证券研究报告|策略定期研究 2026年03月02日 水电等主题右侧突破 ——主题形态学输出0227 证券分析师： 研究助理： 周浦寒 S0210524040007 杨逸帆 S0210124110046 请务必阅读报告末页的重要声明 华福证券 华福证券 投资要点 Ø 风险提示：历史经验不代表未来;行业不确定性风险;国内经济复苏速度不及预期;海外 降息节奏不及预期;地缘政治风险。 2 华福证券 华福证券 Ø 主题形态学，0227最新输出： l 1）右侧突破，新增：水电、代糖、小金属、聚碳酸酯、钛白粉、有机硅、磷化 工、超硬材料、钒电池、半导体材料、半导体设备、MLCC、LNG等。 l 2）右侧趋势，持续：光伏，POE胶膜，BC电池。 l 3）底部企稳，新增：信托重仓、医美等。 l 4）底部反转，持续：六氟磷酸锂，锂电电解液，手机电池，白酒，品牌龙头。 录 n 主题形态学最新输出 n 风险提示 目 3 华福证券 华福证券 主题形态学的最新输出 备注：1）本文数据更新至2026/02/27。下同。2）主题形态构建的具体内容参考2025/12/14发布的专题报告《主题形态学三板斧》。3）主题形态的已持续天 数，指信号出 ...

Investment Performance - The gold stock portfolio for February achieved a return of +2.07%, with a cumulative annual return of +17.8% as of February 28, 2026, outperforming the Shanghai Composite Index and CSI 300 Index by 1.98 percentage points and 1.48 percentage points respectively [1] - The top-performing sectors in the Shenwan first-level industry classification were comprehensive (+18%), steel (+10%), and building materials (+8%) [1] March Investment Strategy Outlook - The A-share market is expected to remain volatile due to valuation levels in certain sectors and external geopolitical influences, with a notable focus on value assets represented by free cash flow indices [2] - The upcoming National People's Congress is anticipated to increase thematic investment opportunities, making macro narratives a key driver for market direction [2] - It is recommended to select stocks with solid fundamentals and low implied expectations in their current valuations, while maintaining a balanced portfolio to avoid overexposure to any single sector [2] Recommended Gold Stocks for March - Utilities: Guiguan Electric Power (600236.SH), Power Equipment: Dongfang Electric (600875.SH) [3] - Electronics: Helin Micro-Nano (688661.SH), Media: Kaiying Network (002517.SZ) [3] - Chemicals: Sanyou Chemical (600409.SH), Xin Fengming (603225.SH) [3] - New Materials: Huafeng Aluminum (601702.SH), Building Materials: China Jushi (600176.SH) [3] - Construction: Honglu Steel Structure (002541.SZ), Transportation: China Merchants Energy Shipping (601872.SH) [3] Company-Specific Insights Guiguan Electric Power (600236.SH) - Plans to acquire a group company in Tibet for 2 billion yuan at 1.1 times PB, gaining access to hydropower resources expected to be operational by 2026-2027 [4] - The company is positioned to support the group's mission in Tibet and is expected to benefit from the national clean energy demonstration base [4] Dongfang Electric (600875.SH) - Increased global electricity demand driven by AI capital investment is expected to boost demand for gas turbines and other power equipment [5] - The company is well-positioned in nuclear power, pumped storage, solar thermal, and hydrogen energy sectors, with leading technology capabilities [5] Helin Micro-Nano (688661.SH) - The chip testing industry is entering a "volume and price rise" cycle due to increased complexity and testing duration [7] - The company is expected to gain market share as supply chain constraints affect competitors, leading to improved performance [8] Kaiying Network (002517.SZ) - The company has secured exclusive licensing for popular games, with a daily active user count nearing 500,000, indicating strong community engagement [10] - AI initiatives are progressing, with new interactive applications expected to launch in early 2026 [10] Sanyou Chemical (600409.SH) - Cotton price increases are expected to drive up demand and prices for viscose, with significant reductions in cotton planting area impacting supply [12] - The company is currently trading at a historical low PB of 1.2 times, indicating a high safety margin [13] Xin Fengming (603225.SH) - The polyester filament market is entering an upcycle, with low inventory levels and expected demand recovery post-holiday [15] - Anticipated profitability improvements in the PTA sector due to limited new capacity and stable downstream demand [15] Huafeng Aluminum (601702.SH) - The company is positioned to benefit from the growing demand for aluminum thermal materials in the electric vehicle sector [18] - The trend of "aluminum replacing copper" is expected to accelerate, opening new market opportunities [18] China Jushi (600176.SH) - The company is at a potential market turning point for electronic fabrics, with prices expected to rise significantly [19] - High-end electronic fabric certifications are progressing faster than anticipated, indicating strong future demand [19] Honglu Steel Structure (002541.SZ) - The company is expected to achieve a production volume of 5.021 million tons in 2025, with a utilization rate of approximately 96.55% [20] - The integration of advanced automation and project management systems is expected to enhance production efficiency [20] China Merchants Energy Shipping (601872.SH) - The oil shipping market is expected to perform strongly due to favorable fundamentals and geopolitical factors [21] - The company is the world's largest owner of VLCCs, positioning it well to benefit from the improving oil and dry bulk shipping markets [21]

作为抵御江水冲击的"防水皮肤"，大坝混凝土面板是保障蓄水安全的核心屏障。据了解，大坝二 期混凝土面板备仓工作正有序推进。华电金上巴塘分公司副总经理何瑞良介绍，春节假期项目也 在加紧施工，假期结束后立即倒排工期，人员、物料均已充分到位，"我们有信心完成目标，推动 电站早日投产。" 拉哇水电站位于四川巴塘县与西藏芒康县交界的金沙江干流上，是金沙江上游清洁能源基地重要 组成部分。电站全容量投产后年均可发出约90亿千瓦时清洁电能，每年可节约标煤约277万吨、减 少二氧化碳排放约741万吨，将显著提升电网调节能力和区域电力互补水平，对支撑国家主要流域 水风光一体化先行基地建设，助力国家实现"双碳"目标具有重要战略意义。 本报讯（四川日报全媒体记者 陈秋吉）2月26日，记者从世界最高混凝土面板堆石坝电站——华 电金上拉哇水电站建设现场获悉，按照总体进度安排，电站将于今年10月迎来下闸蓄水关键节 点。 在拉哇水电站的建设现场，焊花闪烁、机械轰鸣。地下主厂房内，工人正忙着首台机组总装工 作。华电金上巴塘分公司机电部主任邓虎介绍，目前定子安装全部到位，转子安装已完成80%， 预计年底前具备投产发电条件。 ...

预计今年10月下闸蓄水 拉哇水电站建设现场。 2月26日，在川藏交界的金沙江上游，世界最高混凝土面板堆石坝电站——华电金上拉哇水电站建设正 酣。"我们正全力冲刺2026年下闸蓄水目标，确保年底首台机组具备投产发电条件。"华电金上巴塘分公 司副总经理何瑞良介绍，按照总体进度安排，电站将于今年10月迎来下闸蓄水关键节点。 在拉哇水电站建设现场，焊花闪烁，机械轰鸣。"慢一点，稳一点，要严格控制吊装速度和安装质 量。"地下主厂房内，工人们正忙着首台机组总装工作。据该公司机电部主任邓虎介绍，目前定子安装 全部到位，转子安装已完成80%，预计年底前具备投产发电条件。 作为抵御江水冲击的"防水皮肤"，大坝混凝土面板是保障蓄水安全的核心屏障。据了解，大坝二期混凝 土面板备仓工作正有序推进。"计划在本月实现4块面板备仓工作。"何瑞良告诉记者，春节期间项目也 在加紧施工，假期结束后，立即倒排工期，人员、物料均已充分到位，"我们有信心完成目标，推动电 站早日投产。" 拉哇水电站位于四川省巴塘县与西藏自治区芒康县交界的金沙江干流上，是国家"十四五"规划重点建设 的金沙江上游清洁能源基地重要组成部分。水电站全容量投产后，年均发电量可达 ...

针对市场热议的"为何未在5元以上高位减持"这一问题，结合公开信息来看，梅雁吉祥选择此次4.12- 4.22元/股的减持价位区间，核心基于市场成交量、维护市场稳定等客观因素考量。经分析，若在5元/股 以上大额减持，不仅可能导致股价出现大幅波动，还可能影响实际减持成交均价。 本次减持的股份来源于公司此前为稳定股价实施的回购股份，不会影响公司核心业务运营与主业投入， 公司经营重心保持稳定。 资金用途清晰明确，全力保障2026年经营发展 近日，梅雁吉祥（600868.SH）发布回购股份减持公告，公告显示，公司此次减持1898万股，套现约 7906万元。减持股份源自2024年6月至9月期间的回购操作，根据公司此前披露的计划，计划自2025年12 月12日起至2026年6月11日期间，出售不超过2387.97万股的回购股份。2026年2月25日的首次出售，标 志着这一计划正式进入实施阶段。 据公告，本次减持严格遵循《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》等相关规 定，属于梅雁吉祥既定资本运营规划的有序推进。长期来看，减持所获资金将用于补充公司现金流，为 2026年企业经营运转及业务拓展提供支撑。 减持非看 ...

消息面上，津巴布韦收紧锂精矿出口，碳酸锂期货今早一度涨超11%，最高见187700元/吨。中信证券认为，该国的锂矿出口禁令将导致中国碳酸锂 短期供应愈发紧缺，有望推动锂价大幅上涨。（来源于中信证券20260226《津巴布韦暂停锂矿出口，板块有望大涨》） 此外，我国锂电池核心技术获首创性突破，续航有望成倍提升。近日，由南开大学和上海空间电源研究所等单位科研人员组成的团队，取得了一项 首创性的突破。通过全新的电解液技术，有望使现有锂电池在同等大小和重量的情况下，实现续航力的成倍提升，耐低温性能也明显增强。这一成 果26号凌晨在国际学术期刊《自然》上发表。 | 序号 | 代码 | 名不 | 申万一级行业 | 涨跌幅 | 估直枚車 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 002050 | 三花智控 | 家用电器 | -0.40% | 8.01% | | 2 | 300274 | 阳光电源 | 电力设备 | -5.48% | 7.89% | | 3 | 300750 | 宁德时代 | 电力设备 | -4.47% | 7.42% | | 4 | 300014 | 亿纬锂 ...

近日，在《澳大利亚人报》的一档播客节目上，该媒体记者尤尼·巴山分享了他到中国后的最新感受。 他将观察视角集中在了安静的街道和中国发展新能源的坚定决心。 0:00 "我来中国的第一印象是街道非常安静。我在北京的街道上漫步，刚来这里，想适应新环境。因为我知 道，北京是一个非常大的城市，人口和澳大利亚差不多，人都聚集在城市里。我知道这里有很多车，有 非常宽广的高速公路，但我注意到即使是沿着有9、10、11条车道的路走，路上都是人、汽车、公交 车、摩托车，但就是听不到车辆噪音。你能听到的是人们说话声，还能听到鸟儿叽叽喳喳。" "你会很快意识到，中国把大量的精力、注意力以及资金投入风能、太阳能、电池和水电。" "我的另一个观察结果是，从我到这里的很短时间来看，中国政府的风格是'有志者事竟成'，一旦确立 要做的事，就能以极快的速度做成这件事。过去做成了许多事，未来也将非常令人期待。" 来源｜总台环球资讯 责编：张靖雯、王瑞景 记者｜汪一鸣 签审｜杨琼 监制｜蔡耀远 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏， 并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ● 回购股份的基本情况 为维护公司价值及股东权益，广东梅雁吉祥水电股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年6月27日至 2024年9月27日期间累计回购公司股份23,879,700股。本次回购的股份将于回购完成公告披露十二个月后 采用集中竞价交易方式出售，并在回购完成公告披露三年内完成出售，若公司未能在上述期限内完成出 售，未实施出售部分股份将履行相关程序予以注销。 ● 出售计划的进展情况 公司于2025年11月20日披露《关于出售公司2024年已回购股份计划的公告》（公告编号：2025-051）， 计划自2025年12月12日起至2026年6月11日期间，通过集中竞价方式出售上述已回购股份，计划出售数 量不超过23,879,700股。占公司总股本的1.26%。 2026年2月25日，公司通过集中竞价方式首次出售已回购股份，本次出售已回购股份数量为18,980,000 股，约占公司总股本的1%，成交总 ...

证券日报网讯2月25日，东方新能（002310）在互动平台回答投资者提问时表示，公司主营业务聚焦新 能源领域，水电业务是重要组成部分。 ...

截至午间收盘，中证上海环交所碳中和指数上涨2.3%，中证新能源指数上涨2.1%，上证科创板新能源指数上涨2.0%，国证新能源电池指数上涨1.6%，中证 光伏产业指数上涨0.4%。 | 新能源ETF易方达 樓 | | | 5160 | | --- | --- | --- | --- | | 跟踪中证新能源指数 | | | | | | | | · ///// | | 该指数涵盖新能源产业链, | 截至午间收盘 | 该指数 | 该指数自20 | | 覆盖锂电、光伏、风电、 | 该指数涨跌 | 滚动市盈率 | 发布以来估们 | | 水电、核电等未来清洁能 | | | | | 濃。 | 2.1% | 50.5倍 | 82.2% | | 科创新能源ETF易方达 | | | 5899 | | 跟踪上证科创板新能源指数 | | | | | | | | · ///// | | 该指数由科创板有代表性 | 截至午间收盘 | 该指数 | 该指数 | | 的50只新能源产业股票组 | 该指数涨跌 | 市净率 | | | 成,契合未来产业趋势, | | | | | 光伏设备和电池行业占比 约80%。 | 2.0% | 2.9倍 | 2 ...