国泰海通晨报 2025 年 10 月 31 日 3、【造纸轻工研究】恒安国际：恒安国际积极推动产品高端化，销售均价有望持续提升，木浆成 本回落释放公司利润弹性。 4、【交通运输研究】南方航空：公司 2025Q3 在公商意外走弱下盈利逆势增长，更是连续三年 Q3 单季业绩超 2019 年同期，超市场预期，展现盈利上行趋势与潜力。未来两年盈利中枢有望开启 上行。 [汤蔚翔 Table_Authors] (分析师) 电话：021-38676172 邮箱：tangweixiang@gtht.com 登记编号：S0880511010007 [Table_ImportantInfo] 今日重点推荐 国泰海通证券股份有限公司 研究所 [Table_Summary] 1、【宏观研究】：美国政府停摆带来的数据发布"迷雾"，叠加经济和通胀走向的现实"迷雾"， 共同构成了美联储货币政策路径的分歧之源，本次议息会议和未来降息的分歧均在加大，会议之 后，12 月份降息的预期相较会前有所下调。但我们预计预防式降息周期持续，美债利率下行放 缓，美股持续支撑，美元指数震荡上行，黄金长期牛市仍未结束。 2、【食品饮料研究】贵州茅台：公司 25 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：600115 证券简称：中国东航 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一）主要会计数据和财务指标 单位：百万元 币种：人民币 ■ 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间。加权平均净资产收益率指标考虑了公司已发行永续 债的影响。 （二）非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:百万元 币种:人民币 ■ 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的 ...

国家统计局10月31日发布数据显示，10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月 上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，我国经济总体产出保持总体稳定。三大重点行业保持扩张。10月份，高技术制造 业、装备制造业和消费品行业PMI分别为50.5%、50.2%和50.1%，继续位于扩张区间。 制造业PMI有所回落 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，10月份，受"十一"假期前部分需求提前释放及国际环境更趋复杂等因素影响，制造业生产活动较上月 放缓，PMI降至49%。 中国物流与采购联合会特约分析师张立群认为，10月份制造业PMI有所回落，应加大宏观经济政策逆周期调节力度，有效扩大需求，增加企业订单，尽快 带动企业生产投资回暖。 非制造业商务活动指数 升至扩张区间 图片来源：国家统计局 供需两端有所放缓。霍丽慧表示，10月份，生产指数和新订单指数分别为49.7%和48.8%，比上月下降2.2个和0.9个百分点，制造业企业生产和市场需求均 有所回落。从行业看，农副食品加工、汽车、铁路船舶航空航天设 ...

（原标题：10月制造业PMI回落至49% 三大重点行业保持扩张） 10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。 10月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比 上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点，我国经济总体产出保持总 体稳定。 分析认为，10月份，尽管制造业市场供需两端有所偏弱，企业活力也有所承压，但是制造业仍有亮点， 加上积极有为的宏观政策继续落地显效，宏观经济仍具备趋稳运行基础。非制造业商务活动指数的细分 指数变化显示，节日消费带动作用明显，基础建设投资相关活动有加速启动迹象。 制造业短期波动 10月份，制造业PMI为49%，结束连续2个月上升走势。13个分项指数同上月相比均有所下降，降幅在 0.1至2.6个百分点之间。大中小企业运行也均有所承压。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，10月份，受"十一"假期前部分需求提前释放及国际 环境更趋复杂等因素影响，制造业生产活动较上月放缓。 数据显示，10月份，制造业生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百 ...

分析认为，10月份，尽管制造业市场供需两端有所偏弱，企业活力也有所承压，但是制造业仍有亮点，加上积极有为的宏观政策继续落地显效，宏观经济仍 具备趋稳运行基础。非制造业商务活动指数的细分指数变化显示，节日消费带动作用明显，基础建设投资相关活动有加速启动迹象。 制造业短期波动 10月份，制造业PMI为49%，结束连续2个月上升走势。13个分项指数同上月相比均有所下降，降幅在0.1至2.6个百分点之间。大中小企业运行也均有所承 压。 国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧表示，10月份，受"十一"假期前部分需求提前释放及国际环境更趋复杂等因素影响，制造业生产活动较上月放 缓。 数据显示，10月份，制造业生产指数为49.7%，较上月下降2.2个百分点，在连续5个月运行在扩张区间后降至收缩区间，但指数仍接近50%，显示制造业生 产活动较上月小幅放缓。 10月31日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。 10月份，制造业采购经理指数为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为 50.0%，比上月下降0.6个百分 ...

春立医疗(01858)涨超21%，三季度扭亏为盈赚7706.19万元，公司积极开拓国际市场业务。 智通财经APP获悉，港股恒生指数跌0.89%，跌232点，报26050点；恒生科技指数跌1.91%。港股早盘成 交1423亿港元。 恒生生物科技指数反弹2.16%。指数成份股中，映恩生物-B（09606）涨10.88%；三生制药（01530）涨 超10%；信达生物涨6.82%；科伦博泰生物-B（06990）涨5.69%。 福森药业(01652)盘中涨近74%，早盘涨59.42%； 恩扎卢胺软胶囊获批上市，二甲双胍恩格列净片拟中 选国家集采。 荣昌生物(09995)涨6.75%，前三季度收入同比增长四成，亏损明显收窄。 中国光大银行(06818)绩后跌5%，前三季度收入利润双降，公允价值变动损益承压。 华昊中天医药-B(02563)一度跌超37%，上市届满一年迎来大额解禁。 狮腾控股(02562)重挫逾24%创新低，拟发行可转债募资约2.6亿港元，投资黄金及相关产品。 中国国航(00753)重挫逾8%，第三季度纯利下滑逾11%，拟定增A股筹资不超200亿元。 次新股滴普科技（01384）继续大涨18.97%，上市后 ...

春立医疗(01858)涨超21%，三季度扭亏为盈赚7706.19万元，公司积极开拓国际市场业务。 港股恒生指数跌0.89%，跌232点，报26050点；恒生科技指数跌1.91%。港股早盘成交1423亿港元。 恒生生物科技指数反弹2.16%。指数成份股中，映恩生物-B(09606)涨10.88%；三生制药(01530)涨超 10%；信达生物涨6.82%；科伦博泰生物-B(06990)涨5.69%。 福森药业(01652)盘中涨近74%，早盘涨59.42%；恩扎卢胺软胶囊获批上市，二甲双胍恩格列净片拟中 选国家集采。 荣昌生物(09995)涨6.75%，前三季度收入同比增长四成，亏损明显收窄。 中国光大银行(06818)绩后跌5%，前三季度收入利润双降，公允价值变动损益承压。 华昊中天医药-B(02563)一度跌超37%，上市届满一年迎来大额解禁。 狮腾控股(02562)重挫逾24%创新低，拟发行可转债募资约2.6亿港元，投资黄金及相关产品。 中国国航（601111）(00753)重挫逾8%，第三季度纯利下滑逾11%，拟定增A股筹资不超200亿元。 次新股滴普科技(01384)继续大涨18.97%，上市后三天股价 ...

永辉超市：定增申请获上交所受理 10月31日，永辉超市（601933）发布公告称，公司收到上交所通知，对公司报送的定增申请文件进行了 核对，决定予以受理并依法进行审核。 所属行业：银行–城商行Ⅱ–城商行Ⅲ 国海证券：前三季度净利润同比增长282.96% 资料显示，永辉超市成立于2001年4月，主营业务是通过线下门店端+线上出售精选商品，覆盖各年龄 段消费者。 10月31日，国海证券（000750）发布2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入26.17亿元，同 比增长24.22%；归属于上市公司股东的净利润7.05亿元，同比增长282.96%。其中，第三季度实现营业 收入10.30亿元，同比增长40.61%；归属于上市公司股东的净利润3.36亿元，同比增长707.54%。 资料显示，国海证券成立于1993年6月，主营业务是财富管理业务、企业金融服务业务、销售交易与投 资业务、投资管理业务、研究业务。 所属行业：商贸零售–一般零售–超市 10月31日，苏州银行（002966）发布2025年第三季度报告，公司前三季度实现营业收入94.77亿元，同 比增长2.02%；归属于上市公司股东的净利润44.77亿元， ...

上 市 公 司 交通运输 —— 公司盈利逐步兑现，三季度经营持续增长 报告原因：有业绩公布需要点评 增持（维持） | 市场数据： 2025 年 10 月 30 日 | | | --- | --- | | 收盘价（元） | 10.80 | | 一年内最高/最低（元） | 11.29/6.50 | | 市净率 | 3.8 | | 股息率%（分红/股价） | - | | 流通 A 股市值（百万元） | 13,805 | | 上证指数/深证成指 3,986.90/13,532.13 | | | 注："股息率"以最近一年已公布分红计算 | | | 基础数据: | 2025 年 09 月 30 日 | | --- | --- | | 每股净资产（元） | 3.12 | | 资产负债率% | 83.16 | | 总股本/流通 A 股（百万） | 1,278/1,278 | | 流通 B 股/H 股（百万） | -/- | 一年内股价与大盘对比走势： 10-30 11-30 12-31 01-31 02-28 03-31 04-30 05-31 06-30 07-31 08-31 09-30 -40% -20% 0% 20% ...

华泰证券发布研报指出，暑运后的9月，航司运力增速小幅放缓，客座率维持高位，并且或由于公商务 需求回暖，票价同比开始转正。三大航+春秋+吉祥ASK/RPK分别同增3.9%/7.1%，推动客座率同增 2.6pct至86.0%。往后展望，新航季时刻数同比持续收紧，景气呈现底部好转迹象，叠加反内卷和低基 数，票价同比转正有望在4Q延续，同时油价下跌有望降低航司成本压力，共同改善航司盈利，并催化 板块关注度。 航空股普跌，截至发稿，中国国航（601111）(00753)跌8.51%，报5.59港元；南方航空（600029） (01055)跌3.56%，报4.61港元；北京首都机场股份(00694)跌1.4%，报2.81港元；东方航空(00670)跌 0.75%，报3.96港元；美兰空港(00357)跌0.57%，报10.49港元。 信达证券（601059）表示，国庆中秋小长假行业扣油票价同比转正，10月上旬票价持续回正，需求相对 坚挺。四季度步入公商务出行为主的淡季，去年基数偏低情况下，同比或有明显改善，带动航司单位座 收持续修复。行业客座率持续高位，国内外航线出行两旺，近期票价已实现持续转正，航司单位座收或 显著修复 ...