证券研究报告 | 行业点评 gszqdatemark 2025 08 28 年 月 日 8 月 27 日，协会发布维护磷酸铁锂健康发展倡议书征求意见稿。近年来， 随着新能源车和储能产业的蓬勃发展，作为关键正极材料的磷酸铁锂需求 持续攀升。截至 2025 年上半年，我国磷酸铁锂材料产能占全球总产能比 重已超 95%。然而，由于行业产能的大幅扩建，以及锂资源价格的剧烈波 动，导致了磷酸铁锂行业的产能利用率较低，且多数企业的报表持续亏损。 因此，为了推动行业的可持续发展，中国化学与物理电源行业协会发布了 《关于维护磷酸铁锂材料行业健康有序发展的倡议（征求意见稿）》。 该倡议书包含四点建议。 1）坚决抵制恶性价格竞争，维护市场公平秩序：坚决杜绝任何形式的低 于成本价格销售、滥用市场支配地位等不正当竞争行为。协会倡议建立"磷 酸铁锂产品成本价格指数"，并委托具备相应资质的第三方机构定期开展 成本调研与指数编制发布工作，为企业合理定价提供客观参考。 2）共建良性供应链生态，协同应对原材料市场波动：锂、磷等关键原材 料的价格剧烈波动已对产业链稳定造成显著影响。倡议上下游企业加强战 略协作，通过签订长期协议、参考期货市场价格 ...

龙蟠科技（603906）(02465)午后涨超9%，高见10.65港元再创上市新高。截至发稿，涨8.04%，报10.48 港元，成交额2.11亿港元。 消息面上，据第一财经报道，此前有一份关于召开磷酸铁锂材料分会理事会的通知文件在业内广泛流 传，引发市场高度关注。8月22日，记者实地探访深圳好日子皇冠假日酒店，会议在酒店二楼的伦敦 +巴黎厅内如期举行。厅内，行业协会负责人及产业链企业代表齐聚一堂，共同商讨应对行业产能过剩 的解决方案。 此外，LG新能源近日签订5.94万亿韩元的储能磷酸铁锂电池订单。国盛证券指出，2024年12月，龙蟠 科技三级控股子公司亚太锂源与LG新能源签署协议，约定由龙蟠科技子公司常州锂源向LG新能源销售 26万吨磷酸铁锂正极材料产品，时间为自2024年至2028年。因此LG协议的签订将有利于龙蟠科技的业 绩的释放。 ...

消息面上，据第一财经报道，此前有一份关于召开磷酸铁锂材料分会理事会的通知文件在业内广泛流 传，引发市场高度关注。8月22日，记者实地探访深圳好日子皇冠假日酒店，会议在酒店二楼的伦敦 +巴黎厅内如期举行。厅内，行业协会负责人及产业链企业代表齐聚一堂，共同商讨应对行业产能过剩 的解决方案。 智通财经APP获悉，龙蟠科技(02465)午后涨超9%，高见10.65港元再创上市新高。截至发稿，涨 8.04%，报10.48港元，成交额2.11亿港元。 此外，LG新能源近日签订5.94万亿韩元的储能磷酸铁锂电池订单。国盛证券指出，2024年12月，龙蟠 科技三级控股子公司亚太锂源与LG新能源签署协议，约定由龙蟠科技子公司常州锂源向LG新能源销售 26万吨磷酸铁锂正极材料产品，时间为自2024年至2028年。因此LG协议的签订将有利于龙蟠科技的业 绩的释放。 ...

中证新能源汽车产业指数选取50只业务涉及新能源整车、电机电控、锂电设备、电芯电池、电池材料等 新能源汽车产业的上市公司证券作为指数样本，反映新能源汽车产业龙头上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2025年7月31日，中证新能源汽车产业指数(930997)前十大权重股分别为宁德时代 (300750)、汇川技术(300124)、比亚迪(002594)、长安汽车(000625)、华友钴业(603799)、三花智控 (002050)、亿纬锂能(300014)、赣锋锂业(002460)、天齐锂业(002466)、格林美(002340)，前十大权重股 合计占比55.33%。 新能车ETF(515700)，场外联接(平安中证新能源汽车ETF发起联接A：012698；平安中证新能源汽车 ETF发起联接C：012699；平安中证新能源汽车ETF发起联接E：024504)。 磷酸铁锂行业闭门会在深圳召开。参加会议的企业均是磷酸铁锂材料分会的会员，此次会议议题是探讨 行业内卷及去落后产能方案、全产业链低碳转型路径。此次会议探讨的产能出清主要指磷酸铁锂行业的 落后产能。磷酸铁锂是当前动力电池和储能系统的核心正极材料，过去两年由于 ...

新能源反内卷下，磷酸铁锂产能出清备受市场关注。一份关于召开磷酸铁锂材料分会理事会的通知文件 近日在业内广泛流传，并引发市场高度关注。业内人士认为，磷酸铁锂行业正迎来关键转折点。 在储能领域，磷酸铁锂电池更占据绝对优势，占比超90%。EVTank发布的数据显示，去年全球储能电 池中，磷酸铁锂电池占比高达92.5%，成为行业首选。如此庞大的市场需求，也为磷酸铁锂行业头部企 业带来大量的高端订单。 宁德时代、比亚迪等行业巨头近日接连抛出百亿级长协订单，为磷酸铁锂市场注入一剂强心针。 据权威机构统计，仅今年上半年，宁德时代便与多家磷酸铁锂供应商签订总金额超200亿元的长协订 单，订单覆盖未来3—5年的供货周期。其中，5月19日，万润新能发布公告称，与宁德时代达成5年长期 合作协议，今年5月至2030年预计总供货量约132.31万吨。业内人士表示，该订单为目前磷酸铁锂领域 最大的单笔采购协议，彰显头部企业对该技术的长期信心。 近年来，作为动力电池与储能系统的核心材料，磷酸铁锂行业呈现"冰火两重天"的发展态势。一方面产 品价格持续承压，动力型产品均价已跌破3.2万元/吨；另一方面，宁德时代、比亚迪等行业巨头接连抛 出百亿 ...

Core Viewpoint - The lithium iron phosphate (LFP) industry is at a critical turning point, with significant market differentiation and a trend towards the elimination of low-end production capacity due to overcapacity and structural shortages [1][4][7]. Market Dynamics - The LFP industry has experienced a dual development trend, with product prices under pressure, as the average price of power-type products has fallen below 32,000 yuan/ton, while major players like CATL and BYD are placing large long-term orders worth billions [1][5][6]. - In the first half of this year, China's LFP production reached 1.632 million tons, a year-on-year increase of 66.6%, with total capacity rising to 5.32 million tons, but the overall effective utilization rate remains low, indicating a situation of "overcapacity but structural tightness" [4][7]. Demand and Orders - The demand for LFP materials in the new energy vehicle and energy storage sectors remains strong, with LFP batteries accounting for 74.6% of total vehicle battery installations last year and 81.3% in the first seven months of this year, reflecting a year-on-year growth of 68.8% [5][6]. - Major companies like CATL and BYD have signed long-term contracts exceeding 20 billion yuan, indicating strong confidence in the long-term demand for LFP materials [6]. Policy Support - The Chinese government has increased support for the new energy vehicle and energy storage industries, with policies encouraging the development of core materials and high-end product customization [6][9]. Capacity and Competition - The LFP industry is witnessing an accelerated exit of low-end production capacity, with many small manufacturers facing idle capacity, while leading companies maintain over 70% operating rates [7][8]. - The market is experiencing a price war due to oversupply and declining lithium carbonate prices, leading to increased operational pressures on companies [8]. Future Outlook - The LFP industry is expected to undergo technological upgrades and market consolidation, with the potential emergence of 3-5 global leading companies in the next 2-3 years [10]. - The expansion of application scenarios and the establishment of a closed-loop system for battery recycling are anticipated to enhance industry competitiveness and reduce environmental impact [10].

【国内要闻】 ·国家发展改革委、市场监管总局、国家网信办联合起草了《互联网平台价格行为规则（征求意见 稿）》，于23日向社会公开征求意见。《行为规则》主要包括四方面内容：一是引导经营者依法自主定 价；二是明确经营者价格标示要求；三是规范经营者价格竞争行为；四是构建协同共治机制。 ·国家发展改革委有关负责同志在解读《行为规则》时表示，《行为规则》规定平台经营者不得强制或 者变相强制平台内经营者按照其定价规则，以低于成本的价格销售商品，扰乱市场竞争秩序。这里要强 调的是，平台经营者的商业模式是对用户长期免费的，且有利于推动创新进步、有利于提升经营者和消 费者长远福利的，可以不认定为低价倾销；平台经营者、平台内经营者降价处理鲜活商品、季节性商 品、积压商品、临期商品等，或者有正当理由降价提供服务的，不属于低价倾销。 ·国家发展改革委有关负责同志表示，《行为规则》规范大数据定价。规定平台经营者、平台内经营者 没有正当理由，不得在消费者不知情的情况下，基于支付意愿、支付能力、消费偏好、消费习惯等信 息，对同一商品或者服务在同等交易条件下设置不同的价格或者收费标准。 【重点关注】 ·《互联网平台价格行为规则》公开征求意见 ...

新能源"反内卷"当下，磷酸铁锂产能出清备受市场关注。上周，一份关于召开磷酸铁锂材料分会理事会的通知文件在业内广泛流传，引发市场高度关注。 8月22日，记者实地探访深圳好日子皇冠假日酒店，会议在酒店二楼的伦敦+巴黎厅内如期举行。厅内，行业协会负责人及产业链企业代表齐聚一堂，共 同商讨应对行业产能过剩的解决方案。 （8月22日上午9:00深圳好日子皇冠假日酒店/第一财经记者摄） 根据记者在现场获得的签到名单，本次参会方共计13人次，其中3名为磷酸铁锂材料分会秘书处工作人员，其余10家为磷酸铁锂产业链企业，包括湖南裕 能（301358.SZ）、万润新能（688275.SZ）、安达科技（830809.BJ）、德方纳米（300769.SZ）以及当升科技（300073.SZ）旗下的当升蜀道（攀枝花）新 材料有限公司5家上市公司或上市公司子公司，以及友山科技、丰元锂能、常州锂源、天原理电。 （8月22日上午9:10深圳好日子皇冠假日酒店/第一财经记者摄） 今年5月，中国化学与物理电源行业协会磷酸铁锂材料分会在深圳成立，分会的成立旨在推动技术标准化、淘汰落后产能、强化国际合作，助力中国主导 全球磷酸铁锂产业链。 参加今天会议 ...

Core Viewpoint - The article discusses the current state of the lithium iron phosphate (LFP) industry, focusing on the need for capacity clearance due to overcapacity and the upcoming expansion driven by high demand in the energy storage sector [1][3]. Industry Overview - A meeting was held on August 22 at the Crowne Plaza Hotel in Shenzhen, attended by representatives from 10 LFP industry companies and the Lithium Iron Phosphate Materials Subcommittee of the China Chemical and Physical Power Industry Association [6][9]. - The subcommittee was established in May 2023 to promote standardization, eliminate outdated capacity, and strengthen international cooperation in the LFP industry [9]. Capacity and Demand Dynamics - The meeting addressed the issue of overcapacity in the LFP sector, which is critical for current power batteries and energy storage systems [12]. - In the first half of 2025, China's LFP production reached 1.632 million tons, a year-on-year increase of 66.6%, with total available capacity rising to 5.32 million tons [12]. - The supply-demand situation is characterized by "overall surplus but structural tightness," where high-quality capacity is scarce while low-end capacity is excessive [12]. Challenges for Industry Players - Leading companies maintain over 70% utilization rates due to their technological, financial, and supply chain advantages, while smaller firms face idle capacity due to lower product quality [12]. - The article identifies three types of LFP capacities likely to be eliminated: those unable to keep up with product upgrades, those affected by bankruptcies or cash flow issues, and those with poorly designed production lines [13].

Core Viewpoint - The lithium iron phosphate (LFP) industry is currently facing significant attention due to capacity clearance amid concerns of overcapacity and industry competition [1]. Group 1: Industry Meeting - A meeting regarding the LFP materials sub-association was held on August 22, focusing on solutions to address industry overcapacity [1]. - The meeting took place in a private setting with 13 attendees, including representatives from 10 LFP industry companies and 3 staff members from the sub-association [1]. - Participating companies included listed firms such as Hunan Youneng, Wanrun New Energy, Anda Technology, De Fang Nano, and the subsidiary of Dangsheng Technology, Dangsheng Shudao (Panzhihua) New Materials Co., Ltd [1]. Group 2: Meeting Agenda - The agenda of the meeting revolved around discussing industry competition and strategies for phasing out outdated production capacity [1]. - Another key topic was exploring low-carbon transformation pathways for the entire industry chain [1]. - The meeting was characterized as a "closed-door" event, with no media presence or live recordings [1].