高端电子布供不应求。 | | | 2024年以来，随着库存压力逐渐缓解以及下游消费电子、AI服务器等终端需求好转，PCB行业整体景 气度有所回暖。 其中，高端HDI、高速高频和封装基板等细分市场的增长较为强劲，这也带动了上游高性能电子布 （电子级玻璃纤维布）的需求。 高性能电子布主要指低介电（Low Dk/Df）、低热膨胀系数（Low CTE）电子布，是满足AI服务器、 6G高频通信等领域高性能PCB要求的理想材料。 根据中材科技（002080.SZ）披露信息，目前低介电电子布一代产品已经供不应求。 （来源：中材科技投资者关系管理信息2050403） 本期风云君要介绍的这家公司，长期专注于高端电子布领域，并较早打破了国际垄断。 （来源：公司招股书） ...

证券研究报告 | 2025年07月09日 圣泉集团（605589.SH） 优于大市 新建产能快速投产稳产，半年度业绩预告同比高增 公司半年度归母净利润预计同比增长 48.19%-54.83%。圣泉集团 7 月 8 日晚 公布半年度业绩预增预告，预计 2025 年上半年度实现归属于母公司所有者 的净利润 49100 万元到 51300 万元，与上年同期相比，增加 15967.70 万元 到 18167.70 万元，同比增加 48.19%到 54.83%。其中二季度公司归母净利润 为 28428.8-30628.8 万元，同比增加 46.59%到 57.93%，环比增加 37.53%到 48.17%。 受益于全球 AI 算力建设、高频通信及新能源汽车、储能等领域快速发展， 带动公司先进电子材料及电池材料放量增长。聚苯醚树脂超低介电常数和介 电损耗的特性使其成为制造高频高速 PCB 基板理想材料，公司自主研发的聚 苯醚树脂通过国内重点头部企业认证。硅碳负极材料应用领域逐渐从消费电 子向动力电池拓展。2025 年上半年公司 1000 吨/年 PPO 树脂、1000 吨/年多 孔碳等先进电子材料及电池材料生产线产能陆续 ...

Core Viewpoint - Shengquan Group is expected to achieve a net profit of 491 million to 513 million yuan in the first half of 2025, representing a year-on-year growth of 48.19% to 54.83% due to the rapid development of global AI computing power, high-frequency communication, and sectors like new energy vehicles and energy storage [1][2] Group 1: Financial Performance - The company anticipates a significant increase in net profit for the first half of 2025, driven by advancements in electronic materials and battery materials [1] - The production lines for 1000 tons/year PPO resin and 1000 tons/year porous carbon are gradually reaching full capacity, contributing to sales growth [1] Group 2: Business Development - Shengquan Group's synthetic resin industry is expanding its market share, leading to steady sales growth [1] - The Daqing production base's "1 million tons/year biomass refining integration (Phase I project)" is operating smoothly, with increasing capacity utilization, positively impacting overall performance [1][2] Group 3: Industry Position - Shengquan Group is a leading domestic synthetic resin enterprise, with the largest production and sales scale of phenolic resin and furan resin in China and among the top globally [1] - The company has a strong presence in the casting auxiliary materials sector, with a furan resin production capacity of 120,000 tons, ranking first in the world [1] Group 4: Future Growth Potential - The biomass industry expansion project is expected to become a new profit growth point for the company [2] - The demand for high-energy-density batteries in the battery sector is anticipated to drive rapid growth in advanced electronic materials and battery materials [2] - Shengquan Group is actively pursuing overseas business opportunities, with the Thailand alloy project set to be completed and put into production this year [2]

公司报告 | 年报点评报告 宏和科技（603256） 证券研究报告 25Q1 业绩超预期，24H2 黄石厂扭亏，LowDK/CTE 高端卡位助力新跃迁 风险提示：公司水泥产品售价不及预期、水泥需求不及预期、旺季涨价不 及预期、煤炭成本上涨等。 | 财务数据和估值 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 661.15 | 834.63 | 1,124.15 | 1,270.97 | 1,307.40 | | 增长率(%) | 8.01 | 26.24 | 34.69 | 13.06 | 2.87 | | EBITDA(百万元) | 84.46 | 174.06 | 220.00 | 267.38 | 296.38 | | 归属母公司净利润(百万元) | (63.09) | 22.80 | 149.89 | 232.36 | 296.23 | | 增长率(%) | (220.47) | (136.14) | 557.37 | 55.02 | 27.49 | | EPS(元 ...

公司报告 | 年报点评报告 宏和科技（603256） 证券研究报告 25Q1 业绩超预期，24H2 黄石厂扭亏，LowDK/CTE 高端卡位助力新跃迁 业绩强势反转，单季利润超去年全年 公司发布 24 年年报及 25 年一季报，全年实现收入 8.35 亿元，同比 +26.24%，归母净利润/扣非归母净利润分别达 0.23/0.05 亿元，同比扭亏（分 别增加 0.86/0.91 亿元）。其中 Q4 单季度实现收入 2.16 亿元，同比+31.34%， 归母净利润/扣非归母净利润分别达 0.15/0.08 亿元，同比扭亏（分别增加 0.35/0.37 亿元）。25Q1 公司实现收入 2.46 亿元，同比+29.52%，归母净利 润/扣非归母净利润 0.31/0.27 亿元，同比扭亏（分别增加 0.39/0.38 亿元）， 环比分别+105%/+250%，Q1 单季利润超去年全年，公司底部反转动能强劲。 电子布业务高增长，高端布局助力盈利修复 24 年公司电子布收入同比+25%达 7.8 亿元，主要受销量增长较多所致，销 量同比+22.7%达 2.09 亿米，预计主要系政策加持+技术红利驱动下消费电 子复苏所致。 ...

国外 1. 大摩：美元疲软将支撑美股跑赢全球其他市场 摩根士丹利分析师迈克尔·威尔逊表示，疲软的美元将支持美国公司的盈利，帮助美国股市超越世界其 他地区。在许多其他华尔街策略师都在高呼美国例外主义时代结束之际，威尔逊的观点引人注目。他认 为美股是一个相对更好的赌注，盈利增长波动较小，以及美国公司被认为质量更高，是他持上述观点的 原因。威尔逊预计标普500指数将维持在5000-5500点区间。更大幅度的增长将需要盈利预期出现明显反 弹，以及美联储放松货币政策。 2. 德银：美国资产仍面临海外买家的抵制 德意志银行表示，尽管过去一周市场出现复苏，但外国投资者仍然拒绝买入美国资产。为了"实时"观察 境外投资者近几周的动向，德银外汇策略主管George Saravelos研究了吸纳海外资金投入美国股票和债 券的各类基金的流动。Saravelos写道，数据显示海外对美国资产的购买在过去两个月出现了"急停"，而 且即使在笼罩市场的乌云似乎开始消散的上周也没有出现逆转的迹象。 3. 美银：市场关注日本央行本周给出6月或7月加息的线索 美银全球研究外汇/利率策略师Shusuke Yamada在研究报告中称，市场的焦点可能是日 ...

年报显示，华菱线缆开发机器人电缆轻型、柔软，具有耐扭转性能，弯曲寿命2000万次以上，可应 用于耐滑动性、耐腐蚀性的工业机器人、人形机器人、深海机器人等移动部位。华菱线缆方面曾透露， 将积极关注市场需求，推进智能机器人等领域的线缆业务推广与合作。 3月28日晚间，华菱线缆（001208.SZ）发布2024年年报称，公司全年实现营业收入41.58亿元，同 比增长19.82%，归母净利润1.09亿元，同比增长26.07%，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.62元 （含税）。 华菱线缆主要从事电线电缆的研发、生产及销售，是国内领先的特种专用电缆生产企业之一，主要 产品包括特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆、裸导线等。 2024年，华菱线缆在新品推广、长协续签、客群拓展等方面成绩斐然。其中，能源分部在保持原有 淮北矿业、山东能源、中煤、陕煤等战略客户的同时，稳中有升，新开发的矿用通信电缆在盘江精煤取 得批量销售，单笔合同超千万。 同时，华菱线缆海外市场拓展显成效，海外市场业务增量显著，实现收入约2亿元，同比增幅达到 250%。 业绩增长的同时，公司研发投入也持续增加。2024年，华菱线缆研发费用达1.34亿元， ...