证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2026 年 03 月 02 日 [Table_Title] 地方落实带薪休假及春秋假，泡泡玛特预热 新 IP [Table_Title2] 社服零售行业周报 [Table_Summary] ► 安徽省落实错峰带薪休假及中小学生春秋假，看好 服务型消费高景气 2 月 24 日，安徽省政府新闻办举办发布会，发布《关于巩固 拓展经济稳中向好势头若干政策举措》，重点提到落实带薪错 峰休假和中小学春秋假；开展消费新业态新模式新场景试 点；优化以旧换新政策，精准实施消费券等惠民措施等。 2025 年以来，中央多次出台文件鼓励探索中小学春秋假以及 职工带薪休假制度。据美好滁州公众号报道，目前已有包括 浙江省、江苏省、四川省、湖北恩施州、广东佛山、陕西汉 中等地试点探索实施春秋假。我们认为旅游出行是提升内需 的重要抓手，春秋假以及职工带薪休假将有效提升淡季旅行 消费，看好以景区、酒店、OTA、餐饮等为代表的服务型消费 赛道景气度上行。 ► 泡泡玛特造星提速，预热新 IP KeyA 2 月 27 日，泡泡玛特预热全新 IP"KeyA"，官方将其设定为 一个始终在"自我生成 ...

证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2026 年 3 月 2 日 [Table_Title] OpenAI 再获千亿美元融资，泡泡玛特加速推出新 IP [Table_Title2] 海外周观点 [Table_Summary] 核心内容: ► Claude 被美政府封杀后，登顶 APP Store 下载榜 据财联社，特朗普政府最新下令，要求联邦机构及与 军方合作的承包商停止与 Anthropic 公司开展业务往 来。此前，Anthropic 公司拒绝了五角大楼的要求， 不允许军方在无任何限制的情况下使用其人工智能技 术。与此同时， OpenAI 迅速补位，官宣与五角大楼达 成协议。根据 Sensor Tower 数据显示，周六（2 月 28 日 ） Claude 登 顶 App Atore 下 载 榜 ， 前 三 名为 Claude、ChatGPT、Gemini。Anthropic 坚守两条红 线：不进行大规模监视、不开发自主武器。此做法受 到民众的认同，收获了一波流量红利，许多网民通过 下载、订阅表示对 Claude 的支持。 ► OpenAI：再获千亿美元融资 2 月 27 日，OpenA ...

证券研究报告|投资策略周报 [Table_Date] 2026 年 3 月 2 日 [Table_Title] OpenAI 再获千亿美元融资，泡泡玛特加速推出新 IP [Table_Title2] 海外周观点 [Table_Summary] 核心内容: ► Claude 被美政府封杀后，登顶 APP Store 下载榜 据财联社，特朗普政府最新下令，要求联邦机构及与 军方合作的承包商停止与 Anthropic 公司开展业务往 来。此前，Anthropic 公司拒绝了五角大楼的要求， 不允许军方在无任何限制的情况下使用其人工智能技 术。与此同时， OpenAI 迅速补位，官宣与五角大楼达 成协议。根据 Sensor Tower 数据显示，周六（2 月 28 日 ） Claude 登 顶 App Atore 下 载 榜 ， 前 三 名为 Claude、ChatGPT、Gemini。Anthropic 坚守两条红 线：不进行大规模监视、不开发自主武器。此做法受 到民众的认同，收获了一波流量红利，许多网民通过 下载、订阅表示对 Claude 的支持。 ► OpenAI：再获千亿美元融资 2 月 27 日，OpenA ...

Investment Rating - The report provides a positive outlook on various sectors, indicating a potential upward trend in investment opportunities across multiple industries. Core Insights - The report highlights the acceleration of "global localization" for collectible toys, with companies like Pop Mart expanding their presence in international markets and diversifying their product offerings to drive revenue growth [1][7] - The new tobacco sector is expected to benefit from clearer FDA product review standards, favoring companies with strong manufacturing capabilities [12] - The housing market shows signs of seasonal decline, but there is potential for recovery driven by supportive policies and demand stabilization [13] - The paper packaging industry is experiencing fluctuations in prices and inventory levels, with expectations of recovery as production resumes post-holiday [15] - The pet food market is witnessing significant growth, particularly in e-commerce, with major platforms reporting increased sales [19][20] Summary by Sections 1. Collectible Toys - Pop Mart has established a creative headquarters in Culver City, Los Angeles, enhancing its global localization efforts [7] - The company is diversifying its product lines with new IPs and collaborations, which are expected to drive revenue growth [8][9] 2. New Tobacco - The FDA has clarified product review standards, which may benefit leading companies with strong manufacturing capabilities [12] - The glo hilo product has been launched in Romania, with plans for further global expansion by 2026 [12] 3. Housing Sector - Recent data shows a significant year-on-year decline in property transactions, but there are signs of stabilization in the market [13] - The furniture export market is showing mixed results, with a decline in exports from China but growth in Vietnam [13] 4. Paper and Packaging - Recent price increases in paper products have been noted, with expectations of inventory adjustments as production resumes [15] - The packaging sector is recovering as downstream demand stabilizes [15] 5. Pet Food and Supplies - The pet food market has seen a year-on-year growth of 18% in January, with significant contributions from platforms like Douyin and JD [19][20] - Notable brands are achieving double-digit growth in sales, indicating a robust market environment [21] 6. AI and 3D Printing - The 3D printing market is projected to grow significantly, with a focus on service-oriented business models [30][31] - Innovations in AI are expected to lower barriers for entry into the 3D printing market, enhancing growth potential [31] 7. Xiaomi Group - Xiaomi is expanding its high-end product offerings and enhancing its ecosystem with new releases in the smartphone and accessory markets [17][18] - The company is leveraging AI technology to strengthen its competitive position in the consumer electronics space [18] 8. Silver Economy - The report emphasizes the potential of the silver economy, predicting significant market growth driven by changing consumer behaviors among the elderly [28][29]

新浪科技讯 2月27日晚间消息，今日，泡泡玛特官宣全新IP"Key A"，定义为"一个永远在'生成自我'的 女孩"，并同步预告"3月13日Key A未境之梦系列敬请期待。" 值得注意的是，该IP官宣距离上一款新IP "放学后的Merodi" 发布仅间隔一周，推新频率再度提速。2月 20日，泡泡玛特官宣新IP "放学后的Merodi"，该系列线上发售时间为2026年2月26日22：00，线下发售 时间为2026年2月27日。 数据显示，泡泡玛特新IP的年度发布数量已从2024年的29个飙升至2025年的57个，几乎翻番。2025年上 半年，泡泡玛特共有13个IP收入过亿，其中THEMONSTERS以48.1亿元收入成为新晋"顶流"，而"星星 人"加入仅一年便实现3.9亿元营收，成为增长最快的新锐IP之一。（闫妍） 时间为2026年2月27日。 数据显示，泡泡玛特新IP的年度发布数量已从2024年的29个飙升至2025年的57个，几乎翻番。2025年上 半年，泡泡玛特共有13个IP收入过亿，其中THEMONSTERS以48.1亿元收入成为新晋"顶流"，而"星星 人"加入仅一年便实现3.9亿元营收，成为增长最快的新 ...

（来源：工人日报） 阅读提示 今年春节，无论是集文化体验、潮流打卡、沉浸互动于一体的新春庙会，还是受到年轻人青睐的非遗体 验，各种民俗活动作为连接代际情感、传承传统文化的重要载体，持续激发消费活力。 写有"大好河山"字样的城门巍然耸立，大红灯笼高高挂起，步行街上人来人往，非遗工坊内游客亲手制 作专属纪念品……2月22日，河北省张家口市大境门景区的新春庙会，呈现出一派喜气洋洋的节日景 象。 这个春节，浓浓的年味儿不仅弥漫在街头巷尾，更涌动在一个个热闹非凡的新春庙会中。新春庙会不再 只是传统意义上"逛吃逛吃"的老面孔，更以一种全新的姿态，成为集文化体验、潮流打卡、沉浸互动于 一体的综合性消费场景。 春节假期，商务部等9部门推出"乐购新春"春节特别活动，支持各地举办庙会、灯会、非遗展演等活 动。很多游客选择跟着年俗去打卡，"新中式"风潮备受青睐。数据显示，春节假期，5000多个传统村落 共举办村晚、民俗表演等各类活动超1.5万场次，吸引游客7599.43万人次，拉动消费59.34亿元，民俗文 化活动激发出强劲的消费活力。 在民俗活动中追寻年味儿 "以前过年时很少与家人逛庙会，这次来大境门新春庙会让我们感觉很惊喜，不 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong stock market experienced a downward trend despite a strong performance in the consumption sector during the Chinese New Year, indicating potential investment opportunities in consumer-related stocks as the economy shows signs of steady growth [1]. Group 1: Market Performance - On February 26, the three major Hong Kong stock indices opened high but closed lower, with the CSI Hong Kong Stock Connect Consumer Theme Index declining by 1.87% [1]. - Individual stocks such as Qingdao Beer and Mixue Group saw gains of over 1% [1]. Group 2: Consumption Market Insights - The consumption market during the Chinese New Year showed significant growth, with offline travel and entertainment transactions increasing by over 20% year-on-year, and substantial order growth in categories like reunion dinner packages and intangible cultural heritage markets [1]. - The economic growth rate for Hong Kong is projected to reach 3.5% in 2025, marking three consecutive years of increase, with expectations of maintaining a growth rate between 2.5% and 3.5% in 2026, indicating a solid fundamental development for the local consumption market [1]. Group 3: Investment Opportunities - Analysts suggest that the Hong Kong consumer sector benefits from both the recovery of the consumption market and the asset allocation value of Hong Kong stocks, with the festive consumption peak likely to enhance industry prosperity [1]. - The CSI Hong Kong Stock Connect Consumer Theme Index includes a diverse range of assets, covering traditional service industry leaders as well as high-growth sectors like trendy toys, gold jewelry, sportswear, and high-dividend stocks [1]. - The E Fund Hong Kong Consumer ETF (513070) has a management fee rate of only 0.15% per year, making it the only low-fee ETF in the Hong Kong consumer category, facilitating low-cost investment in leading consumer stocks [1].

年会还请了明星沈腾，王宁和沈腾现场复刻了《羞羞的铁拳》名场面——沈腾喊"你过来啊"，王宁突然一记寸拳，腾哥下意识缩脖子的真实反应，直接把 现场笑翻。 福利更是实打实：现场人手一份"马力全开"糖胶盲盒伴手礼；《飞驰人生3》双人电影票1000份免费送；30份未发售的"MEGA SPACE MOLLY风火轮"潮 玩免费抽。 这是前所未有的。往年泡泡玛特年会从未如此出圈，更没见过创始人亲自登台表演。 2026年，泡泡玛特办了场最高调的年会。 创始人王宁直接甩掉工装，上台打了一套咏春拳，行云流水，有模有样。其打咏春的视频24小时内刷爆社交平台，年会直接出圈登上热搜。 为什么今年突然这么大场面？答案很简单：有钱了，有底气了。 王宁在年会上高兴的对员工表示：LABUBU全年销量超1亿只、全品类全IP产品销量超4亿只。 2025年，LABUBU成了全球现象级IP。上半年，泡泡玛特营收达138.8亿元，同比增长204.4%。"感觉今年300亿也很轻松。"2025年中期业绩报告会上，王 宁语气淡然。这一年，公司市值还一度冲上4504亿港元。 这一年发生的一切，把这个1987年出生的河南人推到了从未站过的高度。 去年6月，据福布斯 ...

台湾《旺报》提及，今年上海市政府依惯例组赏灯团来台参观，分为两团来访，25日抵台，在岛内停留 3天，除了参观包括上海灯区在内的灯节展区，还安排了与去年年底"双城论坛"水治理、职能培训备忘 录等主题相关的市政参访行程。 值得关注的是，今年台北灯节与源于大陆的国际品牌"泡泡玛特"合作，风靡全球的"拉布布"灯饰现身西 门町。此举竟被"独派"政党"台湾基进党"台北市党部主委吴欣岱质疑为"缺乏文化自信"，民进党市议员 则声称"台北市政府独厚大陆厂商"。24日，亲绿的台湾《自由时报》酸溜溜地报道称，实际走到展区， 最显眼的是灯节展览入口右侧的"SHANGHAI 2026"上海灯区，"SHANGHAI 2026"标识后方就是东方明 珠广播电视塔、上海中心大厦等建筑，直接抢走民众目光。报道称，此次灯展有13个"友好灯区"，不 过，除了上海灯区，其余12个灯区全在展区帐篷内，"唯独上海的直接设在入口处，风头甚至超过主 灯"。 台湾中时新闻网此前的社论称，"独派"反对台北灯节引入泡泡玛特的逻辑，可谓20年如一日，"反中论 述永远是老一套"。泡泡玛特、《黑神话：悟空》等，都可以视为当代华流的典型，它们都源于大陆， 同时具有多元性、 ...

推新节奏不断加快，已成为潮玩行业的常态。泡泡玛特近日官宣将推出新IP——放学后的Merodi，这距 离泡泡玛特推出上一个新IP仅两个多月。此外，奇梦岛、TOP TOY等潮玩厂商也纷纷加码IP储备与孵 化。然而，当IP发布进入"快车道"，市场是否真的照单全收？从商业逻辑看，加速IP发布有其合理性， 因为潮玩IP的平均热度周期只有3—5年。但在批量制造的IP中，不是每一个都有机会成为真正的"星"。 密集推新 据了解，"放学后的Merodi"围绕校园和青春主题设计，系列手办含12个常规款、1个隐藏款，常规款概 率是1：12，隐藏款概率是1：144。单个盲盒售价为69元，整盒售价为828元。线上发售时间为今年2月 26日22时，线下发售时间为今年2月27日。 "这些明星IP给企业带来的收益，证明潮玩赛道的商业价值，这是一个很年轻的消费领域，并且还有很 多衍生赛道可以挖掘，拥有很强的发展潜力。并且对许多投资方来说，投不到第一名，那找到未来 的'第二名'也很好。"该人士认为。 这也是继去年12月推出Supertutu后，泡泡玛特上新的又一个IP。数据显示，泡泡玛特新IP的年度发布数 量已从2024年的29个飙升至去年的5 ...