以下为研究报告摘要： 电力设备板块：25H1业绩稳健。2025H1电网板块合计实现营收1740.49亿元，同比增长 10%；实现归母净利润139.98亿元，同比增长10%。25Q2板块保持增长趋势，收入实现 1045.20亿元，同比增长12%；归母净利润实现90.71亿元，同比增长8%。25H1板块毛利率为 25.57%，同比下降1.52pcts；净利率为7.33%，同比上升0.72pct，25H1盈利能力有所承压判 断主要系大宗材料价格波动小幅影响。 人形机器人：25H1营收和利润均实现双位数同增。2025H1板块合计实现营收1122.08亿 元，同比增长11.94%；实现归母净利润119.83亿元，同比增长21.23%。单季度来看，25Q2 实现营收599.73亿元，同比增长11.44%；实现归母净利润66.21亿元，同比增长16.71%。 风险提示：政策不达预期、电网投资不及预期、行业竞争加剧致价格超预期下降、资产 减值风险、原材料价格波动风险、新技术不及预期、海外经营风险等。（民生证券 邓永康, 王一如,朱碧野,李孝鹏,李佳,林誉韬,席子屹,赵丹,许浚哲,郝元斌） 民生证券近日发布电新行业2025年半 ...

Group 1 - The domestic energy storage system bidding capacity reached 47.2 GWh in August 2025, showing a year-on-year increase of 2158% and a month-on-month increase of 1142%, with a cumulative bidding of 144.1 GWh in the first eight months of the year, reflecting a year-on-year growth of approximately 216% [1][3] - The solid-state battery industry is progressing with support from policies, material advancements, and production milestones, indicating a strong focus on related companies in the supply chain [2] - The AIDC power equipment sector is expected to benefit from increased capital expenditures, with significant investments reported by major companies like Alibaba and Tencent [3] Group 2 - Major electric grid equipment companies are experiencing steady growth, with expectations for increased deliveries in the second half of the year, driven by high demand for transformers and power supply equipment [4] - Wind power companies are seeing simultaneous increases in volume and profit, with both onshore and offshore projects expected to peak in deliveries in the latter half of the year [5] - Investment recommendations include monitoring the recovery of the electric grid equipment sector, the progress of offshore wind projects, the advancement of solid-state battery commercialization, and the expansion of AIDC power equipment demand [5]

日前，由工信部牵头，历时三年制定的GB 44240-2024《电能存储系统用锂蓄电池和电池组安全要求》 正式实施。这是我国首部储能电池安全强制性国家标准，以"全生命周期安全"为核心，将储能锂电池安 全要求从行业"推荐性"升级为"强制性"，填补了新能源领域关键监管空白。 伴随储能技术的快速迭代和规模化应用，电力储能系统已成为构建新型电力体系的关键支撑。然而行业 蓬勃发展的背后，安全问题始终如影随形，尤其是今年以来，海外接连发生多起重大安全事故，引发社 会各界对储能安全的深度担忧。 电池作为储能系统核心部件，其安全性直接决定了整个储能设施的安全水平。随着电池技术向高能量密 度方向发展，当前主流的大容量储能电池在热失控状态下，其内部温度可急剧攀升至800摄氏度以上， 高温环境会引发电解液分解、隔膜熔毁等一系列连锁反应，并释放大量氢气、甲烷等易燃易爆气体，容 易引发燃烧、爆燃事故。 "GB 44240是强制性标准，在国内销售的大型储能锂电池必须满足这一标准。"中国电子技术标准化研 究院安全技术研究中心副主任何鹏林向《中国能源报》记者指出，强制性标准的有效实施将有力提高储 能电池产品安全水平，推动产业安全可持续发展。 ...

文 | 《能见派》栏目 刘丽丽 光伏巨头中，一直宣称不做电化学储能的隆基绿能，近日传出入局储能的消息。 有消息称，隆基绿能可能已经参股储能企业苏州精控能源科技股份有限公司，或还在接触另一家储能企 业并考虑收购。有消息人士对《能见派》栏目透露，其接触的储能企业或为奇点能源，该企业已经完成 6轮融资，曾于2022年启动上市计划，至今未果。 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 对此，《能见派》栏目求证隆基绿能方面，隆基绿能内部人士表示，"现在光储需求在持续增加，公司 在考虑这个事情，具体怎么样介入到这个环节，现在内部有关部门还在推动。关于参股和收购的具体情 况，只能说公司在考虑这件事。" 隆基绿能2025年上半年亏损超25亿元。形势逼人，董事长钟宝申一改去年的态度，称找到了做储能的 点，就是"客户的协同价值很大"。多位行业人士认为，隆基现在入局储能已经较晚。 国内市场，无论大储，还是工商储，价格都不断下探。多家企业高管都表示，现在是最难熬的时刻。 钟宝申的观念转变晚了吗？ "隆基绿能现在做储能算不算晚？"当隆基入局储能的消息传出时，这是出现在很多投资者脑子中的第一 个问题。 事 ...

上半年，新能源行业整体快速发展，但不同细分市场呈现出不同景象。光伏行业上半年依旧筑底，尽管 上市公司亏损数量有所增加，但部分光伏企业在第二季度出现了减亏、扭亏情况；相比之下，储能赛道 头部企业交出亮眼成绩单，行业洗牌已初见端倪，在供需关系反转的背景下，储能行业逐渐走出价格旋 涡；动力电池方面，销量增长趋势延续，取得了五成以上的可观的增长，二线厂商强势崛起，固态电池 与出海成新赛道。 ...

NO.3白银有色：因涉嫌信披违法违规被中国证监会立案 NO.2天合光能：子公司斩获首个海外GWh级别构网型项目 9月10日，天合光能公告称，公司控股子公司江苏天合储能有限公司(简称天合储能)近日与3家客户签订 了合计2.48GWh的储能产品销售合同。其中拟交付的海外1GWh订单将采用构网型系统，这是天合储能 在海外市场斩获的首个GWh级别构网型项目，具有重要的里程碑意义。 点评：天合光能控股子公司天合储能近期签订了大额储能产品销售合同，标志着公司在储能领域的市场 拓展取得显著成果。特别是海外市场的GWh级别构网型项目，不仅展示了公司的技术实力，也为其未 来在国际市场的发展奠定了坚实基础。 丨 2025年9月11日星期四丨 NO.1天际股份：控股股东及一致行动人持股比例降至16.83% 9月10日，天际股份（002759）公告称，公司近日收到控股股东汕头市天际有限公司(简称汕头天际)出 具的《告知函》，汕头天际于2025年9月5日、9月8日通过集中竞价减持公司160万股，通过大宗交易减 持公司78.35万股，汕头天际及一致行动人的持股占公司总股本的比例由17.31%降至16.83%。 点评：天际股份控股股东汕头 ...

距离"十四五"规划收官已不足半年。 日前，国务院新闻办举行"高质量完成'十四五'规划"系列主题新闻发布会，国家能源局介绍了"十四 五"时期能源高质量发展成就。"十四五"期间，我国非化石能源消费目标将超额完成，终端用能电能比 重已达30%左右，能源投资年破万亿元。 围绕"十四五"能源转型成果、"十五五"规划方向等热点话题，近日，国家气候变化专家委员会委员，国 家"十四五"规划专家委员会委员，中国能源研究会学术顾问、原副理事长，国家发展改革委能源研究所 原所长周大地接受21世纪经济报道记者专访。 周大地表示，"十四五"时期我国能源转型已取得系统性突破，为碳达峰奠定坚实基底。面对"十五五"实 现碳达峰目标的关键时期，出路是大力发展新能源，需严格限制煤炭消费并大力发展非化石能源，通过 风光核储等零碳电力发展全面替代化石能源增量。转型需政策与市场协同发力，构建以高比例可再生能 源为核心的新型电力系统，同时推动储能规模化应用，在条件成熟的终端用能推广电气化，确保能源结 构优化与系统安全稳定运行。 "十五五"我国有望提前碳达峰 《21世纪》："十四五"规划收官在即，从能源供应、消费结构等指标看，如何评价当前能源低碳转型的 ...

Core Insights - The energy storage industry is experiencing a surge in demand, leading to significant stock price increases for several energy storage companies [1][3] - Major companies in the energy storage sector have reported impressive financial results, indicating a trend of industry consolidation and growth [3][4] Company Performance - Ningde Times (300750.SZ) reported revenue of 178.86 billion yuan, with a net profit of 30.48 billion yuan, reflecting a year-on-year growth of 33.33% [4] - Sunshine Power (300274.SZ) achieved a revenue of 435.33 billion yuan, with a net profit of 77.35 billion yuan, marking a year-on-year increase of 55.97% [4] - EVE Energy (300014.SZ) reported revenue of 281.70 billion yuan, but a net profit decline of 24.90% [4] - Other companies like Guoxuan High-Tech (002074.SZ) and DeYa Co. (605117.SH) also showed significant revenue growth, with increases of 35.22% and 23.18% respectively [4] Market Trends - The global demand for energy storage systems is rapidly increasing, with a reported 115.2% year-on-year growth in global energy storage battery shipments in the first half of 2025 [9][11] - The energy storage battery market share is projected to grow from 5% five years ago to 25% by 2024, with a compound annual growth rate of 70% expected [9][10] - The price of energy storage cells has been rising, with mainstream models seeing increases of 10%-20% from June to July 2025 [7][9] Production Capacity - Companies are experiencing high production capacity utilization, with Ningde Times reaching 89.86% and EVE Energy at 80% in the second quarter of 2025 [6][7] - There is a reported saturation in production capacity, with some companies unable to meet new demand despite price increases [7] Policy and Market Dynamics - The rapid growth in energy storage demand is attributed to a combination of policy support and market mechanisms, leading to improved profitability and investment opportunities [10][11] - In regions like Inner Mongolia, significant projects are underway, with over 50GWh initiated this year, driven by favorable policies [10][11] International Expansion - Chinese energy storage companies are increasingly securing overseas orders, with a reported 220.3% year-on-year growth in new overseas contracts in the first half of 2025 [11] - The global energy storage market is expected to maintain an annual growth rate of around 30% over the next three years [11]

海博思创表示，目前公司全球累计装机已超过40GWh，未来公司将继续深耕全球及区域市场，稳步推 进国际化战略，持续为客户传递先进绿色的储能解决方案，以高质量产品与本地化服务为抓手，助力全 球能源可持续发展。 此外，海博思创本次还展出了成熟的HyperBlockⅢ5MWh液冷储能系统以及工商业解决方案，以丰富的 产品矩阵，满足不同客户的多样化需求。 在公司全球化布局进程中，海博思创始终坚持"技术输出+本地化运营"双轮驱动模式，深度拓展海外市 场。海博思创目前已在美国、墨西哥完成项目交付，另有多个项目签订合作协议并在交付过程当中。 中证报中证网讯(王珞)近日，在2025年美国国际光伏储能展览会(RE+2025)上，海博思创重点展出了今 年全新推出的模块化技术平台MagicBlock，以及该平台下首款产品HyperBlock M。 据悉，HyperBlock M突破性地采用了灵活组合的开放式系统架构，将传统20英尺集装箱优化为10英尺 标准单元，显著提升了运输与现场部署效率，尤其在物流条件受限的地区更具适配性。该产品搭载 400kW PCS与实时监控系统，可精准追踪充放电容量、运行效率及电池健康状态，结合智能均衡算法 ...

国内储能项目盈利性向好，尤其在现货市场较早的省份。山西储能项目 收益率可达 15%-20%，调频效果好的项目投资回报率约为 20%。宁夏 项目收益率在 10%-12%之间，内蒙古部分项目资本金回报率超过 50%。 2025 年国内大规模储能装机量预计不低于 150 吉瓦时，同比增长约 50%。未来三年中国储能行业预计每年增长至少 15%-20%，但 2030 年代中期可能出现回调整理。 储能系统价格因设备质量、使用要求和项目规模而异。内蒙古自用设备 价格超过 0.65 元/瓦时，集采招标中价格可低至 0.39 元/瓦时。市场平 均价维持在 0.45 元人民币以上。 不同储能系统集成商盈利分化明显，取决于供应链能力、项目类型及合 作关系。海博公司毛利率较高，得益于强大的供应链和与国央企的良好 关系。 美国 2025 年储能装机预计达 50 多吉瓦时，2026 年预计降至 40 吉瓦 时。欧洲 2025 年预计达 15-17 吉瓦时，东欧国家是主要增长点。中东 市场值得关注，比亚迪可能成为新的大头。 Q&A 国内各省储能系统的收益率情况如何？ 光储系列专家会- 大储近况 20250910 摘要 电芯涨价主要原因是 ...