——元瞻经纬总量月报（2026 年 2 月） 报告要点： 本期总量跟踪 工业生产及景气度篇：PPI 降幅持续收窄，价格端边际修复趋势明确。2026 年 1 月 PPI 当月同比降幅收窄至-1.4%，连续 6 个月改善，环比连续 4 个月 正增，显示工业品价格底部修复动能增强。从结构看，国际有色金属价格上行 显著抬升上游采选及冶炼价格；同时，全国统一大市场建设与供给侧结构优化 推动水泥、锂电、光伏设备等行业价格持续回升；叠加 AI 投资扩张带动半导 体材料、电子设备等中游价格改善，工业价格体系呈现由上游向中游扩散的特 征。 制造业景气短期回落，但价格信号释放积极变化。1 月制造业 PMI 回落至 49.3%，主要受季节性淡季及有效需求不足影响，生产、新订单指数同步下行。 但值得关注的是，PMI 价格指数明显回升，主要原材料购进价格指数与出厂 价格指数分别升至 56.1%和 50.6%，出厂价格指数近 20 个月首次重返临界点 以上。 [Table_Title] 策略研究 证券研究报告 2026 年 3 月 4 日 近期宏观经济数据跟踪 内需篇：尽管内需有所回落，但 CPI 已在温和回升，有望改善内需不振的现 状 ...

近期部分设备厂商已赴北美交流。 # 北美大客户光伏设备下单节奏明显提速，缺电背景下地面光伏建设迫在眉睫： 根据最新产业链跟踪，海外T 40GW预计同步启动，3月份开始10GW+40GW订单有望陆续落地，年内共50GW设备 预计全部完成交付；海外S预计为8GW+41GW。 近期部分设备厂商已赴北美交流。 按照北美巨头26年合计6500亿美金资本开支计划，（ 【华福电新】太空光伏布局正当时，同时建议关注国内火箭链条！ # 北美大客户光伏设备下单节奏明显提速，缺电背景下地面光伏建设迫在眉睫： 根据最新产业链跟踪，海外T 40GW预计同步启动，3月份开始10GW+40GW订单有望陆续落地，年内共50GW设备 预计全部完成交付；海外S预计为8GW+41GW。 【华福电新】太空光伏布局正当时，同时建议关注国内火箭链条！ 按照北美巨头26年合计6500亿美金资本开支计划，（400亿美金/GW，16GW左右），很显然北美燃机的产能瓶颈 （eg. GE 25年销量15.3GW，26年中交付能力仅达到年化20GW）已严重影响到了AIDC的建设力度，40GWh地面光 伏订单可能会更为紧迫。 # 伊朗高层遇袭，是商业航天+AI深度融 ...

股 票 研 究 燃机巨头订单旺盛，机器人基础模型 Pi 06 鲁棒性提升 [Table_Industry] 机械行业 机械行业周报 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 肖群稀(分析师) | 0755-23976830 | xiaoqunxi@gtht.com | S0880522120001 | | 刘麒硕(分析师) | 0755-23976666 | liuqishuo@gtht.com | S0880525080005 | 本报告导读： 上周（2026/2/24-2026/2/27）机械设备指数涨跌幅为+4.40%。燃机巨头订单旺盛，GEV 排产达 2029 年，地缘政治动荡推升油服设备景气上行。 投资要点： [Table_Report] 相关报告 机械行业《春节后气体整体表现偏弱；广钢气体 中标海南商业航天发射场氦气采购项目》 2026.03.01 机械行业《具身模型 Pi 06 鲁棒性大幅提升，国 内人形初创百亿估值俱乐部增加至 6 家》 2026.02.28 机械行业《出口链月度跟踪：主要航线海运费同 ...

光大期货金融期货日报 光大期货金融期货日报（2026 年 03 月 03 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 市场全天低开回升，三大指数涨跌互现。油气股集体爆发，中国石油、中国 | | | | 海油、中国石化等超 20 股涨停。贵金属板块午后大涨，西部黄金、四川黄 | | | | 金、山东黄金等近 10 股涨停。军工板块表现活跃，观想科技、北方导航、 | | | | 中天火箭等多股涨停。下跌方面，光伏板块下挫，亿晶光电、双良节能跌停。 | | | | 个股跌多涨少，沪深京三市超 4200 股飘绿，今日成交 3.05 万亿。截止收盘 | | | | 沪指涨 0.47%，深成指跌 0.2%，创业板指跌 0.49%。当下，A 股热点题材估 | | | | 值水平偏高，中证 500 指数动态 PE 超过过去 5 年两倍标准差。A 股科技题 | | | | 材过去 1 年存在以美股为锚的逻辑。当下 A 股与美股出现显著分化。以科创 | | | 股指 | 50 为代表的 A 股科技指数近期回到去年高位，但海外中国题材科技指数最 | 震荡 | | | 高点普 ...

证券研究报告·公司点评报告·光伏设备 艾罗能源（688717） 2025 年业绩快报点评：Q4 业绩短期承压，静 待 26 年储能放量拐点 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 4,473 | 3,073 | 4,081 | 7,433 | 11,144 | | 同比（%） | (3.01) | (31.30) | 32.82 | 82.12 | 49.94 | | 归母净利润（百万元） | 1,064.62 | 203.60 | 116.33 | 805.39 | 1,282.75 | | 同比（%） | (6.12) | (80.88) | (42.87) | 592.36 | 59.27 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 6.65 | 1.27 | 0.73 | 5.03 | 8.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 15.33 | 80.18 | 140.34 | 20.27 | 1 ...

微导纳米 20260226 摘要 公司预计 2026 年营收目标约 550 亿元，较当前有约 40%增长空间， 其中半导体设备贡献约 400 亿，光伏设备约 50 亿，太空光伏约 100 亿。 展望更长期，伴随半导体设备订单加速，市值有望向千亿级别延展。 公司最初以光伏 ALD 设备切入市场，后回归半导体 ALD 设备，并成为 国内首家将 HiK ALD 设备导入中芯国际的企业。2022 年布局半导体 CVD 设备，半导体设备订单显著增长，尤其在 NAND 与 DRAM 客户侧 快速起量。 光伏设备方面，预计 2026 年出现拐点，订单改善主要驱动力来自出海 突破，尤其是在印度市场。公司太空光伏方案适配后续技术演进方向， 已对接国内钙钛矿电池头部厂商及海外 SpaceX 钙钛矿电池供应商。 半导体设备是市值贡献核心，存储设备景气度加速是主要逻辑。"两 存"客户订单占比已达 80%，使其成为 A 股存储设备方向弹性较高的标 的。NAND 客户侧已有两三种工艺放量，DRAM 客户侧已导入一到两种 工艺。 Q&A 如何概括微导纳米当前的核心投资逻辑，以及在 2026 年和 2027 年的市值空 间如何拆分？ 核心投 ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Overweight" for the mechanical equipment industry [1] Core Insights - The report highlights investment opportunities in the AIDC and solar power sectors due to electricity shortages in North America, as well as historical opportunities in advanced packaging equipment for semiconductors [1][2][3][4] Summary by Sections Investment Recommendations - Recommended companies include: Northern Huachuang, SANY Heavy Industry, Zhongwei Company, Hengli Hydraulic, CIMC, Tuojing Technology, Haitian International, Bichu Electronics, Jingsheng Mechanical, Jereh, Zhejiang Dingli, Hangcha Group, Xianjin Intelligent, Changchuan Technology, Huace Detection, Anhui Helix, Jingce Electronics, Nuwei Co., Chip Source Micro, Green Harmonics, Haitian Precision, Hangke Technology, Yizhiming, New Lai Materials, and High Measurement Shares [1] Gas Turbine Sector - The report notes that President Trump encourages large companies to build their own power sources, which is expected to boost demand for natural gas power generation equipment. The domestic gas turbine industry is highlighted as having significant investment opportunities, particularly for companies like Jereh, Dongfang Electric, and Yingliu [2] Photovoltaic Equipment - The report emphasizes the growing demand for solar power in both terrestrial and space computing applications, with Tesla planning to expand its solar capacity significantly by 2028. Companies recommended in this sector include Maiwei Shares, Jingsheng Mechanical, High Measurement Shares, and Aotwei [3] Semiconductor Equipment - The report discusses the benefits for domestic equipment manufacturers due to rising tensions between China and Japan, which favor local alternatives. Companies like Changchuan Technology, Chip Source Micro, and Maiwei are highlighted as key players benefiting from this trend [4] PCB Equipment and Liquid Cooling - NVIDIA's strong performance is noted, with significant revenue growth indicating robust demand for computing power. The report suggests investment opportunities in the PCB and liquid cooling supply chains, recommending companies like Dazhu CNC, Chip Source Micro, and Yinguang Technology [5][6] Robotics Industry - The report indicates a recent pullback in the robotics sector but suggests that upcoming events, such as the release of Tesla's V3 robot, could catalyze growth. Companies like Hengli Hydraulic and Sanhua Intelligent are recommended as key players [10] Oil and Gas Equipment - The report identifies the Middle East as a core market for oil services, with companies like Jereh and Nuwei highlighted for their growth potential in this region [43]

公司逻辑：主业修复、北美地面/太空光伏扩产催生设备需求；机器人业务积极推进。 奥特维： 2025年实现收入64.2亿元，同比-30.3%，实现归母净利润4.4亿元，同比-64.7%；其中Q4实现归母净利润 0.5亿元，环比+6.9%，业绩符合预期。 公司逻辑：国内TOPCon技改+北美地面/太空光伏扩产，光伏设备新签订单趋势出现拐点；光模块检测设备订单高 速增长；逐步构建固态电池新材料装备优势。 奥特维： 2025年实现收入64.2亿元，同比-30.3%，实现归母净利润4.4亿元，同比-64.7%；其中Q4实现归母净利润 高测股份： 2025年实现收入36.5亿元，同比-18.4%，实现归母净利润-0.4亿元，同比减亏；其中Q4实现归母净利 润0.41亿元，环比+500%，盈利逐季提升。 高测股份： 2025年实现收入36.5亿元，同比-18.4%，实现归母净利润-0.4亿元，同比减亏；其中Q4实现归母净利 润0.41亿元，环比+500%，盈利逐季提升。 公司逻辑：主业修复、北美地面/太空光伏扩产催生设备需求；机器人业务积极推进。 ...

来源：新浪财富汇 作为禾迈股份IPO的保荐机构，中信证券在推动其以A股史上最高发行价上市的过程中发挥了关键作 用，却在后续股价暴跌与公司业绩变脸中面临市场对其职责履行的多重质疑。 一、保荐角色：缔造"天价IPO"与争议性超募 发行定价争议 中信证券作为禾迈股份2021年上市的保荐人，主导其创下557.8元/股的A股最高发行价纪录。询价过程 中出现异常报价区间（52.5元至798元），引发市场对机构串通操纵定价的质疑。原计划募资5亿元，最 终募得55.78亿元，超募率高达1015%，远超公司实际需求（净资产仅5亿元）。 包销弃购股份的短期利益驱动 散户因高估值风险弃购65万股（价值3.63亿元），中信证券全额包销。上市后，中信证券联合机构资金 推动股价在2022年飙升至1338.88元，较发行价暴涨140%，短期套利空间显著。 二、后续股价崩盘：保荐人责任缺位与市场失衡 估值泡沫破裂的推手 利益导向的承销模式 中信证券在禾迈股份基本面支撑不足的情况下，持续发布乐观研报并配合资金炒作。公司2025年业绩骤 变为亏损1.35亿元（同比下滑139%），此前过度包装的成长预期被证伪。股价自高点暴跌83%（复权 价），2 ...

钧达股份触及涨停，聚和材料、亿晶光电、固德威、帝科股份、锦浪科技、泽润新能等跟涨。 (本文来自第一财经) ...