Core Viewpoint - The introduction of the domestic nine-valent HPV vaccine "Xinkening®9" at a price of 499 yuan per dose intensifies competition in the HPV vaccine market, prompting a potential price war among manufacturers [1][8]. Market Expansion - The global coverage rate for the first dose of the HPV vaccine among girls is projected to reach 27% by 2024, while the coverage rate for women aged 9 to 45 in China is only 10.15%, showing significant room for growth compared to the global average and the 67% coverage in Western countries [5][6]. Market Challenges - Expanding market space is a major challenge for all companies involved in HPV vaccine development. Companies are actively seeking to open up the market, with the approval of new indications for the "Jiadaxiu9" vaccine, which is now the first and only nine-valent HPV vaccine approved for both males and females in China [7][8]. Competitive Landscape - Domestic HPV vaccine manufacturers are shifting focus to price competition after missing the first-mover advantage. However, raising public awareness and vaccination rates is seen as a more effective strategy than price cuts [9][10]. Vaccine Efficacy Evidence - Real-world studies have shown significant reductions in HPV infection rates and cervical cancer cases due to vaccination, with a Scottish study indicating a 90% decrease in HPV infections since the vaccine's introduction in 2008 [11][12]. Conclusion - The competition in the HPV vaccine market is expected to evolve, with data on vaccine efficacy becoming a crucial factor in establishing trust and market presence for new entrants [12].

2020年，世界卫生组织正式提出"加速消除宫颈癌全球战略"，我国亦印发《加速消除宫颈癌行动计划 （2023-2030）》，并将"促进HPV疫苗接种"列为行动主要目标之一。截至目前，我国3亿9至45岁女性 中，未接种HPV疫苗的比例高达70%至80%。 根据不完全统计，厦门大学方面一共有包括院士在内的十多名疫苗科学家深入参与了研发项目。而万泰 生物则前后投入了约20名博士、150名硕士实现了产品的工程化。 资料显示，万泰生物成立于1991年，主营业务为体外诊断试剂、自动化检测设备、疫苗研发生产及销 售。公司的主要产品目前包括原料、质控品、诊断设备、免疫、生化、分子、疫苗在内的全产业链医防 融合产品，横跨七个不同的技术平台。该公司于2020年在上海证券交易所主板成功上市，其控股股东为 养生堂有限公司，实控人为农夫山泉创始人、董事长钟睒睒。 经过万泰生物和厦门大学长达18年的攻坚克难，馨可宁®9展现出了不输进口疫苗的试验数据。据2023 年7月刊发在《柳叶刀·感染病学》上的头对头临床试验结果表明，馨可宁®9与进口九价HPV疫苗具有 相似的免疫应答及安全性。此外，预防HPV持续感染是预防宫颈癌的第一道防线，已经被国际 ...

一家守护着全球半数以上儿童生命健康的国际组织，日前成功"续命"。 "通过免疫接种实现健康与繁荣"全球峰会（以下简称"峰会"）日前在比利时首都布鲁塞尔举行，全球 疫苗免疫联盟（Gavi）在会上为未来五年（2026至2030年）筹措到了超90亿美元的资金，虽然离 119亿美元的预算目标仍有一定距离，但在全球健康融资断崖式下滑的当下，已难能可贵。 疫苗接种是最具成本效益的公共卫生干预手段之一。Gavi的核心宗旨是确保发展中国家的儿童能够 获得疫苗的保护，自2000年成立以来，已为全球超过10亿儿童接种了疫苗，成功预防了超过1800万 例可避免的死亡，如今为全球近一半的儿童提供基础疫苗服务，成为全球健康治理不可或缺的一环。 第一财经记者日前独家专访了全球疫苗免疫联盟（Gavi）首席执行官（CEO）尼什塔尔（Sania Nishtar），这是她在2024年1月就任以来，首次接受中文媒体的专访。她告诉第一财经记者，中国 是Gavi重要的合作伙伴，从最早接受Gavi支持到转变为如今的捐助国，Gavi希望在此基础上深化与 中国的合作。 ▲ 全球疫苗免疫联盟（Gavi）首席执行官（CEO）尼什塔尔 （来源：受访者提供） 202 ...

Core Points - The Global Vaccine Alliance (Gavi) successfully raised over $9 billion for the next five years (2026-2030) during the "Immunization for Health and Prosperity" summit in Brussels, despite a significant decline in global health financing [1][3] - Gavi has provided vaccines to over 1 billion children since its inception in 2000, preventing more than 18 million avoidable deaths, and currently serves nearly half of the world's children [1][3] - The UK and the Bill & Melinda Gates Foundation are the largest contributors, with the UK pledging £1.25 billion (approximately $1.6 billion) and the Gates Foundation contributing $1.6 billion [3] - The U.S. has historically been a significant donor, contributing around $300 million annually, but announced it would stop funding Gavi, which could impact global vaccination efforts [3][4] Funding and Contributions - The total commitments for the next five years include £1.25 billion from the UK, $1.6 billion from the Gates Foundation, and over €360 million from the European Commission and member states, totaling over €2 billion [3] - Indonesia, which recently graduated from Gavi's support list, pledged $30 million for the next five years, showcasing a shift from recipient to donor [5] Gavi's Operational Model - Gavi operates on a co-financing model where even low-income countries contribute a small amount per vaccine dose, gradually increasing their financial responsibility as their economies grow [5] - Gavi's CEO, Sania Nishtar, emphasized the importance of maintaining communication with the U.S. government to secure ongoing support [5] China's Role - China is highlighted as a successful example of Gavi's empowerment model, transitioning from a recipient to a donor, contributing over $120 million since 2016 [7] - The collaboration between China and Gavi began in 2002 with a hepatitis B vaccination program, significantly increasing vaccination rates in impoverished regions [7][8] Vaccine Development and Innovation - Gavi is focusing on expanding its vaccine portfolio, including support for vaccines against hepatitis E, tuberculosis, and monkeypox, as part of its 6.0 vaccine investment strategy [8][9] - Gavi is interested in innovative delivery methods, such as microneedle patches, to improve vaccine accessibility in low-resource settings [9][10] Leadership and Vision - Sania Nishtar, the first CEO from a developing country, brings a unique perspective to Gavi, having witnessed the impact of vaccine-preventable diseases firsthand [12][13] - Nishtar's background as a physician and public health advocate informs her commitment to ensuring health and immunization as fundamental human rights [13]

责任编辑 每日晨报 2025 年 7 月 4 日 银河观点集萃 美国 6 月非农新增就业 14.7 万人 www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 宏观: 参议院版"大美丽法案"将赤字推上 7%——美国财政法案跟踪。 ● (1) 关税对于经济的负面冲击尚待显现,且即使 IEEPA 关税受阻,特朗普政府也 可能快速转向其他关税手段;在失业率可能温和上行、美联储仍有望在 9月开 启降息的情况下,美债收益率有进一步走低的空间。 (2)从财政角度来看, 5、6 月美国非短债的到期量并不大,且短债需求较好;季度融资会议目前给 出二、三季度的中长期国债净发行量平稳,且考虑关税后赤字扩张幅度短期仍 可控。 (3) 从更长期的角度来看, 4.5%-5.0%的长端美债收益率可能高过美 国的名义增长速度,且持续加大付息压力,因此最终不可持续,从这一角度考 虑长端利率也需要一定的降低。 通信:海洋经济政策东风劲吹,通信全方位赋能。2025年以来海洋经济催化 ● 不断,政策东风劲吹。2025年政府工作报告指出大力发展海洋经济,建设全 国海洋经济发展示范区,海洋经济 ...

消息面上，2025年6月30日，生物医药产业资本对接会成功举办，为行业企业与投资机构搭建了对接平 台。7月2日，上海市生物医药行业协会宣布将于8月8日举办"2025生物药生产工艺与质量控制发展论 坛"，聚焦半克隆技术、AI个体化免疫疗法及CAR-T发展等前沿议题，汇聚院士及企业参与研讨。 疫苗ETF跟踪的是疫苗生科指数，该指数由中证指数有限公司编制，从A股市场中选取涉及疫苗研发、 生产和销售的上市公司证券作为指数样本，以反映生物医药行业特别是疫苗相关领域上市公司证券的整 体表现。该指数风格配置上偏向成长型，聚焦生物科技及医药健康领域，适合关注该细分市场的投资者 进行资产配置。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 江海证券指出，2025年《支持创新药高质量发展的若干措施》标志着我国创新药支持政策迈入2.0阶 段，从"框架性支持"升级为"精 ...

Core Insights - The mRNA industry is transitioning from a pandemic-driven boom to a critical transformation phase, with significant potential in cancer immunotherapy and personalized medicine [1][6][7] - Major players like BioNTech and Moderna are adjusting their strategies in response to declining revenues from COVID-19 vaccines, focusing on expanding their cancer treatment pipelines [6][7] Industry Developments - mRNA technology has shown promise in various applications beyond vaccines, including therapeutic vaccines, cancer immunotherapy, and regenerative medicine [4][5] - The market potential for mRNA cancer vaccines is projected to reach hundreds of billions of dollars, driven by their accessibility and personalization capabilities [1][4] Company Strategies - BioNTech has made strategic acquisitions to enhance its capabilities in mRNA cancer immunotherapy, including a $1.25 billion acquisition of CureVac [1] - Moderna is facing financial challenges, with a projected revenue drop of 33% in 2025, leading to workforce reductions [6][7] Market Dynamics - The Chinese mRNA sector is experiencing a bifurcation, with some companies like Simao Biotechnology facing financial difficulties, while others are making significant advancements [8][9] - Chinese companies are gaining international recognition, with successful FDA approvals for innovative mRNA cancer vaccines [9] Future Outlook - The mRNA industry is expected to evolve towards a model where drug development is based on "coding nucleic acid sequences," potentially revolutionizing treatment for various diseases [5][10] - The success of Chinese mRNA companies in the competitive landscape will depend on their ability to leverage business development opportunities for rapid monetization [10]

东海证券指出，医药生物板块近期回调显著，主要因年初以来创新药板块涨幅较大，部分资金选择获利 了结。创新药仍是行业最核心的投资方向，短期调整释放风险有利于中长期布局。政策层面，国家药监 局提出将创新药临床试验审评审批缩短至30个工作日，进一步鼓励创新药研发；医保目录调整即将启 动，商业健康保险创新药品目录（商保目录）纳入调整体系，需关注后续遴选原则及支持政策。此外， 国家药监局部署支持高端医疗器械创新发展，针对医用机器人、高端影像设备、AI医疗器械等领域推 出创新支持举措，高端器械迎来新机遇。行业估值方面，当前医药生物板块PE为27.21倍，处于历史中 位水平，子板块中生物制品PE达32.85倍。 消息面上， 6月25日《学习时报》刊文强调创新药战略意义，建议完善资本市场支持机制并加强知识产 权保护；此外，6月26日江西省发布生物医药行业商业秘密保护指南，针对创新药研发数据、中药工艺 等核心信息提供系统化保护方案。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建 ...

【周末，美上市科兴生物将巨额现金分红引关注】周末，在美上市的科兴生物备受关注，将向股东巨额 现金分红。其股价6.47美元，将每股分红55美元，还计划继续派更多股息。 7月7日，纳斯达克上市的科 兴生物股东将获每股55美元现金派息。该公司自2019年2月22日停牌6年，停牌前股价6.47美元，本次分 红是股价8.5倍。 此外，公司决定每股19美元第二次特别现金股息，计划发布每股20 - 50美元第三次特 别现金股息，还制定新股息政策定期返现。 科兴生物是生物技术和疫苗生产公司，2015 - 2020年总利 润2.4亿美元，2021年净利润145亿美元，2023年和2024年上半年均亏损。 科兴生物股权争夺战可追溯到 2016年，准备私有化回国上市时，实控人尹卫东与未名医药前董事长潘爱华争夺控制权，冲突激烈。 潘爱华联合1Globe等反对尹卫东连任并提名新董事，尹卫东启动"毒丸协议"稀释恶意收购方股权，司法 判决李嘉强一方获胜。 4月24日，维梧资本发文称对科兴生物发起诉讼，认为其在1Globe控制下有不负 责任行为，为1Globe单方谋利损害其他股东权益。 4月29日，科兴生物称过去七年股东未分红，维梧集 团2 ...

科兴生物的控制权争夺可以追溯到2016年。当时公司准备启动私有化并回国上市，却引发了一场激烈的 控制权争夺战。科兴生物实控人尹卫东与未名医药前董事长潘爱华为争夺公司控制权对簿公堂，期间出 现了拉闸断电、抢夺公司印章、相互举报等激烈冲突。 潘爱华曾联合李嘉强控制的1Globe Capital LLC等机构，在科兴生物股东大会上反对尹卫东等现任董事 会的连任。为保住控制权，尹卫东启动了"毒丸协议"，通过向除恶意收购方以外的所有股东增发新股来 稀释对方股权。根据英国枢密院今年年初的司法判决，李嘉强一方最终获胜，科兴生物2018年年度股东 大会中由特定少数股东提名的董事候选人被确认为合法董事。 4月24日，维梧资本对科兴生物董事会发起诉讼。维梧资本认为，科兴生物董事会在1Globe及其盟友控 制下，采取了诸多不负责任的行为。维梧资本表示其代表长期投资者利益，认为新董事会为1Globe单方 谋利，损害其他股东权益。科兴生物则回应称，公司所有普通股股东在过去七年未获得任何分红，但维 梧集团已在2021年至2024年期间从科兴的一家控股子公司获得了超过8亿美元的现金股息。 在纳斯达克上市的科兴生物近期宣布向股东派发每股55 ...