册分院 政策点评(2025年3月6日) 迎难而上, 奋发有为 ——2025 年《政府工作报告》解读 3月5日,国务院总理李强作政府工作报告(以下简称《报告》), 回顾 2024年工作,研判当前形势,提出 2025年经济社会发展总体要求 和政策取向,并部署重点工作任务。 一、形势判断:变局加速演进,长期向好不变 《报告》首先回顾 2024年工作成绩,认为"稳"的态势巩固延续, "进"的步伐坚实有力,尤其是在"926一揽子增量政策"为代表的宏观 调控优化推动下,经济明显回升,社会信心有效提振,全年经济运行呈现 前高、中低、后扬态势,成绩来之不易。 关于今年形势研判,相较去年末中央经济工作会议,对外部环境带 来的冲击着墨更多。从国际看,总体判断是更趋复杂严峻,可能对我国 贸易、科技等领域造成更大冲击。一方面,多边经贸规则面临挑战,阻碍 国际经济循环;另一方面,地缘政治关系紧张,影响全球市场预期和投资 信心,加剧国际市场波动。近期特朗普施政动作频繁,在关税、外交、移 民、能源等多领域推行新政,给全球政经局势带来很大不确定性。从内部 看,"经济回升向好基础还不稳固",除去年提及的"有效需求不足、部 分企业生产经营困难、 ...

证券研究报告 立足温和复苏，积极结构跃迁 ——2025年政府工作报告解读 分析师：仇华 登记编号：S0500519120001 2025年03月10日 目录 | CONTENTS 01 03 2025年政府工作报告对投资的指引 2025年政府工作报告总览 04 投资建议和风险提示 02 2025年政府工作报告解读 一、2025年政府工作报告总览 2025年政府工作报告总览 3 一、2024年工作回顾 二、2025年经济社会发展总体要求和政策取向 总体要求：国内生产总值增长5%左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上； 居民消费价格涨幅2%左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡； 粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。 政策取向：实施更加积极的财政政策：合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元。 实施适度宽松的货币政策。强化宏观政策民生导向。打好政策"组合拳" 。 三、2025年政府工作任务 （一）大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。 （二）因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系。 （三） ...

以下文章来源于36氪财经 ，作者丁卯 郑怀舟 36氪财经 . 36氪旗下官方账号。洞见市场，比99%的投资者更聪明。 政策积极有为， 基本面结构性改善成为市场共识。 文 ｜ 丁卯 编辑 ｜ 郑怀舟 来源｜ 36氪财经（ID： krfinance ） 封面来源 ｜ 视觉中国 本周，沪深市场放量反弹，市场情绪显著回暖，各宽基指数均迎来上涨，中小盘股领涨。具体来看，上证指数本周收盘上涨1.56%，深成指数上涨 2.19%，创业板指上涨1.61%，沪深300上涨1.39%，中证1000上涨3.79%。 分行业看，申万31个一级行业中26个实现上涨，其中，有色金属（7.08%）、国防军工（6.96%）和计算机（6.74%）涨幅居前，石油石化（-1.49%）、综 合（-1.03%）和房地产（-0.91%）跌幅靠前；概念板块方面，微软合作商、一体化压铸、商业航天指数涨幅靠前。 市场情绪方面，本周融资余额继续上涨，表明当前A股市场信心逐渐恢复，资金风险偏好提振。 两会落幕，警惕震荡 本周作为两会周，政策和经济基本面的表现成为市场的主要扰动。周内大盘低开高走，下半周在政府工作报告略超预期、美元走弱以及Manus横空出世带 动下 ...

正视困难问题的同时，《报告》强调"经济长期向好的基本趋势没有改变也不会改变"，指出我国有制度优势、 资源条件、治理机制、增量空间四大优势，"要坚定发展信心"。 3月5日，国务院总理李强作政府工作报告（以下简称《报告》），回顾2024年工作，研判当前形势，提出2025 年经济社会发展总体要求和政策取向，并部署重点工作任务。 一、形势判断：变局加速演进，长期向好不变 《报告》首先回顾2024年工作成绩，认为"稳"的态势巩固延续，"进"的步伐坚实有力，尤其是在"926一揽子增 量政策"为代表的宏观调控优化推动下，经济明显回升，社会信心有效提振，全年经济运行呈现前高、中低、 后扬态势，成绩来之不易。 关于今年形势研判， 相较去年末中央经济工作会议， 对外部环境带来的冲击着墨更多。 从国际看，总体判断 是更趋复杂严峻，可能对我国贸易、科技等领域造成更大冲击。一方面，多边经贸规则面临挑战，阻碍国际经 济循环；另一方面，地缘政治关系紧张，影响全球市场预期和投资信心，加剧国际市场波动。近期特朗普施政 动作频繁，在关税、外交、移民、能源等多领域推行新政，给全球政经局势带来很大不确定性。从内部 看，"经济回升向好基础还不稳固"， ...

√ 2025年政府工作报告要点： √ 十四届全国人大三次会议于3月5日上午开幕。此外，上午还召开了国新办政府工作报告吹风 会、首场"部长通道"集中采访活动；下午，总书记参加江苏代表团审议。 国内生产总值增长5%左右，与去年目标持平。政策实施上 ，提出"出台实施政策要能早则早、宁早 勿晚,与各种不确定性抢时间,看准了就一次性给足"，"支持经济大省挑大梁"。 产业层面， 涉及生 物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业 ；"人工智能+"行动；大模型；智能网联新能源汽 车、人工智能手机和电脑、智能机器人等。 资本市场方面， 提出"加强战略性力量储备和稳市机制 建设"，"改革优化股票发行上市和并购重组制度"。 √ 总书记参加江苏代表团审议要点： 报道标题： 今年是"经济大省要挑大梁为全国发展大局作贡献"，并对江苏提出在科技、产业、改革开 放、区域发展、民生等若干领域要求； 去年是"因地制宜发展新质生产力 "。 更多细节可能要结合后续 官媒侧记进一步解读。 主要内容： ①高度强调科创 。"科技创新和产业创新，是发展新质生产力的基本路径"。 ②科技及产业 相关 ：绿色低碳；传统产业改造；战略性新兴产业；未来产业；"内卷 ...

核 心 观 点 3月5日，全国人民代表大会在北京召开，其对于全年经济工作做出怎样的部署？政策加码力度如何？哪些领域又会成为政策的 主要发力点？ 经济增长目标有哪些变化？ 首先， 今年经济增长目标确定在5%左右，持平去年。但"外部环境更趋复杂严峻"，财政赤字隐含名 义增长率4.9%，对经济增长判断保守。为了对冲外部冲击，年内稳增长力度将加码更多。 其次， 居民消费价格涨幅设定在2% 左右，相较原本3%的目标，今年虽然下调，但更加贴合实际，同时其约束力度也有增强。 再次， 十四五规划设定单位GDP目 标能耗降低13.5%，但完成情况较弱。当前降能耗的紧迫性较强，将对钢铁、有色和化工等高耗能行业生产约束更大。 最后， 粮食产量目标自2021年纳入政府工作报告后，今年首次提高0.1万亿斤，体现政府对粮食安全的高度重视。 今年中央政策的力度有多大？ 财政预算赤字设定为4%，突破"3%"的红线。地方政府专项债和新增政府债务总规模，均较去年 大幅增加。考虑到财税体制改革中，对于财政预算 "以收定支"向"以支定收" 思路的转变，财政刺激有望在年内再度加码。同时 改革中也提到 消费税征收环节下划地方 ，这将在一定程度上丰盈地方 ...

南方财经全媒体集团全国两会报道组 | 今年部分重点工作 | | | --- | --- | | ● 赤字率拟按4%左右安排,赤字规模比 | 财政 | | 上年增加1.6万亿元 | | | ● 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、 比上年增加5000亿元 | 政府 | | ● 合计新增政府债务总规模11.86万亿 | 投资 | | 元、比上年增加2.9万亿元 | | | ● 拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比 | 特别 | | 上年增加3000亿元 | 国得 | | · 拟发行特别国债5000亿元 | | | ● 实施提振消费专项行动 | 消费 | | · 安排超长期特别国债3000亿元支持消 | | | 费品以旧换新 | | | · 推动商业航天、低空经济等新兴产业安 全健康发展 | 新质 生产力 | | ● 培育生物制造、量子科技、具身智能、 | | | 6G等未来产业 | | | ● 加快制造业数字化转型 | | | · 大力发展智能网联新能源汽车、人工智 能手机和电脑、智能机器人等新一代智 | | | 能终端以及智能制造装备 | | | · 扩大高中阶段教育学位供给,逐步推行 但就是小甜母 | 教育 ...

政府投资： 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元。合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元 特别国债： 拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元 3月5日，李强总理向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，要点如下： 一、2024年工作回顾 国内生产总值增长5% 粮食产量首次跃上1.4万亿斤新台阶 城镇新增就业1256万人 新能源汽车年产量突破1300万辆 二、今年主要预期目标 国内生产总值增长5%左右 城镇新增就业1200万人以上 居民消费价格涨幅2%左右 粮食产量1.4万亿斤左右 单位国内生产总值能耗降低3%左右 三、今年部分重点工作 财政： 赤字率拟按4%左右安排，赤字规模比上年增加1.6万亿元 消费： 实施提振消费专项行动。安排超长期特别国债3000亿元支持消费品以旧换新 新质生产力： 推动商业航天、低空经济等新兴产业安全健康发展。培育生物制造、量子科技、具身智能、6G等未来产业。加快制造业数字化转型。大力发展智 能网联新能源汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人等新一代智能终端以及智能制造装备 教育： 扩大高中阶段教 ...