限为30日。 据了解，现行银行业监督管理法（以下简称"银监法"）自2004年2月起实施，2006年作出个 别修正，此次为该法律实施以来进行的最大规模修订。整体来看，《修订草案》从现行的52 条大幅扩充至80条，其中一大亮点是将监管对象由银行业金融机构延伸至其主要股东、实际 控制人，针对虚假出资、抽逃出资，以及违反规定转让、质押股权等行为，落实穿透式监管 要求。 此前，中央金融工作会议对健全常态化风险处置机制提出明确要求，《修订草案》也从多个 方面进行了完善，比如，完善风险处置框架，就促成重组、整顿、接管、撤销等风险处置方 式作出系统性安排。 修订草案大幅扩充至80条， 主要股东、实控人纳入监管范围 《修订草案》共6章80条，与现行银监法相比进行了大幅扩充，其中的一大亮点是将监管对 象由银行业金融机构延伸至其主要股东、实际控制人。 其中，《修订草案》第十八条提及，国务院银行业监督管理机构批准设立银行业金融机构， 应当对多项条件进行审查，其中便包 ...

2025年中国银行业市场退出与整合进程持续推进。企业预警通数据显示，截至2025年12月29日，共有443家银行机构注销，其中村镇银行、农商行、农村信 用社等占多数。金融界银行研究院院长陈国汪表示，这场以中小银行为主的行业调整，既契合全球金融发展规律，也彰显中国金融业"化险提质"的转型方 向。 2025年银行退出呈现三大结构性特征 | 集(स | 数量 | | --- | --- | | 内蒙古 | 140 | | 山东 | 34 | | 四川 | 27 | | 湖北 | 27 | | 河南 | 27 | | 江苏 | 18 | | 吉林 | 17 | | 湖南 | 17 | | 广东 | 14 | | 辽宁 | 12 | | 河北 | 12 | | 浙江 | 11 | | 重庆 | 9 | | 广西 | 9 | | 云南 | 8 | | 海南 | 8 | | 贵州 | 8 | | 安徽 | 8 | | 新疆 | 5 | | 陕西 | 5 | | 黑龙江 | 5 | | 山西 | 4 | | 江西 | 4 | | 福建 | 4 | | 青海 | 3 | | 甘肃 | 3 | | 宁夏 | 2 | | 天津 | ...

据12月27日"全国人大"微信公众号消息，包括银行业监督管理法修订草案等8件法律草案公开征求意 见。银行业监督管理法修订草案的征求意见时间为2025年12月27日至2026年1月25日。 现行银行业监督管理法自2004年2月起施行，2006年作了个别修正。银行业监督管理法颁布二十余年 来，我国银行业发展取得突破性成就，银行业发展的内外部环境也发生了深刻变化。近年来，银行业发 展面临的风险形势更加复杂多元，有必要对现行银监法进行系统性完善，着力解决部分领域制度空白及 监管有效性不足等突出问题，进一步提高监管效能，维护银行业持续稳健运行。 要点速览 进一步延伸监管链条，将机构主要股东、实际控制人纳入监管范围，建立事前、事中、事后全流程监管 制度 本次修订的主要思路为，全面贯彻落实中央金融工作会议精神，深刻把握金融工作的政治性、人民性， 以强化机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管、持续监管为主线，以消除监管空白、弥补监管短 板、明确监管授权为着力点，切实提高监管的前瞻性、精准性、有效性和协同性，更好发挥法治固根 本、稳预期、利长远的保障作用，切实提高金融治理体系和治理能力现代化水平。 具体来看，在强化股东、实际 ...

Core Viewpoint - The company, Guoxin Securities, is utilizing risk reserves, statutory surplus reserves, and capital reserves to offset a cumulative loss of 6.121 billion yuan, effectively resetting its retained earnings to zero, which is seen as a move to shed the historical burdens from its predecessor, Huarong Securities [1][3][4]. Financial Summary - As of the end of 2024, Guoxin Securities reported a cumulative retained earnings deficit of -6.121 billion yuan, with general risk reserves, trading risk reserves, and surplus reserves each at 707 million yuan, and capital reserves at 9.628 billion yuan [2]. - The company plans to use 707 million yuan from each of the general risk reserves, trading risk reserves, and surplus reserves, along with 3.999 billion yuan from capital reserves, totaling 6.121 billion yuan to cover the losses [2]. - Post-loss compensation, the general risk reserve will be reduced to 170.78 yuan, trading risk reserve to 0 yuan, surplus reserve to 0 yuan, and capital reserve to 5.629 billion yuan, resulting in a retained earnings balance of 0 yuan [2]. Strategic Moves - The recent actions of Guoxin Securities, including the loss compensation, are part of a broader strategic reset following its rebranding and change of ownership, which includes two rounds of capital increases and significant adjustments in management and organizational structure within a year [1][5][10]. - The company has initiated two rounds of capital increases since last August, with plans to raise up to 1 billion shares in 2024 and an additional 2.4 billion shares in 2025, indicating a focus on strengthening its capital base [8][9]. - Guoxin Securities has also made significant changes in its management team, including the appointment of new executives and restructuring of key business departments, aimed at enhancing operational efficiency and adapting to market changes [9][10]. Performance Overview - Despite a gradual increase in revenue from 597 million yuan in 2022 to 1.751 billion yuan in 2024, the net profit has declined from 502 million yuan to 32 million yuan during the same period, highlighting ongoing financial challenges [4]. - The decision to clear historical losses is viewed as a necessary step for financial health and is expected to improve investor confidence and market perception, facilitating future business expansion and financing opportunities [4][10].

Group 1 - The meeting of the Financial Stability Board (FSB) in Madrid discussed global financial system vulnerabilities, non-bank financial intermediation, crypto assets, climate-related financial risks, and risk management [1] - The appointment of Andrew Bailey, Governor of the Bank of England, as the new Chair of the FSB was approved during the meeting [1] - The Deputy Governor of the People's Bank of China, Lu Lei, expressed appreciation for the outgoing Chair, Klaas Knot, for his effective leadership and contributions [1] Group 2 - Lu Lei held discussions with the Chair of the FSB's Standards Implementation Committee and the Deputy Governor of the Bank of Japan, Masayoshi Amamiya, regarding international financial regulatory standards and peer reviews [1]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Ping An Bank [1] Core Views - The capital market has anticipated the pressure on Ping An Bank's profit for 2024, primarily due to a continuous decline in revenue and proactive provisioning, which has turned profit growth negative. The bank's revenue for 2024 decreased by 10.9% year-on-year, while net profit attributable to shareholders fell by 4.2% [6][8] - The report highlights the ongoing optimization of the retail structure and a reduction in high-risk loans, indicating that credit growth will depend on the recovery of demand from low-risk retail customers [6][11] Financial Data and Profit Forecast - Revenue and profit forecasts for Ping An Bank from 2023 to 2027 are as follows: - Total revenue (million): 2023: 164,699, 2024: 146,695, 2025E: 134,677, 2026E: 133,440, 2027E: 138,182 [5] - Net profit (million): 2023: 46,455, 2024: 44,508, 2025E: 44,109, 2026E: 44,407, 2027E: 45,677 [5] - The report projects a decline in net profit growth rates for 2025-2026, with estimates of -0.9% and 0.7% respectively [6][9] Key Financial Metrics - As of the end of 2024, the bank's non-performing loan (NPL) ratio remained stable at 1.06%, while the provision coverage ratio decreased to 251% [4][6] - The bank's net interest margin for Q4 2024 was reported at 1.7%, reflecting a quarter-on-quarter decline of 17 basis points [9][12] - The report notes a significant reduction in retail loans, with a total decrease of 334 billion yuan in 2024, including a reduction of over 210 billion yuan in retail loans [6][11] Asset Quality and Risk Management - The report emphasizes the importance of actively managing problem assets and maintaining a stable asset quality, with a focus on potential risks in real estate loans and retail loan risk mitigation [9][14] - The bank's proactive approach to asset write-offs and provisioning is highlighted as a strategic move to strengthen its financial position [9][14] Dividend Policy - The dividend payout ratio for 2024 has been reduced to 28.3%, aligning with the industry average, which corresponds to an estimated dividend yield of approximately 5.08% for 2025 [6][9]