本文来自格隆汇专栏：国泰海通证券研究，作者：靳毅 金融科技领域企业聚焦支付、汽车金融、数字资产等场景。拉卡拉在第14届中国支付清算论坛宣布与微 信支付深化合作，升级聚合收银功能支持"外包内用"，助力境内商户承接境外支付需求；易鑫"易鑫智 服"解决方案在"直通乌镇"大赛复赛突围，获总决赛资格，其全链路AI应用已让汽车金融业务人效提升 70%；九方智投认购持VATP牌照的EX.IO股份，借助其合规资质与Web3技术，增强海外数字资产业务 与链上金融能力。 风险提示：大模型技术迭代不及预期；大模型在金融领域相关场景的落地不及预期。 注：以上内容节选自国泰海通证券已发布的研究报告《OpenAI全栈发力，AI生态不断完善》；作者： 刘欣琦 S0880515050001，孙坤 S0880523030001 投资建议：AI在证券投研及投顾、银行信贷和营销渠道、保险代理人赋能、小微商户点餐及营销、消 费金融风控及客服等场景逐步落地，未来空间广阔。1）看好券商行业智能投研、智能投顾的发展前 景，推荐推出垂类模型及相关产品的头部公司。2）看好消费金融行业中智能客服、智能营销、智能风 控场景的快速落地。3）看好银行和保险行业中依托 ...

" TSINGHUA Financial Review 清华金融购评论 前瞻全球数字资产， 把握金融秩序重构机遇 截至2025年8月，全球加密资产总市值已达3.9万亿美元，比特币占比超过56%，美国通过多项法案加速构建监管框架，欧盟《加密资产市场监管法案》 （MiCA）全面生效，我国香港特区政府正构建统一及全面的数字资产服务提供者监管框架。这意味着，全球数字资产发展进入创新与规范并重的新阶 段，高速扩张与制度建立并进。 尽管，全球数字资产加速演进，但在技术、监管、市场等方面仍面临诸多挑战。 技术层面，安全与互操作性仍有短板，交易平台及底层协议漏洞时有发生，跨链互操作性不足，资产碎片化的分布在公链、联盟链与许可链，缺乏统一通 信标准，投资者需要依赖中心化交易所兑换，重新引入对手方风险和操作成本，数据可信性尚难以保障，链下资产信息（房产确权、碳排数据等）与链上 登记 存在偏差。监管层面，规则碎片化与跨境执法存在争议，定性分歧导致合规成本高。同一枚代币在美国可能被视为"证券"，在欧盟被归入"资产支持 代币"，在新加坡又可能仅受支付法约束，企业需要为同一业务准备多套法律结构。跨境执法与资产追回困难，私钥灭失、交易所拒 ...

集团最近透过若干投资基金或特殊目的公司(SPV)架构取得合共约570万美元的私募股权投资，以期将该 等私募股权投资用于日后的RWA代币化目的。该等私募股权包括间接持有字节跳动、Kraken及eSelf AI 等知名科技公司的权益。 智通财经APP获悉，德林控股(01709)涨超5%，截至发稿，涨4.91%，报3.42港元，成交额1.75亿港元。 消息面上，德林控股发布公告，公司继续积极制订及扩展其数字资产策略，专注于字节跳动有限公司 (字节跳动)、Payward, Inc.(Kraken)及E-Self.AI Ltd.(eSelf AI)等知名科技公司私募股权的代币化，及持有 德林大厦及 Animoca Brands权益的有限合伙基金的代币化。 ...

（来源：吴说） 来源：市场资讯 吴说获悉，据 CoinShares，上周数字资产投资产品录得 59.5 亿美元资金净流入，为历史单周最高纪 录。比特币录得单周 35.5 亿美元资金流入，创下历史新高；以太坊单周流入 14.8 亿美元；Solana 也创 下记录，单周流入 7.07 亿美元；XRP 录得 2.19 亿美元流入。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部 分 內 容 而 產 生 或 因 倚 賴 該 等 內 容 而 引 致 之 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 FUTURE DATA GROUP LIMITED 未來數據集團有限公司 於 二 零 二 五 年 十 月 三 日，本 公 司 終 止 該 等 經 修 訂 服 務 協 議。該 等 經 修 訂 服 務 協 議 乃 為 了 實 行 該 項 目 而 根 據 無 法 律 約 束 力 之 意 向 書（「意向書」）訂 立，旨 在 推 動 數 字 收 藏 品 之 發 行。然 而，經 進 一 步 討 論 及 磋 商 後，訂 約 方 未 能 就 正 式 協 議 之 – 1 – （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號： 8229） 自願公告 終止與亞洲品牌集團之服務協議 茲 提 述 未 來 數 據 集 團 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本集團」）之 以 下 公 告： ...

《香港稳定币条例》正进入加速落地期。严格监管所带来的信 任背书，正在加速聚合资本、技术与场景，形成新一代"金融 创新试验场"。这为企业与金融机构提供了难得的窗口期：谁 能率先跨入这一新赛道，谁就更可能孕育新的商业模式，或在 未来金融生态中掌握话语权。 作者： 谢祖墀 封图：图虫创意 在对外开放与规则共建方面，稳定币传递出中国通过香港高水平开放与拥抱金融科技的明确信号，有助于 在区域协作、跨境监管与技术标准上发声，提升人民币相关数字资产的可获得性与可投资性，以制度型开 放参与全球金融治理演进。 自2025年5月21日《香港稳定币条例》通过后，市场发展进入快速落地期。随着2025年9月30日正式申请 截止日期的临近，多家海内外大型金融与科技企业，如蚂蚁集团旗下的蚂蚁数科、京东集团下属的京东币 链科技、渣打银行和香港电讯等组成的联合体，均公开表示将/拟申请香港稳定币牌照。这显示出香港市场 对该牌照的强烈需求，行业与资本市场也高度关注最终申请结果。 本轮申请延续了香港金融监管"高标准、严合规"的一贯特征。监管不仅要求申请人具备雄厚资本和完善的 风险管理体系，更强调要有清晰的应用场景和可落地的业务路径。可以说，监管机构 ...

（来源：吴说） 吴说获悉，纳斯达克上市的 XRP 财库公司 VivoPower 宣布，已通过额外普通股发行完成 1900 万美元股 权融资，每股发行价格为 6.05 美元，新资金拟支持该公司的数字资产财库战略转型，包括收购、管理 和长期持有 XRP。 来源：市场资讯 ...

吴说获悉，Sky Quarry（纳斯达克代码：SKYQ）宣布启动数字资产国库（DAT）战略，计划分阶段募 资最多 1 亿美元，用于推动现实资产代币化与增强资产负债表稳定性。公司强调将数字资产与主营业务 结合，探索将代币用于供应链抵押、链上记账等场景，提升运营效率与透明度。 （来源：吴说） 来源：市场资讯 ...

Core Viewpoint - The global digital economy is rapidly evolving, with digital technologies reshaping various industries, and Hong Kong's regulatory framework for digital assets is attracting significant institutional investment. The technology sector in Hong Kong, particularly in the digital economy, is poised to produce promising investment opportunities, exemplified by the strategic transformation of Ruihe Smart (3680.HK) from a traditional fintech service provider to a comprehensive digital service provider, achieving profitability in the first half of 2025 [1][2]. Group 1: Foundation Building - Ruihe Smart has solidified its fintech foundation, which serves as a stable support for its strategic transformation, enhancing investor confidence [4]. - The company has shifted from scale expansion to quality improvement, gaining recognition from major clients and enhancing its market influence through strategic adjustments and refined operations [4][5]. - The implementation of AI large model technology has become a breakthrough point for business upgrades, aiding banks in achieving deeper customer insights and precise outreach [5][6]. Group 2: Market Expansion - The global digital asset market has seen explosive growth, with the total market value of crypto assets reaching $3.92 trillion, positioning Hong Kong as a potential global innovation center for digital assets [8][9]. - Ruihe Smart plans to invest HKD 80 million in the Web3.0 and cryptocurrency asset sectors, leveraging a favorable regulatory environment to capture new investment opportunities [9]. - The company is developing a virtual cryptocurrency trading system in collaboration with leading fintech firms, establishing a competitive edge in the digital asset space [10]. Group 3: Ecosystem Collaboration - Ruihe Smart is deepening its digital asset ecosystem through strategic partnerships, including a $3 million investment in Bitmain for virtual asset cloud mining [13]. - The collaboration with JiaJia Technology aims to create a comprehensive digital solution centered around domestic GPU technology, enhancing the company's service capabilities in the digital asset sector [14]. - The company is also engaging in renewable energy projects, such as a 60MW power station, which is expected to generate significant annual revenue, showcasing its ability to integrate digital technology with physical assets [11][12]. Group 4: Evolution to a Comprehensive Digital Service Provider - Ruihe Smart is transitioning into a full-chain digital service provider, integrating blockchain, AI, and big data technologies across various industry scenarios [18]. - The management team plays a crucial role in this evolution, with new board members bringing expertise in digital assets and traditional investment banking [17]. - The company is expected to unlock significant value by enhancing operational efficiency for clients and contributing to the digital transformation of various industries [19][20]. Group 5: Growth through External Expansion - Ruihe Smart's investment strategy includes acquiring stakes in other companies, such as the recent acquisition of shares in Tokyo Central Auction, which has already yielded substantial returns [21]. - The company’s clear operational model around digital assets is likely to attract higher valuation premiums from the capital market, reflecting its growth potential [21][22]. - The diversified revenue structure and strategic positioning in the digital asset space suggest that Ruihe Smart is well-positioned for long-term growth and value creation [22].

本轮申请延续了香港金融监管"高标准、严合规"的一贯特征。监管不仅要求申请人具备雄厚资本和完善的风险管理体系，更强调要有清晰的应用场景和可落 地的业务路径。可以说，监管机构正借此构建兼顾安全与创新的制度范式，为香港在全球稳定币格局中确立地位夯实基础。 过去十多年，加密货币市场剧烈波动，始终困扰行业的健康发展。比特币等主流代币因高波动性，难以在支付、交易和投资场景中大规模应用。为应对原生 加密资产的高波动性，稳定币应运而生。 稳定币是以区块链技术为底层架构，锚定法币实现价格稳定的数字资产。以2014年香港注册的泰达系公司（Tether）推出的USDT为例，其核心机制是与资 产储备"1比1挂钩"，从而确保在加密市场中的交易媒介功能。与比特币相比，稳定币更适合日常交易、跨境结算等金融场景。 稳定币"以数字资产承载法币信用"的设计，使其迅速普及，并为全球加密市场带来新变化。它不仅成为加密交易的基础工具，还在支付、去中心化金融 （DeFi）以及现实世界资产通证化（RWA）投资等场景中展现出巨大潜力。 谢祖墀 孙志鹏 吴克晔／文 自2025年5月21日《香港稳定币条例》通过后，市场发展进入快速落地期。随着2025年9月30 ...