► 中大排摩托车走向全球 全地形车新品周期强劲。 1）燃油摩托车： 150SC、675SR等新品陆续上市，完善产品体系，2024年累计销售两轮车28.7万辆，实现营收60.4亿元，同比增长37.1%，ASP为2.1万元，同比微 降，高端化、全球化成效愈发显著。分市场来看，两轮内销14.3万台，营收30.9亿元，同比+44.4%，>200CC跨骑摩托车销量登顶行业第一；出口14.3万台，营收 29.4亿元，同比+30.2%； 2）全地形车： 核心产品矩阵全面焕新， 中高端新品U10PRO等凭借卓越性能与创新设计成为市场焦点 ，推动业务高弹性增长。2024年公 司全地形车销售16.9万辆，营收72.1亿元，同比+10.9%，ASP为4.3万元。看好公司依靠产品线扩充、性价比优势持续提升市场份额，打开成长空间。 ► 股权激励绑定核心人才 保障公司长远发展。 01 事件概述 公司发布《向不特定对象发行可转换公司债券预案》： 拟次向不特定对象发行可转换公司债券拟募集资金总额不超过25.0亿元，扣除发行费用后募集资金净额将用 于： （1）投资年产300万台套摩托车、电动车及核心部件研产配套新建项目，项目总投资额35.0亿 ...

春风动力系列 车中旭霞 深度研究报告： 《 春风动力（603129.SH）-中国全地形车及中大排摩托车龙头，出海、高端化引领新成长 》——2024-09-24 跟踪点评报告： 《春风动力系列二：三季度净利率同比提升， 出海、高端化引领新成长 》 ——2024-10-19 《春风动力系列三： 2025年一季度利润高增长，全地形车、极核等多元业务持续突破 》 ——2025-04-19 核心观点 摩托车及全地形车持续成长，2025Q1收入同比增长39% 春风动力2024年实现营收150.4亿元，同比增长24.2%，归母净利润14.7亿元，同比增长46.1%；2025Q1实现营收42.5亿 元，同比增长38.9%，环比增长18.5%，归母净利润4.2亿元，同比增长49.6%，环比增长6.3%。2024年公司全地形车销 售16.91万台，销售收入72.10亿元，同比增长10.85%；两轮摩托内销14.32万台，营业收入30.94亿元，同比增长 44.44%，两轮摩托外销14.33万台，营业收入29.43亿元，同比增长30.22%。2024年极核销售10.60万辆，销售收入3.97 亿元，同比增长414.15%。 四轮车 ...