证券研究报告 计算机 报告日期：2026 年 03 月 23 日 Minimax 发布 M2.7，阿里云部分产品提价 ——计算机行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 执业证书编号：S0230526030001 邮箱：zhulx@hlzq.com 《政府工作报告再提"人工智能+"， 2026.03.09 AI 基建投资机会—计算机行业周报》 2026.03.02 《北美云服务局部涨价，AI 应用按下加 速键—计算机行业周报》2026.02.02 请认真阅读文后免责条款 摘要： 执业证书编号：S0230523080004 邮箱：sunbw@hlzq.com 分析师：孙伯文 MiniMax 发布 M2.7，首次实现模型自我进化能力。MiniMax 于 2026 年 3 月 18 日发布了新一代 Agent 旗舰大模型 M2.7，核心的 突破在于首次实现了"模型自我进化" 。M2.7 能够通过构建复 杂 Agent Harness，深度参与自身的训练、优化与迭代流程，例如 自动执行超过 100 轮"分析-改进-验证"的闭环，最终通过优化 在内部评测集上实现约 30%的效果提升，并能够在 RL ...

Core Viewpoint - The article discusses the recent price increases in the cloud computing industry, driven by rising costs and unprecedented demand for computing power due to AI applications. This marks a significant shift from previous price wars to a systematic transmission of cost pressures to the market [2][3]. Group 1: Price Increase Dynamics - On March 18, 2023, Alibaba Cloud announced a price increase, signaling a broader trend among cloud providers to pass on cost pressures after years of price competition [2][4]. - The surge in AI applications has led to an exponential increase in computing power demand, while supply constraints in GPU capacity, data centers, and electricity have made it difficult to keep up [3][11]. - Major cloud providers, including AWS and Google Cloud, have already raised prices, with AWS increasing prices for certain GPU services by 15% earlier in January 2023 [12][13]. Group 2: Different Strategies Among Cloud Providers - Cloud providers are adopting different strategies in response to the same cost pressures: some are selectively raising prices on AI-related services, while others are implementing broad price increases or maintaining current pricing to capture market share [4][16]. - The "Precision Pricing" group, represented by Alibaba Cloud, Tencent Cloud, and Baidu Cloud, focuses on raising prices for AI training products while keeping basic services stable to avoid losing customers [18][21]. - The "Comprehensive Pricing" group, exemplified by UCloud, has opted for widespread price increases across core products, reflecting a more aggressive approach to profit recovery [26][28]. - Some providers, like JD Cloud, have chosen not to raise prices, instead offering discounts to attract cost-sensitive customers, indicating a strategic decision to differentiate themselves in a competitive market [30][31]. Group 3: Market Implications - The article highlights that the cloud market is experiencing a strategic shift, where price increases are not uniform but rather reflect individual company strategies based on their market position and customer base [17][31]. - The timing of price adjustments, such as Alibaba Cloud's decision to implement changes after a specific date, is designed to encourage customers to place orders before the increase takes effect, potentially boosting short-term revenue [22][23]. - The competitive landscape is evolving, with companies needing to balance profitability with market share, as any misstep in pricing strategy could lead to customer attrition to competitors [16][21].

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the computer industry [1] Core Insights - The demand for AI inference is continuously growing, driven by a significant increase in tokens usage, with a reported increase from 1.62 trillion tokens in March 2025 to 18 trillion tokens in March 2026, representing a growth of approximately 1011% [6][11] - Cloud service providers are raising prices for AI computing products due to rising hardware costs and increased demand for AI services, with price hikes ranging from 5% to 34% for various services [8][33] - The report highlights that the expansion of AI capabilities is expected to lead to a substantial increase in the number of active agents and token consumption, with annual token consumption projected to grow from 0.0005 PetaTokens in 2025 to 152,667 PetaTokens by 2030, reflecting a compound annual growth rate of 3418% [9][38] Summary by Sections Recent Trends - The computer industry has shown a relative performance decline of -10.1% over the past month, while the Shanghai Composite Index has remained stable [5] Price Adjustments - Major cloud providers like Alibaba Cloud and Baidu Cloud are increasing prices for AI computing services due to rising hardware procurement costs, with specific increases of up to 34% for Alibaba's AI computing services and 30% for Baidu's [8][27] Token Consumption Growth - The report indicates a significant rise in token consumption, with OpenClaw being a major contributor, achieving a monthly token call volume of 13.4 trillion as of March 2026 [17] - The share of domestic models in token consumption is increasing, with domestic models accounting for approximately 53.4% of the top models' total token calls as of March 2026 [14] Future Outlook - The report anticipates that the demand for AI computing and tokens will continue to rise, benefiting cloud service providers and related upstream and downstream companies [10][44] - The ongoing increase in hardware costs and the demand for AI services suggest that price adjustments in the cloud computing sector may persist [9][33]

证券代码：688158 证券简称：优刻得 公告编号：2026-015 优刻得科技股份有限公司 关于 2026 年度向特定对象发行 A 股股票预案披露的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 公司向特定对象发行 A 股股票预案及相关文件的披露事项不代表审核、注册 部门对于本次发行相关事项的实质性判断、确认或批准，预案所述的本次发行相关 事项的生效和完成尚需获得公司股东会审议通过、上海证券交易所审核通过，并取 得中国证券监督管理委员会同意注册的批复后方可实施。 敬请广大投资者注意投资风险。 特此公告。 优刻得科技股份有限公司 董事会 2026 年 3 月 21 日 优刻得科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 3 月 20 日以通讯表 决方式召开第三届董事会第十一次会议，审议通过关于公司 2026 年度向特定对象 发行 A 股股票的相关议案，通知及相关材料已于 2026 年 3 月 15 日以邮件等方式向 全体董事发出。具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） ...

证券代码：688158 证券简称：优刻得 公告编号：2026-014 优刻得科技股份有限公司 第三届董事会第十一次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 优刻得科技股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第十一次会议通 知及相关材料已于 2026 年 3 月 15 日以邮件等方式向全体董事发出。会议于 2026 年 3 月 20 日以通讯表决方式召开。 会议应出席董事 8 名，实际出席 8 名，会议由董事长季昕华先生主持。会议的 召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）等国 家相关法律法规、部门规章和《优刻得科技股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定，会议作出的决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司符合向特定对象发行 A 股股票条件的议案》 根据《公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上市公司 证券发行注册管理办法》（以下简称"《管理办法》"）等法律、法规和规范性文件的 规定， ...

优刻得科技股份有限公司 截至 2025 年 12 月 31 日止 及鉴证报告 前次募集资金使用情况报告 1 | 一、 | 前次募集资金使用情况报告的鉴证报告 | 1-2 | | --- | --- | --- | | 二、 | 前次募集资金使用情况报告 | 1-7 | 1 录 目 | 页 | | --- | | 次 | 关于优刻得科技股份有限公司 截至 2025年 12月 31日止 前次募集资金使用情况报告的鉴证报告 信会师报字[2026]第ZA10351号 优刻得科技股份有限公司全体股东： 我们接受委托，对后附的优刻得科技股份有限公司（以下简称 " 优 刻得公司" ） 截至2025 年12 月31日止前次募集资金使用情况报告（以 下简称"前次募集资金使用情况报告"）执行了合理保证的鉴证业务。 一、管理层的责任 优刻得 公司管理层的责任是按照中国证券监督管理委员会《监管 规则适用指引——发行类第 7 号》的相关规定编制前次募集资金使用 确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 报告编制相关的内部控制，确保前次募集资金使用情况报告真实、准 情况报告。这种责任包括设计、执行和维护与前次募集资金使用情况 二 ...

证券代码：688158 证券简称：优刻得 公告编号：2026-019 优刻得科技股份有限公司关于最近五年被证券监管部门和 交易所采取监管措施或处罚情况的公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责 任。 截至本公告披露日，公司最近五年被证券监管部门和交易所采取监管措施及 整改情况如下： （一）监管措施 1、2022 年 12 月 15 日，公司收到中国证券监督管理委员会上海证监局（以 下简称"上海证监局"）出具的《关于对优刻得科技股份有限公司采取出具警示 函措施的决定》（沪证监决〔2022〕302 号）。因公司 2021 年度部分日常关联交 易未及时履行董事会、股东大会审议程序及信息披露义务，相关行为违反《上市 优刻得科技股份有限公司（以下简称"公司"）自上市以来，严格按照《中 华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）《上海 证券交易所科创板股票上市规则》（以下简称"《科创板股票上市规则》"）等相关 规定和要求，不断完善公司治理结构、建立健全内部控制制度，规范公司运营， 提高公司 ...

优刻得科技股份有限公司 未来三年（2026 年-2028 年）股东回报规划 为完善和健全优刻得科技股份有限公司（以下简称"公司"）科学、持续和 稳定的股东回报机制，增加利润分配政策决策的透明度和可操作性，切实保护公 众投资者的合法权益，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中国证券监督管理委员会关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》、 《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红（2025 年修订）》等规定， 并结合《优刻得科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"），公司 董事会制定了《优刻得科技股份有限公司未来三年（2026 年-2028 年）股东回报 规划》，具体内容如下： 一、本规划制定的原则 本规划将在符合国家相关法律法规及《公司章程》的前提下，公司重视对投 资者的合理投资回报，兼顾公司的可持续发展，实行持续、稳定的股利分配政策； 采取现金、股票或者现金与股票相结合的方式分配股利。其中，现金股利政策目 标为稳定增长股利。 当公司最近一年审计报告为非无保留意见或带与持续经营相关的重大不确 定性段落的无保留意见/资产负债率高于一定具体比例/经营性现金流低于一定具 ...

证券代码：688158 证券简称：优刻得 公告编号：2026-017 优刻得科技股份有限公司 前次募集资金使用情况的专项报告 一、前次募集资金的募集及存放情况 (一)实际募集资金金额、资金到位情况 2021 年 3 月 17 日，经中国证券监督管理委员会《关于同意优刻得科技股份 有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可[2021]819 号）同意注册， 公司向特定对象发行人民币普通股 30,289,917 股，每股面值人民币 1.00 元，每股 发行价为人民币 23.11 元，共募集资金人民币 699,999,981.87 元，扣除发行费用 （不含增值税）人民币8,713,704.16元，实际募集资金净额为人民币691,286,277.71 元。 上述募集资金到位情况已经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验并出具 信会师报字[2022]第 ZA10045 号《验资报告》。 (二)募集资金使用情况和结余情况 截至 2025 年 12 月 31 日止，公司累计已使用募集资金投入募投项目人民币 462,633,539.91 元，支付发行费用人民币 1,683,414.42 元、其他手续费人民币 8,779. ...

优刻得科技股份有限公司 本次向特定对象发行股票募集资金总额不超过人民币 150,000.00 万元（含本 数），扣除发行费用后将投向以下项目： 关于本次募集资金投向属于科技创新领域的说明 优刻得科技股份有限公司（以下简称"优刻得"或"公司"）根据《上市公 司证券发行注册管理办法》（以下简称"《注册管理办法》"）等有关规定，结 合公司 2026 年度向特定对象发行 A 股股票（以下简称"本次发行"）方案及实 际情况，对本次发行募集资金投向是否属于科技创新领域进行了研究，制定了《关 于本次募集资金投向属于科技创新领域的说明》（以下简称"本说明"）。 除另有说明外，本专项说明中简称和术语的涵义与《2026 年度向特定对象 发行 A 股股票预案》中的释义相同的含义。 一、公司主营业务 公司是国内领先的中立、全栈式第三方云计算服务商，主要从事以自主研发 并提供计算、网络、存储等 IaaS 服务和数据库、缓存、容器等 PaaS 应用，以及 人工智能等产品。根据《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规 定（2024 年 4 月修订）》，公司所属行业为第五条规定的"（一）新一代信息技 术领域，主要包括半导体和集成电 ...