本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息，沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（以下简称"沪上阿姨"）于2025年5月8日 正式以"2589"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 2013年，第一家沪上阿姨门店在上海开业。目前，沪上阿姨旗下拥有主要品牌「沪上阿姨」、2022 年推出的「沪咖」以及2023年推出的「轻享版」。其中，2024年3月，"轻享版"升级至2.0版本， 并正式推出"茶瀑布"，进一步捕捉下沉市场需求。 截至 2025年4月18日，沪上阿姨的门店网络 拥有 9,367家门店 。 根据灼识咨询资料，以截至 2023年12月31日的门店总数计算，沪上阿姨在中国北方中价现制茶饮店品牌中排名第一、在中国中 价现制茶饮店品牌中排名第三、在中国现制茶饮店行业排名第四。同时，在中国中价现制茶饮店品牌 中，截至2023年12月31日沪上阿姨覆盖的城市数目最多；而按2022年和2023年门店总数及GMV 增长率计算，沪上阿姨是中国以门店总数计算的前五大现制茶饮店品牌中增长最快的现制茶饮店品 牌。 嘉御资本创始合伙人、董事长卫哲（中）在上市仪式现场。 ...

在中国北方中价现制茶饮店品牌中排名第一。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据 IPO早知道消息， 沪上阿姨（上海）实业股份有限公司 （以下简称 " 沪上阿姨 "）于2025年5月8 日正式以"2589"为股票代码在港交所主板挂牌上市。 沪上阿姨 在本次 IPO发行中总计发行2,411,340股H股 。其中，香港公开发售部分获 3616.83 倍认 购，国际发售部分获 2.57 倍认购。同时， 沪上阿姨在本次 IPO发行中引入 了 盈峰集团 和 华宝股 份（ 300741.SZ） 两 位基石投资者，累计认购 921.55万美元。 以每股 113.12港元的 发行价计 算， 沪上阿姨 通过本次 IPO发行募集资金总额为 2.73亿港元 。 沪上阿姨今日高开超68%。截至10:05，沪上阿姨报于每股175.80港元，较发行价上涨55.41%，市 值184.31亿港元。 2024年 GMV 超 107亿元 2013年，第一家沪上阿姨门店在上海开业。目前，沪上阿姨旗下拥有主要品牌「沪上阿姨」、2022 年推出的「沪咖」以及2023年推出的「轻享版」。其中，202 ...

| 指数 | 收盘 | | 涨跌（％） | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 名称 | （点） | 1 日 | 5 日 | 1 月 | | 上证指数 | 3343 | 0.8 | 7.95 | 1.94 | | 深证综指 | 1968 | 0.46 | 10.71 | 2.72 | | 风格指数 | 昨日表现 | 1 个月表现 | 6 个月表现 | | --- | --- | --- | --- | | | （％） | （％） | （％） | | 大盘指数 | 0.66 | 7.03 | -7.37 | | 中盘指数 | 0.16 | 7.74 | -10.86 | | 小盘指数 | 0.15 | 10.19 | -4.17 | | 行业涨幅 | 昨日涨 | 1 个月涨 | 6 个月涨 | | --- | --- | --- | --- | | 地面兵装Ⅱ | 5.42 | 20.76 | 6.75 | | 航空装备Ⅱ | 3.91 | 15.59 | -11.59 | | 航天装备Ⅱ | 3.66 | 10.97 | -8.95 | | 军工电子Ⅱ | 3.59 | 1 ...

板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌 3.06%，跑输大盘 3.00pct。 2025.4.21-5.4 期间国信社服板块涨幅居前的股票为奈雪的茶、BOSS 直聘、 中国东方教育、天立国际控股、呷哺呷哺、金沙中国有限公司、科锐国际、 美高梅中国、宇华教育、国旅联合。 证券研究报告 | 2025年05月05日 社会服务行业双周报（第 106 期） 优于大市 沪上阿姨招股说明书梳理：跨价格带覆盖茶饮咖啡品类，于北方市场优势突出 沪上阿姨招股说明书梳理：三大品牌覆盖平价、中价茶饮、咖啡赛道，于北 方市场优势突出。沪上阿姨成立于 2013 年，首款产品为五谷奶茶，后适应 消费需求推出鲜果茶，并进一步形成三大品牌概念"沪上阿姨"、"沪咖"、 "轻享版"，价格带横跨 7-32 元，产品布局全面。2024 年公司实现营收 32.8 亿元/-1.9%，经调整净利 4.2 亿元/+0.5%，系允许加盟商自行采购设备导致 相应收入下滑。2024 年公司毛利率+0.9pct，受益于加盟商业务占比走高及 供应链效率提升，销售、管理费率分别+1.2/+0.5pct。公司为北方门店数量 最多的中价茶饮品牌。2024 年末公司共有 917 ...

加盟模式下的中价茶饮市场崛起 沪上阿姨作为国内知名的连锁茶饮品牌，将于2025年5月8日在港交所正式挂牌上市。自4月28日启动招股以来，打 新热情高涨，截至5月6日，沪上阿姨孖展申购倍数超3400倍，申购额超940亿港元，可跻身港股历史超额认购第8 位。 如此高的超额认购倍数，与近期港股茶饮板块的热度不无关系。2025年以来，已有古茗、蜜雪集团、霸王茶姬等 茶饮股上市，且表现不错，由蜜雪冰城带起来的港股打新热，让沪上阿姨也吸引了不少资金参与。 目前现制茶饮行业在下沉市场和海外市场仍具有巨大潜力。沪上阿姨的增长也契合了这一行业趋势，其2022 - 2024年的商品交易总额（GMV）分别为60.68亿元、97.32亿元和107.36亿元，显示出强劲的增长势头，为投资者 增强信心。 不可忽视的长期增长挑战 然而，沪上阿姨也面临着一些挑战。新茶饮市场竞争异常激烈，整体增速放缓，价格战频发，可能侵蚀沪上阿姨 的利润空间。其业务高度依赖加盟商的运营表现和忠诚度，加盟商网络的健康状况近期出现波动信号，闭店数量 和流失率值得关注。2024年上半年，沪上阿姨新开1184间门店，同比下降20.6%，同期还关了531间门店，同比增 ...

如此大规模的扩张，自然离不开沪上阿姨加盟的模式。2022年、2023年、2024年的加盟门店数量分别为 5244、7756、9152。其中，2023年加盟门店增长速度最快，增长率达47.9%。 此外，沪上阿姨的商品交易总额 (GMV) 保持稳健增长态势。2022 年至 2023 年，沪上阿姨 GMV 分别 为 60.68 亿元、97.32 亿元，分别同比增长 45.8%、60.4%，2024 年进一步增长至 107.36 亿元。 此次IPO，沪上阿姨募资将用于数字化升级、产品研发、供应链强化。公司表示，将继续深耕现有市 场，并计划将业务扩展至更多三线及以下城市。 招股书显示，据灼识咨询资料，截至 2023 年 12 月 31 日，沪上阿姨为中国第四大现制茶饮店网络，在 下沉市场拥有庞大布局，并以加盟模式为核心驱动其快速扩张。 近三年来，沪上阿姨展现出强劲的增长势头。招股书显示，截至2024年12月31日，沪上阿姨在全国的门 店数量已达9176家。拉长时间来看，沪上阿姨的开店速度相当之快。2022年门店总数为5307家，2023年 为7789家店，基本以每年两千家左右的开店速度扩张。 继2月古茗、3月蜜雪集团、 ...

零食，功能上是一种膳食的补充，如今也是一种生活方式。 十分亮堂的零食店一到晚上就聚集了许多年轻人，王佳乐下了班没事也会去逛逛。他爱去买泡面，一些爱吃的老品牌方便面，价格比外面的普遍便宜一 些，遇到促销，还能更划算。 小小一袋零食，过去大家会认为贵的就是好的，但如今人们在鸣鸣很忙这样的零食量贩店，吃出了消费的最新理念——质价比才是最好；也吃出了孤独时 代的情绪价值，一袋美味的零食是人们陪伴和褒奖自己的情绪能量棒。 事实上，质价比并非零食行业独一家的趋势，而几乎是这几年中国消费行业普遍存在的一股潮流。各行各业的"鸣鸣很忙们"涌现，例如蜜雪冰城、瑞幸 等，它们都通过质价比的产品、万店连锁业态让一二线城市与县城的人们享受同样的消费品质。 质价比本身也是一种社会学意义上的价值观——安全、理性、合适。人们选择基于这种价值观打造的商品和品牌，本质也映射着自己的内心：在不确定时 代，通过打捞确定锚点，来获得一种秩序和安全感。 01 为何大家会去鸣鸣很忙 "我不爱吃零食，但现在村里开了三家以上零食店，种类特别眼花缭乱，每天下了班就爱顺便去逛逛。" 王佳乐是一名25岁的打工人，从小出生在农村的他，大学毕业后留在西安，但还是选择了 ...

商家配发的《重要通知》图片上，白纸黑字印着：由于天气炎热，用水量剧增，很多淡水资源已经亮起 了红灯，希望各位市民节约用水。能喝奶茶就不要喝水，把水留给不能喝的孩子，将爱心传播下去。节 约用水，从我做起。 4月29日，#奈雪的茶门店通知能喝奶茶就不要喝水#冲上热搜。不少网友评论表示："有些玩笑开不 得""喝出毛病第一个找他"。 还有网友评论表示："能喝水就不要喝奈雪的茶"。 网友："喝出毛病第一个找他"。 近日，有网友反映，奈雪的茶(玖隆茂店)小红书在门店摆出重要通知，宣称"能喝奶茶就不要喝水。"这 是对消费者的一种误导。 4月28日晚上，媒体从奈雪的茶(玖隆茂店)小红书账号上看到了这条发布于4月25日的帖文。帖文的标题 是《发布一条重要通知》，配文为："能喝奶茶就不要喝水，节约用水从我做起"！帖文后还附带了话 题"一本正经的胡说八道""一般人我不告诉他"等。 4月29日上午，奈雪的茶(玖隆茂店)一名工作人员向合新闻记者证实，前几天门店的确摆放出了这样一 份《重要通知》，是店长打印出来摆放在门店的，但自己不清楚为何店长要摆放这样的通知。工作人员 称，奈雪的茶(玖隆茂店)是一家加盟店，这份《重要通知》只在门店柜台 ...

Group 1 - The company "沪上阿姨" has officially launched its IPO, planning to globally offer 2.41134 million H-shares, with a price range of HKD 95.57 to HKD 113.12 per share, and is expected to list on the Hong Kong Stock Exchange on May 8 [1][3] - The company has introduced two cornerstone investors, with a total subscription amount of approximately USD 9.2155 million (around HKD 71.49 million) [3] - As of the end of 2023, "沪上阿姨" ranks fourth in China's ready-to-drink tea industry with 9,176 stores, and is the leading mid-priced tea brand in northern China, with 99.7% of its stores being franchise operations [3] Group 2 - The company focuses on lower-tier markets, with nearly half of its stores located in third-tier cities and below, which are expected to see the fastest GMV growth from 2023 to 2028 [3] - The projected GMV for 2024 is CNY 10.7 billion, a 10% increase year-on-year, despite a decline in average GMV per store from CNY 1.6 million in 2023 to CNY 1.4 million [3] - The gross profit margin is expected to improve from 30.4% to 31.3% due to economies of scale [3] Group 3 - Analysts predict that the price war in the tea beverage industry will ease by 2025, allowing leading brands to expand while weaker brands may face closure risks [3] - "沪上阿姨" is expected to leverage its first-mover advantage in lower-tier markets and its supply chain integration capabilities to navigate industry differentiation [3] - The company plans to invest further in digital tools and smart manufacturing equipment to enhance supply chain efficiency and product quality [3]

4月28日，内地现制茶饮公司沪上阿姨（上海）实业股份有限公司（简称"沪上阿姨"）开启招 股。 根据公告，沪上阿姨拟全球发售241.134万股H股，其中香港发售股份24.114万股，国际发售股 份217.02万股，另有15%的超额配股权。发售价区间为95.57港元/股至113.12港元/股，每手30 股。 据招股书披露的时间表，沪上阿姨预计将于5月8日在港交所上市。届时，公司将成为继古 茗、蜜雪冰城、霸王茶姬后，今年第四家新茶饮上市公司。 此次IPO，沪上阿姨共引入2名基石投资者，包括盈峰集团旗下的盈峰控股和华宝股份旗下的 华置，合计认购921.55万美元股份（约合7149万港元）。 聚焦下沉市场 规模快速扩张 2013年，首家沪上阿姨门店在上海人民广场开业，开创"现煮五谷茶"，茶饮品牌"沪上阿姨"就 此诞生。 12年过去，沪上阿姨成为中国现制饮品行业头部企业之一。根据灼识咨询资料，以截至2023 年12月31日的门店总数计算，沪上阿姨在国内北方中价现制茶饮店品牌中排名第一，在国内 中价现制茶饮店品牌中排名第三，在国内现制茶饮店行业排名第四。 截至2024年末，沪上阿姨门店网络共有9176家门店。门店网络的扩张 ...