11月25日，A股市场震荡拉升，三大指数集体收红。 相关ETF中，食品饮料ETF天弘（159736）截至收盘成交额超7000万元，成分股中，金字火腿、安琪酵 母、百龙创园涨幅领先。 消息面来看，11月24日，据智通财经，蜜雪集团旗下平价咖啡品牌幸运咖宣布其全球门店数量已突破 10000家，紧追行业头部品牌瑞幸和库迪。 此外，华储网20日发布《关于2025年11月26日中央储备冻猪肉轮换出库竞价交易有关事项的通知》称， 本次出库竞价交易挂牌国产冻猪肉6500吨。 银河证券指出，结构性机会延续，新消费内部轮动，传统消费底部修复。若2026年宏观经济恢复节奏仍 然偏温和，我们认为食品饮料行业仍以结构性机会为主：1）新消费仍具持续性，但板块内部或有轮 动；2）部分传统消费供给逐渐出清，需求改善有望推动板块修复，例如乳制品、速冻食品等。 中信证券指出，绝大部分大众品行业需求经历了连续2年量价齐跌，同时渠道端库存基本完成挤水分而 逐步恢复至良性健康水平，同时结合2025年三季度大众品需求环比企稳趋势以及考虑到2026年是消费大 年（2026年春节备货和2027年春节备货绝大部分都将反映在2026年），看好大众品2026年 ...

（文章来源：21世纪经济报道） 11月24日，蜜雪冰城旗下幸运咖官宣门店数突破10000家，成为继瑞幸、库迪后，中国第三个万店咖啡 品牌。 ...

编辑丨高梦阳 比库迪更便宜的幸运咖门店数破万家了。 2025年11月24日，幸运咖宣布，其全球门店数量正式突破10000家。从年初的4500余家到突破万店，仅 用了10个多月就实现了门店数翻倍。 幸运咖是蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌，主要产品定价在6—8元。作为对比，库迪正在实施全场9.9元。 从门店规模来看，截至三季度末，瑞幸门店数为29214家。库迪最新数据是1.8万家。 另据幸运咖披露，截至目前，幸运咖门店已覆盖全国超300座城市，包括一线、二三线城市及广大下沉 市场。其中，一线市场的门店数已超千家，北京地区门店数达到100家。 需要注意的是，幸运咖的爆发，有着外卖大战推动。在今年二季度，幸运咖新签门店同比增长164%。7 月以来，加盟咨询量环比增长超过300%，且来自一线城市的加盟咨询电话激增。而幸运咖方面认为， 销售爆发也与其主动营销策略有关。 但是，外卖补贴正在退潮。 记者丨贺泓源 韦怡琦 瑞幸执行官郭谨一也在近期的业绩会上提到，随着外卖补贴退潮，瑞幸在第四季度乃至明年的同店销售 额增长指标将面临短期波动与压力。 这或许会影响幸运咖的下一步增长。 亦要看到，随着外卖补贴退潮，咖啡价格战可能会进入更稳定 ...

2023年，受价格战等因素影响，幸运咖一度门店数量增长速度放缓。2025年初，幸运咖立下要开1万家店的目标，并扩充市场端人员，降低了开店成本。根 据幸运咖的招商政策，不包括店面装修、租金、转让费等费用，开出一家店的费用是12.7万，其中包括1万元的加盟费、6.6万元的设备费用、3.4万元的首批 物料费等。 一位在县城开幸运咖的加盟商说，在当地开一家瑞幸咖啡门店的成本是幸运咖的两倍多，由于门槛低，所以吸引了很多人前来询问怎么开幸运咖。在他看 来，这些人多为餐饮小白，不懂得如何经营一家店。 11月24日，蜜雪集团（2097.HK）旗下咖啡品牌、被视为第二增长曲线的幸运咖宣布其全球门店数量突破1万家，这是中国第三家门店数量破万的咖啡品 牌，前两家是瑞幸咖啡和库迪咖啡。幸运咖主要产品定价在6元—8元，较前两者价位更低。 早在2017年，幸运咖被蜜雪集团入股孵化，成为独立品牌，由郑州一间精品咖啡店主理人负责运营。2020年，蜜雪集团全资收购幸运咖后，从招商部、市场 部、品牌部等部门各抽调一人，组成了幸运咖的早期团队，并立下了"五年再造一个蜜雪冰城"的目标。 上海啡越投资管理有限公司董事长王振东说，幸运咖是首个由茶饮品牌 ...

幸运咖创立于2017年，主要产品定价在6至8元。今年以来加速开拓全国市场，门店数在约10个月时间内 实现翻倍增长。今年以来，幸运咖在下沉市场稳步开拓同时加速布局北上广深、长三角、珠三角等高势 能区域。截至目前，幸运咖的门店已覆盖全国超300座城市。其中，一线市场的门店数已超千家，北京 地区门店数达到100家。幸运咖还在今年启动全球化布局，今年8月，幸运咖在马来西亚开设首家海外门 店。目前，海外业务保持良好发展势头。（智通财经记者 邵冰燕） 11月24日，智通财经记者获悉，蜜雪集团旗下平价咖啡品牌幸运咖宣布，其全球门店数量正式突破一万 家。 ...

这使得早年便在巴西、哥伦比亚等咖啡豆核心产地搭建了直采渠道的幸运咖，持续强化规模采购优势， 以及较强的抗价格波动风险能力。 （文章来源：证券时报网） 近年来，现磨咖啡核心原料咖啡豆的上游价格持续震荡。今年5月，蜜雪集团与巴西签署40亿元农产品 采购意向大单，其中咖啡豆占比极高，从生豆源头进一步锁定成本、稳定供应。依托源头直采、规模化 采购及自研自产体系，幸运咖得以长期保障加盟商毛利率维持在合理区间。 11月24日，蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌幸运咖正式宣布，全球门店数量突破10000家。作为聚焦"高质平 价"的咖啡品牌，其核心产品定价仅6—8元，此次跻身本土咖啡连锁"万店俱乐部"，反映了平价咖啡在 中国市场的快速渗透态势。 幸运咖的快速扩张离不开蜜雪集团在供应链端的支撑。该品牌是行业内少数实现原料直采、自有烘焙基 地、自建物流体系全覆盖的品牌，共享蜜雪集团五大生产基地与29个仓储中心，12小时配送圈既能保障 原料新鲜度，又实现了咖啡豆从直采、烘焙到物流的全环节高效整合。 ...

智通财经记者 | 宋佳楠 11月24日，智通财经获悉，蜜雪集团旗下平价咖啡品牌幸运咖宣布其全球门店数量已突破10000家，这一成绩使其在国 内咖啡连锁市场中迅速崛起，紧追行业头部品牌瑞幸和库迪。 幸运咖创立于2017年，由蜜雪冰城股份有限公司全资运营。创立初期，幸运咖发展较为缓慢。经过一系列市场调研与品 牌定位调整后，2020年时任蜜雪冰城总经理张红甫亲自推动改革，坚持低价策略并开放加盟，并与上海华与华营销咨询 有限公司合作升级品牌形象，幸运咖开始走上快速发展之路。 2022年，品牌门店数量迎来爆发式增长。幸运咖凭借蜜雪冰城的供应链优势，主打"高质平价"，主要产品定价在6-8 元，以超高性价比吸引价格敏感型消费者，尤其是下沉市场以及学生群体。极海品牌数据监测显示，2022年到2023年期 间，幸运咖合计新开2800+门店，门店总数迅速冲高至3000家。 库迪咖啡则以超过1.5万家门店位列第二。自成立以来，库迪凭借激进的加盟策略和频繁的营销活动，门店数量快速增 长。 幸运咖如今突破1万家门店，在规模上与前两者的差距不断缩小。从新增门店数来看，据壹览商业数据，10月幸运咖单 月新增1100家门店，成为当月拓店主力 ...

人民财讯11月24日电，11月24日，平价咖啡品牌幸运咖宣布，其全球门店数量突破1万家。截至目前， 幸运咖门店已覆盖全国超300座城市，包括一二线城市及下沉市场。据介绍，幸运咖创立于2017年，是 蜜雪集团旗下现磨咖啡品牌。 ...

Core Viewpoint - The tea beverage industry is experiencing a significant expansion, with brands that possess comprehensive capabilities expected to dominate and maintain leadership positions in their respective price segments. Higher price tiers will see a more diverse range of brands catering to specific consumer needs, while second and third-tier brands are anticipated to stabilize after rapid expansion and closures, with local long-tail brands following suit [1]. Group 1: Company Performance - Mixue is expanding its presence in the domestic market and actively pursuing international growth, positioning itself in the affordable market segment with a strong brand identity. As of mid-2025, Mixue is projected to have over 53,000 stores, including 4,733 overseas locations across 13 countries as of September [1]. - Luckin Coffee is rapidly expanding nationwide, with a focus on franchise support policies introduced over three consecutive months. By the end of August 2025, Luckin Coffee is expected to have signed over 8,200 stores, placing it among the leaders in China's freshly brewed coffee market [2]. - Fulu Family, a leader in the craft beer chain market, is expected to have around 1,200 stores by the end of August 2025, indicating promising market penetration and growth potential in the fresh beer sector [2]. Group 2: Supply Chain and Operational Efficiency - The company is enhancing its self-supply ratio, solidifying its core supply chain advantages. The central factory in Henan, along with four dedicated raw material processing locations, enables efficient supply. The company provides 100% self-produced core beverage ingredients to franchisees, with some self-produced packaging reducing costs by approximately 50% compared to external sourcing [2]. - The integration of digital logistics and automated warehousing is improving logistical efficiency, supporting a global network of stores [2]. Group 3: Investment Outlook - The main brand is expected to monopolize the sinking market while expanding internationally. Luckin Coffee's rapid store openings will leverage scale advantages, and Fulu Family will serve as a critical validation brand for category expansion and operational capability replication, benefiting from the industry's increasing penetration and growth in the sinking market [2]. - The company is projected to achieve net profits attributable to shareholders of 5.9 billion, 6.5 billion, and 7.7 billion yuan for the years 2025 to 2027, with current stock prices reflecting a PE ratio of 24, 22, and 19 times respectively, leading to an "overweight" rating [2].

Investment Rating - The report assigns an "Accumulate" rating to the company [5]. Core Viewpoints - The tea beverage industry is characterized as a high-quality track with continuous expansion driven by supply and demand [2][46]. - The company is positioned as a leader in the affordable tea beverage market, leveraging its strong brand and supply chain capabilities to penetrate both domestic and international markets [2][3]. - The report highlights the company's strategic expansion through its main brand, Lucky Coffee, and the craft beer brand, Fulu Family, which are expected to enhance operational capabilities and market presence [3][16]. Summary by Sections 1. Industry Overview - The tea beverage industry is experiencing a long-term growth phase, with a projected market size of 746.4 billion yuan in 2025, reflecting a 19% year-on-year increase [50]. - The market is dominated by brands that can meet diverse consumer needs, particularly in the lower price segments [46][50]. 2. Company Performance - As of mid-2025, the company operates over 53,000 stores, with a significant number located overseas, indicating robust international expansion [2][20]. - The company reported revenues of 20.3 billion yuan in 2023, with a growth rate of 49.6%, and expects to reach 33.49 billion yuan by 2025, reflecting a 34.9% growth rate [3][21]. 3. Supply Chain and Operational Efficiency - The company has achieved a self-supply ratio of 100% for core beverage ingredients, significantly reducing costs by approximately 50% compared to external procurement [2][5]. - The integration of digital logistics and automated warehousing has enhanced the company's operational efficiency, supporting its global expansion strategy [2][3]. 4. Financial Projections - The report forecasts net profits of 5.94 billion yuan, 6.54 billion yuan, and 7.68 billion yuan for 2025, 2026, and 2027, respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 24, 22, and 19 [3][16]. - The company's earnings per share (EPS) are projected to grow from 8.39 yuan in 2023 to 15.66 yuan in 2025 [3][21]. 5. Competitive Landscape - The competitive environment in the tea beverage sector is intensifying, with an increasing number of brands vying for market share, particularly in lower-tier cities [46][60]. - The company maintains a strong market position, with a market share of 11.3% by gross merchandise value (GMV) and 6.5% by store count as of 2023 [57][58].