Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the significant rise in controllable nuclear fusion concept stocks, attributed to the public debut of China Fusion Energy Co., Ltd. and rumors of a new fusion experimental facility being established in Shanghai [2][3] - Several domestic nuclear fusion practitioners indicated that the stock price fluctuations are linked to the company's focus on high-temperature superconducting materials and compact magnetic confinement fusion routes, which have foundational support in China [2][3] - China Fusion Company, a subsidiary of China National Nuclear Corporation, was established in July and is engaged in research and development across Shanghai and Chengdu, focusing on fusion reactor design, high-temperature superconducting magnet technology, and digital fusion reactor development [3] Group 2 - The article discusses the three main challenges facing nuclear fusion power generation: maintaining plasma at over 100 million degrees Celsius for extended periods, the low production and high cost of fusion fuel tritium, and the material performance requirements for commercial operation under neutron bombardment [4] - High-temperature superconducting magnets are expected to significantly enhance the efficiency of magnetic field usage and device design, with the zero-resistance property of superconducting materials being crucial for the stable operation of tokamak magnets [4] - The China Circulation No. 3 experimental device achieved nuclear temperatures of 117 million degrees Celsius and electron temperatures of 160 million degrees Celsius, advancing to the burning experiment stage, with the next goal being to achieve fusion energy output [4]

2025.09. 25 本文字数：1244，阅读时长大约2分钟 作者 | 第一财经 郭霁莹 9 月 25 日 ， 可 控 核 聚 变 概 念 股 集 体 上 涨 。 截 至 午 间 收 盘 ， 常 辅 股 份 （ 871396.BJ ） 、 合 锻 智 能 （603011.SH）涨幅在10%左右，永鼎股份（600105.SH）、上海电气（601727.SH）等涨超6%。 多名国内核聚变从业者告诉第一财经记者，股价异动或与中国聚变能源有限公司（下称"中国聚变公 司"）首次公开亮相，以及传闻将在上海新建聚变实验装置相关。 "这家公司是国家队，采用的是高温超导材料的紧凑型磁约束聚变路线，这条路线在我国也有基础。 中国环流三号装置重点是做氘氚聚变实验， 下一步做等离子体燃烧必须用超导装置 。新装置应该刚 敲定下来，各项细节还待确认。"一名核聚变民营企业内部人士告诉记者。 据媒体9月24日晚间报道，在第二十五届中国国际工业博览会上，中国聚变公司公开亮相，公司将在 上海新建一个聚变实验装置，以验证其所研制的高温超导磁体，该装置暂命名为"中国环流四号 （HL-4）"。 中国聚变公司是中核集团直属二级单位，于7月挂牌成立。公 ...

据报道，该公司将新建聚变实验装置以验证所研制的高温超导磁体 聚变公司表示，本次参展是其成立以来首次面向社会公众展览，主要介绍公司基本情况、组建历程、发 展格局、技术路线、对外合作等，重点展示中国环流三号取得的最新技术突破。 核聚变技术路线可分为磁约束、激光惯性约束、重力场磁惯性约束三类，"托卡马克"是支撑磁约束核聚 变的主流装置。核聚变研究路径分为原理探索、规模实验、燃烧实验、实验堆、示范堆及商用堆六个阶 段。 哈尔滨工业大学教授王晓钢指出，核聚变发电当前面临三方面挑战。首先要长时间维持等离子体在1亿 度以上高温稳态运行；其次，聚变燃料氚产量低、价格高且被强管制，自持问题严峻。另外他强调，若 实现为期20年、每天不间断地受中子轰击的商业化运行，对聚变装置材料的性能有很高要求。 高温超导磁体有望大幅提高磁场使用和装置设计效率。新奥聚变实验首席科学家石跃江告诉记者，超导 材料零电阻属性是保证托卡马克磁体长时间稳态运行、防止烧毁的关键，分为低温和高温两种。高温材 料磁场更强，意味着聚变装置可以做小，降低建造成本、缩短技术迭代周期。 今年3月，中国环流三号实验装置实现原子核温度1.17亿度、电子温度1.6亿度，挺进燃 ...

宏观热点 近日，商务部等八部门联合印发《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》（以下简 称《指导意见》）。《指导意见》聚焦供需两侧协同发力，从4方面提出14项任务举措。一是丰富数字 消费领域供给。扩大数字产品消费，提升数字服务消费，创新数字内容消费，拓展数字消费渠道，以数 字消费新供给激发消费新需求。二是培育壮大数字消费经营主体。提升数字消费企业创新能力，赋能中 小企业数字化发展，支持数字消费企业发展壮大，不断增强内生动力和创新活力。三是优化数字消费支 撑体系。打造数字消费平台载体，完善快递物流配送体系，提升支付便利化水平，强化要素投入保障， 加强财政金融支持，构建高效协同的数字消费生态体系，夯实数字消费发展基础。四是营造数字消费良 好环境。开展消费促进活动，推动国际交流合作，促进规范健康发展，统筹促进与规范、国内与国际， 以更优环境推动数字消费高质量发展。 六部门联合发布建材行业稳增长方案，严禁新增水泥、玻璃产能 9月24日，工业和信息化部会同自然资源部、生态环境部、住房城乡建设部、水利部、农业农村部等六 部门近日印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》（以下简称《工作方案》）， ...

据智通财经9月24日报道，正在上海举行的第二十五届中国国际工业博览会上，注册资本150亿元、正式 挂牌成立仅两个多月的中国聚变能源有限公司首次公开亮相，展示其技术路线及业务布局。 据悉，按照实验堆-示范堆-商用堆的核能发展一般规律，该公司瞄准2050年聚变能源商用目标，在上 海、成都两地联动研发。多位国内可控核聚变领域人士证实，中国聚变公司将在上海新建一个聚变实验 装置，用以验证其在上海研制的高温超导磁体，该装置暂命名为"中国环流四号(HL-4)" 开源证券表示，随着核聚变装置研发建设稳步推进，订单持续释放，看好核聚变板块景气度上行，磁 体、主机和电源等核心部件值得关注，直流输电产业链相关设备/器件公司有望凭借其电力电子技术积 淀持续获取可控核聚变装置电源订单。 公司方面，据上市公司互动平台表示， 今年以来全球多国都开始了核聚变领域的竞速发展。海外方面，2025年6月，谷歌投资核聚变初创公司 CFS并签署了200兆瓦购电协议：2025年8月，CFS宣布，在最新一轮的B2系列融资中成功筹集了8.63亿 美元；9月18日，美国、英国共同宣布双方签署了一份《技术繁荣协议》，旨在促进两国在核聚变等战 略性科技领域开展 ...

转自：长安街知事 据"中国聚变能源有限公司"微信公众号，9月23日，正在上海举行的第二十五届中国国际工业博览会上，中国聚变能源有限公司（简称中国聚变公司）正 式挂牌成立以来首次面向公众展览展示。 中国聚变能源有限公司亮相第二十五届中国国际工业博览会。图源："中国聚变能源有限公司"微信公众号 此次参展，中国聚变公司主要介绍了公司基本情况、组建历程、发展格局、技术路线、对外合作等，并重点展示了新一代"人造太阳"中国环流三号取得的 最新技术突破。 据介绍，中国聚变公司是中核集团直属二级单位。作为推进我国聚变工程化、商业化的创新主体，中国聚变公司将重点布局总体设计、技术验证、数字化 研发等业务，并建设技术研发平台和资本运作平台。 同日，中国聚变公司还与中核集团、中国核电、中国石油集团昆仑资本有限公司等七方签署增资扩股协议。中国核电、浙能电力两家上市公司的公告显 示，七方拟联合向中国聚变公司投资约115亿元。本次交易完成后，中国聚变公司注册资本为150亿元，一跃成为国内注册资本最高的商业聚变公司。 据新华财经此前报道，中国聚变公司被称为可控核聚变"国家队"。 在公开亮相工博会的前一天（9月22日），中国聚变公司总经理张 ...

Core Viewpoint - China Fusion Energy Company aims to commercialize fusion energy by 2050, leveraging advancements in high-temperature superconductors and artificial intelligence to enhance research and development efforts [1][2]. Group 1: Company Overview - China Fusion Energy Company was established with a registered capital of 15 billion yuan and officially launched in July 2023 [1][2]. - The company operates under the China National Nuclear Corporation (CNNC) and manages the Southwest Institute of Physics, which is a key player in fusion research [2][3]. Group 2: Technological Focus - The company is focusing on a compact magnetic confinement fusion route using high-temperature superconducting materials, which significantly reduces the size of fusion reactors compared to traditional low-temperature superconducting designs [2]. - A new fusion experimental device named "China Circulation No. 4 (HL-4)" will be built in Shanghai to validate the high-temperature superconducting magnets developed there [1][2]. Group 3: Research and Development Milestones - The Southwest Institute of Physics achieved a significant milestone with the "China Circulation No. 3 (HL-3)" reactor, reaching a plasma current of 1 million amperes and ion temperatures of 100 million degrees, setting new records in fusion research [3]. - The next major step includes conducting China's first deuterium-tritium experiment by 2027, with plans to establish a fusion engineering experimental reactor by around 2035 [3].

随着科技突破和资本投入，可控核聚变这一未来清洁能源离商业化应用越来越近。9月22日下午，2025 浦江创新论坛·未来能源：可控核聚变专题论坛在上海举行，ITER（国际热核聚变实验堆计划）国际组 织副总干事罗德隆、中国聚变能源有限公司总经理张立波等专家做了主旨演讲。 可控核聚变俗称"人造太阳"，是解决人类能源和碳排放问题的一个"终极方案"，已成为全球竞相布局的 前沿科技领域。它模拟太阳发光发热过程，在极端高温高压下，控制核聚变反应的速度和规模，使轻原 子核结合成较重原子核时释放巨大能量。聚变能源的主要原料有氢的同位素——氘和氚，其聚变反应产 物是无放射性污染的氦。 罗德隆在演讲中表示，未来这种能源进入商用阶段后，公众不必"谈核色变"，因为其安全性很高，任何 故障（如磁约束失效）都会使聚变反应立即停止；聚变电站年产废物量约为裂变电站的1/10，且半衰期 为几十年，无需对放射性废物进行上万年封存。 实现可控核聚变的技术路线有很多，可分为磁约束、惯性约束、磁惯性约束三类。磁约束技术的主流装 置是一种名为"托卡马克"的环形容器，惯性约束技术的核心部件是激光驱动器。 中国聚变公司采用磁约束技术，在细分技术领域走的是一条新 ...

Core Viewpoint - Controlled nuclear fusion is set to initiate a new energy revolution, offering abundant energy, zero emissions, and high safety, making it a strategic choice for achieving carbon neutrality goals [2][20]. Summary by Sections 1.1 Fusion Basic Principles - Fusion reactions involve light atomic nuclei like deuterium and tritium combining under extreme temperatures (over 100 million °C) to form heavier nuclei, releasing significant energy [3]. 1.2 Main Research Methods for Fusion - Global fusion research primarily focuses on two main technical paths: magnetic confinement fusion and inertial confinement fusion [6]. 1.3 Magnetic Confinement Fusion Devices: Tokamak - Tokamak devices utilize a combination of toroidal and poloidal magnetic fields to confine high-temperature plasma, achieving fusion conditions. They represent 90% of global fusion research [10]. 1.4 Magnetic Confinement Fusion Devices: Stellarator - Stellarators use a three-dimensional helical magnetic field to confine plasma without relying on plasma current, allowing for longer continuous operation [13]. 1.5 Inertial Confinement Fusion: Z-Pinch - Inertial confinement fusion compresses fuel pellets using high-power drivers (lasers, ion beams) in a very short time, achieving high density [15]. 1.6 Investment Trends in Controlled Nuclear Fusion - Investment in fusion research is accelerating globally, with significant funding from private enterprises and government projects, particularly in the U.S. and Europe [18][20]. 1.7 Key Companies in the Fusion Industry - Key players include: - Upstream: Jingda Co., Yongding Co., Western Superconducting, Antai Technology, etc. - Midstream: Aikesaibo, Lianchuang Optoelectronics, Shanghai Electric, etc. - Downstream: China National Nuclear Corporation [2]. 1.8 Domestic Major Fusion Projects Financing - Major projects include the China Fusion Engineering Test Reactor (CFETR) with over 20 billion yuan investment planned for the next five years [23]. 1.9 Domestic and International Major Fusion Projects Timeline - The average time from Q-value verification to facility completion is around 10-15 years globally, while China aims to shorten this to 3-5 years [24]. 1.10 Cost-Benefit Ratio of Major Fusion Projects - The investment recovery period for demonstration reactors is about 15 years, with an internal rate of return (IRR) of 8-12% [25]. 2.1 Core Equipment Cost Breakdown - The cost distribution for ITER includes superconducting magnet systems (28%), vacuum chambers (25%), heating and power systems (18%), and construction (14%) [27]. 2.2 Industry Chain Distribution and Key Enterprises Overview - The upstream includes superconducting materials and radiation-resistant materials, while the midstream focuses on magnet systems and cooling systems [28]. 2.3 Key Technology and Material Progress - Companies like Western Superconducting and Lianchuang Optoelectronics are making significant advancements in superconducting materials and systems for fusion applications [29]. 2.4 Lianchuang Optoelectronics: Leading in Optoelectronics and High-End Equipment - Lianchuang Optoelectronics is involved in the "Xinghuo No.1" project, providing superconducting magnet systems for fusion applications [33]. 2.5 Yongding Co.: Leader in Optical Communication and Superconducting Materials - Yongding Co. focuses on high-temperature superconducting tape production for fusion devices, significantly enhancing performance and reducing costs [36]. 2.6 Jingda Co.: Leader in Special Electromagnetic Wire - Jingda Co. is involved in the development of high-temperature superconducting materials for fusion applications [39]. 2.7 Antai Technology: Leader in Advanced Metal Materials - Antai Technology specializes in manufacturing key components for fusion devices, particularly tungsten-based components [43]. 2.8 Guoguang Electric: Core Enterprise in Vacuum and Microwave Applications - Guoguang Electric is a key player in providing vacuum and microwave application products for fusion technology [45].

第一财经记者在现场看见，该装置高约11米、直径约8米、重400余吨，技术人员戴着"小黄帽"有序地进行装置的检修工作，为实验做准备。 近日，第一记者实地探访了位于安徽省合肥市物质科学研究院的全超导托卡马克核聚变实验装置（简称"EAST"），该装置有"人造太阳"之称。 F 0 an 5 8 中 P .. 虽然该装置长得和太阳不像，但是相同的是，太阳的巨大能量来自内部的核聚变反应，"人造太阳"内部也可以实现可控的核聚变反应。 中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所副研究员王腾在现场介绍："该装置能像太阳一样，稳定持续地产生聚变能的供应，这些能源我们后续 可以用于产电、产热、制氢等，走进未来的能源市场。为什么要做这个装置呢？因为我们今天消耗的主力能源（煤、石油、天然气等）是有限且不可再生 的。" 据了解，今年1月，EAST创造新世界纪录，首次实现1亿摄氏度1066秒稳态长脉冲高约束模等离子体运行，标志着我国聚变能源研究实现从基础科学向工程 实践的重大跨越。它的升级版——紧凑型聚变能实验装置（BEST）计划将在2027年完成建设并首次演示聚变发电，推动核聚变从实验室研究向工程应用跨 越。 王腾表示："2027年 ...