Core Viewpoint - The medium-term outlook for gold prices is expected to rise, supported by two main factors: the anticipated decline in real interest rates and the continuous accumulation of gold by major central banks since 2018 [1] Group 1 - The expectation of a decline in real interest rates is a significant factor supporting the upward trend in gold prices [1] - Major central banks have been consistently increasing their gold reserves since 2018, which further supports the bullish outlook for gold [1]

证券研究报告 中金黄金 (600489 CH) 生产经营稳健，25Q1 业绩表现优异 | 华泰研究 | 年报点评 | | --- | --- | | 2025 年 4 月 | 30 日│中国内地 贵金属 | 中金黄金发布年报及一季报，2024 年实现营收 655.56 亿元（yoy+7.01%）， 归母净利 33.86 亿元（yoy+13.71%），扣非净利 35.32 亿元（yoy+18.25%）。 其中 Q4 实现营收 195.11 亿元（yoy+24.21%，qoq+11.41%），归母净利 7.43 亿元（yoy-17.98%，qoq-17.50%）。2025 年 Q1 实现营收 148.59 亿 元（yoy+12.88%、qoq-23.84%），归母净利 10.38 亿元（yoy+32.65%、 qoq+39.79%），扣非净利 12.68 亿元（yoy+71.13%）。公司生产经营稳健， 金价仍处上行过程中，维持买入评级。 生产经营相对稳健，2025 年计划增储 2024 年公司矿产金产销量分别为18.35/18.09吨，yoy分别-2.86%/-0.97%； 矿山铜产销量分别为 8.20/8.2 ...