内容概要：桑叶，桑科植物桑，在中国种植历史悠久，不仅具有较高的经济价值、药用价值，也具有一 定的食用价值，是优良的食药同源作物。随着研究的不断深入，桑叶的药理作用和食用价值被不断挖 掘，越来越多的农户将种植桑树，采摘桑叶作为经济增收的途径之一。据蚕桑主产省（区、市）生产主 管部门的初步调查统计，2024年各地受耕地管控政策、产业布局调整等因素的影响，全国桑园面积 1065.3万亩，比2023年减少51.6万亩。从国有农场桑园面积来看，2024年，部分国有农场因粮食安全政 策可能调整桑园用地，国有农场桑园实有面积部分区域小幅增减，但整体基本与2023年持平，约为1千 公顷。随着科技进步，人民日益关注食品健康问题，更加注重食品保健功效，桑叶作为一种优质的新型 食品原料，正向高附加值产品方向发展，市场潜力持续释放，前景广阔。 相关企业：烟台市九顶原乡健康医养产业有限公司、新疆金桑湾生物科技有限公司、山西晋桑农业科技 有限公司、洛阳阡陌桑田农旅科技有限公司、罗定市健宜宝桑叶茶有限公司、贵州谷父蚕母农业发展有 限公司、贵州农无忧农业科技有限公司、河北雄安桑多多农业科技有限公司、四川尚好茶业有限公司 关键词：桑叶市场规模 ...

图源：Wind金融客户端 华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 胡雅文 北京报道 锂电铜箔行业至暗时刻已过，一场由工艺降本和技术革新主导的行业重生正在上演。 过去两年，锂电行业面对整体亏损的局面，在不少环节的业绩仍在下滑之时，锂电铜箔行业率先迎来转机。高工 产业研究院数据显示，从2014年至2023年，锂电铜箔销量从不足5万吨激增至近50万吨，在供给端，2020年启动的 扩产潮在2022—2023年迎来产能集中释放，行业总产能两年间增长超120%。 供需严重失衡导致加工费断崖式下跌，并让企业盈利能力迅速下降。2022年以来，铜箔公司的盈利能力下降， 2023年下滑明显。2024年，主要上市公司无一幸免，亏损幅度从0.84亿元至3.52亿元不等。然而不到1年时间，也 就是2025年一季度，头部企业的净利润集体大增，行业前十中的6家上市公司净利润全部实现正向增长，并有4家 企业扭亏为盈。 今年上半年，铜箔价格整体相对稳定，行业靠什么迎来了盈利拐点？6月18日，嘉元科技（688388.SH）告诉《华 夏时报》记者，"上半年扭亏有两大原因：一是降本增效，从2023年下半年开始，通过优化工艺和生产 ...

本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客 户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿 订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便， 敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大 证券的客户。 报告摘要 核心观点： 长期视角：技术壁垒决定韧性，高附加值产品优势凸显。具备技术壁垒、产品差异化的行业在长期关税冲 击中展现更强定价权，形成"量价同涨+依赖度提升"的良性循环。建议关注药品、电机和电气设备、有机 化合物、铝制品等行业。 点击注册小程序 短期视角：出口下降具有普遍性，更多韧性通过转口贸易体现，对华进口依赖度高产品的海外替代较弱。 芬太尼关税导致中国对美国短期出口额骤降，不同性质产品无明显差异。通过转口贸易体现出口韧性的产 品包括玩具、家具、鞋靴、玻璃制品、贱金属杂项制品、电机和电气设备等。此外，美国对华进口依赖度 高产品的海外替代率偏低，需求缺口难以由其他国家填补。可以关注美国进口商在高进口依赖度产品中的 补库需求带来的出口反弹。 查看完整报告 特别申明： 本报 ...

日本石化业也通过先发制人的重组改善了业绩。日本政府已开始全面实施减少通用产品设施、转向发展 高附加值业务的战略。20世纪70年代，日本政府暂停了对石化业实施的反垄断法，为企业并购创造了更 便利的环境。从20世纪80年代起，日本政府开始全面推行海外扩张和扩大出口战略，同时对通用部门进 行兼并整合。同时，日本企业在国内需求市场强化了电子材料、医疗设备等高附加值产品的研发战略。 2001年至2023年，三菱化学、东丽等日本六大石化公司的研发费用占销售额的平均比率达3.9%。相比 之下，LG化学、乐天化学、大韩石油化学和锦湖石油等韩国四大石化公司的平均研发比率仅为0.9%。 长期深陷经济衰退困扰的韩国石化企业，目前正在全力以赴推出高附加值产品。LG化学正在努力将超 高聚合度聚氯乙烯(PVC)、高附加值合成树脂丙烯腈-丁二烯-苯乙烯共聚物(ABS)等高附加值产品进行市 场化。其中，超高聚合度PVC克服了现有产品的低耐热性的局限，是一种新的材料，而ABS则是一种优 良的耐热性和冲击抗性，易于加工的高功能塑料。乐天化学正在与现代汽车和起亚基础材料研究中心合 作，扩大环保型聚甲基丙烯酸甲酯(PMMA)的开发，环保型塑料材料P ...

多位业内人士表示，从此次中美"关税战"来看，中美贸易已步入新阶段，贸易产业链、价值链和供应链 关系都将面临重塑。 北京商报记者丨金朝力 程靓 距离5月12日《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布已过去半个月。在中美关税博弈按下"暂停键"的窗 口期内，中美贸易供需迎来全面反弹。一边是美国企业库存见底，催促发货；一边是中国外贸商订单量 飙升，中美航线舱位爆满、集装箱一柜难求。然而，90天后情况会如何？"不确定性"犹如一把"悬顶之 剑"压在中国外贸商家及企业的心头。 北京商报记者在调查中发现，从提前布局多元市场，到发力高附加值产品，再到出口转内销，中国商家 及企业的转型步伐不断加快，持续为更长远的贸易发展探寻机遇、开拓新路。长期来看，中国依然是世 界第一贸易大国，并且正逐渐成为"被追赶"的经济体，出海发展势在必行。外贸商家及企业既要下定决 心摒弃成本上的比拼，转向创新层面的竞争，又要认真思考如何落实"两条腿走路"的战略。 提前布局多元市场 "之前物流费涨了50%，现在又降下来了。"从事跨境物流行业近十年的张珂对北京商报记者说道。中 美"关税战"对业务影响最明显的时期是4月初到5月初。实际上，在5月12日中美互降关税声明 ...

公司发布 2025 年一季报，业绩表现稳健： 一季报业绩稳健，看好推挖产品持续贡献业绩增量 2025Q1 公司实现营收 33.01 亿元，同比+2.86%；归母净利润 2.73 亿元，同 比+13.63%，扣非归母净利润 2.69 亿元，同比+28.93%。 2025Q1 公司实现毛利率19.2%，同比-0.3pct，归母净利率8.3%，同比+0.8pct； 期间费用率 10.2%，同比-1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别变 动+0.3pct/+0.01pct/-1.2pct/-0.2pct。 业务结构更趋多元，战略产品转型提速： 公司报告 | 季报点评 山推股份（000680） 证券研究报告 盈利预测： 我们预计公司 2025-2027 年归母净利润分别为 13.7、15.7、18.3 亿元，对 应 PE 估值分别为 9.6、8.3、7.1 倍，持续看好并维持公司"买入"评级。 风险提示：政策风险，市场风险，汇率风险，原材料价格波动的风险，公 司国际市场经营风险等。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | ...

牛只处置方面，骑士乳业2024资产减产值损失发生金额为698万元，同比增加了298.55万元，出现这种情况的一个核心原因是售牛价格下降。 骑士乳业的另一大挑战在于业务结构单一。除了生鲜乳，该公司糖业板块同样依赖单一客户浙江杭实善成实业，销售占比超40%。尽管骑士乳业尝试拓展奶 粉和常温灭菌乳业务，2024年这两项收入同比分别增长40%和85%，但毛利率不足10%，短期内难成新增长点。此外，骑士乳业因业绩预告修正不及时被北 交所通报批评，进一步引发市场对其财务透明度的质疑。 面对困局，有业内人士指出，骑士乳业需优化成本控制，审慎调整期货策略，同时加快下游高附加值产品布局。尽管2025年奶价有望企稳回升，但如何在巨 头环伺的乳业市场中突围，仍是这家区域性乳企亟待破解的难题。 作为北交所"乳业第一股"，骑士乳业（832786.BJ）在2023年风光上市后，2024年却交出了一份令人意外的成绩单。财报显示，骑士乳业2024年营收同比微 增3.22%至12.97亿元，但净利润由盈转亏，净亏损为769.51万元，而2023净利润高达9385万元。 骑士乳业业绩"变脸"背后，是生鲜乳价格持续低迷、期货投资巨亏、牛只处置损失 ...

公司发布 2025 年一季报，业绩表现稳健： 2025Q1 公司实现营收 33.01 亿元，同比+2.86%；归母净利润 2.73 亿元，同 比+13.63%，扣非归母净利润 2.69 亿元，同比+28.93%。 2025Q1 公司实现毛利率19.2%，同比-0.3pct，归母净利率8.3%，同比+0.8pct； 期间费用率 10.2%，同比-1.1pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别变 动+0.3pct/+0.01pct/-1.2pct/-0.2pct。 业务结构更趋多元，战略产品转型提速： 公司报告 | 季报点评 山推股份（000680） 证券研究报告 一季报业绩稳健，看好推挖产品持续贡献业绩增量 2024 年公司进一步向高科技、高品质、高附加值产品转型升级，新产品平 均开发周期大幅缩短，新品数量快速增长。滑移装载机、挖掘装载机等一 批新型产品陆续问世，大马力推土机、矿用挖掘机、刚性矿卡等一批高端 产品先后成功试制，极大丰富公司高端产品线。 2024 年公司全资收购山重建机，整合双方的渠道与品牌，加强公司业务完 整性；根据收购时的业绩承诺，山重建机 24~26 年实现的扣非归母净利润 承诺分别不低 ...

国芯网[原:中国半导体论坛] 振兴国产半导体产业！ 2月26日消息，据报道，三星发布的 2024 年审计报告显示，三星已于去年底完成15年历史的昆山三星电 机有限公司清算工作，正式退出高密度互连（HDI）智能手机主板业务！ 据了解，三星集团在华首家工厂 —— 东莞三星电机有限公司已于 2023 年底清算完毕。由此，三星电机 在华工厂仅剩天津三星电机有限公司和三星高新电机（天津）有限公司。 国家企业信用信息公示系统的记录也证实了这一变化，显示昆山三星电机有限公司的企业状态在去年 10 月 24 日由存续变更为注销，注销原因为决议解散。 这家成立于 2009 年的公司，自 2010 年 6 月起开始进行 HDI 量产，是三星电机 HDI 产品的核心生产基 地之一。 由于市场环境变化及成本压力，导致 HDI 业务盈利能力低下，三星电机在 2019 年 12 月便宣布计划逐 步退出该业务领域。 此后，三星电机决定转向更加高附加值的产品线，如先进半导体基板和贴片电容（MLCC），以期提升 公司的整体竞争力和盈利水平。 ***************END*************** 半导体公众号推荐 不拘中国、 放眼 ...