请到了我们宏观团队的两位重量级嘉宾Robin Xing我们的中国首席经济学家以及Laura Wang我们的中国首席股票策略师因为昨天在日内瓦的中美贸易谈判有了重大的实质性进展这个联合声明也是让全球股票市场感到非常兴奋所以今天早上我们要请Robin和Laura 来讲一讲他们对这个事情的反应以及后续的看法那么我们首先交给Robin我们的中国首席经济学家来解读一下这个日内瓦的联合声明以及对中美双方的宏观经济的潜在影响Robin 谢谢 好的 谢谢麦克 各位早上好昨天的声明肯定是比市场预期好得多这就是麦克一开始介绍到的这是一个重大变化中美贸易战的局势出现了超预期的缓和 大家肯定记得Laura跟我我们过去六个礼拜的宏观策略谈上面也预计了中美在五六月份就会坐下来谈六月底之前就会降关税但是当时我们还是保守了点认为大概六月底关税降到70到了今年下半年继续谈最后一路降到大概30出头到40左右剔掉一些豁免大概就是30几的关税水平 但当时给的一个判断是渐进式的不大可能第一次就降到30但昨天很显然这个降幅是超预期的我想大家就关注后面对经济的影响以及整个这个谈判的过程是不是反反复复还有很多不确定性那我用个5分钟时间先讲一下结论吧 我想中 ...

在这样的背景下，我们认为，科技领域具备增量成长逻辑且估值合理的部分优质龙头，当下孕育着较大 的投资机会。这类企业要么在全球科技巨头的产业链中难以被替代，要么是自主可控领域的佼佼者，具 有基本面持续成长的潜力，以及抵御关税不确定性的实力。具体来说，其中一类企业与材料、高端制造 紧密相关，在中美关税不出现极端对抗的情形下，未来两三年有望广泛受益于AI应用、算力链、汽车 智能化等行业的发展，并且深度参与到上下游大客户的产品创新和价值创造。另一类在国产替代、自主 可控方向，典型代表如国产算力和设备供应商，主要靠内需驱动，受经济大环境的影响比较小，同时在 外部关税压力下反而可能受益。此外，我们也继续看好电力设备领域，前几年经历行业调整、接下来有 望受益于行业需求回暖、企业产能利用率提高甚至扩产等景气周期向上的机会。 后续我们也将持续关注企业中期盈利、关税演进路径、市场风险偏好等情况，做好投资上的评估和预 案。 4月，美国政府关税政策引发全球市场动荡。A股和港股在受到冲击之后总体上都呈现出超跌反弹的走 势，全月上证指数下跌1.7%，沪深300指数下跌3%，韧性较强；恒生指数下跌4.33%，恒生科技指数下 跌5.7%。 美 ...

据香港特区政府新闻处消息，当地时间5月12日，香港特区行政长官李家超率领由香港和中国内地企业 家组成的商贸代表团继续访问卡塔尔。香港、内地和卡塔尔的政府部门、企业和机构交换并宣布了35项 合作备忘录和合作协议，涵盖经济合作、投资、科技、法律合作，以及金融、银行和资本市场发展等范 畴。其中两份协议由内地与卡塔尔企业直接达成，双方将就金融服务和高端制造业展开合作。此外，香 港、内地、卡塔尔亦达成一份三方协议，共同推进金融科技合作。（中新社） ...

据新华社消息，5月12日，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布。美方承诺取消根据2025年4月8日第14259 号行政令和2025年4月9日第14266号行政令对中国商品加征的共计91%的关税，修改2025年4月2日第 14257号行政令对中国商品加征的34%的对等关税，其中24%的关税暂停加征90天，保留剩余10%的关 税。相应地，中方取消对美国商品加征的共计91%的反制关税；针对美对等关税的34%反制关税，相应 暂停其中24%的关税90天，剩余10%的关税予以保留。中方还相应暂停或取消对美国的非关税反制措 施。 商务部新闻发言人表示，大幅降低双边关税水平的举措符合两国生产者和消费者的期待，也符合两国利 益和世界共同利益。外贸企业表示，联合声明的发布不仅为出口企业注入强大信心，也为全球市场稳定 起到了重要作用。贸易专家预计，我国高端制造业、农业与食品、绿色新能源、电子产品、机械和纺织 品等行业将受益。 昨日受此影响，A股、港股均走高，在岸和离岸人民币对美元汇率盘中均升值突破7.21关口。 行业影响 为全球供应链、产业链稳定释放积极信号 陈建伟表示，中美关税谈判的积极进展将继续加快中国内外贸一体化的进程，随着关税的 ...

Group 1: Financial Support for Industry Development - The document outlines support for technology innovation industries, encouraging financial institutions to innovate bill discount products and increase financing support for eligible enterprises in Nansha [1] - It emphasizes support for high-end manufacturing industries, including the issuance of technology innovation bonds and exploring mixed financing models [1][2] - The document highlights the importance of supporting digital industries by establishing data centers and enhancing cooperation with digital asset trading platforms [2] Group 2: Financial Services for Social and Economic Development - It promotes the facilitation of cross-border payment services, including expanding the pilot scope for Hong Kong and Macau residents to open accounts [3] - The document supports cross-border credit financing by encouraging cooperation among credit institutions in the Guangdong-Hong Kong-Macau region [3] - It aims to enhance the convenience of international professionals' practice by promoting mutual recognition of professional qualifications [3] Group 3: Development of Specialized Financial Services - The document encourages the innovation of green financial services, including the exploration of electricity futures and supporting enterprises in sustainable information disclosure [4] - It outlines the development of digital financial services, supporting the application of generative AI in finance and establishing a research think tank for digital finance [4][5] - The document supports the construction of a cross-border asset management center in the Guangdong-Hong Kong-Macau Greater Bay Area [5] Group 4: International Leasing and Factoring Business - It supports the exploration of international factoring business by qualified commercial factoring companies and encourages the use of foreign exchange income for domestic leasing [6] - The document promotes the development of a competitive leasing industry by providing policy support for aircraft, ships, and large equipment leasing [6]

1.中信证券：聚焦三大不变趋势 中信证券裘翔称，配置上，除短期热点主题轮动，建议聚焦三个大趋势：一是中国自主科技能力的提升 趋势；二是欧洲重建自主防务，提升能源、基建和资源储备的趋势；三是中国势必要走通"双循环"，加 速完善社会保障并激发内需潜力是政策的必选项。 【 机构观点综评 】中信证券称，配置上，除短期热点主题轮动，建议聚焦三个大趋势。中金固收团队 称，建议把握二三季度配置窗口，布局债市牛市行情。 一、焦点锐评 1. 降准、降息加增量政策，三部门发力稳预期！ 5月7日，三部门发布一揽子金融政策稳市场稳预期。央行宣布推出十项政策措施，其中包括全面降准 0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低结构性货币政策工具利率和公积金贷款利率0.25个百分 点，设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"等。金融监管总局将推出八项增量政策，包括加快出台适配 房地产发展新模式的融资制度、再批复600亿元保险资金长期投资试点等。证监会将全力支持中央汇金 发挥好类"平准基金"作用，出台深化科创板、创业板改革政策措施等。 【点评】当前宏观经济面临国内政策变动和经济波动超预期的风险，尤其在中美经贸关系尚未明朗、关 税影响逐步 ...

Group 1 - A-shares market rebounded after the "May Day" holiday, with a significant increase in leveraged funds, ending a six-week decline in financing balance [1][2] - As of May 8, the financing balance in the A-share market reached 1.797145 trillion yuan, an increase of over 20 billion yuan compared to April 30 [1] - The recent financial policies aimed at stabilizing the market have rekindled institutional interest in Chinese assets, indicating a shift from risk aversion to asset reallocation opportunities [1][4] Group 2 - Since February, leveraged funds have shown renewed enthusiasm, with financing balance peaking at 1.940256 trillion yuan on March 20, the highest level in nearly a decade [2] - The recent financial policies, including interest rate cuts and reserve requirement ratio reductions, are expected to provide approximately 1 trillion yuan in long-term liquidity to the financial market [4][5] - The influx of new funds and self-purchases by fund companies has been significant, with 103 public fund institutions collectively purchasing over 8 billion yuan in net subscriptions this year [3] Group 3 - The offshore RMB and Hong Kong dollar have appreciated significantly, indicating strong foreign capital interest in Chinese assets [3][4] - The recent policies have enhanced market confidence, with expectations of further supportive measures to boost corporate performance and market sentiment [6][7] - Institutional focus has shifted towards sectors like TMT and high-end manufacturing, with significant net inflows observed in these areas despite recent market volatility [7][8] Group 4 - Public fund institutions have increased their research activities, with 162 institutions conducting 9,796 surveys on A-share companies in April, a 129.47% increase from March [8] - The electronics and biopharmaceutical sectors have emerged as key areas of interest, with significant attention from both public and private funds [8]

2025.05. 11 本文字数：2469，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 高雅 在全球经济格局充满不确定性的当下，投资机构如何在波动中寻找机遇？ 作为中国香港特区政府重点打造的战略投资平台，香港投资管理有限公司（以下简称"港投公司"）正 以其独特的定位和清晰的战略给出答案。 这家被业界誉为"港版淡马锡"的投资机构初始管理规模达620亿港元，由香港特区行政长官李家超在 首份《施政报告》中亲自规划，旨在通过直接投资或与私募基金合作，吸引重点企业落户香港，在争 取长期投资回报的同时，推动金融科技、人工智能、生物科技、高端制造业等四大核心领域发展。 在硬科技、生物科技、新能源/绿色科技这三大投资赛道上，港投公司展现出了前瞻性布局眼光。该 公司行政总裁陈家齐在接受第一财经独家专访时分享了她的洞察："优秀的科技公司无论在什么经济 周期中都会崭露头角。历史上许多成功的公司，之所以能一路走来，是因为它们选择了正确的发展路 径，并解决了市场上的核心痛点。" 她认为，从历史来看，最具创新能力的科技机构，通常都是解决市场上核心痛点的企业，它们能在不 同的经济周期中脱颖而出。现在正是抓住这一窗口，快速寻找优秀伙伴和公司的好 ...

最具创新能力的科技机构能在不同的经济周期中脱颖而出。 在全球经济格局充满不确定性的当下，投资机构如何在波动中寻找机遇？ 这家被业界誉为"港版淡马锡"的投资机构初始管理规模达620亿港元，由香港特区行政长官李家超在首 份《施政报告》中亲自规划，旨在通过直接投资或与私募基金合作，吸引重点企业落户香港，在争取长 期投资回报的同时，推动金融科技、人工智能、生物科技、高端制造业等四大核心领域发展。 在硬科技、生物科技、新能源/绿色科技这三大投资赛道上，港投公司展现出了前瞻性布局眼光。该公 司行政总裁陈家齐在接受第一财经独家专访时分享了她的洞察："优秀的科技公司无论在什么经济周期 中都会崭露头角。历史上许多成功的公司，之所以能一路走来，是因为它们选择了正确的发展路径，并 解决了市场上的核心痛点。" 她认为，从历史来看，最具创新能力的科技机构，通常都是解决市场上核心痛点的企业，它们能在不同 的经济周期中脱颖而出。现在正是抓住这一窗口，快速寻找优秀伙伴和公司的好时机。 在风险中寻找科技投资机遇 第一财经：在全球经济不确定性加剧的背景下，港投如何在当前全球市场动荡中布局？如何在三大重点 赛道中平衡风险与机会？ 陈家齐：投资本身 ...

中新社北京5月10日电 每年3月、4月是中国企业招聘高峰期，也是传统求职旺季。伴随产业转型升级步 伐加快，今年"金三银四"显现新变化。 一方面，人工智能技术突破性发展，带动了相关人才需求。 华为、字节跳动、宇树科技、阿里巴巴等"大厂"对人工智能(AI)人才求贤若渴，发布的春招岗位需求涵 盖算法工程师、AI产品经理、AIGC(生成式人工智能)内容策划等方向。 线上平台智联招聘发布的数据显示，2025年春招首周，人工智能工程师平均招聘月薪达到21319元(人民 币，下同)，成为招聘市场上最具吸引力的职业之一。其中，机器人算法工程师平均招聘月薪最高，达 到26231元，紧随其后的是导航算法和深度学习工程师，分别为24564元和24417元。 中国社会保障学会副会长金维刚表示，目前人工智能领域人才市场薪资水平高、就业机会多，互联网、 金融、医疗、制造等行业都有巨大需求。 智联招聘数据显示，一季度工业自动化等领域的机械工程师、自动化工程师岗位招聘需求同比分别增长 40%、10%。智联研究院分析认为，制造业加快转型升级，正在创造更多高质量就业机会，不断激发更 多技术人才需求。 新意足的同时，整体就业市场也趋向稳定。国家统 ...