证 券 研 究 报 告 证券分析师：马天一 A0230525040004 李冲 A0230524070001 王艺儒 A0230523110003 刘宏达 A0230524020002 太空能源心脏，开启商业航天万亿蓝海 太空光伏系列报告（一） 2026.3.27 投资要点 www.swsresearch.com 证券研究报告 2 ◼ 商业航天已进入规模化、产业化发展的"大航天时代"，在政策、资本与技术共振下，市场规模正朝万亿元 级别迈进。在这一浪潮中，太空光伏（太阳翼） 作为航天器主要可靠的长期能源系统，其需求预计将迎来 爆发式增长，技术路线正从高可靠向高性价比迭代，有望催生新的产业链投资机会。 ◼ 技术格局：太空光伏正沿"砷化镓 → P型HJT晶硅 → 钙钛矿/叠层"三梯队演进：短期三结砷化镓牢牢占据 高轨/深空与高价值任务；中期P型HJT凭借更佳抗辐照与成本优势接棒低轨商业星座；长期钙钛矿叠层凭借 高比功率+低成本，有望在低轨星座、太空算力及空间太阳能电站中成为主力路线。 ◼ 需求与空间：低轨星座+太空算力构成"确定性底盘+高弹性天花板"：2030年前仅低轨卫星光伏市场 约290亿元人民币，而在100G ...

序号 姓名 国籍 职务 获授的第二 类限制性股 票数量(万 股) 占本激励计 划授予权益 总数的比例 占本激励 计划公告 日股本总 额的比例 首次授予 一、董事、高级管理人员、核心技术人员 1 林佳继 中国 董事长、总经理、 核心技术人员 68.5000 13.75% 0.1690% 2 刘群 中国 副董事长、副总经 理 30.5000 6.12% 0.0752% 3 张武 新加坡 副总经理、核心技 术人员 6.0000 1.20% 0.0148% 4 夏荣兵 中国 董事、副总经理、 董事会秘书 6.0000 1.20% 0.0148% 5 林依婷 中国 董事、副总经理、 财务负责人 6.0000 1.20% 0.0148% 6 庞爱锁 中国 董事、核心技术人 员 1.2000 0.24% 0.0030% 小计（6 人） 118.2000 23.72% 0.2916% 二、其他激励对象 1 核心业务骨干（286 人） 280.3681 56.28% 0.6917% 首次授予合计（292 人） 398.5681 80.00% 0.9833% 预留授予 预留授予部分 99.6420 20.00% 0.2458% ...

证券代码：688726 证券简称：拉普拉斯 公告编号：2026-009 拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划（草案）摘要公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 股权激励方式 □第一类限制性股票 第二类限制性股票 □股票期权 □其他 股份来源 发行股份 □回购股份 □其他 本次股权激励计划有效期 72个月 本次股权激励计划拟授予的限制性股 票数量 4,982,101股（份） 本次股权激励计划拟授予的限制性股 票数量占公司总股本比例 1.2292% 本次股权激励计划是否有预留 是，预留数量996,420股（份）； 占本股权激励拟授予限制性股票比例 20% □否 本次股权激励计划拟首次授予的限制 性股票数量 3,985,681股（份） 激励对象数量 292人 激励对象数量占员工总数比例 12.23% 激励对象范围 董事 高级管理人员 核心技术或业务人员 外籍员工 其他，核心业务骨干 授予价格 33.56元/股 1 一、股权激励计划目的 为了进一步健全拉普拉斯新能源科技股份有限公 ...

证券代码：688726 证券简称：拉普拉斯 公告编号：2026-010 拉普拉斯新能源科技股份有限公司 关于召开2026年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 （一） 股东会类型和届次 2026年第二次临时股东会 召开日期时间：2026 年 4 月 13 日 14 点 30 分 召开地点：深圳市坪山区坑梓街道砾田路 2 号开沃大厦 A 栋 17 层公司会议 室 （五） 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2026 年 4 月 13 日 至2026 年 4 月 13 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 | 序号 | 议案名称 | 投票股东类型 | | --- | --- | --- | | | | 股股东 A | | 非累积投票议案 | | | | 1 | 《关于公司<2026 年限制性股票激励计划（草案）>及 其摘要的议案》 | √ | | 2 ...

证券代码：688726 证券简称：拉普拉斯 公告编号：2026-008 拉普拉斯新能源科技股份有限公司 第二届董事会第三次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、会议召开情况 拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第三 次会议于 2026 年 3 月 25 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开，会议通 知和材料于 2026 年 3 月 19 日以电子邮件等方式送达全体董事。 二、会议审议情况 （一）审议通过《关于公司<2026 年限制性股票激励计划（草案）>及其摘 要的议案》 为了进一步健全公司长效激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司员 工的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使 各方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献 匹配的原则，根据相关法律、法规和规范性文件以及《公司章程》的规定，同时 结合公司的实际情况，公司制定了《2026 年限制性股票激励计划（草案）》及其 摘要，拟实施 2026 年限制性股票激 ...

拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划（草案） 证券简称：拉普拉斯 证券代码：688726 （草案） 拉普拉斯新能源科技股份有限公司 二〇二六年三月 拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划（草案） 声明 本公司及全体董事保证本激励计划及其摘要不存在任何虚假记载、误导性 陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性、完整性依法承担法律责任。 拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划 本公司所有激励对象承诺，公司因信息披露文件中有虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，导致不符合授予权益或权益归属安排的，激励对象应当自相 关信息披露文件被确认存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏后，将由本激 励计划所获得的全部利益返还公司。 特别提示 一、《拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划（草 案）》由拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下简称"拉普拉斯"、"公司"或 "本公司"）依据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上海证 券交易所科创板股票上市规则》《上市公司股权激励管理办法》《科创板上市公 司自律监管指南第 4 号— ...

拉普拉斯新能源科技股份有限公司 一、公司不存在《管理办法》等法律、法规、规章及规范性文件规定的禁止 实施股权激励计划的情形，包括： （1）最近一个会计年度财务会计报告被注册会计师出具否定意见或者无法 表示意见的审计报告； （2）最近一个会计年度财务报告内部控制被注册会计师出具否定意见或无 法表示意见的审计报告； （3）上市后最近 36 个月内出现过未按法律法规、《公司章程》、公开承诺 进行利润分配的情形； （4）法律法规规定不得实行股权激励的； （5）中国证监会认定的其他情形。 公司具备实施 2026 年限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）的 主体资格。 董事会薪酬与考核委员会 关于公司 2026 年限制性股票激励计划（草案）的核查意见 拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）董事会薪酬与考核 委员会根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共 和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上市公司股权激励管理办法》（以下 简称《管理办法》）、《上海证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称《上 市规则》）、《科创板上市公司自律监管指南第 4 号——股权激励信息披露》等 相关法律、 ...

关于拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划（草案）的 法律意见书 中国 深圳 福田区 益田路6001号太平金融大厦11、12楼 邮政编码：518038 11F/12F., Taiping Finance Tower, 6001 Yitian Road, Futian District, Shenzhen, P.R. China 518038 电话(Tel.)：(0755) 8826 5288 传真(Fax.)：(0755) 8826 5537 网址(Website):www.sundiallawfirm.com 法律意见书 广东信达律师事务所 关于拉普拉斯新能源科技股份有限公司 广东信达律师事务所 2026年限制性股票激励计划（草案）的 法律意见书 信达励字（2026）第 006 号 致：拉普拉斯新能源科技股份有限公司 第一节 律师声明事项 一、本法律意见书是信达律师依据出具日以前拉普拉斯已经发生或存在的事 实，并根据中国现行法律、法规的有关规定发表法律意见，并不对任何中国司法 管辖区域之外的事实和法律发表意见。 广东信达律师事务所根据与拉普拉斯新能源科技股份有限公司签订的《专项 法律 ...

拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026年限制性股票激励计划实施考核管理办法 为保证拉普拉斯新能源科技股份有限公司（以下简称"公司"）2026 年 限制性股票激励计划（以下简称"本激励计划"）的顺利进行，进一步完善公 司法人治理结构，形成良好均衡的价值分配体系，充分调动公司员工的积极性， 使其更诚信勤勉地开展工作，推进公司未来发展战略和经营目标的实现，依据 《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司股权激励管 理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司自律监管 指南第 4 号——股权激励信息披露》等有关法律、法规、规范性文件，以及 《拉普拉斯新能源科技股份有限公司章程》《拉普拉斯新能源科技股份有限公 司 2026 年限制性股票激励计划（草案）》的规定，并结合公司的实际情况， 特制定《拉普拉斯新能源科技股份有限公司 2026 年限制性股票激励计划实施 考核管理办法》（以下简称"本办法"）。 一、考核目的 二、考核原则 考核评价必须坚持公正、公开、公平的原则，严格按照本办法和考核对象 的业绩进行评价，提高本激励计划的考核体系与激励对象工作绩效挂钩的紧密 性，从而实现良好的激励和约 ...

证券研究报告·公司深度研究·光伏设备 ◼ 布局碳化硅设备打开第二成长曲线，半导体业务长期成长空间广阔。在 光伏设备业务稳健发展的基础上，公司积极拓展第三代半导体设备领 域，重点布局 SiC 功率器件生产所需的高温氧化、退火及镀膜设备。新 能源汽车与光伏逆变器需求推动 SiC 器件市场快速增长，根据 Yole 预 测，2027 年全球导电型 SiC 功率器件市场规模有望达 89 亿美元，2021- 2027 年 CAGR 达 31%。公司已成功导入比亚迪、基本半导体等客户并 获得批量订单，半导体设备毛利率显著高于光伏设备业务，未来随着国 产替代推进与客户验证深化，有望成为公司新的利润增长点并构筑第二 成长曲线。 拉普拉斯（688726） 光伏电池设备龙头受益于技术迭代与设备出 海，泛半导体设备打造第二成长曲线 增持（首次） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 2,966 | 5,728 | 5,458 | 6,303 ...