Core Insights - The A-share market has shown a strong performance in the fourth quarter, with the Shanghai Composite Index surpassing 3900 points, reaching a 10-year high [1] - The private equity market is experiencing a significant recovery, with an increase in client investment willingness and a surge in the number of product registrations by private fund managers [1][11] - The number of private equity managers is declining, leading to a concentration of assets among top players, indicating a trend of "the strong getting stronger" [1][9] Private Equity Market Overview - As of the end of September, there are over 7000 private equity fund managers and more than 80,000 products, with the total scale approaching 6 trillion yuan [2] - The private equity landscape is undergoing changes, including a decline in the number of managers, a concentration of resources among leading firms, and a reshuffling of the mid-tier [3][9] - Since 2015, the private equity market has faced several significant changes, including a rapid decline in the number of managers following market shocks and regulatory tightening [4][5][6] Trends in Private Equity Management - The number of private equity managers has decreased from over 9000 in 2021 to approximately 8109 by August 2024, indicating a continued trend of market "cleansing" [7][8] - Despite the overall market recovery, smaller private equity firms are facing challenges in fundraising and talent acquisition, leading to increased exits from the market [9][12] - The concentration of capital and talent is increasingly favoring larger private equity firms, while smaller firms struggle to meet compliance and profitability requirements [9][12] Growth of Large Private Equity Firms - The number of private equity firms managing over 10 billion yuan has been steadily increasing, with 94 such firms reported as of the end of September [1][11] - The growth in product registrations indicates that the remaining firms in the market are becoming more active and successful [11] - The emergence of firms with multiple large-scale private equity entities is notable, with several key players managing multiple billion-yuan firms [11][12] Strategy and Competition - The private equity market is increasingly divided between quantitative and subjective strategies, with quantitative strategies gaining a competitive edge [13][14] - The average scale of private equity firms has increased, reflecting both market opportunities and intensified competition [13] - Mixed strategies that combine quantitative and subjective approaches are emerging as a potential innovative direction for the industry [15][16] Future Outlook - The rise of AI and technological innovations in quantitative strategies is expected to further enhance the competitive landscape, favoring larger firms [15][16] - Smaller private equity firms are encouraged to adopt specialized and differentiated strategies to compete effectively against larger players [16] - Continuous improvement in research capabilities and risk management is essential for smaller firms to build investor trust and achieve sustainable growth [16]

中国证券投资基金业协会(下称中基协)网站近日公布新一批纪律处分决定书。其中，涉及陆浦财富管理 (上海)有限公司(下称陆浦财富)的罚单格外引人关注，这家知名私募最终被中基协暂停受理产品备案六 个月。 中基协在相关纪律处分决定书中指出，根据中国证券监督管理委员会上海监管局行政处罚决定书，陆浦 财富存在以下违规行为：陆浦财富于2014年10月登记为其他私募投资基金管理人，为相关私募基金的管 理人。相关私募基金受让由陆浦财富管理的其他基金所持有的相关信托计划4.01亿元劣后级信托份额对 应的收益权。相关信托计划用于向某房地产项目发放信托贷款。 中基协网站显示，陆浦财富成立于2013年9月，注册资本2000万元，机构类型为其他私募投资基金管理 人，目前管理规模区间为50亿—100亿元。 公开信息显示，陆浦财富此前已多次被监管处罚。去年11月，上海证监局披露，因未按照基金合同约定 向相关私募基金投资者提供可能影响投资者合法权益的多项重大信息，陆浦财富及时任陆浦财富法定代 表人、董事长何勇，均被给予警告，各被罚款10万元、3万元，并要求责令改正。2023年7月，上海证监 局曾对陆浦财富采取出具警示函的行政监管措施，该机构存 ...

中国证券投资基金业协会（下称中基协）网站近日公布新一批纪律处分决定书。其中，涉及陆浦财富管理（上海）有限公司（下称陆浦财富） 的罚单格外引人关注，这家知名私募最终被中基协暂停受理产品备案六个月。 中基协在相关纪律处分决定书中指出，根据中国证券监督管理委员会上海监管局行政处罚决定书，陆浦财富存在以下违规行为：陆浦财富于2014 年10月登记为其他私募投资基金管理人，为相关私募基金的管理人。相关私募基金受让由陆浦财富管理的其他基金所持有的相关信托计划4.01亿元 劣后级信托份额对应的收益权。相关信托计划用于向某房地产项目发放信托贷款。 陆浦财富未按照基金合同约定向相关私募基金投资者提供以下可能影响投资者合法权益的重大信息：所投资信托计划收益权系劣后级信托份额对 应的收益权、信托计划发放贷款曾出现违约情况、信托贷款违约后相关诉讼及后续执行情况、某房地产项目重整进展情况等，涉及相关私募基金 产品2020年第二至四季度报告和年度报告、2021年至2023年各季度报告和年度报告及2024 年第一季度报告。 陆浦财富的上述行为违反了《私募基金监管办法》第二十四条和《私募投资基金监督管理条例》(以下简称《私募条例》)第三十一 ...

天眼查数据显示，今年8月26日，东方港湾进行了"投资人变更"。其中但斌的身份信息由"中国"变为"中 国香港"，同一天他还卸任了公司总经理，只留下了经理的头衔。 中基协信息则显示，东方港湾在2025年9月30日提出了出资人变更，目前正在办理中。 这些变化引发了市场猜测，结合但斌对美股的投资偏爱，其新身份或许能更好地进行海外资产投资，另 外也更能募集资金。至于其卸任东方港湾公司总经理的职务，或与公司的整体战略规划有关。 近期私募大佬但斌又在圈内引发关注，但这次不是因为股票，而是他有了"新身份"。 卸任东方港湾总经理，但斌迎来身份转变 天眼查数据显示，2025年8月26日，东方港湾发生工商信息变更。其中公司出现"投资人变更"事项。但 斌身份发生了变化，从中国内地居民身份变为中国香港居民。 同一天，但斌还卸任了东方港湾公司的总经理，只留下了经理的头衔；目前仍旧是实控人、董事长。另 据基金业协会信息，东方港湾目前正在进行出资人变更，提交时间是9月30日，目前正在办理中。 实际上，早在2011年，但斌就成立了东方港湾（香港）投资管理有限公司。今年6月13日，但斌参加东 方港湾香港办公室搬迁仪式的时候就表示，从扎根中国，到 ...

据私募排排网统计，截至9月29日，量化、主观和"主观+量化"混合型投资模式百亿级私募分别有45家、41家和7 家，另有1家百亿级私募未披露投资模式。 9月市场波动加剧，但增量资金并未停止入场步伐。私募排排网最新统计数据显示，截至9月底，百亿级私募数量 较8月底增加3家，总数达94家。至此，百亿级私募数量已经连续两个月实现正增长。 | | | 百亿级私募名单(截至9月底) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 排名 | 公司简称 | 办公城市 | 公司量化标签 | 员工人数 | | 1 | 外贸信托 | 北京 | 主观+量化 | 224 | | 2 | 九坤投资 | 北京 | 量化 | 160 | | 3 | 灵均投资 | 北京 | 量化 | 157 | | 4 | 高毅资产 | 深圳 | 主观 | 156 | | 5 | 佳期私募 | 上海 | 量化 | 148 | | 6 | 敦和资管 | 杭州 | 主观+量化 | 142 | | 7 | 宽德私募 | 上海 | 量化 | 119 | | 8 | 乾象投资 | 北京 | 量化 | 108 | | 9 | 因诺资产 | ...

投资者具有上述的误解我们认为主要有两点原因： 一是误将CTA基金简单理解为商品期货的多头， 许多投资者线性地认为，买CTA基金就像买股票多头基金一样，南华商品指数上涨时产品净 值应必然上涨，当投资者在上次月度交流时宣布持有较多黑色系板块时，则下一月份黑色系板块上涨时，产品净值也应当上涨，然而CTA策 略的本质并非单纯做多商品期货，其盈利模式可能比"牛市买涨、熊市买跌"要更加复杂。 二是对"趋势"的理解过于简单化。 投资者容易关注价格变动的方向，但可能忽略趋势的质量——流畅度"这一关键因素。趋势流畅度是指价 格趋势运行的连贯性和稳定性，直接影响CTA策略的盈利效果。 另外，投资者容易将两只CTA策略标签的产品进行同一阶段的收益比较，但由于管理人持仓周期、参与品种、策略逻辑和杠杆率的不同，可 能导致产品收益间天然出现较大区别。 二、趋势和趋势流畅度如何影响CTA策略产品表现 我们可以把市场分为三类： "大宗商品期货涨的很好，为什么这周产品净值反而表现一般？" （ 点此下载私募基金业绩跟踪周报PDF查看相关内容 ）随着越来越多的投 资者持有CTA策略产品做为资产组合选项之一以后，投资者在接受相关策略投教时越来越倾向 ...

中基协数据显示，坚石资产规模在5亿元以下，该私募曾在2024年6月28日被深圳证监局采取出具警示函 的行政监管措施，原因是在投资管理过程中未独立开展投资决策。对此，记者以投资者名义电话采访了 公司相关工作人员，对方表示，确实出现了产品净值只剩1毛钱不到的情况。 该投资者在雪球平台透露，其是从粉丝转为投资者的。2022年，公众号"大佳的投资笔记"公布了59.32% 的年度收益，在当时的市场环境下算是相当好了。基于关注了2年多的"信任"，该投资者联系上了他们 的助理，跟投了一笔。 2023年3月，在助理的发测评答案的帮助下，该投资者完成了"合格投资者"认证，申购了他们的私募产 品——"坚石大佳传奇一号"，总计投入了100万元。 2023年8月，投资者收到了来自助理的一则重要通知，由于市场下跌，产品净值已跌破0.7的预警线。助 理提到了"雪球合约"和"券商下调估值"，并强调这"并非实亏""只亏了150万"。 知名私募大V亏到净值只剩下0.095？近期，该消息在私募圈疯传。 据《每日经济新闻》记者了解，该大V的公众号为"大佳的投资笔记"，在雪球等平台名气较大，且成立 了自己的私募基金。网传一位粉丝兼产品投资人晒出的聊 ...

90%百亿量化私募年内收益率超20%，而垫底的4家百亿主观私募年内收益率不足6%，包括投资大佬但 斌的东方港湾和林园的林园投资。 百亿私募阵营含"量"量持续提升，今年新增12家百亿量化私募。当前94家百亿私募中，投资模式为量化 的私募有45家，几乎占据半壁江山。 量化私募的快速崛起离不开量化策略今年以来的超额收益，根据私募排排网数据，今年1至8月，量化百 亿私募平均收益为29.45%，主观百亿私募平均收益为20.73%，量化私募整体收益率要比主观私募高近9 个点。 具体看，超90%百亿量化私募年内收益率超20%，最差收益也超10%。而百亿主观私募收益分化严重， 头部私募收益高达56.86%，而垫底的4家百亿主观私募年内收益率不足6%，包括投资大佬但斌的东方港 湾和林园的林园投资。 今年新增12家百亿量化私募 根据私募排排网数据，截至2025年9月19日，国内百亿私募数量已增至94家，较2024年底的87家实现显 著扩容。这一增长态势背后，量化私募的强势崛起成为最突出的行业特征。当前94家百亿私募中，投资 模式为量化的私募有45家，几乎占据半壁江山。 与2024年底的格局相比，量化、主观、混合型（"主观+量化" ...

两年前震惊市场的"杭州30亿量化私募"跑路事件，相关细节近日曝光。 最高人民检察院近日在微信公众号发布信息称，杭州"30亿元量化私募跑路"涉事人——磐京股权投资基 金管理（上海）有限公司（简称"磐京投资"）的实控人毛某和姚某，利用FOF基金、私募基金操纵证券 市场，甚至在被控制后自恃手法隐蔽复杂，拒不交代任何犯罪事实。 最终，最高人民检察院通过全方位实质审查、全流程追赃挽损，侦破了这场资本迷局，以操纵证券市场 罪分别判处毛某、姚某、白某某有期徒刑七年至三年六个月不等。 在证监会查处时 叫嚣"有本事就定我的罪" 据最高人民检察院披露信息，磐京投资董事长、实控人毛某系知名高校法律专业高材生，另一名实控人 姚某则系海归金融精英，通过其母亲代持磐某基金股份。 2017年11月至2019年7月，毛某、姚某盯上了一只代号"企鹅"的股票，并通过控制的磐京投资旗下基金 账户、私募产品账户、个人账户等共计55个账户交易这只股票。直至2020年9月17日，磐京投资及其一 致行动人成为"企鹅"公司的大股东之一，毛某受聘担任该公司总经理。 然而，2020年底，毛某发现"企鹅"股票连续跌停。为维持股价，毛某、姚某分别在沈阳、大连、上海 ...

每经编辑｜段炼 两年前震惊市场的"杭州30亿量化私募"跑路事件，相关细节近日曝光。 最高人民检察院近日在微信公众号发布信息称，杭州"30亿元量化私募跑路"涉事人——磐京股权投资基金管理（上海）有限公司（简称"磐京投资"）的实 控人毛某和姚某，利用FOF基金、私募基金操纵证券市场，甚至在被控制后自恃手法隐蔽复杂，拒不交代任何犯罪事实。 最终，最高人民检察院通过全方位实质审查、全流程追赃挽损，侦破了这场资本迷局，以操纵证券市场罪分别判处毛某、姚某、白某某有期徒刑七年至三 年六个月不等。 在证监会查处时 叫嚣"有本事就定我的罪" 然而，2020年底，毛某发现"企鹅"股票连续跌停。为维持股价，毛某、姚某分别在沈阳、大连、上海、杭州等地组建操盘交易团队，白某某主要负责具体 对接配资资金、管理证券账户等。他们利用资金优势、持股优势，以大量集中交易等方式，试图操纵股价。 事实上，这些动作早已进入证券监管部门的视野。毛某、姚某二人曾因违规增持分别被监管部门处罚1500万元。二人不服，甚至在证监会查处其杭州操盘 点时，提前销毁了大量证据，"30亿元量化私募跑路"的传闻随之而来。 为了筹集更多资金，毛某找到基金圈内颇有名气的上海 ...