大摩将阿里巴巴称为"中国最佳AI赋能者"，并上调公司目标价至165美元。阿里云业务成为关键增长引擎，第一财季同比 增长26%，其中AI相关收入贡献已超20%，预测第二财季增速将进一步加快至30%以上。该行认为，阿里云及AI业务的 强劲增长和长期价值，足以抵消公司在即时零售业务上的短期亏损。 作者 | 龙 玥 编辑 | 硬 AI 在AI浪潮席卷全球之际，华尔街投行摩根士丹利为中国科技巨头阿里巴巴送上了一顶新的桂冠。 据追风交易台消息，大摩在8月31日发布的研报中，给予了阿里巴巴"中国最佳AI赋能者"（China's Best AI Enabler）的积极评价，并将其美股目标价从150美元上调至165美元。 该行的核心逻辑在于，AI正强力驱动阿里云业务加速增长，并有望帮助这家科技巨头在激烈的市场竞争中 巩固优势。 大摩预计，阿里云在第二财季的增长将从第一财季的26%进一步加速至30%以上，AI相关收入已占到阿里 云总收入的20%以上。 然而，这份乐观展望也伴随着对短期盈利的审慎。报告指出，阿里巴巴在即时电商领域的大规模投资将拖 累近期利润，预计第二财季该业务亏损将扩大至350亿元人民币。尽管如此，该行仍上调了对阿 ...

来源：市场资讯 （来源：观察者网） 9月1日，阿里巴巴港股股价大涨。截至今日收盘，阿里巴巴港股上涨18.50%，报价137.1港元/股。 阿里巴巴港股股价走势 同花顺iFinD 消息面上，一方面，阿里巴巴上周五公布的最新财报显示，其二季度Non-GAAP净利润同比下降18%， 但核心业务展现出强大韧性：云业务收入同比增长26%，达到三年以来的新高；淘宝闪购则成为驱动用 户增长的最大亮点。 | | | 截至6月30日止三個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | | | | | | | | %同比變 | | | 人民幣 | 人民幣 | 美元 | 助 | | | | (以百萬計,百分比除外) | | | | 阿里巴巴中國電商集團: | | | | | | 竜曲菜粉 | | | | | | 客戶管理 | 81.088 | 89.252 | 12.459 | 10% | | 一直營 · 物流及其他(2) | 27,434 | 29,325 | 4.093 | 7% | | | 108,522 | 118,577 | 16,552 | 9% | ...

9月1日，阿里巴巴港股股价大涨。截至今日收盘，阿里巴巴港股上涨18.50%，报价137.1港元/股。 阿里巴巴港股股价走势 同花顺iFinD 消息面上，一方面，阿里巴巴上周五公布的最新财报显示，其二季度Non-GAAP净利润同比下降18%， 但核心业务展现出强大韧性：云业务收入同比增长26%，达到三年以来的新高；淘宝闪购则成为驱动用 户增长的最大亮点。 | | | 截至6月30日止三個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2024 | 2025 | | | | | | | | %同比變 | | | 人民幣 | 人民幣 | 美元 | | | | | (以百萬計,百分比除外) | | | | 阿里巴巴中國電商集團: | | | | | | 蛋商業務 | | | | | | 一客戶管理 | 81.088 | 89.252 | 12.459 | 10% | | 一直營、物流及其他(2) | 27,434 | 29,325 | 4,093 | 7% | | | 108,522 | 118.577 | 16.552 | 0% | | 即時零售(3) | 13.196 | ...

[Table_Reportdate] 2025年09月01日 标配 [Table_Authors] 证券分析师 方霁 S0630523060001 fangji@longone.com.cn 联系人 董经纬 djwei@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 1.博通2025Q2 AI营收大幅增 长，存储市场持续回暖——电 1. 国产芯片新机遇，小米业绩亮眼 迎新高——电子行业周报 子行业周报2025/6/2-2025/6/8 （2025/8/18-2025/8/24） 2. 全球智能眼镜市场上半年同比增 长110%，国产半导体设备迎双重突 破——电子行业周报（2025/8/18- 2025/8/24） 3. 中芯国际、华虹二季度业绩优于 指引，GPT-5正式发布——电子行 业周报（2025/8/4-2025/8/10） [Table_NewTitle] 全球科技共振，"AI+算力"驱动增长 ——电子行业周报2025/8/25-2025/8/31 [table_main] 投资要点： 业 周 报 ➢ 电子板块观点：英伟达第二季度营收467. ...

相关机构表示，据英伟达第二季度报告，公司实现营收467亿美元，同比增长56%，环比增长6%； 其中数据中心业务实现营收411亿美元，同比增长56%，环比增长5%。关于H20收入，公司在第二季度 未向中国客户销售H20产品，向中国以外的客户销售约6.5亿美金H20。公司工厂已在7月底和8月初顺利 转产GB300，目前全面生产已启动，每周生产约1000机架。Rubin平台芯片已在工厂生产，公司将推出6 款Rubin芯片，客户从千卡Hopper GPU兆瓦级数据中心扩展到目前的10万卡Blackwell GPU 100兆瓦级数 据中心，未来将建设百万卡Rubin GPU的吉瓦级数据中心。 注：数据来源：中证指数公司，wind，截至2025/8/29，通信ETF规模为95.7亿，在同类15只产品中 排名第一。权重占比截至2025/8/27。指数成分股可能随指数编制规则发生变动，不构成任何投资建议 或个股推荐。如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参 考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅 供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金 ...

今年 2 月，阿里巴巴便掷出重磅计划，宣布未来三年将投入超 3800 亿元用于建设云和 AI 硬件基础设 施。在 8 月 29 日的财报电话会上，阿里巴巴 CEO 吴泳铭进一步表示，尽管每个季度的 AI 开发支出会 因供应链波动，但依据全球 AI 芯片供应及政策变化，阿里已有 "后备方案"。通过与不同合作伙伴携 手，阿里正构建多元化供应链储备，确保 3800 亿的资本开支按预期推进。这一坚定投入，无疑是对其 AI 战略的有力背书。 9 月 1 日，港股市场上阿里巴巴（09988.HK）的股价走势成为焦点，盘中一度强势上涨超 19%，达 138 港元/股，阿里概念板块也随之攀升，涨幅一度超 2%。这一股价的大幅上扬，背后折射出市场对阿里巴 巴在 AI 领域布局的高度关注与积极预期。 从硬件供应来看，联想能够为阿里巴巴提供定制化、高性能的服务器产品，满足阿里在云计算、大数据 处理、AI 模型训练等复杂业务场景下的多样化需求。此外，在AI PC和面向行业和企业的智能体解决方 案方面，联想与阿里巴巴有着广泛和广阔的合作。 在联想集团 2026 财年第一季度财报中，其营业收入达到 1362亿元人民币，非香港财务报告准则 ...

大摩预计，阿里云在第二财季的增长将从第一财季的26%进一步加速至30%以上，AI相关收入已占到阿 里云总收入的20%以上。 然而，这份乐观展望也伴随着对短期盈利的审慎。报告指出，阿里巴巴在即时电商领域的大规模投资将 拖累近期利润，预计第二财季该业务亏损将扩大至350亿元人民币。尽管如此，该行仍上调了对阿里巴 巴的长期盈利预测，显示出对其战略投资回报的信心。 AI驱动云业务加速 大摩将阿里云视为阿里巴巴捕捉AI机遇的"主阵地"。 数据显示，阿里云第一财季实现了26%的同比增长，超出市场预期。这一强劲增长的背后，是AI相关收 入连续八个季度实现三位数增长的支撑。AI相关收入贡献在云业务总收入中的占比超过20%，这一比 例"在全球范围内也处于最高水平之列"。 报告认为，阿里云的增长势头在未来几个季度仍将持续。其驱动力主要来自三个方面：强劲的行业需 求、升级后的产品供给（如通义千问大模型升级），以及与SAP等公司的战略合作。 在AI浪潮席卷全球之际，华尔街投行摩根士丹利为中国科技巨头阿里巴巴送上了一顶新的桂冠。 据追风交易台消息，大摩在8月31日发布的研报中，给予了阿里巴巴"中国最佳AI赋能者"（China's Be ...

证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2025 08 31 年 月 日 阿里巴巴-W（09988.HK） 即时零售打造协同，阿里云望持续提速 阿里巴巴发布 2025 年 6 月季度业绩。阿里巴巴 FY2026Q1 财季（截至 2025 年 6 月季度）录得总收入 2476.52 亿元，同比增长 2%。本季 non- GAAP 归母净利润约 353 亿元，同比减少 12%。 按业务条线看：1）中国电商录得 1401 亿元收入，同比增长 10%；经调 整 EBITA 约 384 亿元，同比下降 21%。其中，即时零售收入 148 亿元， 同比增长 12%，主要来自"淘宝闪购"订单增长。电商收入 1186 亿元， 同比增长 9%，主要来自 take rate 提升、物流收入增长。2）国际商业录 得 347 亿元收入，同比增长 19%；经调整 EBITA 亏损约 0.6 亿元，同比 收窄 98%。3）阿里云录得 334 亿元收入，同比增长 26%；经调整 EBITA 约 30 亿元，同比增长 26%。4）所有其他业务录得 586 亿元收入，同比 下降 28%；经调整 EBITA 亏损 14 亿元，同比 ...

国金证券近日发布电子行业研究：8月29日，阿里发布二季报，最大的亮点在于云业务 强劲表现，季度收入333.98亿元，同比增长26%，创下三年来的最高增速，AI相关产品收入 连续第八个季度保持三位数增长。阿里强调过去四个季度已累计在AI基础设施与产品研发 上投入超千亿元人民币，二季度资本支出达到387亿元，是去年同期的3.25倍，这些投入正 开始转化为业绩增长。 投资建议与估值 以下为研究报告摘要： 看好AI-PCB及算力硬件、苹果链、AI驱动及自主可控受益产业链。阿里发布二季度云 业务收入333.98亿元，同比增长26%，创下三年来的最高增速，AI相关产品收入连续第八个 阿里未来三年AI投资3800亿，继续看好AI算力核心硬件。8月29日，阿里发布二季报， 最大的亮点在于云业务强劲表现，季度收入333.98亿元，同比增长26%，创下三年来的最高 增速，AI相关产品收入连续第八个季度保持三位数增长。阿里强调过去四个季度已累计在 AI基础设施与产品研发上投入超千亿元人民币，二季度资本支出达到387亿元，是去年同期 的3.25倍，这些投入正开始转化为业绩增长。阿里重申未来三年计划投入3800亿元用于AI和 云基础设 ...

随着互联网大厂相继交出财报业绩，AI相关收入与资本开支也已尽数揭晓。据《科创板日报》统计， 第二季度BAT三家合计资本开支615.83亿元，同、环比分别提升168%、12%。其中： 8月29日，阿里发布二季报，云业务收入333.98亿元，同、环比分别提升26%、11%。单季度资本开支达 386.76亿元，同、环比提升220%、57%，单季度云收入及资本开支均大超预期。此外，针对AI芯片政策 与供应变化，公司已制定备用方案。无论行业出现何种变数，公司都将按计划推进3800亿元人民币的既 定资本支出投资。 之后摩根大通将阿里巴巴目标价从140美元上调至170美元。 此前不久，腾讯公布2025年二季度业绩，FinTech and Business service（含云业务）收入555.36亿元，同 比提升10%；单季度资本开支191亿元，同比大幅提升119%。 落实到投资标的上，民生证券表示，阿里云业绩超预期验证中国AI大基建加速发展，国产AI Infra有望 迎来价值重估，建议关注云计算、数据治理以及国产算力硬件供应链等核心环节： 云计算：阿里巴巴、深信服、金山云、优刻得、青云科技、顺网科技等； 数据治理：星环科 ...